《金融工程學新》ppt課件 (2)-全文預覽
【正文】 6 個月之后 可以以 =11%的利率借款 該筆遠期借款額度為 萬元； ? （ 3）在即期市場以 r*=12%的利率貸出一年期金額為 1000萬元的款項； ? （ 4）一年到期后，回收貸款本息和 萬元，償 還遠期借款的本息和： 萬元； ? （ 5）則差額 11271110=17萬元即為無風險套利所得。 即：投入 S=0，收益 Y0。 2—1 金融工程的基本分析方法 ?一、無套利均衡分析方法 ? ——一個能產生無風險贏利的交易策略。 一、 無套利均衡分析方法 ? 表現(xiàn) :（ 1）同損益，同價格； （ 2）靜態(tài)組合復制定價 —— 證券 A和一個投資組合 B，最終市場價值和盈虧情況相同，則期初定價應相同； （ 3）動態(tài)組合復制定價（自融資交易策略）。 ?無套利 時刻 t （初期，即期）的現(xiàn)金 凈流量=0 ? 4. 無套利定價方法的主要特征 ?（ 1）套利活動在無風險狀態(tài)下進行 ?（ 2）無套利定價的關鍵技術 ——“復制”技術 （“復制”收益，從而確定成本） ?（ 3）無套利活動從即時現(xiàn)金流看是一種 零投資 組合。 ? 前提假設：所有投資者都是風險中性的。 則期初投資組合價值為 ； 期末時，若 元，投資組合價值為 若 元，投資組合價值為 解得 ， 則期末投資組合的價值為 ，因為無風險投資組合的收益率即為無風險利率，因此 ?無套利定價法和風險中性定價法的關系 ?10 f??11TS ? 11 ??9TS ? 9?相等 0 . 1 0 . 2 52 . 2 5 0 . 3 1f e f??? ? ? ? ?1 0 元0 .2 5? ?
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