《金融工程cha》ppt課件-全文預覽
【正文】 RnRn BeeB ??。 積木分析法的重要工具是金融產品回報圖（ Payoff）或損益圖（ Gain or Loss）。 ? 如果無風險利率用 r表示，則該無風險組合 A的現值一定是 (Su ? ?fu)e? r(T?t)，而構造該組合的成本是 S? ? f，在沒有套利機會的條件下，兩者必須相等。 ? 設上升狀態(tài)價格為 ?u，下跌狀態(tài)價格為 ?d 。 金融工程的定價原理 市場狀態(tài) u時的值 市場狀態(tài) d的時的值 現值 基本證券 1 1 0 ?d 基本證券 2 0 1 ?d （四）狀態(tài)價格定價法 ? 如果未來時刻有 N種狀態(tài)，而這 N種狀態(tài)的價格我們都知道，那么我們只要知道某種資產在未來各種狀態(tài)下的回報狀況和市場無風險利率水平，我們就可以對該資產進行定價，這就是狀態(tài)價格定價技術。 金融工程的定價原理 風險中性定價法：例子 ? 假設一種不支付紅利股票目前的市價為 10元，我們知道在3個月后，該股票價格要么是 11元，要么是 9元。同樣，在風險中性條件下，所有與標的資產風險相同的現金流都應該使用無風險利率進行貼現求得現值。 ? 為了找出該期權的價值， 可構建一個由一單位看漲期權空頭和 ?單位的標的股票多頭組成的組合。 金融工程的定價原理 無套利定價法 ? 構建兩種投資組合，讓其終值相等，則其現值一定相等 ， 否則就可以進行套利，即賣出現值較高的投資組合，買入現值較低的投資組合，并持有到期末，套利者就可賺取無風險收益。 衍生證券市場上三類的參與者 ? 絕對定價法就是根據證券未來現金流的特征，運用恰當的貼現率將這些現金流貼現加總為現值，該現值就是此證券的合理價格：股票和債券 ? 相對定價法的基本思想就是利用標的資產價格與衍生證券價格之間的內在關系，直接根據標的資產價格求出衍生證券價格：衍生證券 ? 絕對定價法是一般原理，易于理解，但難以應用；相對定價法則易于實現，貼近市場，一般僅適用于衍生證券。金融工程技術和金融衍生證券本身并無好壞錯對之分，關鍵在于投資者如何使用，用在何處。 ? 市場風險掛鉤的衍生證券－信用衍生證券。金融衍生證券則可分為遠期、期貨、互換和期權四類。 ? 產品設計完成之后，合理的定價才能保證產品的可行。 ? 金融工程，是現代金融領域中最尖端、最技術性的部分，根據市場環(huán)境和需求，利用不同的基礎證券和衍生證券構造和組合出新的產品和方案，為各種金融問題提供創(chuàng)造性的解決方案，滿足市場豐富多樣的金融需求。P指數未來一年的表現掛鉤。仍然不是很成功。第一章 金融工程概論 第一節(jié) 什么是金融工程
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