【正文】 感性缺口（ Gap ） 就是利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的差額，它 反映了銀行資金的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。部分利率分割的存在可以吸引一部分愿意跨期限部門(mén)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)或出售的投資者。在嚴(yán)格管制下，即使現(xiàn)行利率水平如果他們進(jìn)行市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)移會(huì)獲得比實(shí)際要高的預(yù)期收益率，貸款人和借款人也不會(huì)離開(kāi)自己的市場(chǎng)而進(jìn)入另一個(gè)市場(chǎng)。市場(chǎng)分割理論假設(shè)存在各個(gè)狹小的分割的市場(chǎng) ，這是基于金融監(jiān)管、投資 法規(guī)和機(jī)構(gòu)投資者偏好這些高度約束性規(guī)則限制了投資者所購(gòu)買(mǎi)或出售證券期限。如果流動(dòng)性溢價(jià)存在上升的趨勢(shì)，銀行管理者應(yīng)借入短期資金，投資于長(zhǎng)期債 券或貸款，這樣使資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生資產(chǎn)敏感性。用公式表示為： 1,11,1,1 ?? ??? ntt III ? （ ） 式中： 1,1?nI 表示與 n 期債券最后一期現(xiàn)金流相對(duì)應(yīng)的 1年期遠(yuǎn)期利率流動(dòng)性溢價(jià)。 假設(shè)投資者有一筆投資期限為 2年的投資，在當(dāng)年購(gòu)買(mǎi)了 1年期政府債券，并準(zhǔn)備 1年后購(gòu)買(mǎi)另一種 1年期政府債券，他在當(dāng)年的投資者收益率為 1r （一年期即期利率），并預(yù)期下一年的投資收益率為 1,1f ，他認(rèn)為這種投資策略所獲得收益至少等于投 資 2年期政府債券到期的收益， 2年中每年收益率為 2r 。費(fèi)雪（ Irving Fisher）提出的，他認(rèn)為不管投資者的投資期限策略多么不同，既定期限的投資收益總是相等的，即投資期限策略與投 資收益無(wú)關(guān)。目前這種資產(chǎn)負(fù)債表外管理思想，還在不斷的發(fā)展和完善中，銀行家們要在實(shí) 際工作中研究、開(kāi)發(fā)、制定新的銀行管理措施和方法，完善管理理論體系，從而對(duì)銀行進(jìn)行有效地管理。 風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。 作為綜合管理，需要從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面來(lái)預(yù)測(cè)流動(dòng)性需求，同時(shí)又從這兩方面去尋找滿(mǎn)足流動(dòng)性需求的途徑。 5 三、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論。（ 3）銷(xiāo)售觀念不只限于銀行負(fù)債，也涉及銀行資產(chǎn)，對(duì)于金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)要從這兩方面考慮。銷(xiāo)售理論的含義主要包括： （ 1）客戶(hù)至上和客戶(hù)需要多樣化。 購(gòu)買(mǎi)理論給銀行業(yè)帶來(lái)革命， 通過(guò)向金融市場(chǎng)借款 ，擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，存款理論屬于銀行的被動(dòng)負(fù)債管理理論。負(fù)債管理理論主要有 “存款理論 ”、 “購(gòu)買(mǎi)理論 ”和 “銷(xiāo)售理論 ”等。 二、負(fù)債管理理論 尤其是進(jìn)入 20世紀(jì) 60年代，通貨膨脹開(kāi)始困擾各國(guó)經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)利率普遍上漲，而各國(guó)政府對(duì)商業(yè)銀行存款利率進(jìn)行限制，商業(yè)銀行為了得到穩(wěn)定的資金來(lái)源，主動(dòng)地轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理思想，向金融市場(chǎng)尋求資金來(lái)源來(lái)增加負(fù)債業(yè)務(wù) 。 預(yù)期收入理論 （ the anticipated ine theory） 是由普羅科諾于 1949年在《定期放款與銀行流動(dòng)性理論》一書(shū)中提出的。 在這 4 一理論的影響下，銀行的資產(chǎn)運(yùn)用大大地?cái)U(kuò) 大了。 2． 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論 。但是 隨著資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，它缺陷越來(lái)越明顯。 1． 真實(shí)票 據(jù)理論 。 這一理論產(chǎn)生于商業(yè)銀行發(fā)展的初期，盛行于 20世紀(jì) 50年代以前。流動(dòng)性是實(shí)現(xiàn)安全性的必要手段，安全性是實(shí)現(xiàn)盈利性的基礎(chǔ)，追求盈利性是保證流動(dòng)性與安全性的最終目標(biāo)。 （ 2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的組合。 三、 盈利性原則 1．盈利性的含義 。 2．影響安全性的因素 。（ 3）信貸政策和資產(chǎn)質(zhì)量。 流動(dòng)性的 3 存量是所持資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，流動(dòng)性的流量是獲得資金的負(fù)債能力。商業(yè)銀行唯有遵循貨幣資金的運(yùn)動(dòng)規(guī)律才有可能獲得經(jīng)營(yíng)上的成功 。（ 3）服務(wù)全面化。 3．銀行資產(chǎn)證券化 。（ 3）提供退休金計(jì)劃和信托服務(wù)。 5．利率敏感的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 。 第三節(jié) 現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢(shì) 一、影響現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的因素 1．客戶(hù)的需求和偏好的變化 。（ 4） 分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式難以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。 1．混業(yè)經(jīng)營(yíng)的理由 。（ 3）分業(yè)經(jīng)營(yíng)使得銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新受到很大的限制 。（ 3）防止銀行業(yè)壟斷， 化解利益沖突。分業(yè)經(jīng)營(yíng)的理論依據(jù) 真實(shí)票 據(jù)論。商業(yè)銀行是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)和追求社會(huì)福利目標(biāo) 政策傳導(dǎo)渠道。 運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)和服務(wù)手段為客戶(hù)提供金融服務(wù)。 作用在于 持續(xù)擁有比較穩(wěn)定的廉價(jià)資金來(lái)源， 節(jié)約現(xiàn)金流通費(fèi)用，增加社會(huì)生產(chǎn)資金投入。 三、商業(yè)銀行的功能 1．信用中介 。 3．盈利性差 。 2．高風(fēng)險(xiǎn) 。目前 要準(zhǔn)確給商業(yè)銀行下定義將是十分困難的。 1，數(shù)量最多、業(yè)務(wù)范圍分布最廣的一種金融企業(yè)，它是現(xiàn)代金融體系的核心，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)反映了現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的基本特征，對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生十分重要的影響。 “商業(yè)銀行 ”這一名稱(chēng)僅僅是一種約定俗成的習(xí)慣說(shuō)法，是一個(gè)抽象 化的概念。 主要是借貸， 從中套取風(fēng)險(xiǎn)收益。（ 3）操作風(fēng)險(xiǎn)。 銀行立法和監(jiān)管的目的是防止金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 決定了 商業(yè)銀行成為一國(guó)支付清算體系的中心 。 4．金融服務(wù) 。代理監(jiān)督功能增加了其資金來(lái)源的渠道， 進(jìn)行有效地資產(chǎn)組合， 化解風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了存款人資金的安全性。分業(yè)經(jīng)營(yíng)是 20世紀(jì) 30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的產(chǎn)物，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和防止新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)生。（ 2）有效切斷銀行存款流入股票市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)性投資的渠道，防止由此引發(fā)的各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。（ 2）導(dǎo)致資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)缺乏靈活性，不利于通過(guò)資產(chǎn)組合 化解金融風(fēng)險(xiǎn)，使 銀行資產(chǎn)的單一性造成風(fēng)險(xiǎn)集中性。 由于外部環(huán)境的變化，西方銀行 仿效德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式，改為混業(yè)經(jīng) 營(yíng)。（ 3）國(guó)際 競(jìng)爭(zhēng)加劇 銀行業(yè)務(wù)綜合化和全能化，分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式束縛了銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。（ 3）在混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下，商業(yè)銀行拓展金融服務(wù)的范圍。 4．競(jìng)爭(zhēng)加劇和融資成本提高 。（ 2）提供保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。 2．收入來(lái)源以服務(wù)收入為主 。（ 2）綜合管 理信息化。 第一節(jié) 商業(yè)銀行管理原則 貨 幣資金的 特性是不斷地流動(dòng)，在流動(dòng)中保全自己，在流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的增值。資產(chǎn)流動(dòng)性是指 能 隨時(shí)得以?xún)敻痘蛘咴诓毁H值條件下有銷(xiāo)路；負(fù)債流動(dòng)性是指以較低成本隨時(shí)獲得所需要的資金。（ 2）資金自給水平。 是指 商業(yè)銀行能夠按時(shí)收回信貸資金的能力， 即信貸資金承受的風(fēng)險(xiǎn)性。（ 3）信貸管理體制。 （ 1）客戶(hù)存貸款規(guī)模。 四、 “三性 ”原則的辯證關(guān)系 商業(yè)銀行要在保證流動(dòng)性和安全性的前提下，追求利潤(rùn)的最大