【正文】 （六）道瓊斯世界股票指數(shù)第三章　有價(jià)證券的價(jià)格決定第一節(jié)　債券的價(jià)格決定一、證券價(jià)格形成原理（一）貨幣的時(shí)間價(jià)值定義：　　貨幣的時(shí)間價(jià)值就是貨幣在時(shí)間推移中的增值能力，或者是按資金使用時(shí)間的長(zhǎng)短計(jì)算的報(bào)酬?！　∵x樣標(biāo)準(zhǔn)為選取規(guī)模大、流動(dòng)性好的股票作為樣本股。（2）關(guān)于國(guó)債回購(gòu)的相關(guān)規(guī)定①以年收益率標(biāo)價(jià)②機(jī)構(gòu)帳戶才可參加③每筆交易１０萬(wàn)元，最高１千萬(wàn)元④有保證金的問題，如５０萬(wàn)保證金可交易２００萬(wàn)，即25%（3）過程回購(gòu) 逆回購(gòu)回購(gòu)的種類（１）質(zhì)押式回購(gòu)（２）買斷式回購(gòu)第五節(jié)　證券價(jià)格與股價(jià)指數(shù)一、證券價(jià)格（一）股票價(jià)格面值發(fā)行價(jià)格賬面價(jià)格內(nèi)在價(jià)格清算價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格（二）債券的理論價(jià)格（三）除權(quán)價(jià)的計(jì)算： 　　?。校埃校保校桑停剑? １＋Ｐ１＋Ｓ其中，Ｍ－－除權(quán)理論價(jià) Ｐ０－－股權(quán)登記日的收盤價(jià) Ｐ１－－有償增資比例（配股、增發(fā)） Ｐ－－有償增資的價(jià)格 Ｉ－－現(xiàn)金紅利 Ｓ－－無(wú)償增資比例二、股價(jià)指數(shù)（見課本）p82 84（一）股票價(jià)格平均數(shù)簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)加權(quán)算術(shù)平均數(shù)修正股價(jià)平均數(shù) （二）股價(jià)指數(shù)（用“點(diǎn)”表示）簡(jiǎn)單算術(shù)股價(jià)指數(shù)加權(quán)股價(jià)指數(shù)三、我國(guó)的股價(jià)指數(shù)（一）上交所的股價(jià)指數(shù)上證綜合指數(shù)上證30指數(shù)上證180指數(shù)（二）深交所的股價(jià)指數(shù)深圳綜合指數(shù)深圳成份指數(shù)深證100指數(shù)（三）滬深300指數(shù)基本情況　　滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只A股作為樣本，其中滬市有179只，深市121只。? 連續(xù)競(jìng)價(jià)通過集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生開盤價(jià)后，即時(shí)成交價(jià)格由連續(xù)競(jìng)價(jià)依據(jù)“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則產(chǎn)生。所有委托,以開盤價(jià)成交，所有高于開盤價(jià)的買入委托和低于開盤價(jià)的賣出委托均可成交，與開盤價(jià)相同的部分委托也可成交（）?！　〖细?jìng)價(jià)是一種間歇性交易撮合制度，用以產(chǎn)生開盤價(jià)，我國(guó)上交所、深交所的開盤價(jià)實(shí)行的便是這種制度。交易單位 交易單位為手，股票、基金１手＝100股，債券中１手＝1000元面值計(jì)價(jià)單位與價(jià)格升降單位 價(jià)格升降單位為１分，停止過戶交易費(fèi)用四、證券交易程序 （委托方式的選擇 書面委托 電話委托 電腦委托 網(wǎng)上委托）委托指令（1）買進(jìn)委托和賣出委托（2）委托數(shù)量Ａ、整數(shù)委托。其他異常狀況的特別處理二）退市警示“＊ST”有下列情況之一的，為存在股票終止上市風(fēng)險(xiǎn)的公司：（1）最近兩年連續(xù)虧損的；（2）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正或公司主動(dòng)改正，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損的；（3）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或虛假記載，中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令其改正，在規(guī)定期限內(nèi)未對(duì)虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行改正的；（4）在法定期限內(nèi)未依法披露年度報(bào)告或半年度報(bào)告的；（5）牌股票恢復(fù)上市交易后至其披露恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告期間的；（6）交易所規(guī)定的其他情形。（4）稅收上的優(yōu)惠。某種有價(jià)證券一旦獲準(zhǔn)在證券交易所上市或掛牌買賣，就是上市證券，該證券的發(fā)行者就是上市公司。網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)發(fā)行確定一個(gè)發(fā)行價(jià)格區(qū)間 企業(yè)進(jìn)行發(fā)行路演 詢價(jià)及申購(gòu)股數(shù) 確定發(fā)行價(jià)并發(fā)行三、股票發(fā)行條件是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策效益方面的規(guī)定：連續(xù)三年盈利資本及股票發(fā)行規(guī)模、認(rèn)購(gòu)的規(guī)定三年來(lái)沒有重大違法行為，財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)虛假記載股權(quán)分散程度P6667四、股票發(fā)行價(jià)格市盈率=股價(jià)/每股稅后盈利發(fā)行價(jià)=發(fā)行市盈率*每股稅后盈利我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定：每股收益=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)稅后利潤(rùn)/[發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù)（12發(fā)行月份）247。采取定額認(rèn)股和抽簽認(rèn)股原則。三是債券轉(zhuǎn)股票。即將法定公積金和資本準(zhǔn)備轉(zhuǎn)為資本金。有以下三種方式：（1）有償增資發(fā)行。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類：一類是個(gè)人投資者，如公司老股東或發(fā)行機(jī)構(gòu)自己的員工；另一類是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司、共同基金等，或與發(fā)行人有密切往來(lái)關(guān)系的企業(yè)等。間接發(fā)行的三種方式（1）代銷：是指代理發(fā)行的承銷機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)按發(fā)行人規(guī)定的發(fā)行條件推銷證券，由發(fā)行公司承擔(dān)（2）余額包銷：是指承銷機(jī)構(gòu)與發(fā)行公司簽訂助銷合同，約定當(dāng)證券不能全部銷售，其剩余部分由承銷機(jī)構(gòu)全數(shù)購(gòu)進(jìn)的發(fā)行方式。缺點(diǎn)：（1）所籌集的資金有限?，F(xiàn)代投資組合理論證明了多種資產(chǎn)組合能分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是否合理的判斷？通過市場(chǎng)判斷?；I集資金效率較高。第二章　證券市場(chǎng)第一節(jié) 證券市場(chǎng)概述一、證券市場(chǎng)定義：證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。 （3）擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，增加長(zhǎng)期資金來(lái)源。 股權(quán)性。(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格－標(biāo)的證券前一日收盤價(jià))125％行權(quán)比例　　例如:A公司權(quán)證的某日收盤價(jià)是4元，A公司股票收盤價(jià)是16元。（三）權(quán)證行權(quán)方式 證券給付結(jié)算方式　　目前深市掛牌的因股改發(fā)行的權(quán)證均為證券給付結(jié)算方式?！　W式權(quán)證持有人只可以在權(quán)證到期日當(dāng)日行使其權(quán)利?！　?quán)證有可以分為股本認(rèn)股權(quán)證、衍生認(rèn)股權(quán)證、流通權(quán)權(quán)證等。基金持有人及其權(quán)利　　基金持有人是基金的受益人，是指享有基金信托財(cái)產(chǎn)本身及收益的人，是基金的投資者。四、證券投資基金的管理與托管基金管理人及其職責(zé)　　根據(jù)組建投資基金的信托契約，基金管理公司是基金的委托公司，負(fù)責(zé)下達(dá)日常操作的命令進(jìn)行投資管理。 　　第58條規(guī)定：基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資: （1）上市交易的股票、債券； （2）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣,如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額,想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回,也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。 開放式基金與封閉式基金的區(qū)別　　見書上　同樣，兩種基金各有優(yōu)點(diǎn)。因此，從投資信托的大眾化程度或經(jīng)營(yíng)上的成本高低、銷售證券的難易等微觀方面看，契約型基金優(yōu)于公司型基金?！∵@兩種投資基金各有優(yōu)點(diǎn)。公司型投資基金通常情況下投資顧問由本基金自身?yè)?dān)任，或不設(shè)投資顧問，自行操作運(yùn)用。契約型投資基金一般不向銀行舉債。契約型投資基金中的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人；公司型投資基金中的投資者作為投資公司的股東。（2）法人資格不同。由股東大會(huì)選出董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，然后由董事會(huì)選擇公司的總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司的投資業(yè)務(wù)管理。作為契約當(dāng)事人，受益人有權(quán)參與投資權(quán)益分配。（2）受托人(Trustee) 受托人一般由信托公司或銀行擔(dān)任，負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)。國(guó)際債券的特點(diǎn)（1）資金來(lái)源比較廣泛（2）期限長(zhǎng)、數(shù)額大（3）資金的安全性較高 （三）我國(guó)的國(guó)際債券第四節(jié)　證券投資基金一、證券投資基金的概念與功能（一）證券投資基金的概念 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。性質(zhì)（1）屬于公司本票（2）要式證券特征（1）風(fēng)險(xiǎn)大（2）收益率較高（3）有優(yōu)先清償權(quán)（4）有一定的選擇權(quán)六、金融債券的定義與特征定義：　　金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而發(fā)行的債券。(3)是國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段，執(zhí)行經(jīng)濟(jì)政策。由于債券利息是事先確定的，所以，債券又被稱為固定利息證券。金融產(chǎn)生之后，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生便有了新的模式：從商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史過程來(lái)理解三、證券的本質(zhì)特征證券資產(chǎn)是一種金融商品?！　?）間接融資。 漏出的部分如何轉(zhuǎn)化為企業(yè)的注入呢？通常有三種形式：　　1）自我積累。二、證券的產(chǎn)生：兩條思路從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的循環(huán)運(yùn)行來(lái)理解? 什么是國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)？ 所謂國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，就是把產(chǎn)品和服務(wù)作為社會(huì)整體進(jìn)行生產(chǎn)、交換和消費(fèi)的并存、繼起以及不斷往復(fù)的運(yùn)動(dòng)過程。即不通過中介機(jī)構(gòu)的各經(jīng)濟(jì)行為主體之間的融資行為。 這種將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的貨幣資金融通行為就是金融。（2）按有無(wú)表決權(quán)分有表決權(quán)股票 如普通股無(wú)表決權(quán)股票 多為優(yōu)先股 有面值股票 (3)按有無(wú)面值分有面值股票 無(wú)面值股票 又稱比例股票(4)按是否記名分記名股票 背書轉(zhuǎn)讓，如法人股，國(guó)家股不記名股票 可自由轉(zhuǎn)讓，如社會(huì)公眾股(5)按投資主體分 國(guó)家股 法人股 社會(huì)公眾股(6)按購(gòu)買人分 Ａ股 Ｂ股 Ｈ股 Ｎ股第三節(jié)　債券一、債券的定義　　債券是由社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的、并且承諾按一定利率定期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。特征:（1）安全性高（2）享有納稅優(yōu)惠（3）流通性強(qiáng)（4）擔(dān)保價(jià)值高（二）國(guó)債及其種類定義： 國(guó)家債券，簡(jiǎn)稱國(guó)債，指中央政府為籌措財(cái)政資金憑其信譽(yù)按一定程序發(fā)行的一種債權(quán)債務(wù)憑證，是政府債券的一種主要形式國(guó)債的發(fā)行目的：(1)彌補(bǔ)財(cái)政赤字(2)籌集大量資金，用于生產(chǎn)建設(shè)性投資，加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。是由發(fā)行債券的企業(yè)對(duì)債券的持有人作出承諾，在一定時(shí)間按一定金額還本付息的債券。 我國(guó)的金融債券 七、國(guó)際債券（一）國(guó)際債券的定義和特點(diǎn)定義：　　國(guó)際債券是指政府、公司、團(tuán)體或國(guó)際機(jī)構(gòu)在本國(guó)以外發(fā)行的債券，即債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，而發(fā)行地點(diǎn)在另一個(gè)國(guó)家，且債券面額不用發(fā)行者所在國(guó)的貨幣計(jì)值，而是以外幣計(jì)值。委托人就是基金管理公司。他們以購(gòu)買受益憑證的方式加入投資基金。 　　公司型投資基金通過發(fā)行股份來(lái)籌集資金，投資者購(gòu)買公司股份而成為公司股東。契約型投資基金依照信托法組織和運(yùn)作，公司型投資基金依照公司法組建。（3）投資者的地位不同。（5）融資渠道不同。契約型投資基金設(shè)投資