【正文】 （6） 投資收益率 ＝每股凈收益／每股市價(jià) 是市盈率的倒數(shù)，比率越大說明股權(quán)資本的盈利率越高，對(duì)潛在投資者越有吸引力。（4）所有者權(quán)益收益率＝凈利潤(rùn)／所有者權(quán)益 用于分析評(píng)價(jià)公司的所有者的盈利能力和變動(dòng)趨勢(shì)而設(shè)計(jì)的。（4）股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／股東權(quán)益 該比率用于衡量所有者收回投資的速度。該比率過低，則說明公司資本結(jié)構(gòu)不盡合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。（1）負(fù)債比率=負(fù)債平均總額/資產(chǎn)平均總額 該比率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中,債權(quán)人提供資金所占的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度,也表明公司對(duì)債權(quán)人資金的利用程度。經(jīng)驗(yàn)表明，該比率在２左右比較合適。 而管理水平則決于企業(yè)的內(nèi)部管理制度，包括人事、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷、勞動(dòng)紀(jì)律、獎(jiǎng)懲辦法等方面的制度和成本控制、管理的制度。每個(gè)生產(chǎn)者都受制于其它的生產(chǎn)者。（二）生命周期與證券投資的選擇選擇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的趨勢(shì)，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析一、貨幣政策分析貨幣供應(yīng)量的增減會(huì)影響對(duì)證券的需求，從而影響股價(jià)。嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險(xiǎn)的,會(huì)影響股價(jià)的下跌。市場(chǎng)供求投機(jī)和操縱（三）影響股價(jià)的心理因素第三節(jié)　其他有價(jià)證券的投資價(jià)值分析一、投資基金的價(jià)格決定（一）基金的單位資產(chǎn)凈值　基金資產(chǎn)凈值（Net asset value）是指在某一基金估值時(shí)點(diǎn)上，按照公允價(jià)格計(jì)算的基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，該余額即是基金單位持有人的權(quán)益。殘存期到期收益率＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－ 買入價(jià)（3）貼現(xiàn)債券 （面值－買入價(jià)）247。流動(dòng)性偏好理論　　該理論認(rèn)為，由于長(zhǎng)期債券的流動(dòng)性低于短期債券，因而投資者一般喜歡購(gòu)買短期債券而非長(zhǎng)期債券?！　∮览m(xù)年金的終值和現(xiàn)值就是分別對(duì)普通年金的終值和現(xiàn)值求極限。每次調(diào)整的比例不超過10%。這是一種以債券作為抵押的短期融資行為，是一種以債券為媒介的資金融通。（3）與基準(zhǔn)價(jià)格相同的買賣雙方中有一方申報(bào)全部滿足。交易對(duì)象 必須是上市證券交易時(shí)間 上午9：3011：30為前市，下午13：0015：00為后市。（3）有利于提高公司信譽(yù)，提高公司的社會(huì)知名度。每持有滬深股市的股票達(dá)１萬元以上的股東可獲配一個(gè)號(hào)，若中簽則可買到相應(yīng)的股票，這種方法對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者是相當(dāng)有利的，因?yàn)檫@種方法不凍結(jié)資金，中簽以后才需交納股款，但發(fā)行企業(yè)積極性不高，因?yàn)檫@種方法使發(fā)行者少了很大一筆發(fā)行收入。其股本金的來源是公司的稅后利潤(rùn)。增資發(fā)行：是指公司為擴(kuò)大業(yè)務(wù)增加資本而發(fā)行股票的方式。間接發(fā)行定義：間接發(fā)行指發(fā)行者委托證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)代理證券的發(fā)行方式。因?yàn)樽C券市場(chǎng)為投資提供了多種選擇。 三、證券市場(chǎng)的參與者證券市場(chǎng)主體 發(fā)行者、投資者（包括個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者）證券市場(chǎng)中介：證券公司、信托投資公司、投資銀行、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)（會(huì)計(jì)師事務(wù)所等）證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu) 中國(guó)證監(jiān)會(huì)自律機(jī)構(gòu) 證券行業(yè)協(xié)會(huì)、證券交易所第二節(jié)　證券市場(chǎng)功能　證券市場(chǎng)的基本功能。 （2）獲得轉(zhuǎn)換溢價(jià)。（四）權(quán)證的價(jià)格漲跌幅限制　　權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的絕對(duì)價(jià)格來限制的，計(jì)算公式如下:　　權(quán)證漲(跌)幅價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格177。按權(quán)利行使期限分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證、百慕大式權(quán)證　　美式權(quán)證的持有人在權(quán)證到期日前的任何交易時(shí)間均可行使其權(quán)利。各國(guó)法律規(guī)定，基金保管公司一般由兼營(yíng)或?qū)I(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、專業(yè)銀行及信托投資公司。基金財(cái)產(chǎn)中應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金或者政府債券的具體比例,由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。開放式基金　　開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在基金管理人確定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回基金單位的一種基金。公司型基金籌集的資金作為公司的財(cái)產(chǎn)，按公司章程進(jìn)行投資運(yùn)用，收益按股利分配給投資人。（5）融資渠道不同。契約型投資基金依照信托法組織和運(yùn)作，公司型投資基金依照公司法組建。他們以購(gòu)買受益憑證的方式加入投資基金。 我國(guó)的金融債券 七、國(guó)際債券（一）國(guó)際債券的定義和特點(diǎn)定義：　　國(guó)際債券是指政府、公司、團(tuán)體或國(guó)際機(jī)構(gòu)在本國(guó)以外發(fā)行的債券，即債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，而發(fā)行地點(diǎn)在另一個(gè)國(guó)家，且債券面額不用發(fā)行者所在國(guó)的貨幣計(jì)值，而是以外幣計(jì)值。特征:（1）安全性高（2）享有納稅優(yōu)惠（3）流通性強(qiáng)（4）擔(dān)保價(jià)值高（二）國(guó)債及其種類定義： 國(guó)家債券，簡(jiǎn)稱國(guó)債，指中央政府為籌措財(cái)政資金憑其信譽(yù)按一定程序發(fā)行的一種債權(quán)債務(wù)憑證，是政府債券的一種主要形式國(guó)債的發(fā)行目的：(1)彌補(bǔ)財(cái)政赤字(2)籌集大量資金，用于生產(chǎn)建設(shè)性投資，加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 這種將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的貨幣資金融通行為就是金融。二、證券的產(chǎn)生：兩條思路從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的循環(huán)運(yùn)行來理解? 什么是國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)？ 所謂國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，就是把產(chǎn)品和服務(wù)作為社會(huì)整體進(jìn)行生產(chǎn)、交換和消費(fèi)的并存、繼起以及不斷往復(fù)的運(yùn)動(dòng)過程?！　?）間接融資。由于債券利息是事先確定的，所以，債券又被稱為固定利息證券。性質(zhì)（1）屬于公司本票（2）要式證券特征（1）風(fēng)險(xiǎn)大（2）收益率較高（3）有優(yōu)先清償權(quán)（4）有一定的選擇權(quán)六、金融債券的定義與特征定義：　　金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措資金而發(fā)行的債券。（2）受托人(Trustee) 受托人一般由信托公司或銀行擔(dān)任，負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)。由股東大會(huì)選出董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，然后由董事會(huì)選擇公司的總經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司的投資業(yè)務(wù)管理。契約型投資基金中的投資者作為信托契約中規(guī)定的受益人；公司型投資基金中的投資者作為投資公司的股東。公司型投資基金通常情況下投資顧問由本基金自身?yè)?dān)任，或不設(shè)投資顧問，自行操作運(yùn)用。因此，從投資信托的大眾化程度或經(jīng)營(yíng)上的成本高低、銷售證券的難易等微觀方面看，契約型基金優(yōu)于公司型基金。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣,如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額,想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回,也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。四、證券投資基金的管理與托管基金管理人及其職責(zé)　　根據(jù)組建投資基金的信托契約，基金管理公司是基金的委托公司，負(fù)責(zé)下達(dá)日常操作的命令進(jìn)行投資管理?！　?quán)證有可以分為股本認(rèn)股權(quán)證、衍生認(rèn)股權(quán)證、流通權(quán)權(quán)證等。（三）權(quán)證行權(quán)方式 證券給付結(jié)算方式　　目前深市掛牌的因股改發(fā)行的權(quán)證均為證券給付結(jié)算方式。 股權(quán)性。第二章　證券市場(chǎng)第一節(jié) 證券市場(chǎng)概述一、證券市場(chǎng)定義：證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是否合理的判斷？通過市場(chǎng)判斷。缺點(diǎn)：（1）所籌集的資金有限。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類：一類是個(gè)人投資者，如公司老股東或發(fā)行機(jī)構(gòu)自己的員工；另一類是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司、共同基金等，或與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等。即將法定公積金和資本準(zhǔn)備轉(zhuǎn)為資本金。采取定額認(rèn)股和抽簽認(rèn)股原則。某種有價(jià)證券一旦獲準(zhǔn)在證券交易所上市或掛牌買賣，就是上市證券，該證券的發(fā)行者就是上市公司。其他異常狀況的特別處理二）退市警示“＊ST”有下列情況之一的，為存在股票終止上市風(fēng)險(xiǎn)的公司：（1）最近兩年連續(xù)虧損的；（2）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正或公司主動(dòng)改正，對(duì)以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損的；（3）因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或虛假記載，中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令其改正，在規(guī)定期限內(nèi)未對(duì)虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告進(jìn)行改正的；（4）在法定期限內(nèi)未依法披露年度報(bào)告或半年度報(bào)告的；（5）牌股票恢復(fù)上市交易后至其披露恢復(fù)上市后的第一個(gè)年度報(bào)告期間的；（6）交易所規(guī)定的其他情形。　　集合競(jìng)價(jià)是一種間歇性交易撮合制度，用以產(chǎn)生開盤價(jià)，我國(guó)上交所、深交所的開盤價(jià)實(shí)行的便是這種制度。? 連續(xù)競(jìng)價(jià)通過集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生開盤價(jià)后，即時(shí)成交價(jià)格由連續(xù)競(jìng)價(jià)依據(jù)“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則產(chǎn)生?！　∵x樣標(biāo)準(zhǔn)為選取規(guī)模大、流動(dòng)性好的股票作為樣本股。如銀行的零存整取存款。無偏預(yù)期理論　　認(rèn)為投資者的一般看法構(gòu)成市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)隨著通貨膨脹預(yù)期和實(shí)際利率預(yù)期的變化而變化。呈上升趨勢(shì)的利率期限結(jié)構(gòu)是因?yàn)殚L(zhǎng)期債券市場(chǎng)資金供需的利率高于短期市場(chǎng)的均衡利率；反之，當(dāng)短期均衡利率高于長(zhǎng)期均衡利率時(shí)，利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢(shì)。二、不變?cè)鲩L(zhǎng)模型　可以參考固定增長(zhǎng)年金公式三、兩階段增長(zhǎng)模型　　研究在成長(zhǎng)期紅利處于高固定增長(zhǎng)期，而若干年后進(jìn)入成熟期股利增長(zhǎng)放慢的股票的估價(jià)問題?！　《鄶?shù)情況下，封閉式基金是折價(jià)交易的，這是由于交易成本的存在、基金缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具等原因。長(zhǎng)期的通脹必將使股價(jià)下跌。　　有一定的投資機(jī)會(huì),利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng),投資風(fēng)險(xiǎn)小于開創(chuàng)期的行業(yè)。產(chǎn)品同種不同質(zhì),即產(chǎn)品存在差異。,但風(fēng)險(xiǎn)通常較大,適合風(fēng)險(xiǎn)的偏好者。（三）盈利能力與發(fā)展前景　　應(yīng)了解公司產(chǎn)品的生命周期、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)及利潤(rùn)率、市場(chǎng)占有份額、技術(shù)及市場(chǎng)開拓能力公司的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況及新產(chǎn)品開發(fā)能力等。通常認(rèn)為，該比率要大于１?！　∪暨@一比率較高，說明公司過多地依賴長(zhǎng)期債務(wù)購(gòu)置固定資產(chǎn)，債權(quán)人的權(quán)益受保護(hù)程度小。（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝銷售收入／固定資產(chǎn)凈值 該比率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。該比率越大，說明凈銷售收入中銷售成本所占比重越小，公司通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。（4） 本利比 ＝每股市價(jià)／每股股息 表明目前每股股票的市場(chǎng)價(jià)格是每股