【正文】 為3B或3B以下，而金融機構(gòu)為了規(guī)避風險，其新增貸款的80%集中在3A和2A類企業(yè)。，資信狀況不佳我國中小企業(yè)財務制度不健全，許多企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)審計部門審計認可的財務報表和良好的持續(xù)經(jīng)營業(yè)績記錄。這樣的企業(yè)在進行股權(quán)融資時，經(jīng)常陷入內(nèi)部紛爭，使得外部的股權(quán)資本不敢進入或無法引入。 目前，我國直接融資渠道嚴重不足，大部分企業(yè)尤其中小企業(yè)難以通過直接融資渠道獲得所需資金。據(jù)《中國私營經(jīng)濟年鑒》提供的數(shù)據(jù)，我國中小企業(yè)向國有商業(yè)銀行借款時，感到困難和很困難的占63. 3%,感到容易的有14. 6%；僅有42. 8%的中小企業(yè)可以按國家規(guī)定利率向銀行借到錢。 在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中，銀行貸款占絕大比重，而由于貸款交易和監(jiān)控成本高、中小企業(yè)的資信狀況不佳等原因，銀行不愿對中小企業(yè)放貸，中小企業(yè)也很難在銀行貸到款。但是產(chǎn)生這種現(xiàn)象的驅(qū)動力不同。，有價證券所占比重微乎其微我國對發(fā)行股票和債券都有一系列嚴格規(guī)定，這些條件使中小企業(yè)進入股票和債券市場只能是望洋興嘆。而我國中小企業(yè)的外源融資中，盡管間接融資的比率近幾年隨著資本市場的發(fā)展在緩慢下降，但仍然維持在90%以上。 我國中小企業(yè)融資狀況現(xiàn)階段，我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)具有以下特點:中小企業(yè)無論在一次創(chuàng)業(yè)的啟動階段還是在二次創(chuàng)業(yè)的擴張階段，企業(yè)的主要資金來源都是企業(yè)主的投入和權(quán)益收益。中小企業(yè)自身的特點決定了其融資特點。中小企業(yè)已經(jīng)成為農(nóng)村經(jīng)濟的主體和縣域經(jīng)濟的主體，成為城鄉(xiāng)居民就業(yè)和收入的主要渠道，成為地方財政收入的主要來源，成為我省國民經(jīng)濟的重要組成部分。 從經(jīng)濟發(fā)展的角度看，21世紀將是中小企業(yè)的世紀。郵政業(yè)中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)1000以下，或銷售額30000萬元以下。批發(fā)業(yè)中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)200以下，或銷售額30000萬元以下。 建筑業(yè):中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)3000以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下。中小企業(yè)的發(fā)展有其優(yōu)勢的存在，因此融資困境的解決更有其存在的意義。在日本，由于政府財力雄厚，對企業(yè)發(fā)展支持力度相對較大，出資成立了中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、環(huán)境衛(wèi)生金融公庫，以較之民間金融機構(gòu)有利的條件，向中小企業(yè)發(fā)放大量貸款。在實踐研究方面，為了扶持在競爭中處于劣勢的中小企業(yè)，各國都從自身實際出發(fā)，采取了不同的措施。梅葉斯和梅吉拉夫沿著信息不對稱的思路，提出了新優(yōu)序融資理論，第一次正面地回答了企業(yè)的融資偏好問題，他們認為，資本結(jié)構(gòu)的確定是為了緩和由于信息不對稱而導致的公司投資決策的無效率。平衡理論認為，制約企業(yè)無限追求免稅優(yōu)惠或負債最大值的關(guān)鍵因素是由債務上升而形成的企業(yè)風險和費用。MM 定理認為，在完善的市場中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價值無關(guān)，也就是說，企業(yè)選擇怎樣的融資方式均不會影響企業(yè)市場價值。而這顯然與大銀行批量化交易所需的標準信息無法對接，使得中小企業(yè)與大銀行之間很難形成順暢的信息流動。一般而言，中小企業(yè)主要通過間接融資來滿足資金需求，其中又以銀行貸款為主，所以中小企業(yè)融資難在很大程度上意味著中小企業(yè)貸款難。二是不能提供令銀行滿意的資產(chǎn)擔保。關(guān)于中小企業(yè)融資難的原因，通過對已有文獻的梳理，認為大致是從以下兩個方面來探討的：。2 國內(nèi)外研究狀況 國內(nèi)中小企業(yè)融資研究狀況國內(nèi)的研究始于20世紀50年代。第二部分，介紹了國內(nèi)外中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀。提出中小企業(yè)融資存在的問題，并深度分析產(chǎn)生問題的原因，并對提出的問題找到解決的辦法。從我國中小企業(yè)發(fā)展的概況出發(fā)，首先應該了解它們的生存狀況，融資的特點和它們遇到的問題及造成這些問題的原因。“民間融資趨于活躍”，因其對經(jīng)濟運行評價的客觀，是2005年央行調(diào)查結(jié)果最閃亮的地方。 研究的內(nèi)容和方法全國非公經(jīng)濟發(fā)展迅速，每年數(shù)以萬計的中小民營企業(yè)的創(chuàng)辦和發(fā)展帶動了極大的資金需求，但由于規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)簡單、管理混亂不透明、經(jīng)營品種單一、抵御市場風險能力不足、生存和發(fā)展前景不確定等原因，它們很難通過正規(guī)渠道得到金融機構(gòu)的融資，同時在缺乏其他有效的融資制度和政策支持下，轉(zhuǎn)而不得不通過提高利率的方式去取得民間資金。Peter Taylor的研究，TBSFs面臨著許多障礙。由于存在消費者偏好不同、產(chǎn)品差異大，存在規(guī)模不經(jīng)濟等因素，中小企業(yè)就有存在發(fā)展的必然，比如在商業(yè)、服務等行業(yè)中，中小企業(yè)往往是主體，中小企業(yè)有存在的客觀必然性。因此，中小企業(yè)健康、穩(wěn)定的發(fā)展一直是眾多經(jīng)濟學家共同關(guān)注的熱點問題。中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中也具有重要的地位和作用。 Financing。因此，分析中小企業(yè)面臨的困境及其成因，探討緩解融資困境的有效途徑，是現(xiàn)時金融業(yè)迫切需要解決的問題，且具有十分重要的理論和現(xiàn)實意義。與此同時，中小企業(yè)融資問題引起越來越多的關(guān)注，原因主要有兩個：一方面，中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為支撐我國經(jīng)濟持續(xù)增長的強大動力和社會穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)；另一方面，中小企業(yè)的進一步發(fā)展正陷入越來越嚴重的困境，特別是融資難的問題已經(jīng)成為束縛中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙。 on the other hand, the further development of small and medium enterprises is a growing dilemma, especially financing the issue has bee the biggest obstacle to the development of small and mediumsized enterprises bound. Therefore, analysis the difficulties faced by small and medium enterprises and its cause of formation, explore the effective way to alleviate the financing difficulties, financial industry is the urgent need to address the problem, and it has very important theoretical and practical significance.In this paper, through the analysis of the current situation of financing of small and medium enterprises SME financing, from improve oneself of medium and small businesses financing ability and for small and medium enterprises to create a good external financing environment two respects proceed with, through optimizing financing structure, expand financing channels, especially small and medium enterprises to improve their quality and perfect financial system, to alleviate the financing difficulties of small and mediumsized enterprises current situation.Key words: Small and medium enterprises。美國把中小企業(yè)稱作“美國經(jīng)濟的脊梁”。中小企業(yè)作為現(xiàn)代社會市場經(jīng)濟發(fā)展中最為活躍的因子，在任何政治體制、經(jīng)濟制度的國家和地區(qū)，其地位和作用都是不可輕視的。改革開放以來，支撐我國經(jīng)濟迅猛發(fā)展的重要力量中占我國企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)的推動力不容忽視。比如英國，其科技型小企業(yè)的形勢不容樂觀，英國政府同其他國家一樣正努力滿足TBSFs的資金需求，根據(jù) Farid Ullahamp。對中小企業(yè)的發(fā)展來說，解決這一問題如同給急待輸血的機體以新鮮血液，其意義不可估量。隨著我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，民間融資規(guī)模不斷擴大，已成為中小企業(yè)尤其是農(nóng)村經(jīng)濟獲得流動資金和建設資金的重要渠道。我國資本市場的發(fā)展很大程度上是借鑒外國的經(jīng)驗，如何結(jié)合我國的實際國情，如何讓舶來品在我國生根發(fā)芽是擺在我們面前的最大問題。 本論文的主要工作本文首先從中小企業(yè)融資的背景和意義入手，指出課題的重要性。簡述了選題的背景與意義，提出了研究內(nèi)容與方法和論文主要工作。第五部分，提出解決問題的策略。學者們大都在探討中小企業(yè)融資困境原因的基礎(chǔ)上，提出了一些解決該問題的方法。以上問題所導致的一個結(jié)果是銀行對中小企業(yè)的發(fā)展預期不明、總體評價不高、信用等級普遍偏低。隱瞞信息是企業(yè)運作的常態(tài)，但與大企業(yè)不同的是，由于企業(yè)規(guī)模小、人員少，組織結(jié)構(gòu)簡單，中小企業(yè)所隱瞞信息的“漏損率”較之大企業(yè)低很多，令銀行對中小企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生懷疑。一般而言，中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營活動不易被外界所了解，大多沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，缺乏銀行所需要的財務、信用評級的“硬”信息，同時中小企業(yè)大多帶有經(jīng)營者個人特征，對其評價多為“軟”信息。莫迪利亞尼和米勒在著名論文《資本成本，公司金融和投資理論》中提出 MM 定理，成為公司金融理論和經(jīng)驗分析的自然基礎(chǔ)或比較標準。其中以梅耶斯、斯科特（Scott）提出著名的平衡理論為代表。由于破產(chǎn)的概率和企業(yè)的質(zhì)量負相關(guān)而同負債水平正相關(guān)，所以內(nèi)部投資者把較高的負債水平視為高質(zhì)量的一個信號，即企業(yè)的市場價值和債務比例正相關(guān)?？梢钥闯觯壳皣鈱ζ髽I(yè)融資的研究，主要集中在三個方面：一是企業(yè)融資結(jié)構(gòu)或企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究，這方面的研究主要包括企業(yè)融資成本、各種融資方式的成本和風險的比較；二是融資與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)研究，主要包括不同融資方式對企業(yè)監(jiān)管和控制的效果、銀企關(guān)系、銀行與證券市場對企業(yè)治理的作用比較等內(nèi)容；三是與融資相關(guān)的金融抑制和金融深化研究，主要研究發(fā)展中國家在工業(yè)化過程中通過什么方式籌集資本原始積累所需的資金、這些融資方式的實際效果、向市場化轉(zhuǎn)型過程中金融體制改革與金融發(fā)展問題。在法國，有對困難企業(yè)的政府重點資助，；有為企業(yè)發(fā)展設立的共同風險投資基金、職工基金、保障基金；有成立于1982年為新辦企業(yè)、企業(yè)轉(zhuǎn)化、出口貿(mào)易等提供貸款擔保的風險資本保障公司等。但近些年來由于企業(yè)競爭的激烈，使許多中小企業(yè)面臨了較大挑戰(zhàn)，其中融資難問題影響和制約了中小企業(yè)的進一步發(fā)展。其中，中型企業(yè)必須同時滿足職工人數(shù)300人以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)必須同時滿足職工人數(shù)100人以上，銷售額1000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)必須同時滿足職工人數(shù)500人以上，銷售額3000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)必須同