【正文】 但是頻率高，加大了融資的復(fù)雜性，同時(shí)增加了融資的成本。能堅(jiān)持15年以上的中小企業(yè)僅占5%左右（國家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司2006年8月25日）。一些中小企業(yè)通過制造虛假的交易合同，資產(chǎn)證明等套取銀行的信貸資金的行為常有發(fā)生，再以不規(guī)范的資產(chǎn)評(píng)估，資本運(yùn)作，破產(chǎn)，改制等手段逃避銀行債務(wù)，給銀行造成巨大損失。又因?yàn)橹行∑髽I(yè)之間的交易大多采用現(xiàn)金交易的方式，無法取得相關(guān)憑證，加大了銀行對(duì)企業(yè)資金監(jiān)管的難度。因?yàn)槲覈?jīng)歷由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，很多中小企業(yè)都是家族化管理模式或是靠“豪情壯志敢想敢干”起家，大部分采用個(gè)人主業(yè)制和合伙制，缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)。至于擔(dān)保，目前商業(yè)銀行規(guī)定只有信用等級(jí)A以上的企業(yè)才能提供擔(dān)保，但是我國符合條件的企業(yè)少，中小企業(yè)無法互相擔(dān)保。而在過去，商業(yè)銀行出于自身生存與發(fā)展的需要，提高了貸款的條件，規(guī)范了貸款的程序，商業(yè)銀行不會(huì)為滿足中小企業(yè)的貸款需求而減低貸款標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際上，中小企業(yè)能否取得貸款的關(guān)鍵，不是在于銀行，在于企業(yè)本身。但由于抵押貸款手續(xù)繁瑣，評(píng)估費(fèi)用又高，消耗時(shí)間長(zhǎng)，中小企業(yè)難以接受這些現(xiàn)實(shí)。另一方面，由于企業(yè)自身，金融體制，融資環(huán)境等方面存在一系列不完善，不規(guī)范問題，中小企業(yè)即便擁有較好的項(xiàng)目也無法從銀行取得貸款。（2）.融資渠道單一。由融資成本的計(jì)算公式融資成本=每年的用資費(fèi)用／（籌資數(shù)額—籌資費(fèi)用） 可知中小企業(yè)的融資成本相對(duì)大型企業(yè)較高。在這樣的環(huán)境下，國有銀行給中小企業(yè)發(fā)放的貸款數(shù)額卻逐年減少，私營中小企業(yè)以及個(gè)體企業(yè)獲得的貸款比逐年下降。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，私營企業(yè)以及個(gè)體企業(yè)的貸款在全部貸款中所占的比見下圖 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，私營企業(yè)及個(gè)體企業(yè)貸款在全部貸款中的占比變動(dòng)趨勢(shì)資料來源：各數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計(jì)局金融機(jī)構(gòu)信貸收支表，2008年數(shù)據(jù)僅包含1—4月份該圖可以間接反映中小企業(yè)銀行貸款融資的趨勢(shì)，表明中小企業(yè)銀行貸款融資在呈下降趨勢(shì)。3 我國中小企業(yè)融資過程中存在的問題分析 現(xiàn)階段中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 改革開放以來，中小企業(yè)的迅速發(fā)展，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，根據(jù)我國官方統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)表明，我國的中小企業(yè)已經(jīng)超過2930萬家，%以上，實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值占全國的60%，%，吸收了全部就業(yè)人數(shù)的75%。若盈利能力EBIT﹤時(shí)，應(yīng)適當(dāng)減少負(fù)債資金的比例，避免給企業(yè)帶來危機(jī)。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響因素主要包括融資成本因素、風(fēng)險(xiǎn)因素、融資結(jié)構(gòu)彈性、企業(yè)控制權(quán)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模等。如果融資是用于長(zhǎng)期投資或購置固定資產(chǎn)，因?yàn)檫@類用途要求資金數(shù)額較大、占用時(shí)間較長(zhǎng)，適宜選擇各種長(zhǎng)期融資方式，如長(zhǎng)期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累等等。從而確定合理的融資規(guī)模。如果融資太少，又會(huì)影響企業(yè)融資計(jì)劃以及其他業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。（2）選擇最佳融資方式中小企業(yè)可分為制造業(yè)型、服務(wù)業(yè)型、高科技型以及社區(qū)型等幾種類型，各種企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇適合自己的融資方式。（9）無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款依據(jù)《中華人民共和國擔(dān)保法》的有關(guān)規(guī)定，依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等無形資產(chǎn)都可以作為貸款質(zhì)押物 中小企業(yè)融資決策資本市場(chǎng)創(chuàng)新工具不斷出現(xiàn)，金融的全球化程度越來越高，這對(duì)小企業(yè)進(jìn)行融資決策既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。（8）異地聯(lián)合協(xié)作貸款就是不同地區(qū)銀行之間或不同地區(qū)的銀行與企業(yè)聯(lián)合協(xié)作為相關(guān)的中小企業(yè)提供貸款。（5）信用擔(dān)保貸款目前在全國的31個(gè)省市中，100多個(gè)城市已經(jīng)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保貸款機(jī)構(gòu)，以會(huì)員的管理形式進(jìn)行管理，是公共服務(wù)性，行業(yè)自律性，自身非贏利性的組織，當(dāng)企業(yè)需要向銀行借款時(shí)，可以由擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。銀行可以根據(jù)銷售合同，對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的買方提供一定的貸款支持，賣家可以通過收取一定比例的預(yù)付款來解決企業(yè)在生產(chǎn)過程種遇到的資金短缺問題，也可以由買方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方到銀行辦理貼現(xiàn)（3）自然人擔(dān)保貸款2002年8月，工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，貸款可采取抵押，權(quán)利質(zhì)押，抵押加保證三種方式.（4）金融租賃金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。⑤本企業(yè)可利用的渠道，以及已經(jīng)利用的渠道，⑥各種渠道適用于哪種經(jīng)濟(jì)類型的企業(yè)等等。④高薪技術(shù)型，按照國際慣例，主要資金來源是各種類型的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。既需要固定資金，也需要流動(dòng)資金，需要的資金多，且無經(jīng)營記錄，很難從銀行取得貸款，資金主要來源于風(fēng)險(xiǎn)投資，政府財(cái)政投資和擔(dān)保貸款；成長(zhǎng)階段，此時(shí)企業(yè)具備了批量生產(chǎn)的能力，品牌形象進(jìn)一步穩(wěn)固，企業(yè)籌集資金的地位由被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)，有了更多的 融資自由，可以采用較多的融資組合（吸收直接投資，利用銀行借款，利用融資租賃，商業(yè)信用等自由組合）；成熟階段，具備一定的生產(chǎn)，銷售規(guī)模，也 具備了一定的融資能力，主要從商業(yè)銀行籌集大筆信貸資金，也可以通過在證券市場(chǎng)發(fā)行股票或債券等形式融資，此時(shí)，中小企業(yè)開始向大企業(yè)發(fā)展。文章中在提出解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策時(shí)運(yùn)用了規(guī)范分析法。實(shí)證分析是在分析經(jīng)濟(jì)問題和建立經(jīng)濟(jì)理論時(shí)，撇開對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的價(jià)值判斷，只研究經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的聯(lián)系，回答“是什么”，“有幾種可供選擇的方案，將帶來什么結(jié)果”。定性分析，亦稱“非數(shù)量分析法”，主要根據(jù)企業(yè)所處的環(huán)境，企業(yè)自身內(nèi)在的素質(zhì)等方面的情況對(duì)企業(yè)的信用狀況進(jìn)行總體把握。 研究的總體思路 本文按照提出問題，分析問題，解決問題的邏輯思路對(duì)中小企業(yè)融資困難問題進(jìn)行研究，探索問題的解決方法。 （3） 中小企業(yè)是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分 改革開放以來，我國由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐步向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，適度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中小企業(yè)的存在正是活躍市場(chǎng)，防止壟斷，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)的重要條件，中小企業(yè)的存在發(fā)展，可以滿足人們消費(fèi)和小批量，多樣化生產(chǎn)的需求，同時(shí)也起到加劇競(jìng)爭(zhēng)，防止壟斷的作用。同時(shí)在西方國家中，根據(jù)有關(guān)資料顯示，美國各行業(yè)中小企業(yè)吸收就業(yè)人數(shù)也高于大型企業(yè)吸收的就業(yè)人數(shù)，美國政府更是把中小企業(yè)稱作是“美國經(jīng)濟(jì)的脊梁”。目前，影響我國中小企業(yè)發(fā)展的最重要的因素就是融資渠道不暢通，這也是最難以突破的“瓶頸”，自98年以來，在各級(jí)政府，各界人士達(dá)成的共識(shí)中，各級(jí)政府和各種金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)出臺(tái)了一系列扶持中小企業(yè)發(fā)展，改善中小企業(yè)融資困難環(huán)境的舉措，但總體上看來，效果不是很明顯，中小企業(yè)的發(fā)展是關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)穩(wěn)定的一件大事，因此，有必要重新審視我國中小企業(yè)的融資問題，結(jié)合已經(jīng)出臺(tái)和即將出臺(tái)的措施，進(jìn)一步探討解決我國中小企業(yè)融資困難的方法。中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 1 緒論 研究背景隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程日趨加速，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，中小企業(yè)發(fā)展的問題已經(jīng)成為一個(gè)世界性的研究課題，中小企業(yè)的大量存在是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)在要求，是吸收就業(yè)，活躍市場(chǎng)氣氛，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，維護(hù)市場(chǎng)活力的前提條件，是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，無論是西方發(fā)達(dá)國家還是新興工業(yè)化國家或地區(qū)，或是發(fā)展中國家，在對(duì)中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用的認(rèn)識(shí)過程中，都經(jīng)歷了一個(gè)由不夠重視到逐步加深認(rèn)識(shí)，引起重視的過程。顯而易見，融資難已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要問題。%，就業(yè)及受雇員工人數(shù)也持續(xù)增長(zhǎng)，占就業(yè)及受雇人數(shù)總數(shù)的比例也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。（表）中小企業(yè)占全部工業(yè)份額變化年份企業(yè)數(shù)總產(chǎn)值1990199520052006 資料來源：根據(jù)各年統(tǒng)計(jì)年簽截止2006年底，我國中小企業(yè)有2930萬個(gè)，%，%，%，%，%也是由中小企業(yè)貢獻(xiàn)的。 研究的內(nèi)容與總體思路 研究主要內(nèi)容本文主要是在闡明中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，通過對(duì)中小企業(yè)融資過程中出現(xiàn)的問題的深入研究，在經(jīng)過總體分析后，探討解決中小企業(yè)融資困難的對(duì)策。主要是了解問題之所在，摸清情況，得出感性認(rèn)識(shí)。 （2） 實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合。主要回答的問題是“應(yīng)該是什么”或“應(yīng)該怎樣解決”，“什么方案是最好的”，“某種方案是否合理”等等。在 企業(yè)的種子階段，投資者是根據(jù)創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)新發(fā)明，新設(shè)想來提供資金，企業(yè)的前景籠罩在風(fēng)險(xiǎn)之中，若不是對(duì)創(chuàng)業(yè)者極度信任，或?qū)Υ隧?xiàng)技術(shù)非常了解，很少有人愿冒此風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)業(yè)階段，這一階段的資金主要用于開拓市場(chǎng)，形成生產(chǎn)能力，所以。②服務(wù)業(yè)型，資金需求量小，需求頻率高，使用周期短，資金運(yùn)用隨機(jī)性大，③社區(qū)型（包括街道手工工業(yè)），具有一定的社會(huì)公益性，較易獲得政府的扶持性資金，社區(qū)集資也可以考慮成為這類行業(yè)的一個(gè)資金來源。特別時(shí)中小型企業(yè)，在探索適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道時(shí)，應(yīng)該著重分析以下幾個(gè)方面：①各種渠道提供資本的成本，②各種渠道提供資本的使用期限，③各種渠道所使用的籌資方式，④各種渠道資本存量和流量的大小。 （2）買方貸款 如果存在以下情況：企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品有可靠的銷路，但是自身缺乏資金，財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)較差，并且企業(yè)自身可以提供的擔(dān)保物品或?qū)で蟮谌綋?dān)保困難的情況。對(duì)中小企業(yè)來說，這是一種非常有效的融資手段。是指?jìng)€(gè)人提供資金，銀行根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。也可由牽頭銀行同異地協(xié)作企業(yè)的開戶銀行結(jié)合，分頭提供貸款。這樣，不但可以避免過早籌集資金造成的資金投放前的閑置，而且能防止過后取得資金而錯(cuò)過最佳的資金投放時(shí)間，確保融資獲得成功。融資過多，可能造成資金浪費(fèi)，增加成本；導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多，償還困難，風(fēng)險(xiǎn)增加。財(cái)務(wù)分析法是指通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，來判定企業(yè)的經(jīng)營管理狀況和財(cái)務(wù)狀況。另外，根據(jù)資金的用途，如果融資是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，則根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)具有使用周期短、易于變現(xiàn)、經(jīng)營中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時(shí)間短等特點(diǎn)，宜于選擇各種短期融資方式。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不僅揭示了企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬和債務(wù)保證程度，而且反映了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的大小。要做出正確的融資結(jié)構(gòu)決策，可以采用“息稅前盈余—每股盈余分析法”（EBIT—EPS分析法），其計(jì)算公式為： 【—I1)（1—T）—D1】／N1=【（—I2）（1—T）—D2】／N2式中： 表每股盈余無差異點(diǎn)處的息稅前盈余 I1,I2 表倆種融資方式下的年利息 D1,D2 表倆種融資方式下的優(yōu)先股股利 N1,N2 表倆種融資方式下的普