【正文】 公司的系統(tǒng)分析研究之后,決定將保險資金投向最為理想的基金品種。英國的保險投資比例的限制最為寬松,《1994年保險公司條例》規(guī)定股票的投資比例上四、證券投資基金證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式,即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人(一般是信譽(yù)卓著的銀行)托管,由基金管理人(即基金管理公司)管理和運(yùn)用資金,從事股票、債券等金融工具投資。由于企業(yè)債的票面利率一般高于國債和金融債,所以持有一定金額的企業(yè)債對提高保險公司整體的投資績效大有裨益,但是,由于購入的企業(yè)債不一定能夠上市流通,保險公司投資企業(yè)債一般只能長期持有,等待到期后獲得企業(yè)債的本息,這會影響保險公司的流動性需求和對資金結(jié)構(gòu)的及時調(diào)整。目前,我國已經(jīng)允許保險資金直接參與股票市場,但同時一定要正視我國證券市場尚未完全成熟的實(shí)際情況,高度重視風(fēng)險控制,強(qiáng)調(diào)專業(yè)化管理,嚴(yán)格控制股票投資占比。()l目前金融債市場概述目前的金融債一般是指政策性金融債,是由國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行三家政策性銀行發(fā)行的有價證券,該債券籌集資金一般用作國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、國家農(nóng)副產(chǎn)品收購、支持國家大宗進(jìn)出口貿(mào)易等。國債利息不用繳納利息稅,而銀行存款利率的應(yīng)稅比率為利息額的20%。(2)國債具有時間價值。(2)國債回購業(yè)務(wù),是指賣出一種國債時,附加一定的條件,于一定期間后以預(yù)定的價格或收益率,由最初出售者再將此種國債購回的交易方式。對于購買力風(fēng)險主要是在通貨膨脹時期提高債券的名義收益率或購買浮動利率債券。當(dāng)然不同的投資者的收益要求和風(fēng)險承受能力不同,如對壽險公司和產(chǎn)險公司投資債券應(yīng)有所區(qū)別,壽險資金一般是長期資金,所以壽險資金可多一些比例購買長期債券,而非壽險由于對資金流動性的要求,則可多購買一些短期債券。二、債券債券是收益固定的金融商品,一般來說,債券投資具有安全性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)、收益相對穩(wěn)定的優(yōu)點(diǎn)。享受金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率:保險公司從事交易所證券交易或者銀行間同業(yè)拆借市場業(yè)務(wù),其資金結(jié)余頭寸都可以享受金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款利率,該利率水平一般高于商業(yè)銀行的活期存款利率。,保險資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動性、盈利性三大原則,應(yīng)該合理選擇投資工具和投資結(jié)構(gòu),在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的盈利,同時應(yīng)保持一定的流動性以應(yīng)付日常開支和保險賠付。從總體上來看,安全性和流動性是正相關(guān)的,流動性較強(qiáng)也就是變現(xiàn)能力較強(qiáng),通常安全有保障,風(fēng)險較小。保險投資應(yīng)在總體上符合安全性要求的前提下盡可能提高投資收益水平。盈利表現(xiàn)為保險投資收入大于保險投資成本,也就是說,投資收益的最小期望值應(yīng)大于相應(yīng)資本存入銀行所獲得利息與相應(yīng)的投資費(fèi)用的總和。流動性原則對于保險業(yè)而言非常重要,有充分的流動性才能保證不確定性大的承保事故發(fā)生時的賠償和給付。安全性原則是指其所有資產(chǎn)的可實(shí)現(xiàn)價值不少于其總負(fù)債的價值。從管理角度看,保險投資原則的確定,首先應(yīng)符合國家對保險企業(yè)投資管理要求,在我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下,保險投資應(yīng)納入國家宏觀調(diào)控范圍,應(yīng)本著為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)的宗旨。同時,為保證保險企業(yè)的償付能力和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能的實(shí)現(xiàn),保險公司必須進(jìn)行保險投資,增加收益來補(bǔ)充保險基金。在保險公司的資產(chǎn)負(fù)債表上,這部分資金表現(xiàn)為負(fù)債項(xiàng)目的各項(xiàng)準(zhǔn)備金。保險資金的運(yùn)用表現(xiàn)為保費(fèi)收取和賠款支出兩個階段:保險公司承保業(yè)務(wù),向眾多的被保險人或投保人收取險險費(fèi),建立保險基金。它是增加保險企業(yè)債權(quán)或金融資產(chǎn)的活動,屬于資金運(yùn)用的一種主要形式?？倻?zhǔn)備金一般是按照國家保險管理當(dāng)局的規(guī)定,在稅后利潤中提取,并逐年積累形成。我國《保險公司管理規(guī)定》第77條規(guī)定了對己發(fā)生未報告賠款準(zhǔn)備金的提取以不超過當(dāng)年實(shí)際賠款支出額的4%計提。(2)賠款準(zhǔn)備金賠款準(zhǔn)備金包括:未決賠款準(zhǔn)備金、已發(fā)生未報告賠款準(zhǔn)備金和已決未付賠款準(zhǔn)備金。二、準(zhǔn)備金非壽險責(zé)任準(zhǔn)備金非壽險責(zé)任準(zhǔn)備金期限較短,一般為一年或一年以下。例如,我國的《保險法》規(guī)定,設(shè)立保險公司,其注冊資本的最低限額為人民幣2億元。保險資金,簡單地說,是保險公司通過各種渠道聚集的各種資金的總和,主要包括自有資本金和準(zhǔn)備金兩大部分。保險有著社會保險與商業(yè)保險之分,其中,商業(yè)保險最突出的特點(diǎn)是完全按照商業(yè)化原則經(jīng)營運(yùn)作,在保證安全性的前提下,追求利潤最大化。并且,企業(yè)利潤增加越大,企業(yè)提留則越多,其用于擴(kuò)大發(fā)展、獎勵職工、開辦福利等的機(jī)會就越大,這對調(diào)動保險公司職工的積極性和責(zé)任感,對公司發(fā)展的后勁大有裨益。其保險基金的積累乃至保險業(yè)的生存和發(fā)展主要靠投資收益來解決。投資業(yè)務(wù)我們通常稱為保險資金運(yùn)用,它已經(jīng)成為保險公司生存和發(fā)展的重要因素。目前,我國保險公司保險基金的積累主要依靠前面兩個方面的工作實(shí)現(xiàn)的,而通過投資來加速保險基金的積累才剛剛開始?？傊?為了在不斷開放的保險市場中立于不敗之地,力求在國際保險市場中占有一席之地,我國保險公司必須積極發(fā)展保險投資業(yè)務(wù)。由于我國長期以來對保險投資渠道的限制,我國保險公司相當(dāng)大部分資金滯壓在銀行,由于前幾年中國人民銀行連續(xù)調(diào)低利率造成保險公司大量的利差損失,嚴(yán)重影響了我國保險公司的投資效益。 現(xiàn)代投資理論在保險投資中的應(yīng)用本部分介紹了資產(chǎn)負(fù)債管理理論、投資風(fēng)險管理理論、投資組合管理理論,以及這些現(xiàn)代投資管理理論在保險資金運(yùn)用中應(yīng)用,并通過對這三種理論的結(jié)合對保險投資問題進(jìn)行組合分析?，F(xiàn)代投資理論在保險投資中的應(yīng)用 隨著金融自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險公司已發(fā)展成為資本市場中舉足輕重的機(jī)構(gòu)投資者,保險公司的金融服務(wù)功能日益突出,保險投資發(fā)展較慢,投資技術(shù)的落后制約了我國保險業(yè)的發(fā)展,嚴(yán)重影響了我國保險公司的競爭力。 保險投資的基本理論本部分定義了保險資金的概念和保險投資的概念,同時提出了保險投資的可能性和必要性,另外詳細(xì)討論了保險投資的原則和投資工具。因此,保險公司利潤將主要依靠保險投資取得。加強(qiáng)保險資金在各投資渠道中的最優(yōu)投資組合的研究,以提高投資效率,降低投資風(fēng)險。三是保險的融資活動,即通過投資收益,加速保險基金的積累。二、增強(qiáng)保險公司的競爭能力現(xiàn)代保險經(jīng)營中,保險公司的業(yè)務(wù)大體分為兩類:一類是承保業(yè)務(wù),另一類是投資業(yè)務(wù)。在美、日、英等發(fā)達(dá)國家里,保險公司的投資額占總資產(chǎn)的9%0左右,投資收益多,承保盈余卻很少,甚至虧損。三、提高保險公司自身的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益保險公司通過投資業(yè)務(wù),將手中掌握的大量資金利用起來,不僅加速了保險資金的積累,保證了公司經(jīng)營的穩(wěn)定,同時又通過增強(qiáng)自身的競爭能力,擴(kuò)大承保業(yè)務(wù),增加保費(fèi)收入,從而增加企業(yè)利潤。另一方面將負(fù)債業(yè)務(wù)形成的大量閑置的保險資金進(jìn)行運(yùn)用,以增強(qiáng)自身竟?fàn)幠芰?同時也使保險公司從單純的補(bǔ)償機(jī)構(gòu)變?yōu)榧扔醒a(bǔ)償職能又有金融職能的綜合性金融機(jī)構(gòu),為金融市場增添活力。下面,我們首先來介紹一下保險資金。各國政府為了促進(jìn)保險公司開業(yè)初期業(yè)務(wù)的開展,保證其償付能力和經(jīng)營的基本穩(wěn)定,一般都對保險公司的注冊資本(或?qū)嵤召Y本)規(guī)定一個最低數(shù)額。它和保險公司的注冊資本(或?qū)嵤召Y本)共同構(gòu)成保險公司的償付能力。該項(xiàng)準(zhǔn)備金一般由保險公司法規(guī)規(guī)定提取比例,我國規(guī)定對損益核算期為一年的非壽險業(yè)務(wù),采用按照當(dāng)年自留保險費(fèi)的50%提留保險費(fèi)準(zhǔn)備金,結(jié)轉(zhuǎn)至次年。己發(fā)生未報告賠款準(zhǔn)備金,是對于那些在年內(nèi)發(fā)生的損失,但是被保險人的索賠是在下一年度提出的賠案提存的責(zé)任準(zhǔn)備金。(3)總準(zhǔn)備金總準(zhǔn)備金是保險公司用于滿足年度超常賠付、巨額損失以及巨災(zāi)損失賠付的需要而提取的責(zé)任準(zhǔn)備金。,是指保險公司將其在組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償過程中暫時閑置的保險資金進(jìn)行合理運(yùn)用,以達(dá)到保險資金的保值增值目的的過程。2..22保險投資的可能性和必要性一、保險投資的可能性是基于保險公司的負(fù)債經(jīng)營特點(diǎn)保險是通過建立保險基金,進(jìn)行風(fēng)險分散、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)囊环N經(jīng)濟(jì)保障方式。那么,這種時間差和數(shù)量差將使得保險公司的一部分資金在收支過程中沉淀下來,變成暫時閑置資金,也就成為保險投資的資金來源。特別是中長期的壽險業(yè)務(wù),合同期限較長,有的保單長達(dá)幾十年,如果不進(jìn)行投資,這類業(yè)務(wù)很難經(jīng)營。.,它直接影響保險企業(yè)的投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu),以及保險投資業(yè)務(wù)與保險承保業(yè)務(wù)關(guān)系。具體說來,保險投資原則一般包括以下內(nèi)容:我國保險公司最優(yōu)投資組合的研究一、安全性原則安全性原則是保險投資的最基本原則。二、流動性原則流動性原則是指在不損失價值的前提下,在任何時候都能夠獲得現(xiàn)金保證保單責(zé)任的支付及其它責(zé)任的支付能力,也就是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。三、盈利性原則獲得盈利是保險投資的目的。在多種投資方式條件下,保險投資應(yīng)追求不同的盈利水平,而不能都受制于安全性要求。上述四項(xiàng)原則相互聯(lián)系、相互制約。因此,在保險資金運(yùn)用中,最穩(wěn)健的經(jīng)營是先保證保險資金的安全,在可以隨時變現(xiàn)的基礎(chǔ)上采取靈活多樣的方式,努力提高保險資金的收益。協(xié)議存款業(yè)務(wù):保險公司可以辦理3000萬元以上,不低于5年期限的存款,具體存款利率可以同商業(yè)銀行協(xié)商確定。由于利率的不斷下調(diào)