【正文】 構(gòu)產(chǎn)生影響，所謂的融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)通過不同渠道籌措資金的有機(jī)組合以及各種資金所占的比例。利率的調(diào)節(jié)對一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面都起到重要的意義作用。上述的這些問題都將給企業(yè)的正常運(yùn)作及發(fā)展帶來前所未有的挑戰(zhàn)。任何一個(gè)企業(yè)都脫離不開整個(gè)龐大的市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境而獨(dú)立生存，在我國目前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)為了應(yīng)對外部多變的財(cái)務(wù)環(huán)境，必須在采取企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略時(shí)，不斷地適應(yīng)復(fù)雜的宏觀環(huán)境，積極主動(dòng)地發(fā)揮作用減少因企業(yè)外部原因影響產(chǎn)生的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)又稱企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。因此，在財(cái)務(wù)決策前，決策人保有嚴(yán)謹(jǐn)求實(shí)，認(rèn)真分析，提高自身的決策能力，做到科學(xué)地決策投資，這樣會為企業(yè)有效地規(guī)避不必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)的日常運(yùn)行中，決策失誤尤其是財(cái)務(wù)投資決策失誤，是導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)流失等后果產(chǎn)生的重大影響因素。在事故發(fā)生后，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員也不能積極地總結(jié)此前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的經(jīng)驗(yàn)，避免在之后的日常生活中，此類風(fēng)險(xiǎn)的再次發(fā)生。企業(yè)內(nèi)部各部門資金的使用分配、管理的混亂無序、利益分配存在權(quán)責(zé)不明的狀況，種種企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)不健全、不成熟的表現(xiàn)，都將直接導(dǎo)致企業(yè)資金的流失、利潤的下降，給企業(yè)帶來巨大的損失的嚴(yán)重后果。在企業(yè)自身內(nèi)部，本身就存在著龐大的生產(chǎn)經(jīng)營各類復(fù)雜的管理系統(tǒng)。根據(jù)財(cái)會[2008]7號《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，內(nèi)部控制包括合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營效率和效果、促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的武打目標(biāo)；在金融機(jī)構(gòu)遵循有效性、審慎性、全面性、及時(shí)性、獨(dú)立性的原則完成內(nèi)部控制。這就要求企業(yè)的高層管理人員要有一個(gè)清晰的策略，并建立有效的渠道來實(shí)現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)的控制。在許多情況下，風(fēng)險(xiǎn)留存會與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移結(jié)合起來運(yùn)用。因此，最簡單的方法就是將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去。盡管這種策略具有很多局限性，但仍不失為一種企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法。切實(shí)履行社會職責(zé)是現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)負(fù)的歷史使命，也是企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)應(yīng)追求的目標(biāo)。在成本費(fèi)用不增加的情況下，通過持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，或通過提供資金以補(bǔ)償由于生產(chǎn)經(jīng)營的中斷而造成的收入損失，均能達(dá)到實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收入這一目標(biāo)。由此可見風(fēng)險(xiǎn)損失后的第一目標(biāo)就是生存，即企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會中作為一個(gè)經(jīng)營實(shí)體繼續(xù)存在。損前的社會責(zé)任是指企業(yè)與員工、企業(yè)與其他利益相關(guān)者和整個(gè)社會的關(guān)系而面臨的各種社會義務(wù)。在決定對風(fēng)險(xiǎn)采取措施以前，應(yīng)綜合權(quán)衡所花的成本以及由此取得的收益或?qū)ζ髽I(yè)的好處，即應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)上是可行的。明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)是企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和方向。上述3個(gè)指標(biāo)來衡量企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)，前兩反應(yīng)企業(yè)短期償債能力，流動(dòng)性和償債風(fēng)險(xiǎn)反向相關(guān)，通過流動(dòng)比率和速動(dòng)比率與有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)水平比較分析可得出其風(fēng)險(xiǎn)情況，而第三種是反映企業(yè)長期償債能力。其公式為： DFL=每股利潤變動(dòng)百分比/息稅前利潤變動(dòng)百分比財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說明了負(fù)債比重的提高對權(quán)益利潤的正負(fù)加速作用，取決于總資產(chǎn)息稅前的利潤與負(fù)債利潤的比較。當(dāng)歷史資料或數(shù)據(jù)不夠充分，或者當(dāng)模型中需要相當(dāng)程度的主觀判斷時(shí)，采用問卷方式對選定的一組專家進(jìn)行意見征詢，經(jīng)過反復(fù)幾輪的征詢，使專家意見趨于一致，從而得到對未來的預(yù)測結(jié)果。l 特爾菲法特爾非法，是用書面形式廣泛征詢專家意見以預(yù)測某項(xiàng)專題或某個(gè)項(xiàng)目未來發(fā)展的方法，又稱專家調(diào)查法。l 專家會議法所謂的專家會議法是指，一些專家對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在未來時(shí)期的發(fā)展趨勢及其可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)程度，波及范圍等方面的情況進(jìn)行合理的預(yù)測判斷，對這種判斷進(jìn)行集體研討，召開專家會議。有效地控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將會節(jié)省企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的資金費(fèi)用，從另外的角度增加企業(yè)的收益。匯業(yè)務(wù)成果的不確定性；購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于幣值的變動(dòng)給籌資帶來的影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、自己分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中都會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀存在性。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。（3）資金回收風(fēng)險(xiǎn)　 企業(yè)產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)與否，要依靠資金的兩個(gè)轉(zhuǎn)化過程，一個(gè)是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過程，另一個(gè)是由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過程。實(shí)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)內(nèi)部與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的投資以及對外的實(shí)業(yè)資本投資過程中投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期收益的可能性。在此，僅分析從企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)方面劃分的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類。在企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種不確定的因素的影響，使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，是企業(yè)有蒙受損失的可能性。本文主要通過對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制等相關(guān)理論進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上，著重研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因以及企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制對策和相關(guān)應(yīng)用。在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究領(lǐng)域，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家，1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)同時(shí)獲得者馬克維茨、夏譜、米勒做出了較大貢獻(xiàn)，他們先后對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了深入的研究，對現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行開拓性研究，為投資者、股東及金融專家們提供了衡量不同的金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的工具，以估計(jì)預(yù)測股票、債券等證券的價(jià)格，使其投資報(bào)酬最高，風(fēng)險(xiǎn)最小。通過對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問題的分析研究，以讓中國的企業(yè)在發(fā)展過程中，特別是在持續(xù)發(fā)展過程中，減少不確定性，避免遭受重大風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展為目的，為建立良好的企業(yè)制度，有效地控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供理論和方法上的借鑒和支持。我國企業(yè)在飛速發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了許多問題。在很多時(shí)候，嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題影響著企業(yè)甚至整個(gè)國家的健康持續(xù)發(fā)展。在世界范圍內(nèi)，因?yàn)槠髽I(yè)不能有效地認(rèn)識財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、能夠采取積極的控制措施規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等原因，每年企業(yè)破產(chǎn)的案件頻頻發(fā)生。對于任何一個(gè)企業(yè)來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都是經(jīng)營管理活動(dòng)中一個(gè)核心的內(nèi)容，是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)其未來戰(zhàn)略目標(biāo)的過程中將市場不確定性所產(chǎn)生的影響控制在可接受范圍內(nèi)的系統(tǒng)方法和過程。樹立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，有效的控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的解決辦法，對于企業(yè)的運(yùn)營、金融市場的穩(wěn)定，乃至整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)安全都具有重大的意義。到了20世紀(jì)50年代中期，“風(fēng)險(xiǎn)管理”這個(gè)術(shù)語出現(xiàn)在美國，學(xué)術(shù)界也開始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理，并逐步形成一門學(xué)科。在1987年，清華大學(xué)的郭仲偉教授，編寫了《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》一書，借鑒了外國相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)理論，全面闡述了風(fēng)險(xiǎn)分析與決策的方法，運(yùn)用定性與定量相結(jié)合的方法研究風(fēng)險(xiǎn)問題；1989年，北京商學(xué)院的劉思錄與湯谷良，發(fā)表了“論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理”的文章，第一次全面概述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、特性及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理步驟與方法；1995年，山東財(cái)政學(xué)院的張濤和杭州的侯仁兵，也相繼發(fā)表了關(guān)于樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的文章；在1994年，財(cái)政部的向德偉博士，發(fā)表了名為“論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的文章，全面系統(tǒng)地分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因與其存在的基礎(chǔ)，他的觀點(diǎn)為“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)”，明確指出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性；之后，王愛卿、胡華以及杜波等人都出版了許多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)著作，為我國的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論做出了突出貢獻(xiàn)。決策理論家把廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可分為不同的種類。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場金融資產(chǎn)的波動(dòng)而導(dǎo)致籌資成本的變動(dòng)；再融資風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場上金融工具品種、融資方式的變動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)再次融資產(chǎn)生不確定性，或企業(yè)本身籌資結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致再融資產(chǎn)生困難；財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于企業(yè)使用杠桿融資給利益相關(guān)者的利益帶來不確定性；匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)引起的企業(yè)外同，可以分為實(shí)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)與金融投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資曾憲按照投資對象的不控制具體風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的相關(guān)因素和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的程度，將損失的可能性，不確定性不讓其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，即可有效地降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，做到有效地控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測。第二，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性，決定它不以人的主觀意識而轉(zhuǎn)移，而是財(cái)務(wù)主體必然面對的，是不能完全消除的，企業(yè)只能積極地樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識，不能為達(dá)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí)，一味地追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)。正是由于風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性的特征，在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理時(shí)，人們可以得出風(fēng)險(xiǎn)的可控制性。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)是具有連續(xù)性的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在和發(fā)生，必然會影響企業(yè)某一環(huán)節(jié)的發(fā)展，影響企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)效益，最終將威脅企業(yè)的有效收益。分析清楚財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，預(yù)估其可能造成的相應(yīng)損失，以此來制定相應(yīng)的解決措施。具體是指通過專業(yè)人員、相關(guān)組織協(xié)會等，對企業(yè)有可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查和分析，形成有效的報(bào)告、文件等，供企業(yè)經(jīng)營者參考使用的方法。隨即得到廣泛應(yīng)用，最初應(yīng)用于技術(shù)預(yù)測，后來推廣應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域的預(yù)測。l 財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小是受到企業(yè)負(fù)債規(guī)模的影響，由于負(fù)債給公司收益帶來的影響，稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，其大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（簡稱DFL)來衡量。其中流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比的指標(biāo)；速動(dòng)比率是流動(dòng)負(fù)債減去存貨后，再除以流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)；已獲利息倍數(shù)是反映收益對負(fù)債的償還能力的指標(biāo)。這些目標(biāo)必須是清晰的，否則，在以后的實(shí)施過程中就會產(chǎn)生很大的意見分歧。這兩個(gè)目標(biāo)繼續(xù)具體分解如下表所示： 風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)分解圖損前目標(biāo)損后目標(biāo)經(jīng)濟(jì)性合理合法性降低潛在損失性承擔(dān)社會責(zé)任性企業(yè)繼續(xù)生存維持企業(yè)正常經(jīng)營目標(biāo)穩(wěn)定的盈利持續(xù)增長社會責(zé)任l 經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)指的是將與純粹財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的成本降低到最低的可