文宇財(cái)務(wù)杠桿及其對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究-環(huán)境科學(xué)是2-全文預(yù)覽
【正文】 例如中藥材提取液的多效濃縮，其目的就是為了降低加熱蒸汽的單位耗用量，從而降低浸膏產(chǎn)品的動(dòng)力成本。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。例如多效逆流萃取工藝，因?yàn)檩腿∫旱亩啻翁滋?，物流錯(cuò)綜復(fù)雜，在流程設(shè)計(jì)時(shí)考慮一定數(shù)量的中間貯罐十分必車(chē)間設(shè)計(jì)主要是工藝和裝備的設(shè)計(jì)，而對(duì)中藥廠工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。質(zhì)量觀念：藥品用于防病、治病，藥品的質(zhì)量關(guān)系到患者的身體健康，而偽劣藥品直接危及用藥者的健康甚至生命，因此我國(guó)政府非常關(guān)注藥品的質(zhì)量，而質(zhì)量的優(yōu)劣首先是設(shè)計(jì)，之后是生產(chǎn)出來(lái)的。休みだから普通平日に出來(lái)ないこともやればいいと思って、お醫(yī)者さんも行った。從設(shè)計(jì)一開(kāi)始就應(yīng)將方便生產(chǎn)、確保生產(chǎn)過(guò)程的順利進(jìn)行作為要達(dá)到的目標(biāo)加以考慮。北京市委下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)工會(huì)工作的意見(jiàn)》提出，到2012年，已建工會(huì)企業(yè)集體合同簽訂率達(dá)到95％以上，建立工資集體協(xié)商制度的比例達(dá)到75％以上的目標(biāo)。 參考文獻(xiàn)：[1][M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2003,(9)2:226230.[2][J].(11):1315.[3][M].立信會(huì)計(jì)叢書(shū),立信會(huì)計(jì)出版社,2001.[4]吳少平,[J].金融科學(xué). 2005(3).[5][J].(2):68.By Finacial Release Lever and Its To Financial Risk Influence ResearchWen yu (Arts and Science College of Sichuan Normal University, Chengdu, Sichuan 610110)Abstract: The financial release lever is refers to the enterprise to use is in debt adjusts the rights and interests capital ine the method. Reasonably using the financial release lever the extra ine which the rights and interests capital brings for the enterprise, namely financial release lever benefit. As a result of the financial release lever the many kinds of factors influence, while is obtained the financial release lever benefit, also is following the different estimate financial risk. Therefore, earnestly studies the financial release lever and analysis influence finance release lever each kind of factor, clarifies its function, the nature as well as to the enterprise rights and interests capital in cash ine influence, is reasonably using the financial release lever the basic premise which serves for the enterprise.Key word: financial release lever finance release lever benefit finance risk工藝與裝備設(shè)計(jì)的基本要求必須牢牢樹(shù)立質(zhì)量、生產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)三大觀念。只有防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4)建立銷(xiāo)售責(zé)任制。應(yīng)收帳款加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開(kāi)支，加速現(xiàn)金流出。如果企業(yè)利潤(rùn)在上升，現(xiàn)金凈流量卻在減少，這說(shuō)明集團(tuán)當(dāng)年實(shí)際收益在下降，需要引起高度重視。在上市公司的 報(bào)告里，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在按每股折算后，被列為主要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。二是借入資金。如果預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，息稅前利潤(rùn)率低于負(fù)債利息率，那么就應(yīng)該減少負(fù)債，降低負(fù)債比率，從而回避遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果達(dá)不到這一理想結(jié)構(gòu)，負(fù)債過(guò) 低，財(cái)務(wù)杠桿很難發(fā)揮作用，就難以給企業(yè)帶來(lái)杠桿效益；如果負(fù)債過(guò)高，企業(yè)的價(jià)值將會(huì)隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大而不斷下降。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以利用本身的良好信用進(jìn)行銀行貸款以增加資金來(lái)源，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，利用杠桿效益抵消財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的消極影響；另一方面應(yīng)把債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可以接受的范圍內(nèi)。不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)合理程度是不一樣的。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展途徑。 (3) 結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過(guò)程，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。指標(biāo)有：總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率。從償債能力看，有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。三 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，是一項(xiàng)極為復(fù)雜的工作，這是因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素千頭萬(wàn)緒，并且這些因素中，有很多因素是不確定的。即在息稅前利潤(rùn)率和負(fù)債利息率不變的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，也就是說(shuō)負(fù)債比率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的。負(fù)債的利息率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對(duì)主權(quán)資本收益率的影響則是呈相反方向變化。下面我們分別討論影響兩者的三個(gè)主要因素： (1)息稅前利潤(rùn)率由上述計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤(rùn)率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越??；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。一旦企業(yè)息稅前利潤(rùn)下降，不足一補(bǔ)償固定利息支出，企業(yè)每股利潤(rùn)就會(huì)下降得更快，一般情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對(duì)息稅前利潤(rùn)率彈性就越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。為此，需要對(duì)財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行計(jì)量，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。由于負(fù)債本所取得的一部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。反之，當(dāng)息稅前利潤(rùn)減少時(shí)，每一元盈余負(fù)擔(dān)國(guó)家的財(cái)務(wù)費(fèi)用就會(huì)相對(duì)增大，這就會(huì)大幅度減少普通股的盈余。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成既有企業(yè)外部法律和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)的影響，又有企業(yè)內(nèi)部機(jī)制和管理中存在先天不足的原因。合理利用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資本帶來(lái)的額外收益，即財(cái)務(wù)杠桿利益。（四川師范大學(xué)文理學(xué)院，四川 成都 61011
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