【正文】 現(xiàn)為在位寡頭銀行間的競爭，并不是通過制造或成立更多的銀行機(jī)構(gòu)與在位寡頭銀行開展競爭。這一方面可能是由于我國金融領(lǐng)域的開放相對滯后，另一方面也可能是因為對于我國銀行業(yè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)獲得比較困難，難以進(jìn)行定量研究。但對人均GDP比較高、制度比較健全和外資銀行比重較高的國家，這種負(fù)面影響卻并不顯著。Thorsten Beck， Asll Demirguckunt和Vojislav Maksimovic（2004）利用74個發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌國家的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與企業(yè)融資之間的關(guān)系進(jìn)行了實證分析。 et al (2004)利用100多個國家的五大企業(yè)財務(wù)集團(tuán)公司19932000年的數(shù)據(jù)與風(fēng)險狀況進(jìn)行了實證分析，高的銀行業(yè)的集中度將會導(dǎo)致更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。為了防止市場結(jié)構(gòu)所存在的內(nèi)生性問題，把各國對市場行為限制、銀行自由度、外資銀行和國有銀行的百分比作為工具變量。Beck et al.(2006)利用列19801997年69個國家的數(shù)據(jù)實證了銀行業(yè)市場集中度、銀行規(guī)制和系統(tǒng)性銀行危機(jī)之間的關(guān)系。在實證研究方面，無論以上哪種觀點都有文獻(xiàn)對其提供經(jīng)驗支持。第三，Cetorelli et al.(2007)的研究認(rèn)為，過多的分散風(fēng)險的努力會降低銀行管理效率，內(nèi)部控制效果較差，經(jīng)營風(fēng)險增加，這些都容易導(dǎo)致監(jiān)管失敗。通過實證分析，他們得出了市場結(jié)構(gòu)的集中度與銀行業(yè)脆弱性以及銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險之間存在正相關(guān)關(guān)系。首先，Mishkin（1999）的研究認(rèn)為規(guī)模比較大的銀行往往更容易得到政府的公共擔(dān)保或政府補(bǔ)貼，也就是所謂的“大而不倒”的情況，因此在大銀行中存在更嚴(yán)重的道德風(fēng)險問題。Hellmann，Murdock和 Stiglitz (2000)的研究認(rèn)為存款競爭在一定程度上會破壞銀行的審慎性行為，他們以美國存的貸款危機(jī)和日本金融危機(jī)為例來解釋為什么過度的風(fēng)險承擔(dān)會帶來更大的社會成本。在存在大量同質(zhì)銀行競爭的市場結(jié)構(gòu)下，單個銀行的邊際利潤會減少，單個銀行為了增加其利潤有可能會采取更加冒險的行為。同時也有助于金融監(jiān)管部門有效控制和避免不同市場結(jié)構(gòu)帶來的消極影響，發(fā)揮合理市場結(jié)構(gòu)的其積極作用，進(jìn)而維護(hù)整個金融體系的內(nèi)在穩(wěn)定性。本文從銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)出發(fā)探討了我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對金融穩(wěn)定的影響，以期能為人們理解金融穩(wěn)定問題提供一個新的分析視角。未來隨著中國金融自由化進(jìn)程的不斷加快，金融市場化的逐步推進(jìn)，中國金融業(yè)所處的宏觀發(fā)展環(huán)境將會發(fā)生進(jìn)一步變化，其面臨的風(fēng)險也會更加復(fù)雜化。銀行在配置金融資源以及分散金融風(fēng)險過程中起著積極的作用。這一演進(jìn)的歷史現(xiàn)實告訴我們，金融業(yè)結(jié)構(gòu)無優(yōu)劣之分，關(guān)鍵在于其是否適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。需要重點提出的是，目前雖然我國金融地位得到了顯著提升，金融深化程度也日漸加深，但這些成就多表現(xiàn)在“數(shù)量上”，重數(shù)量輕結(jié)構(gòu)一直是我國金融領(lǐng)域存在的一大問題。因此，我們發(fā)現(xiàn)維持金融穩(wěn)定是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，目前國內(nèi)外學(xué)者和各國政府及世界性金融組織都開始高度重視金融的穩(wěn)定性問題。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于金融不穩(wěn)定造成的銀行危機(jī)和金融危機(jī)的次數(shù)在增多，頻率在加快，特別是在新興市場國家和轉(zhuǎn)型國家金融危機(jī)帶來的成本都會非常的高。金融產(chǎn)生于實體經(jīng)濟(jì)，又服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)過幾百年的發(fā)展演進(jìn)已成為相對獨立的一股經(jīng)濟(jì)力量，在資源的配置過程中起著十分重要的作用，金融的穩(wěn)定與否對實體經(jīng)濟(jì)有著巨大的反作用。s financial industry opening degree is very low, interest rate and exchange rate are regulated by government, and the development of financial market is not perfect. How to adjust the structure of banking industry to maintain the stability of the economy development is of great significance. This paper analyses the market structure of banking industry and financial stability, and the relationship between them, in order to provide a certain reference for the next step reform of our financial system.Keywords: market structure。未來隨著中國金融自由化進(jìn)程的不斷加快，金融市場化的逐步推進(jìn)，我國金融業(yè)所處的宏觀發(fā)展環(huán)境將發(fā)生進(jìn)一步變化，其面臨的風(fēng)險也會更加復(fù)雜多變。伴隨著我國金融體制改革的逐步推進(jìn)以及股份制商業(yè)銀行的紛紛成立，目前，我國國有四大商業(yè)銀行的市場份額在持續(xù)下降，其壟斷地位有所減弱，銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)逐漸由壟斷走向競爭，市場結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。我國的金融體系屬于典型的銀行主導(dǎo)型金融體系結(jié)構(gòu)，銀行業(yè)的穩(wěn)定更是金融業(yè)穩(wěn)定的關(guān)鍵所在。從國際經(jīng)驗及金融的演進(jìn)過程我們可以看出，雖然金融危機(jī)的爆發(fā)點并不是發(fā)生在銀行系統(tǒng)內(nèi)部，而是在貨幣，外匯或股票市場等領(lǐng)域，但就危機(jī)影響的廣度和深度來看，銀行危機(jī)給實體經(jīng)濟(jì)帶來的損害往往要比其他情況更加嚴(yán)重。目前，關(guān)于金融穩(wěn)定的基本理論問題已經(jīng)成為金融學(xué)的前沿問題，關(guān)于這方面的研究才剛剛起步。我國的金融業(yè)對外開放程度相對較低，匯率和利率受政府管制影響嚴(yán)重，金融市場發(fā)展并不完善，存在許多需要改進(jìn)的地方。關(guān)鍵詞：市場結(jié)構(gòu)；銀行業(yè)結(jié)構(gòu)；金融穩(wěn)定；實證研究ABSTRACTFinancial stability lies in the stability of the banking industry, which is a fundamental conclusion drawn from the research of finance in the 20th century. Inspection of finance history reveals that although the banking industry is not the breakout of financial crises but the monetary market, the foreign exchange market, or the stock market, the damage by the banking crisis is the most severe. China’s financial system is typical of bankbased, so the stability of the banking industry is more important to sustain financial stability in China.The global financial crisis triggered by SubPrime crisis in the United States in 2007, which changed American’s financial structure drastically, and may even will affect the changes of the world financial architecture. At the same time, American style financial model was oppugned. The financial stability has been the focus of the world. Almost national financial authorities have begun to issue financial stabilityrelated data and policy interpretation, and early warning of instability timely, involved the US government. Currently, the theoretical problem of the financial stability is of the cuttingedge issues in finance. With the reform of financial system and establishment of the jointstock mercial banks, the four major stateowned mercial banks market share continue to decline, the monopoly position has weakened. The structure of Chinese banking industry has being from monopoly to petition. In the previous financial crisis, our country maintained a strong shock resistance ability, which makes the development of our economy continuous. But at the same time, we should also be aware of the default of our financial system. Nowadays, China39。 empirical research目 錄第1章 緒論 1 1 1 2 3 3 5 6 6 7第2章中國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定的衡量 8 8 11 11 15 17 17 指標(biāo)的選取 17 18 本章小結(jié) 22第3章銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對金融穩(wěn)定影響的理論分析 26 2實體經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定 2貨幣政策與金融穩(wěn)定 27 28 28 29 銀行監(jiān)管與金融穩(wěn)定 30 31 32 34第4章中國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對金融穩(wěn)定影響的實證研究 46 46 47 48 向量自回歸模型滯后期的確定 49 50 52 52 54 55第5章優(yōu)化銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)促進(jìn)金融穩(wěn)定的對策建議 60 優(yōu)化我國銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的思路和目標(biāo) 60 優(yōu)化銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的思路 60 60 銀行微觀層面的對策建議 61 61 62 金融監(jiān)管方面 63 本章小結(jié) 64結(jié) 論 66參考文獻(xiàn) 68致 謝 72第1章 緒論金融在整個國民經(jīng)濟(jì)中的地位十分重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。2007年所爆發(fā)的“百年不遇”的全球金融海嘯對實體經(jīng)濟(jì)的影響至今仍然存在，致使全球經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了明顯下滑甚至出現(xiàn)部分區(qū)域負(fù)增長的情況。這些成本雖然是巨大的，但相對于銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)同時爆發(fā)時GDP高達(dá)23%的平均損失水平來說仍然要小的多。上世紀(jì)90年代的多次區(qū)域性金融危機(jī)以及2007年的全球性金融海嘯帶來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國雖安然度過，但這也并不意味我國的金融體系己經(jīng)具備了良好的穩(wěn)定性和抵御外部風(fēng)險的能力。因此，我們應(yīng)該從金融結(jié)構(gòu)角度入手，考察金融結(jié)構(gòu)與金融穩(wěn)定的互動機(jī)制，特別是在后金融危機(jī)時代，世界范圍內(nèi)金融格局會發(fā)生巨大的變化，主要發(fā)達(dá)國家的金融結(jié)構(gòu)或許會有很大調(diào)整。目前，我國的金融體系是以銀行為主導(dǎo)型的金融體系，以銀行為主的間接融資方式是我國融資的最主要的形式。但同時我們也應(yīng)意識到，我國金融體系自身已存在一系列的問題，對外開放程度還很低，利率和匯率不同程度的受到政府的管制，金融市場和金融企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)依舊不完善。就目前的研究情況來看，從銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的角度來分析金融穩(wěn)定問題的文獻(xiàn)并不多。分析這一機(jī)理的內(nèi)在機(jī)制和傳導(dǎo)方式，有利于政府部門制定合理的金融政策來改善我國的銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)金融的穩(wěn)定性。Keely（1990）認(rèn)為上世紀(jì)80年代銀行業(yè)市場競爭的加劇一定程度上侵蝕了壟斷性租金，致使美國銀行業(yè)失敗事件增加。較高的特許權(quán)價值會使銀行破產(chǎn)的機(jī)會成本比較高，所以無論是銀行的管理者或者是股東都不愿意涉足于會影響它們未來收益的高風(fēng)險投資項目(Park 和 Peristiani，2007)。（二）“集中——脆弱”論持此觀點的學(xué)者主要從以下幾個方面來論證競爭的銀行市場結(jié)構(gòu)更有利于金融穩(wěn)定，主張應(yīng)該提高銀行市場的競爭程度。（2005)的研究認(rèn)為，銀行業(yè)的市場勢力在一定程度上可以增加銀行自身的利潤從而增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性的爭論忽視了銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)對企業(yè)行為的潛在影響問題。因此，貸款違約因此也可能會增加，致使銀行倒閉的概率增高，從而帶來金融的不穩(wěn)定性。最后，Caminal 和Matutes (2002)指出，較低的競爭會導(dǎo)致較少的信貸配給，如果貸款面臨更多的不確定性，貸款數(shù)量越大銀行失敗的可能性就越大。沒有得出銀行競爭與風(fēng)險承擔(dān)有必然聯(lián)系，相反，銀行在競爭環(huán)境下更容易采取較高的資本緩沖（capital buffers），當(dāng)控制了市場集中度和更多的敏感性分析時，這種結(jié)果相關(guān)性更高。Allen N. Berger，Leora F. Klapper和Rima TurkAriss（2008）利用23個工業(yè)國家的8235家銀行數(shù)據(jù)，采用勒納指數(shù)和存、貸款赫芬達(dá)爾數(shù)作為衡量銀行市場結(jié)構(gòu)的變量，運用回歸方法檢驗市場結(jié)構(gòu)與銀行貸款風(fēng)險、銀行穩(wěn)定性和銀行股權(quán)資本的回歸關(guān)系。De Nicol243。利用前五家大銀行的資產(chǎn)集中度作為解釋變量，在控制住宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、規(guī)制和體制性因素后發(fā)現(xiàn)，銀行市場集中度與金融穩(wěn)定之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。銀行業(yè)市場集中度對不同類型的企業(yè)融資都會產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，尤