中國汽車市場的投資“藍?！?全文預(yù)覽
【正文】 品，再賣給各地經(jīng)銷商?！ )產(chǎn)業(yè)利潤點將轉(zhuǎn)向關(guān)鍵零部件生產(chǎn)環(huán)節(jié)值得關(guān)注 關(guān)鍵零部件生產(chǎn)是汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈中極具價值的環(huán)節(jié)，已成為跨國整車制造企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸的重要方向?！ 淖罱鼛啄昶囆袠I(yè)固定資產(chǎn)投資來看，汽車零部件行業(yè)的投資占全部投資的比例也在30％以下。預(yù)計2010年中國的汽車售后服務(wù)市場規(guī)模將達1900億元，在亞洲僅次于日本位居第二。 同樣值得關(guān)注的另一個機會點是，在成熟的國際汽車市場，50％－60％的利潤是在其服務(wù)領(lǐng)域中產(chǎn)生的。因此就國際上成熟市場而言，我們認為整車制造是一個高投入和低回報的行業(yè)。易車網(wǎng)9月14日也向媒體透露，其剛剛完成了第二輪國際私募融資，獲得了來自美國和日本風險投資機構(gòu)總額1000萬美元的投資。 報廢回收拆解———根據(jù)國際經(jīng)驗，汽車上的鋼鐵、有色材料零部件90％以上可以回收利用，玻璃、塑料等回收利用率也可達50％以上，經(jīng)處理后的這些零部件仍有很高的使用價值?！ )汽車服務(wù)業(yè)也將步零部件行業(yè)的后塵加速發(fā)展汽車金融、消費信貸——目前中國消費者金融信貸買車只占據(jù)買車人數(shù)的10％至20％，這與迅速膨脹的汽車購買需求形成了巨大的反差，即使未來20年中國汽車信貸只有國外的一半，汽車金融業(yè)也將有5000多億元的市場容量?！ )全球采購將成為本土零部件廠商提供產(chǎn)品OEM外包出口機遇 為了降低成本，世界知名廠商都將采購的目標開始轉(zhuǎn)向中國，通用、福特、大眾等跨國公司都已經(jīng)在中國建立采購中心?！ )汽車產(chǎn)業(yè)政策和關(guān)稅的調(diào)整迫使整車廠商加速零件采購本土化 2004年6月，中國正式頒布并實施新的《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》(以下簡稱《政策》)，用整車狀態(tài)管理辦法替代了原來的國產(chǎn)化比例不低于40％的要求，即凡是用進口零部件生產(chǎn)汽車構(gòu)成整車特征的，必須按照整車關(guān)稅納稅，這使本土部件低于一定比例的廠商面臨整車的關(guān)稅比率?！ 「鶕?jù)以上分析可以看出，“整車為王”的時代已經(jīng)一去不復返了，過去由于利潤較高，目前上市的汽車廠商都是以整車制造為主?！ ?jù)此我們可以斷定，2006年及以后中國的汽車行業(yè)將會繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，目前，行業(yè)已發(fā)展到一個相對成熟的階段，由于過去本土汽車制造商無序的投資，一窩蜂地投資在整車制造上，使得該環(huán)節(jié)的利潤被攤薄。經(jīng)歷了2004年的劇烈下滑后，2005年中國汽車工業(yè)又迎來了新曙光，整個行業(yè)的增長穩(wěn)步向上。 尋找“藍?！薄罢嚍橥酢币堰^去 中國汽車行業(yè)在經(jīng)歷了2002年“井噴”和2003年的高歌猛進后，增長率一度達了歷史最高點，但在2004年卻打了個“急剎車”。2005年，%，%，其重要市場地位已日益凸顯。而凈利潤率從2003年的9%下滑到了2005年的4%，現(xiàn)在已低于制造業(yè)的平均利潤率。作為一個新興、尚未完全成型的市場，我們認為，以下投資機會應(yīng)該會在未來得到充分顯現(xiàn)。因此在該政策出臺后，許多CKD方式生產(chǎn)的廠商將不得不實現(xiàn)零部件供應(yīng)的本土化，加上零部件生產(chǎn)在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中本來就是一個高利潤環(huán)節(jié)，所以，為行業(yè)戰(zhàn)略投資者提供了政策上的優(yōu)勢。另外，隨著中國汽車后產(chǎn)業(yè)的“黃金時代”的帶來，汽車金融、消費信貸、二手車的流通、報廢回收拆解等等方面都是是未來投資者們爭先搶奪之地。中國舊車市場增長較快(見圖1)，因此，該行業(yè)尚處于成長階段，行業(yè)投資前景十分看好，舊車銷售網(wǎng)絡(luò)發(fā)展前景樂觀。時隔不久，8月下旬又從業(yè)內(nèi)傳來中國汽車網(wǎng)從高盛集團為代表的SeriesB手中，獲
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