企業(yè)購并的成本效應(yīng)分析-全文預(yù)覽
【正文】 管理支出。 從企業(yè)購并的角度 ,管理成本升高的原因 主要表現(xiàn)在以下幾方面 : 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 如前所述 ,規(guī)模經(jīng)濟本質(zhì)上是一種適應(yīng)性生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模帶來的效率與效益 ,因此 ,規(guī)模不經(jīng)濟則體現(xiàn)為隨著企業(yè)生產(chǎn)能力擴大而形成的單位成本提高、收益遞減的現(xiàn)象。任何企業(yè)都存在經(jīng)營過程中必要的管理支出 ,如管理人員工資、辦公費 ,購并企業(yè)重新注冊費、公告費等。一般說來 ,企業(yè)的管理成本主要由三個方面組成 :(1)內(nèi)部組織成本。通過購并把強有力的競爭對手收購過來 ,一方面減少了企業(yè)之間的競爭 ,使行業(yè)中所此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 有企業(yè)都不 同程度地增加了利潤 ,增強了企業(yè)的市場控制力 。即一次適宜的購并行為給公司帶來的價值 ,將超過購并前兩個獨立公司的價值之和 ,這就是所謂的 1+12。由于市場的不確定性 ,訂立合同對交易雙方而言是一種承諾 ,雖然合同本身不能保證避免對合同條款的違約行為 ,但可以作為訴諸法律的憑據(jù)。企業(yè)購并后 ,通過縱向整合實現(xiàn)垂此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 直一體化 ,將本企業(yè)正常生產(chǎn)業(yè)務(wù)向兩端延伸至銷售、零部件自制和原材料供應(yīng) ,使尋找和發(fā)現(xiàn)交易對象的成本 ,以及了解交易價格的成本降至最低 ,減少了市場所帶來的交易成本。此外 ,大企業(yè)的買主壟斷地位也引起成本的節(jié)約 ,即大企業(yè)由于有較強的市場控制力 ,在討價還價、市場開發(fā)等方面較之小企業(yè)更容易獲得利益 ,從而使交易成本絕對數(shù)額減少。企業(yè)通過橫向購并 ,一方面可以對企業(yè)資產(chǎn)進行補充、調(diào)整 ,達到最佳規(guī)模經(jīng)濟要求 ,壯大主導(dǎo)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 ,實現(xiàn)大批量專業(yè)化生產(chǎn) ,提高技術(shù)熟練程度 ,提高勞動生產(chǎn)率 ,降低產(chǎn)品成本 。如果合約的履行出了問題 ,那么交易雙方就會因制裁違約行為而支付更多的費用。(5)監(jiān)督合約履行的成本 。企業(yè)的交易成本是企業(yè)為完成交易行為而發(fā)生的成本 ,它一般包括 :(1)尋找和發(fā)生交易對象的成本 ?；旌腺彶⑹钱a(chǎn)品和市場都沒有任何聯(lián)系的企業(yè)間的購并 ,它兼具橫向購并與縱向購并的優(yōu)點 ,而且更加靈活自如。效應(yīng) 企業(yè)購并概念是在 1990 年代以后隨著我國上市公司股權(quán)收購現(xiàn)象的出現(xiàn)逐漸流行開來的。本文從交易成本和管理成本入手 ,借助于均衡模型 ,對購并企業(yè)適度規(guī)模問題進行探討。企業(yè)要綜合考慮購并所帶來的正面及負面效應(yīng) ,否則有可能使企業(yè)陷入經(jīng)營困境。管理成本 ?？v向購并是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的購并 ,如加工制造企業(yè)向前購并原材料、零部件、半成品等生產(chǎn)企業(yè) ,向后購并運輸公司、銷售公司等 ,其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢 。
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