企業(yè)購(gòu)并的成本效應(yīng)分析-全文預(yù)覽
【正文】 管理支出。 從企業(yè)購(gòu)并的角度 ,管理成本升高的原因 主要表現(xiàn)在以下幾方面 : 此資料來(lái)自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 如前所述 ,規(guī)模經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是一種適應(yīng)性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模帶來(lái)的效率與效益 ,因此 ,規(guī)模不經(jīng)濟(jì)則體現(xiàn)為隨著企業(yè)生產(chǎn)能力擴(kuò)大而形成的單位成本提高、收益遞減的現(xiàn)象。任何企業(yè)都存在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必要的管理支出 ,如管理人員工資、辦公費(fèi) ,購(gòu)并企業(yè)重新注冊(cè)費(fèi)、公告費(fèi)等。一般說(shuō)來(lái) ,企業(yè)的管理成本主要由三個(gè)方面組成 :(1)內(nèi)部組織成本。通過(guò)購(gòu)并把強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手收購(gòu)過(guò)來(lái) ,一方面減少了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng) ,使行業(yè)中所此資料來(lái)自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 有企業(yè)都不 同程度地增加了利潤(rùn) ,增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)控制力 。即一次適宜的購(gòu)并行為給公司帶來(lái)的價(jià)值 ,將超過(guò)購(gòu)并前兩個(gè)獨(dú)立公司的價(jià)值之和 ,這就是所謂的 1+12。由于市場(chǎng)的不確定性 ,訂立合同對(duì)交易雙方而言是一種承諾 ,雖然合同本身不能保證避免對(duì)合同條款的違約行為 ,但可以作為訴諸法律的憑據(jù)。企業(yè)購(gòu)并后 ,通過(guò)縱向整合實(shí)現(xiàn)垂此資料來(lái)自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 直一體化 ,將本企業(yè)正常生產(chǎn)業(yè)務(wù)向兩端延伸至銷(xiāo)售、零部件自制和原材料供應(yīng) ,使尋找和發(fā)現(xiàn)交易對(duì)象的成本 ,以及了解交易價(jià)格的成本降至最低 ,減少了市場(chǎng)所帶來(lái)的交易成本。此外 ,大企業(yè)的買(mǎi)主壟斷地位也引起成本的節(jié)約 ,即大企業(yè)由于有較強(qiáng)的市場(chǎng)控制力 ,在討價(jià)還價(jià)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面較之小企業(yè)更容易獲得利益 ,從而使交易成本絕對(duì)數(shù)額減少。企業(yè)通過(guò)橫向購(gòu)并 ,一方面可以對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充、調(diào)整 ,達(dá)到最佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求 ,壯大主導(dǎo)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 ,實(shí)現(xiàn)大批量專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn) ,提高技術(shù)熟練程度 ,提高勞動(dòng)生產(chǎn)率 ,降低產(chǎn)品成本 。如果合約的履行出了問(wèn)題 ,那么交易雙方就會(huì)因制裁違約行為而支付更多的費(fèi)用。(5)監(jiān)督合約履行的成本 。企業(yè)的交易成本是企業(yè)為完成交易行為而發(fā)生的成本 ,它一般包括 :(1)尋找和發(fā)生交易對(duì)象的成本 ?；旌腺?gòu)并是產(chǎn)品和市場(chǎng)都沒(méi)有任何聯(lián)系的企業(yè)間的購(gòu)并 ,它兼具橫向購(gòu)并與縱向購(gòu)并的優(yōu)點(diǎn) ,而且更加靈活自如。效應(yīng) 企業(yè)購(gòu)并概念是在 1990 年代以后隨著我國(guó)上市公司股權(quán)收購(gòu)現(xiàn)象的出現(xiàn)逐漸流行開(kāi)來(lái)的。本文從交易成本和管理成本入手 ,借助于均衡模型 ,對(duì)購(gòu)并企業(yè)適度規(guī)模問(wèn)題進(jìn)行探討。企業(yè)要綜合考慮購(gòu)并所帶來(lái)的正面及負(fù)面效應(yīng) ,否則有可能使企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境。管理成本 ?？v向購(gòu)并是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷(xiāo)上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的購(gòu)并 ,如加工制造企業(yè)向前購(gòu)并原材料、零部件、半成品等生產(chǎn)企業(yè) ,向后購(gòu)并運(yùn)輸公司、銷(xiāo)售公司等 ,其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢(shì) 。
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