【正文】 N+=.82734($355,961)=/公司的負責(zé)權(quán)益比為負責(zé)權(quán)益比=–==+EFN=$364,000$1,131,250在此銷售額上的資本密集度為:資本密集度==$10,63922.（總負債+總權(quán)益）=為:EFN77,961=51,974=$51,974留存收益增加額為：留存收益增加額$55,==//–/19. 要確定滿負荷的銷售額，我們通過公司現(xiàn)有的能力來分割當(dāng)前銷售。例如，現(xiàn)金共基年數(shù)為：$10,683%.常見的基年的答案發(fā)現(xiàn)除以=2005負債與權(quán)益合計 $400,802 100%權(quán)益合計 $238,492留存收益 158,492$62,000 % 所有者權(quán)益普通股與股本溢價 $80,000$107,47748,168%%%%=$340,000)=$1,122,000––存貨)/=$340,000流動資產(chǎn)流動負債次17./$15,現(xiàn)在，僅僅把數(shù)字插入現(xiàn)金覆蓋率并計算：現(xiàn)金覆蓋率=$14,EBIT$14,為得到現(xiàn)金覆蓋率中的分子$11,EBT從而得到==插入給定的數(shù)值并解出首先，我們知道：凈利潤=CA （即：固定資產(chǎn)凈額=總資產(chǎn)－流動資產(chǎn)）=7,$5,=4,+美元現(xiàn)在，我們可以得出公司的總負債/=(所有者權(quán)益合計/長期負債)把所有者權(quán)益合計代入方程并解出長期負債：1長期負債(長期負債+所有者權(quán)益合計)倒轉(zhuǎn)兩邊得到：1.215ROETE （即：ROE=凈利潤／所有者權(quán)益合計）TE中去算出所有者權(quán)益合計數(shù)ROE=銷售額/所以，我們利用利潤率求出凈收入。=/利用所給的流動比率和流動負債數(shù)值，我們解出所以，如果我們找到+天15.365=/$1,508,721現(xiàn)在我們可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2,011,628 美元賒銷是銷售總額的百分之七十五，所以：賒銷=凈收入／銷售額=我們需要應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來算出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。這家公司也可以提高資本結(jié)構(gòu)中的負債的比率。36,188,000 美元=美元16,588,000美元20,588,000美元36,188,000美元外部融資需求為：EFN美元。%d.b = 留存比率 = 留存收益的增加額／凈利潤 =1,794,000/2,990,000總權(quán)益=b1美元c.負債與所有者權(quán)益合計34,752,800美元外部融資需求為：EFN=資產(chǎn)合計－負債與所有者權(quán)益合計　　　 =37,200,000美元15,152,800美元19,152,800美元資產(chǎn)總計37,200,000美元美元預(yù)計資產(chǎn)負債表為：資產(chǎn) 負債與所有者權(quán)益10,800,09,600,000美元因此，新的累積收益為：累積收益=13,000,000減去股利支付率，即：留存收益增加額=凈利潤（1－d）留存收益增加額=3,588,000我們可以這樣計算留存收益增加額：凈利潤=利潤率銷售額凈利潤=45,600,000美元b.–45,600,0007,600,0007,600,000=股息/凈利潤==美元==8,000,000/38,000,000=Δd)在這里，資產(chǎn)/銷售額銷售額246。美元13.BVPS（每股帳面凈值），在本書被討論的財務(wù)比率中沒有任何其他的比率是按照貨幣來衡量。英鎊/248。 248。Δ銷售額–247。==0.30(TA).40(TA)公式中，可以得出：ROENI(TA) NITATA=0=0=0=0–/=–=–=0–/=0=0公司 BROE，也就意味著利潤率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，或者權(quán)益乘數(shù)的改變將會?；蛘?08500b在這里：b=可持續(xù)增長率為：可持續(xù)增長率=ROE=為：ENF=總資產(chǎn)負債與所有者權(quán)益合計ENF=704,000,000美元因此，新的累積收益為：累積收益=375,000,000減去股利支付率，即：留存收益增加額=凈利潤（1－d）留存收益增加額=52,800,000我們可以這樣計算留存收益增加額：凈利潤=利潤率銷售額凈利潤=440,000,000$26,320,000流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和短期負債與銷售額同比例增長。$440,000,000)銷售額–（p預(yù)計銷售額）(1–d)=負債與所有者權(quán)益總計$145,000,000固定資產(chǎn)560,000,000$60,000,000長期負債$40,000,000現(xiàn)在我們可以完成現(xiàn)在的資產(chǎn)負債表,流動資產(chǎn),固定資產(chǎn)和短期負債以占銷售客百分比來計算,長期負債和股票面值給定,可變的是未分配利潤的增加額,所以:資產(chǎn) 負債與所有者權(quán)益$80,000,0流動資產(chǎn)00$400,000,000銷售量的增量=/(1115,424=+9,100總成本 3,168 所有者權(quán)益6,324凈利潤 $.18–.]=[*]––1=或[1/=1$54,000*)=.1736*]=[.1736*)]–===0=NI$16,。1,=$74,所以，外部融資需要量EFN=總資產(chǎn)負債和所有者權(quán)益之和=–股利=20%如果成本與資產(chǎn)成比例增長，那么預(yù)測財務(wù)報表如下：預(yù)測利潤表 預(yù)測資產(chǎn)負債表銷售額 $23, 資產(chǎn) $ 111,600 負債19,200)23040===[(1D/E)(S)]PM[(ROE)(TA)]TA)(1(PM)(TAT)(EM)因此，我們開始與杜邦身份：ROE===.087()一個公式來計算凈資產(chǎn)收益是：ROE11(.085)()()ROE許多問題需要多個步驟。ROE(TE) NINI==++16.，罪魁禍?zhǔn)资鞘裁矗嗟挠唵?？太少的現(xiàn)金？過低的生產(chǎn)能力？答：這三者都很重要，但缺乏現(xiàn)金，或者更一般地說，財務(wù)資源最終說明了厄運。同時，成本的增加比收入的增加速度快，所以經(jīng)營現(xiàn)金流會減少。，根據(jù)第公司無法按照訂單供貨，現(xiàn)金緊張使之陷入極度大的困境，以至于支付員工薪水的支票開始被銀行退票。5對一個有短期負債的公司來說，投資收益率將高于資產(chǎn)收益率。該比率在分子中只采用與經(jīng)營直接相關(guān)成本相關(guān)的成本為因素，因此，它能比更加有用？答：EBITD/資產(chǎn)這一比率說明了公司在計算利息、稅收和資產(chǎn)折舊之前的經(jīng)營績效。表明本年度股東的投資收益率。ROE如果公司的生產(chǎn)能力尚未被全部利用，會如何影響外部融資需求量？答：它會降低對外部資金的需求。例如，共同比利潤表可以表明作為銷售商品的成本占銷售收入的百分比在增加。會上升。如果留成比例增加，公司將有更多的內(nèi)部資金來源，它必須承擔(dān)更多的貸款以維持債務(wù)/權(quán)益比例不變，于是100%的股權(quán)融資，那么可持續(xù)增長率和內(nèi)部增長率相等，內(nèi)部增長率將超過20%的增長速度20%嗎？為什么？如果留存比率上升，預(yù)計當(dāng)銷售額按照當(dāng)然，如果公司改變其股利政策，提高留成比例，或其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，它的增長速度也可以快于它的銷售凈利率提高的速度。時所使用的增長率為67%，如果你為的計算，Rosengarten同店銷售方法只看在特定時期開設(shè)的店鋪的銷售額控制了這一誤差。兩種方法只是表明有些東西存在差異，并告訴我們?nèi)ツ睦飳ふ摇＠?，假設(shè)一個公司的流動比率是隨時間而提高，這可能意味著該公司在過去一直面臨流動性問題，一直在糾正這些問題；或者它也可能意味著該公司已經(jīng)在管理流動資產(chǎn)和負債方面變得更低效。通過公司本身的跨期比較分析，財務(wù)經(jīng)理可以評價公司的經(jīng)營、融資或投資活動的某些方面是否已經(jīng)發(fā)生了變化。為什么這些方法會有用呢？每種方法能夠告訴你哪些關(guān)于公司財務(wù)健康狀況的信息？答：時間趨勢分析描繪了公司財務(wù)狀況隨時間而變化的圖景。兩種方法都從財務(wù)的視角研究一個公司究竟有什么不同，但兩種方法都不能告訴我們這種不同是積極正面的還是消極負面的。沒有哪種方法告訴我們某個比率是好還是壞。比較兩個不同時點的總銷售額可能會誤導(dǎo)。換種說法，一個企業(yè)對資本資產(chǎn)、雇員、存貨以及融資的未來需求都由它的未來銷售所決定。EFN%，利潤再投資率約為EFN如果公司增加外部股權(quán)，或提高其債務(wù)權(quán)益比率，它的增長速度可以比可持續(xù)增長率更高。公司每年都維持一個正的留存比率，并保持負債權(quán)益比不變。為負數(shù)，這是否向你提示了某些關(guān)于該公司可持續(xù)增長率的信息？你能夠肯定內(nèi)部增長率是大于還是小于20%，因為以如果企業(yè)是20%并不確定。相反，如果留存比例下降，EFN，共同比利潤表與資產(chǎn)負債表為什么有用？現(xiàn)金流量表沒有被轉(zhuǎn)變成共同比報表的形式，為什么？答：共同比財務(wù)分析為財務(wù)經(jīng)理提供了公司的比率分析。，即公司資產(chǎn)滿負荷運轉(zhuǎn)。和ROEROA相反，資產(chǎn)折舊和攤銷可以通過會計政策的選擇而改變。投資收益率試圖衡量公司為這些投資所賺取的收益。11. 利用以下信息回答下面的為此，公司租用了更大的場地并擴大了產(chǎn)能，然而還是無法滿足需要，設(shè)備因過度使用而損壞，質(zhì)量隨之受到影響，營運資本因擴大生