企業(yè)融資方案與資金使用計劃分析博商-全文預(yù)覽
【正文】 P0— 債務(wù)現(xiàn)值； F債務(wù)資金籌資費用率； It債務(wù)約定付息額； Pt第 t期末償還的債務(wù)本金； Kd所得稅稅后債務(wù)資金成本； T所得稅稅率 m建設(shè)期 n計算期 建設(shè)期利息不能避稅，運營期利息可以避稅。 資金成本有不同的表達方式，但在實際中通常用相對數(shù)來表示，即資金的成本占資金總額的比率。 6）利率結(jié)構(gòu)選擇 利率有固定利率和浮動利率之分，一般來說，當(dāng)資本市場利率水平相對較低，且有上升趨勢時，盡量借固定利率貸款；當(dāng)資本市場利率水平相對較高，且有下降趨勢時，盡量借浮動利率貸款。從項目本身的資金平衡看，產(chǎn)品內(nèi)銷的項目盡可能不要借用外匯，所用外匯可以采用投資注入方式或以人民幣購匯方式解決。 2)債務(wù)期限比例 短期債務(wù)利率低，適當(dāng)安排一些短期負債，可以降低總的融資成本，但短期債務(wù)還款壓力大，容易產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，尤其大型建設(shè)項目，建設(shè)期長，短期內(nèi)盈利不足，過多采用短期負債，難以滿足還款要求。在進行融資方案分析時，應(yīng)關(guān)注出資人出資比例的合法性。要考慮投資各方在資金、技術(shù)、資源、市場等方面的優(yōu)勢，通過協(xié)商確定各方的出資比例、出資形式和出資時間。既有法人要合理安排資金投入，其總投資額度受到企業(yè)自身財務(wù)資源的限制。 （ 3）項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例 ? 項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu) ? 項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)是指項目投資各方的出資比例。 我國對外商投資企業(yè)實行注冊資本金制度，國家工商行政管理局對不同投資規(guī)模的項目規(guī)定了最低注冊資本金比例。 在可行性研究財務(wù)分析中，由于我國稅法規(guī)定，企業(yè)債務(wù)資金的利息可以在所得稅前 (計人成本 )列支，因此，在項目收益不變的情況下，當(dāng)項目的投資財務(wù)內(nèi)部收益率高于債務(wù)資金利率時，債務(wù)資金具有財務(wù)杠桿作用，此時，權(quán)益資金比例越低，資本金財務(wù)內(nèi)部收益率就越高。一般來說，在不同時期、對不同行業(yè)、不同借款人，債權(quán)人對債務(wù)人資本金的比例要求是不一樣的，當(dāng)資本金比例達到不能接受的水平時，銀行將會拒絕貸款。 （ 1）項目資本金與債務(wù)資金的比例 項目資本金與債務(wù)資金的比例是項目資金結(jié)構(gòu)中最重要的比例關(guān)系。 (來源 結(jié)構(gòu) 成本 風(fēng)險 ) 資金來源的可靠性是指權(quán)益資金和債務(wù)資金以及資產(chǎn)投入等各類資本在幣種、數(shù)量和時間要求上能否滿足項目建設(shè)的需要。 兼有債權(quán)和股票的特性。 ? 資產(chǎn)變現(xiàn)的資金 :流動資產(chǎn)、長期投資和固定資產(chǎn)變現(xiàn)。 ? 債務(wù)資金籌措可分為直接融資和間接融資。 全部使用政府直接投資的項目 。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的比例不得超過資本金總額的 20%，但國家對采用高新技術(shù)成果 (35%以上 )有特別規(guī)定的除外。 ? 項目自身具有較強的盈利能力 ,依靠項目自身未來的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù) . ? (1)項目資本金 指投資項目總投資中必須包含一定比例的、由出資方實繳的資金。 采用新設(shè)法人融資方式，項目發(fā)起人與新組建的項目公司分屬不同的實體，項目的債務(wù)風(fēng)險由新組建的項目公司承擔(dān)。采用新設(shè)法人融資方式的建設(shè)項目，項目法人大多是企業(yè)法人。債權(quán)人可對既有法人的全部資產(chǎn)(包括新項目的資產(chǎn) )進行債務(wù)追索，因此債權(quán)人的債務(wù)風(fēng)險較低。 （ 1）既有法人融資 既有法人融資是以既有法人為融資主體的融資方式。 融資主體的確定 項目的融資主體是指進行融資活動、并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險的項目法人單位。《項目融資方案與資金使用計劃分析》 溫馨提示： 掃一掃，加關(guān)注！更多實用、前沿的企業(yè)管理資源第一時間發(fā)布，盡在博商微信。本講將重點討論資金來源、資金的結(jié)構(gòu)和資金成本分析等內(nèi)容。恰當(dāng)?shù)卮_定項目的融資主體，有助于順利籌措資金和降低債務(wù)償還風(fēng)險。 以既有法人融資方式籌集的債務(wù)資金雖然可以用于項目投資，但債務(wù)人是既有法人。 下列情況適宜既有法人為融資主體 ? 既有法人具有為項目進行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟實力 ? 項目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營活動聯(lián)系密切 ? 項目的盈利能力較差 ,但項目對整個企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重要作用 ,需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金 （ 2）新設(shè)法人融資 新設(shè)法人融資是以新組建的具有獨立法人資格的項目公司為融資主體的融資方式。 新設(shè)法人融資的基本特點是：由項目發(fā)起人 (企業(yè)或政府 )發(fā)起組建新的具有獨立法人資格的項目公司，由新組建的項目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險；建設(shè)項
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