【正文】 20 年 2 月 1 日 功能簡介： 計算機軟件二在多年開發(fā)大型金融軟件項目與 ATMC 應用軟件經(jīng)驗基礎上開發(fā)的前臺管理系統(tǒng)軟件，該軟件可以用于控制和管理 ATM 網(wǎng)絡，并和銀行的后臺交易系統(tǒng)進行聯(lián)接，實現(xiàn)實時聯(lián)機交易。 計算機軟件一 ： 軟件名稱 、 軟件編號 及 登記號 ：略 首次發(fā)表日期： 2020 年 6 月 1 日 功能簡介： 軟件一是運行于自助儲蓄站（ Exchange， Deposit and ATM，簡稱 XDM，它是集外幣兌換機、存款機、 ATM 機于一體的金融自助設備），是用于控制和管理 XDM，并和銀行前置系統(tǒng)聯(lián)接，實現(xiàn)實時聯(lián)機交易的控 制軟件。納入本次評估范圍內(nèi)的軟件包括四種 ，這 四種軟件已進行計算機軟件版權登記 。該軟件開發(fā)始于 1995 年，歷時 4 年。開發(fā)編程語言包括 : 標準 C 語言， Microsoft Visual Basic (可視化監(jiān)控系統(tǒng) )。 計算機軟件四 ： 軟件名稱 、 軟件編號 及 登記號： 略 首次發(fā)表日期： 2020 年 4 月 5 日 功能簡介： 計算機軟件四在 ATMC 應用軟件的開發(fā)經(jīng)驗下，結合原 XDMC 與 BCDMC 軟件的相關技術和思想、設計 。 它主要功能有：現(xiàn)金實時存款、取款、硬幣實時存入、支票掃描與存入、余額查詢、月結打印、表格申請、存折補登、改密、轉(zhuǎn)帳、現(xiàn)金或轉(zhuǎn)帳繳費（手機、電話、水、電、煤氣，等）、 IC 卡充值、售票服務、多媒體信息查詢、版本更新、管理員后臺管理等功能。 （二）技術權屬核實及價值定義 根據(jù)評估 人員的了解，本次評估的計算機軟件僅包括著作權或版權，沒有專利權 /專有技術和商標權。即指用來描述程序的內(nèi)容、組成、設計、功能規(guī)格、開發(fā)情況、測試結果及使用方 法的文字資料和圖表等，包括程序設計說明書、流程圖、用戶手冊等。買賣雙方對委估資 4 產(chǎn)及市場，以及影響委估資產(chǎn)價值的相關因素均有合理的知識背景。 評估工作中的評估計價標準均為評估基準日有效的價格標準，以人民幣為貨幣計價單位。同時根據(jù)資產(chǎn)的類別和實際情況利用預期收益原則和行業(yè)規(guī)定的其他公認的原則。 假設前提二 ： 本次預測是基于現(xiàn)有的市場情況，不考慮今后市場發(fā)生目前不可預測的重大變化和波動。收益比較容易估算，因此適用收益法評估?；谝陨?因素，本次評估我們沒有用成本法。 由于以上評估方法的局限性，本次評估我們采用了收益法。 折現(xiàn)率應考慮相應的形成該現(xiàn)金流的風險因素和資金時間價值等因素； 4． 將經(jīng)濟壽命期內(nèi)現(xiàn)金流現(xiàn)值相加，確定委估無形資產(chǎn)的公平市場價值。但本次委估的計算機軟件屬于金融領域內(nèi)的用戶軟件。 （七） 委估軟件產(chǎn)品的應用方式和產(chǎn)品介紹 本次評估的計算機軟件包括 XDMC、 ATMC、 BCDMC 和 MSMC。 BCDMC 軟件是與 BCDM 整疊現(xiàn)金存取款機配套使用的軟件， BCDM 的所有功能都要靠 BCDMC 軟件來實現(xiàn)。此外 , 由于MSMC 具備跨平臺與支持 CEN/XFS 標準等特點 , 未來更可把 MSMC 軟件以 OEM 形式 , 直接銷售于各銀行及其他自助設備商家 (特別是國內(nèi)生產(chǎn)廠商 )。該產(chǎn)品主要是采用 BCDMC 軟件 。該產(chǎn)品主要用于自動通信繳費方面的設備。根據(jù)目前管理當局與有關銀行客戶鑒訂的銷售協(xié)議或銷售意向，該產(chǎn)品從 2020 的銷售數(shù)量可以達到 180 臺，平均銷售單價為人民幣 35 萬元。根據(jù)目前豐盛華維管理當局與有關銀行客戶鑒訂的銷售協(xié)議或銷售意向，該產(chǎn)品從 2020(1012)的銷售數(shù)量可以達到 2 臺，平均銷售單價為人民幣 50 萬元。根據(jù)目前豐盛華維管理當局的估計，該產(chǎn)品 2020 可以推向市場， 2020年的銷售數(shù)量可以達到 20 臺，平均銷售單價為人民幣 10 萬元。 BCDM 產(chǎn)品。該產(chǎn)品 2020 年的平均單位成本為 60 萬元?？紤]到 2020 年產(chǎn)量的增加，因此批量銷售成本應該有所下降，為此，我們考慮每年的平均銷售成本如下： 項 目 2020 2020 2020 2020 2020 單位成本 20. 2020 年以后成本可以保持 2020 年的水平。 TFM 產(chǎn)品。上述費用的預測是建立在管理當局預測的基礎上制訂的。因此，則軟件收益為： 軟件收益 = 銷售收入 （銷售成本 +期間費用） 行業(yè) 硬件和勞動力 的 平均回報率 本次評估的 行業(yè)硬件和勞動力 的 平均回報率 采用對比公司平均加權資金成本，即WACC 的平均值。 對比公司的選取 由于被評估公司目前不是上市公司，因此不能直接計算確定其市場價值，也無法直接計算其風險回報率等重要參數(shù)。 1996年 8 月 20 日公司采取 “全額預繳、比例配售、余款即退 ”方式向社會以每股 元發(fā)行1000 萬股 A 股，形成總股本 萬股。公司主營業(yè)務包括通信及計算機軟硬件技術開發(fā)、生產(chǎn)、銷售；通信及網(wǎng)絡工程技術咨詢等。公司主營業(yè)務包括電子計算機、硬件及外部設備的技術開發(fā)、技術咨詢、技術轉(zhuǎn)讓、技術服務等。 截至評估基準日，我們發(fā)現(xiàn)中國國債市場， 長期（超過５年期）國債的到期收益率情況如下： 債券名稱 發(fā)行日期 到期日期 年到期收益率（ %） 96 國債 (6) 1996/06/14 2020/06/14 97 國債 (4) 1997/09/05 2020/09/05 99 國債 (5) 1999/08/20 2020/08/20 99 國債 (8) 1999/09/23 2020/09/23 20 國債 (4) 2020/05/23 2020/05/23 20 國債 (10) 2020/11/14 2020/11/14 21 國債 (7) 2020/07/31 2021/07/31 21 國債 (10) 2020/09/25 2020/09/25 21 國債 (12) 2020/10/30 2020/10/30 21 國債 (15) 2020/12/18 2020/12/18 02 國債 (3) 2020/04/18 2020/04/18 02 國債 (14) 2020/10/20 2020/12/20 國債 995 1999/08/20 2020/08/20 國債 0203 2020/04/18 2020/04/18 國債 904 2020/05/23 2020/05/23 平均年到期收益率 13 我們?nèi)∑骄狡谀晔找媛?%為無風險收益率。如果以幾何平均計算，這個差異被認為是股權投資風險收益率。兩交易市場分別在 1991 先后建立。 為了計算股市平均投資回報率，我們首先將上交所的 457 家上市公司每家 5 年平均投資 收益率計算出來， 然后將 457 家 5 年的平均投資收益率進行算術平均計算，得出457 家上市公司 5 年平均投資收益率的算術平均值；同樣，我們計算了深交所的 442 家上市公司 5 年的平均投資收益率的算術平均值。 β 被認為是衡量公司相對風險的指標。為此，我們參考美國 β的計算方法采用如下方法估算 β值： ? 收集自 1998 年 8 月 1 日至評估基準日對比公司每月月底交易收盤價。請詳見附表。 15 在國際上有許多知名的研究機構發(fā)表過有關文章詳細闡述了公司資產(chǎn)規(guī)模與投資回報率之間的關系。普華永道對美國 1963 年到 1997 年上市公司的平均年期望回報率與公司資產(chǎn)規(guī)模之間的關系進行了研究。普華永道的研究結論為公司資產(chǎn)規(guī)模與期望投資回報率之間存在如下關系： Re = %–%LOG(A) 其中： Re ：投資回報率； A ：為公司總資產(chǎn)賬面值； LOG ：為常用對數(shù) (下同 )。 我們將上述 243 個樣本點， 按總資產(chǎn)賬面值大小進行排序，并將其分為 10 組，計算每組的收益率和總資產(chǎn)的平均值，結果如下：（單位：萬元） 16 組號 組樣本點數(shù) 總資產(chǎn)平均值 總資產(chǎn)平均值對數(shù) 收益率平均值 1 15 30,618 % 2 15 43,346 % 3 17 54,550 % 4 25 73,171 % 5 29 90,692 % 6 49 115,796 % 7 18 139,939 % 8 19 160,508 % 9 19 203,390 % 10 37 440,413 % 從上表中我們看出滬市上市公司總資產(chǎn)的常用對數(shù)與收益率可能不存在線性關系，但進一步發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)規(guī)模在 11 億以下可能存在線性關系，為此我們將總資產(chǎn)在 115,796萬元以下的數(shù)據(jù)進行回歸分析得到以下關系： Re = %–%LOG(A) (R2 = %) 其中： Re: 投資回報率； A:為公司總資產(chǎn)賬面值； 由以上論述我們可以得出以下結論，滬市上市公司的期望股權投資回報率在資產(chǎn)規(guī)模 10 億元以下時，是與總資產(chǎn)的常用對數(shù)存在負線性關系，在資產(chǎn)規(guī)模超過 10 億元之后，這種關系變成不十分明確。 根據(jù)以上結論，我們分析了對比公司的資產(chǎn)規(guī)模，我們發(fā)現(xiàn)上述三對比公司的資產(chǎn)規(guī)模 (2020 年 6 月 30 日數(shù)據(jù) )大致如下： 浪潮軟件： 億元 用友軟件： 億元 被評估公司： 億元 按上述數(shù)據(jù)代入滬市、深市上市公司的資產(chǎn)規(guī)模調(diào)整公式中即可計算出資產(chǎn)規(guī)模超額收益率。 目前在中國，只有極少數(shù)國營大型企業(yè)或國家重點工程項目才可以被批準發(fā)行公司債券。由此，我們可以采用該利率作為長期債權收益率。 長期債權包括：長期借款、應付債券、長期應付款等。 對比無形資產(chǎn)投資回報率的確定 上述計算的 WACC 可以理解為投資企業(yè)全部資產(chǎn)的期望回報率，企業(yè)全部資產(chǎn)包括 流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)組成。 我們將上式變?yōu)? Ri = iffcc W RWRWWA CC ???? 計算 Ri 為投資無形資產(chǎn)的期望回報率。我們最后取值為%作為無形資產(chǎn)折現(xiàn)率。 XYZ OpenIN 智能網(wǎng)系統(tǒng)是 XYZ公司推出的符合 ITUT 智能網(wǎng)標準和中國智能網(wǎng)相關規(guī)范的實用化的高性能智能網(wǎng)產(chǎn)品。除此之外，還具有如下獨有的優(yōu)勢： ? 超強的系統(tǒng)處理能力： 從 10TPS 到 2020TPS 的可伸縮的系統(tǒng)配置； ? 高可用的系統(tǒng)結構：雙機切換時間最長為 6 秒，年平均故障時間累計不超過 3 分鐘； ? 支持 CCS7 信令和 、 PINT 等協(xié)議； ? 支持多消息集的靈活、動態(tài)加載，可跨越 PSTN、 Inter 提供智能業(yè)務； ? 提供智能業(yè)務生成環(huán)境，快速生成 、驗證新業(yè)務； ? 基于 Web 的業(yè)務和用戶管理、營收窗口的流程管理； ? 全面通過中國智能網(wǎng)業(yè)務規(guī)范、中國智能網(wǎng)應用規(guī)程 CINAP、中國智能網(wǎng)設備測試規(guī)范； ? 國內(nèi)首家實現(xiàn)與 IP 互通的智能網(wǎng)業(yè)務。 本次評估的計算機軟件內(nèi)容包括： 1． 計算機軟件的目標程序，但不包括源程序 代碼； 2． 相關文檔。公平市場價值，在此被定義為，有自愿交易意向的買賣雙方，在公開市場上買賣委估資產(chǎn)所能實現(xiàn)的合理交易價格。 （三）評估基準日 本次評估基準日為 2020 年 12 月 31 日。 （四） 評估原則及假設前提 1． 評估原則 本次資產(chǎn)評估，我們遵循了獨立性、客觀性、科學性、專業(yè)性等工作原則，嚴格按照國家法律和法規(guī)進行評估操作，確保資產(chǎn)評估工作不受外界干擾和評估業(yè)務當事人的影響，科學合理地進行資產(chǎn)評定和估算。 2． 評估假設前提 假設前提一 ： 我們假設委估軟件版權權利的實施是 完全按照有關法律、法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行的，不會違反國家法律及社會公共利益，也不會侵犯他人包括專利權在內(nèi)的任何受國家法律依法保護的權利。 （四） 軟件收益方式分析與評估方法選擇 本次評估的計算機軟件是幫助網(wǎng)絡或電信運營商實現(xiàn)通信與網(wǎng)絡之間的互聯(lián)互通的系統(tǒng)管理平臺軟件，他為所有者產(chǎn)生 收益方式應該是在運營機構在使用該軟件后為其產(chǎn)生收益，即其收益方式應該是間接收益模式。 市場比較法在資產(chǎn)評估中，不管是對有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)的評估都是可以采用的，采用市場比較法的前提條件是要有相同或相似的交易案例，且交易行為應該是公平交易。 收益法是指分析評估對象預期將來的業(yè)務收益情況來確定其價值的一種方法。 （五） 軟件的經(jīng)濟壽命周期確定 一般認為計算機版權是有經(jīng)濟壽命周期的，根據(jù)國家《計算機軟件保護條例》的規(guī)定，計算機版權的保護期超過 50 年。即從評估基準日計算，即本次評估的軟件在今后 5 年內(nèi)不會完全被更為先進的軟件所取代。 24 公司發(fā)起人前身北京國安實業(yè)發(fā)展總公司成立于 89 年 9 月。97 年 11 月 16 日召開創(chuàng)立大會； 98 年 7 月 30 日更名為重慶三愛海陵股份有限公司。 88 年 11 月 ,原公司更名為陜西省計算機公司