公司治理模式的選擇-全文預(yù)覽
【正文】 ：完善公司治理是提升上市公司質(zhì)量的必由之路。在董事會人員組成中以執(zhí)行董事和控股股東代表為主，缺少外部董事、獨(dú)立董事，難以發(fā)揮制衡作用。滬深兩市1104家上市公司中，%，%，前三名大股東的合計(jì)平均持股比例接近60%。將儲蓄引導(dǎo)至投資起了重要作用，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 資本市場對企業(yè)融資的貢獻(xiàn)：至2001年5月，上市公司通過發(fā)行新股共籌集資金超過7300億元，其中通過發(fā)行A股籌資3203億元、通過發(fā)行B股籌資320億元、通過發(fā)行H股、N股籌資1402億元，通過配股籌集資金1959億元，增發(fā)籌資409億元。四，中國公司治理模式的選擇 中國資本市場的發(fā)展：10年中中國資本市場得到迅速發(fā)展。在八十年代，由于德、日經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)盛，人們普遍認(rèn)為，和以市場為基礎(chǔ)的外部模式相比，以企業(yè)集團(tuán)、銀行和控股公司為治理主體的內(nèi)部模式能更好地解決代理問題。形象地說，“東亞企業(yè)集團(tuán)普遍地選擇金字塔結(jié)構(gòu)，一間家族控股公司位于金字塔的頂端，第二層是擁有貴重資產(chǎn)的公司，第三層包括了集團(tuán)的上市公司……，金字塔的最低層是現(xiàn)金收入及利益高的上市公司，集團(tuán)向公眾發(fā)售這些公司的股票，并透過多種內(nèi)部交易，把低層公司的收益?zhèn)鞯浇鹱炙蠈拥哪腹?，另一方面，集團(tuán)又把一些利潤較少、品質(zhì)較差的資產(chǎn)從上層利用高價傳到下層。這一問題是這一地區(qū)公司治理的核心問題。日本的金融機(jī)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中扮演重要的角色?！ ∪毡灸Ｊ剑喝毡镜墓局卫斫Y(jié)構(gòu)是一會制，但是強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制。在德國，最大的股東是公司，創(chuàng)業(yè)家族、銀行等，所有權(quán)集中程度比較高。 德國模式：德國公司治理結(jié)構(gòu)的一個重要特點(diǎn)是兩會制，即監(jiān)事會和董事會。金融危機(jī)的出現(xiàn)，體現(xiàn)了這些國家在公司治理方面的薄弱，如信息披露的不充分，以及對中小投資者的保護(hù)、董事會以及控股股東缺乏誠信和問責(zé)機(jī)制?？梢?，良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠吸引投資者，從而增加企業(yè)的融資能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。參與此項(xiàng)問卷的有200家大型機(jī)構(gòu)投資者。由于資本市場的國際化，本國企業(yè)可以到國外去融資，但是一國能否吸引長期的、有耐心的國際投資者，該國的公司治理結(jié)構(gòu)必須讓投資者可以信賴和接受，即使該國的公司并不主要依賴外國資本，堅(jiān)守良好的公司治理準(zhǔn)則，也能夠增強(qiáng)國內(nèi)投資者對投資該公司的信心，從而降低融資成本，最終能夠吸引更穩(wěn)定的資金來源。當(dāng)權(quán)利受到侵害時，所有股東應(yīng)有機(jī)會得到賠償；③應(yīng)確認(rèn)公司利益相關(guān)者的合法權(quán)利，鼓勵公司與他們開展積極的合作；④應(yīng)確保及時、準(zhǔn)確地披露所有與公司有關(guān)的實(shí)質(zhì)性事項(xiàng)的信息，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、所有者結(jié)構(gòu)，以及公司治理狀況；⑤董事會應(yīng)確保對公司的戰(zhàn)略指導(dǎo)，對管理層的有效控制；董事會應(yīng)對公司和股東負(fù)責(zé)。國際貨幣基金組織（IMF）制定了《財(cái)務(wù)透明度良好行為準(zhǔn)則》及《貨幣金融透明度良好行為準(zhǔn)則》；世界銀行還與OECD合作，建立了全球公司治理論壇（Global Corporate Governance Forum）以推進(jìn)發(fā)展中國家公司治理的改革?！ 」局卫淼娜蚧顺薄 ∽跃攀甏詠恚捎诮?jīng)濟(jì)的日益全球化，公司的治理結(jié)構(gòu)越來越受到世界各國的重視，形成了一個公司治理運(yùn)動的浪潮。就狹義而言，公司治理主要指公司的股東、董事及經(jīng)理層之間的關(guān)系；從廣義上來說，公司治理還包括與利益者（如員工、客戶、供應(yīng)商、債權(quán)人和社會公眾）之間的關(guān)系，及有關(guān)法律、法規(guī)和上市規(guī)則等。上市公司的治理準(zhǔn)則第一期上市公司獨(dú)立董事培訓(xùn)課題之一 獨(dú)立董事，作為中國的一個新生事物，引起社會各界人士的興趣、重視和研究?！ 」局卫恚–orporate Governance, 又譯為法人治理結(jié)構(gòu)或公司管治）是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的組織結(jié)構(gòu)。但是董事會的出現(xiàn)并沒有解決公司所有權(quán)與控制權(quán)分離而產(chǎn)生的委托代理問題?！ 〕薕ECD之外，其他國際
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