【正文】 A ……… … .. A A A(1+i)2……………………………………………………………………………… ... A(1+i)(n1) ………………………………… ………………………………………………………………… .. A(1+i)n ………………………………………………… ……………………………………………………………………………… ..... P=A(1+i)1+A(1+i)2+… +A(1+i)(n1)+A(1+i)n……… … (1) 等式兩邊同乘以（ 1+i）得 : P(1+i)=A+A(1+i)1+A(1+i)2… +A(1+i)(n2)+A(1+i)(n1)……… (2) （ 2）式減（ 1）式得： (1+i)PP = AA(1+i)n =A[1(1+i )n ]=iP 所以： P = P = A [P/A， i， n] 2 1 (1 ) niAi??? (1 ) 1(1 )nniAii????37 ?例：某人將出國 4年。得： 或： F = A [F/A， i， n] iiAF n 1)1( ????33 ?例：某人在 5年間每年年底存入銀行 100元，存款利率為 8%，則第 5年末該筆存款的本息總額為： ? F=100 [F/A,8%,5]=100 ? =100 也 可通過查閱年金終值系數(shù)表直接獲得 ? =（元） 5(18%)18%??5(1 8 % ) 18%?? 34 ?（ 2） 償債基金 ： ? 為使年金終值達到既定的金額每年應支付的年金數(shù)額 。 利用實際利率和名義利率的換算式可得： 31 （三）年金的計算（ Annuity） ?1． 概念： ? 年金就是等額 、 定期的系列收支 。 ?(解 )：每半年復利一次 ,則復利率為： ?每半年利率 = 10%247。利率為 5%,若按復利計息，則此人現(xiàn)在需存入銀行的資金為： ?P =F（ 1+i） n =500,000 （ 1+5%） 5 ?= 500,000 [P/F,5%,5] ?= 500,000 ?=392,000（元） ?[P/F,5%,5]可通過查閱復利現(xiàn)值系數(shù)表直接獲得 28 3． 名義利率與實際利率 ?復利的計息期不總是 1年 ， 可能是季度 ， 月等 。 25 ?例：將 1000元存入銀行 3年，利率為 10%，如按復利計息，則 3年期滿后的本利和為： ?F= P（ 1+i） n =1000 (1+10%)3 ?=1000 [F/P,10%,3] ?=1000 可通過查閱復利終值系數(shù)表直接獲得 ?=1331（元） 26 ?復利現(xiàn)值是復利終值的對稱概念，指未來某時間點的特定資金按復利計算的現(xiàn)在價值，或為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。 ?計息期 是指相鄰兩次計息的時間間隔，年、半年、季、月等，除特別指明外，計息期均為 1年 。 終值 則是指現(xiàn)在一定數(shù)額的貨幣按一定貼現(xiàn)率計算到一定時間后的數(shù)額 . 程在數(shù)學上相似，因此在計算時間價值時廣泛 使用計算利息的各種方法。 （ 2） 貨幣等效，即特定貨幣在 不同時點上的 貨幣 金額雖然不等，但是其價值 效用 相同。 16 一 ? : ?貨幣時間價值可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示，其絕對形式是利息 (潤 )，相對形式是貼現(xiàn)率。 ? 167。 ?優(yōu)點： ?①考慮了時間價值； ②考慮了風險； ?③追求持續(xù)獲利能力，克服企業(yè)的短期行為。 ?優(yōu)點： 直觀明確，易于操作。 ?其中，公司財務在我國常被譯為“公司理財學”或“企業(yè)財務管理”。也可以說：企業(yè)財務就是企業(yè)在再生產(chǎn)過程中的資金運動 ,及由此產(chǎn)生的企業(yè)同各利益集團的經(jīng)濟關(guān)系。 ?1 企業(yè)資金運動 （ 廣義現(xiàn)金流轉(zhuǎn) ） ?（ 1） 資金運動過程 （ 補充一個簡單的生產(chǎn)資金流轉(zhuǎn) ） 7 一 ?綜上：資金運動 (財務活動 )是指企業(yè)可以用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟活動，包括不斷周轉(zhuǎn)的籌資、投資、運營和分配四個階段。 5 167。公司總管大多來自財務主管 CFO。 2. 財務管理的目標 ?167。 ?考核方法：期末考 60%,平時成績 40%。 ?課程學習需要具備一些條件 ,如企業(yè)管理 、 會計 、 金融 、 稅收 、 經(jīng)濟法和數(shù)學等方面的基礎知識；課程教學以課堂講解 、 案例分析 、練習題等多種方式進行 。 1. 企業(yè)財務和財務管理 ?167。 ?國外企業(yè)發(fā)展已轉(zhuǎn)向財務導向時代。 ?MBA的核心課程是財務管理 。 它由 所有者投資 、 企業(yè)負債 、 內(nèi)部自籌 所形成 。 ?（ 1）所有者與經(jīng)營者的財務關(guān)系 ?（ 2）股東和債權(quán)人的財務關(guān)系 ?（ 3）企業(yè)與國家職能部門的財務關(guān)系 ?（ 4）企業(yè)內(nèi)部各單位的財務關(guān)系 ?（ 5）企業(yè)與員工等的財務關(guān)系 9 （二）財務管理概念 ?總之： 企業(yè)財務 研究對象是企業(yè)資金運動及其反映的經(jīng)濟關(guān)系。 ?西方財務學 主要由三大領(lǐng)域構(gòu)成，即： ?公司財務 (Corporation Finance)、 ?投資學 (Investments)和 ?宏觀財務 (Macro Finance)。 社會財富就更多 。 ?優(yōu)點：考慮了 投入的資本多少 ?缺點： ?①仍然沒有考慮每股收益取得的時間 ?②仍然沒有考慮每股收益的風險 13 一 ? 3． 企業(yè)價值最大化 ?觀點：企業(yè)創(chuàng)造的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值最大化。只有充分兼顧各方的利益，使各方整體利益最大化，企業(yè)才能健康發(fā)展。 ?時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值， 其價值增量與時間長短成正比 ,也稱為資金的時間價值。故又稱之為理財?shù)? ? “第一原則 ” 17 5. 注意兩個問題： （ 1） 貨幣是有時間價值的，因此 不同時點上的資金不能簡單相加， 必須換算為同一時點才能相加。 是指未來一定時間特定貨幣按一定 貼現(xiàn)率 計算到現(xiàn)在