《期權(quán)估價(jià)b》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 品期貨等 。在這種意義上，期權(quán)是一種特權(quán) ，持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。 期權(quán)o 【 知識(shí)點(diǎn) 1】 期權(quán)的基本概念與分類 一、期權(quán)的概念 期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。此時(shí)，銀行常常充當(dāng)中介，與不同人簽立 掉期協(xié)議 ，再來平衡。o 期貨合約在 交易所 進(jìn)行交易；遠(yuǎn)期合約只在場(chǎng)外買賣；o 期貨合約是 標(biāo)準(zhǔn)化的合約 ，是期貨市場(chǎng)有組織的交易。o 遠(yuǎn)期合約使資產(chǎn)的買賣雙方能夠消除未來資產(chǎn)交易的不確定性。合約雙方約定在未來某一時(shí)刻按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的特定資產(chǎn)。期貨合約要求持有者在合約規(guī)定的未來日期以合約規(guī)定的價(jià)格購買合約規(guī)定數(shù)量的特定資產(chǎn)。 o 現(xiàn)在，人們經(jīng)常將它作為一個(gè)避險(xiǎn)工具，市場(chǎng)之大，有人認(rèn)為利率將會(huì)下行，浮動(dòng)利率好；其他人或可能認(rèn)為固定利率更劃算，此時(shí)， 很容易找到一個(gè)與你預(yù)期不同的人做交易對(duì)手， 從而雙方得到了想要的結(jié)果。 案例o 某外貿(mào)公司 4月 1日有一筆 5年期， 浮動(dòng)利率 計(jì)息的美元負(fù)債，本金為美元 1000萬，利率為計(jì)息日當(dāng)天國際市場(chǎng)公布 LIBOR+1%，每半年付息一次， 4月 1日借款利率為 %，公司預(yù)測(cè)目前美元利率已經(jīng)見底，未來利率有上揚(yáng)的風(fēng)險(xiǎn)， 為規(guī)避此風(fēng)險(xiǎn)即與民生銀行進(jìn)行利率掉期交易，銀行支付給公司以LIBOR+1%的浮動(dòng)利率利息， 與 客戶 的原借款利率條件完全一致，以讓公司支付應(yīng)付負(fù)債的利息， 而公司支付銀行固定利率 %， 如此一來，公司便可規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)?？梢赃x擇執(zhí)行和不執(zhí)行。o （ 2）期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn) 期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是選擇購買或出售的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。如果期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，稱為歐式期權(quán)；如果期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候執(zhí)行，則稱為 “ 美式期權(quán) ” 。其授予權(quán)利的特征是 “購買 ”。單選題 】 美式看漲期權(quán)允許持有者（ B ?。?。 例題 1o 投資人購買一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為100元，執(zhí)行價(jià)格為 100元，到期日為 1年后的今天，期權(quán)價(jià)格為 5元。凈收入為 3元（股票市價(jià) 103執(zhí)行價(jià)格 100），即期權(quán)到期日價(jià)值為 3元，買方期權(quán)凈損益為 2元。o 二、賣出看漲期權(quán) （空頭看漲期權(quán)） 看漲期權(quán)的出售者，收取期權(quán)費(fèi)，成為或有負(fù)債的持有人，負(fù)債的金額不確定。到期日的損益 有以下四種可能：o （ 1）股票市價(jià)小于或等于 100元，買方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)。o （ 4）股票市價(jià)大于 105元，比如 110元
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