【正文】 國家投資、各方集資和發(fā)行股票等。 ① 自有資金 自有資金是企業(yè)有權(quán)支配的資金，按規(guī)定可用于建設(shè)投資。建設(shè)投資加３０％的鋪底資金流動資金為項目的報批投資。工程費(fèi)用分為全廠性工程項目和單項工程項目，詳見Ｐ．６７８ Ｂ．無形資產(chǎn)費(fèi)用 包括，工業(yè)產(chǎn)權(quán)費(fèi)用、專有技術(shù)費(fèi)用、商譽(yù)費(fèi)用（除企業(yè)合并外，不得計入投資）、研究試驗費(fèi)、土地使用權(quán)出讓費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、軟件進(jìn)口稅、供電貼費(fèi)、水增容費(fèi)等； Ｃ．遞延資產(chǎn)費(fèi)用 指不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費(fèi)用，包括開辦費(fèi)（包括環(huán)境評價費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、建設(shè)單位管理費(fèi)、生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)、辦公及生活家具購置費(fèi)、外國工程技術(shù)人員來華工資、生活費(fèi)、招待費(fèi)和辦公用具費(fèi)、銀行擔(dān)保費(fèi)、出國人員生活費(fèi)、旅費(fèi)和服務(wù)費(fèi)，圖紙資料翻譯費(fèi)等）、以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)支出等； Ｄ．預(yù)備費(fèi)用 ①由基本預(yù)備費(fèi)（按固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)各費(fèi)用之和的規(guī)定比例計算）和漲價預(yù)備費(fèi)（一般不列，按價差計算）組成。 （１）費(fèi)用劃分 ① 建設(shè)投資 建設(shè)項目總投資由建設(shè)投資、建設(shè)期借款（本人注．貸款）利息及流動資金組成。國家有關(guān)政策規(guī)定；建筑／安裝工程費(fèi)用取費(fèi)原則；設(shè)備材料的計價原則；引進(jìn)設(shè)備材料的初步報價文件或參考價格的依據(jù)；設(shè)計單位積累的有關(guān)資料； （３）投資估算表。誤差一般是正負(fù) 30%； （ 2）初步可行性研究階段的投資 ——估算。由于影響造價的因素多、計價依據(jù)復(fù)雜、種類繁多，主要可分為７類計算依據(jù)，主要有設(shè)備、工程量、消耗、單價、直接費(fèi)、間接費(fèi)、政府稅費(fèi)、物價指數(shù)、造價指數(shù)等，詳見Ｐ．６７４。 項 目 建 議書和 可 行 性研究階段 初步設(shè)計 階段 施工圖設(shè)計階段 竣工驗收 階段 投資估算 概算造價 預(yù)算造價 實際造價 ３．組合性特征。 三、工程造價的計價特征 １．單件性計價特征。非生產(chǎn)性建設(shè)項目的總投資只有固定資產(chǎn)投資，不含上述的流動資產(chǎn)投資。這兩個概念都與工程造價有直接關(guān)系。 動態(tài)投資是指為完成一個工程項目的建設(shè)，預(yù)計投資需要量的總和。 工程造價除具有一般商品的價格職能外，還具有預(yù)測、控制、評價及調(diào)控等特殊職能。主要是進(jìn)行盈利能力分析（含，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率ＥＩＲＲ、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值ＥＮＰＶ）和外匯效果分析（含出口創(chuàng)匯和替代進(jìn)口節(jié)匯項目的效果）。 3． 財務(wù)評價的主要報表 （ 1）基本報表。 速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負(fù)債 １００％ 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn) — 存貨 （ 4）固定資產(chǎn)投資借款償還期。表明單位流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)可作為支付的保障。過高會影響企業(yè)的籌資能力。 三、建設(shè)項目的財務(wù)評價 1．盈利能力分析指標(biāo) （ 1）凈現(xiàn)值（ＮＰＶ）。投資者如何恰當(dāng)?shù)拇_定基準(zhǔn)收益率是一個重要且又十分困難的問題，它不僅取決于資金的構(gòu)成和未來的投資機(jī)會，還取決于未來期間內(nèi)風(fēng)險的大小和通貨膨脹率的高低。 《 判別準(zhǔn)則 》 設(shè)基準(zhǔn)收益率為 i 0若， ＩＲＲ ≥ i 0,該方案的經(jīng)濟(jì)效果可接受； 若， ＩＲＲ i,該方案不可接受； 0 （ 3）凈現(xiàn)值率（ＮＰＶＲ），是凈現(xiàn)值與現(xiàn)值之比（值）。 iC tC )0 （ － 《 判別準(zhǔn)則 》 對某一單項， ＮＰＶ ≥ ０ 應(yīng)接受； ＮＰＶ ＜ ０ 應(yīng)拒絕； 對多方案比較，ＮＰＶ越大的方案，相對越優(yōu)； （ 2） 內(nèi)部收益率（ＩＲＲ）。投資收益率是項目正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。投資回收期是工程項目從投建之日起，用項目各年的靜收益將全部投資收回所需要的期限。 ?????? ?? ?? 1)1( )1( nniiiPA本公式是上述 B式的逆運(yùn)算 式中， 為等額分付償債基金系數(shù)，記為（ A/P、 i、 n），可在 《 復(fù)利表 》 中查出 表中稱為 ” 資本回收系數(shù) ” 1)1()1(???nniii 等額分付償債基金系數(shù)表示，在考慮資金時間價值的條件下，對應(yīng)于工業(yè)項目的單位投資，在項目壽命期內(nèi)每年至少應(yīng)該回收的金額。 F為該序列的終值?，F(xiàn)金流量圖上出現(xiàn)在連續(xù)幾個計息期末，以 A表示。 （ 3）等值計算公式（支付類型）資金等值的計算公式與復(fù)利的計算公式是相同的。 （ 3）利息的廣泛含義 貸款方把利息作為有效的資本投資所能獲得的盈利，借方應(yīng)把利息應(yīng)看成貸款的投資組成部分；資金的計算方法與銀行利息的計算方法相同； （ 4）市場價格的有效性是（工程）投資方案的主要依據(jù) （ 1）利息（以 In表示）是貸款或占用資金的代價，是衡量資金時間價值的尺度，也是資金時間價值的表現(xiàn)形式； （ 2）利率（以 i表示）是一個計息周期內(nèi)所得的利息與現(xiàn)值（或稱本金，以 P表示）的比值，通常以百分?jǐn)?shù)表示； 利率公式 i ＝ In / P 100% 利息公式 Fn ＝ P + In 式中， Fn 為 n個計息周期的本利之和，或稱終值 2. 利息與利率 ，即，僅以本金計算利息 利息公式： In ＝ P n i 終值公式： Fn ＝ P + In ＝ P ( 1 + n i ) ，即，對本金和前期累計利息之和進(jìn)行計息，即，利息再生利息； 終值公式： Fn ＝ P ( 1 + i )n 計算利息的方法 : 【 例 】 若年利率（ i）為 8 % ，一年計息一次，即， r = i， m = 1。工程經(jīng)濟(jì)分析的主要任務(wù)就是進(jìn)行等值計算?，F(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差，稱：凈現(xiàn)金流量。在此基礎(chǔ)上，引出了 “ 現(xiàn)值 ”（９．２工程造價和９．３項目財務(wù)）的確定。） （主講人：劉玉珂） ni)1( ?９．１概述 對市場經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)來說，今天工程項目的決策就是為了未來的生存發(fā)展，生存發(fā)展的基礎(chǔ)是還本付息和盈利?，F(xiàn)值的組成部分。 概述 F=P 工程造價（造價估算 —— 投資，即，自 有資金 貸款資金。） 建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效益評價（工程經(jīng)濟(jì)分析，依據(jù)等值概念求終值與現(xiàn)值進(jìn)行評價。 建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效益評價，介紹了工程經(jīng)濟(jì)分析的核心部分，即，依據(jù)等值概念求現(xiàn)值與終值的比較評價，并對利息、利率、利息計算次數(shù)、還款期限、名義利率和有效利率等，并介紹評價方法。 ９．４建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效益評價 （ 1）現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量對一個特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，投入的資金，花費(fèi)的成本，獲得的收益，都可看成是以貨幣形式體現(xiàn)的資金流出或資金流入。資金增值使資金具有時間價值。不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別，稱為資金的時間價值。 （ 2）資金的等值概念 前面已經(jīng)介紹了，并提到了工程經(jīng)濟(jì)分析的主要任務(wù)就是進(jìn)行等值計算。 等額年金：表示一個等額支付序列。資金流量圖僅表示現(xiàn)值（ P）和終值（ F）下 /上的兩個箭頭； 0 1 2 3 n2 n1 n P F A. 一次支付終值公式 F ＝ P ( 1 + i )n 公式中，i 折現(xiàn)率； n 時間周期數(shù)； 一次支付終值系數(shù)，記為（ F / P， i ， n）該系數(shù)，在 《 復(fù)利表 》 可查出 ni)1( ??????? ?? niFP )1( 1公式中， i 折現(xiàn)率； n 時間周期數(shù)； 一次支付現(xiàn)值系數(shù)，記為（ P / F， i ， n）該系數(shù)在 《 復(fù)利表 》 可查出 B. 一次支付現(xiàn)值公式 ni)1(1?《 第二種支付類型 》 等額分付類型 ?????? ??? iiAFn 1)1( 式中， A 為等額年金支付序列的總現(xiàn)金流出； ii n 1)1( ??為等額分付終值系數(shù)，可記為（ F/A 、 i、 n），該系數(shù)在 《 復(fù)利表 》 可查出 F（ 終值 ） 0 1 2 3 n1 n A 含義：在考慮資金時間價值的條件下，若 n年內(nèi)系統(tǒng)的總現(xiàn)金流出等于總現(xiàn)金流入，則第 n年末的現(xiàn)金流入 F應(yīng)與等額現(xiàn)金流出序列等值。 P就相當(dāng)于等額年值序列的現(xiàn)值。 （ 1）投資回收期。 為投資回收期 . 投資回收期的實用表達(dá)式為 : ic 0c ti cc )( 0? pT（ 2）投資收益率。公式， )1/()( 000 iCC tati ????式中， 為第ｔ年凈現(xiàn)金流量； 為基準(zhǔn)收益率。只是在項目壽命期終了時，投資才被完全收回。表達(dá)式為： 0)1/()( 000 ?????ttTti iCCap 式中： ——基準(zhǔn)動態(tài)投資投資回收期 apT動態(tài)回收期的計算方法：由現(xiàn)金流量表，按下式計算： 基準(zhǔn)動態(tài)回收期＝累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù) 上年累計凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 －１＋ ———————————— 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 《 判別準(zhǔn)則 》 基準(zhǔn)動態(tài)回收期 ≤ ，項目可以接受，否則，應(yīng)拒絕 apT （ 5）基準(zhǔn)收益率（或稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率、最低期望收益率），是投資者對項目資金時間價值的估值。 （二）財務(wù)評價的依據(jù)及主要數(shù)據(jù)、參數(shù) 項目投產(chǎn)期的生產(chǎn)負(fù)荷安排；主要產(chǎn)品價格；增值稅率、消費(fèi)稅定額、城建稅率、教育附加等；項目還款資金來源；項目計算期；財務(wù)基準(zhǔn)收益率等參數(shù)；其他。指以凈收益抵償投資所需要的時間（通常以年表示）； （三）財務(wù)評價指標(biāo) （ 4）投資利潤率 投資利潤率＝年利潤總額或年平均利潤總額／總投資 １００％ （ 5）投資利稅率 投資利稅率＝年利稅總額或年平均利稅總額／總投資 １００％ （ 6）資本凈利潤率 資本凈利潤率＝年凈利潤總