【正文】 值率（ＮＰＶＲ） ” 作為凈現(xiàn)值輔助指標。 內(nèi)部收益率（ＩＲＲ）是經(jīng)濟評價的另一個重要指標。 公式為： E ＝ R / I 式中， E —— 投資收益率； I —— 投資總額； R —— 正常年份凈收益。以 Tp表示。如果對應(yīng)于單位投資的實際回收金額少于這個值，在項目壽命期內(nèi)就不可能將投資全部收回。如上圖，可把等額序列視為 n個一次支付組合。 《 第一種支付類型 》 現(xiàn)值（本金）和利息最后一次支付，也稱整付。 折現(xiàn)：把將來某個時間點的資金金額（稱終值，以 F 表示）換算成現(xiàn)在時間點的等值金額（稱現(xiàn)值，以 P表示）。若年利率為 8%，半年計息一次， 即 r = 8 % ， m = 2 ，有效利率為 i = ( 1 + 8% / 2 ) 2 1 = % C. 名義利率和有效利率（利息計算次數(shù) m） 名義利率是指，計息次數(shù)與利率時間單位不相同的年利率； 有效利率是指，計息次數(shù)與利率時間單位相同的年利率； 有效利率公式： i == ( 1 + r / m) m 1 （ 1） 現(xiàn)金流量圖 P(現(xiàn)值 ) F（ 終值 ） 0 1 2 3 n1 n 箭頭向下為資金流出，箭頭向上為資金流入，并應(yīng)注明現(xiàn)金流量。 資金投入與收益獲取往往構(gòu)成一個時間上有先后的現(xiàn)金流量序列。（工程建設(shè)）投資、（生產(chǎn)）成本費用、（產(chǎn)品）銷售收入、稅金和利潤等經(jīng)濟量是構(gòu)成經(jīng)濟系統(tǒng)現(xiàn)金流量的基本要素 1. 現(xiàn)金流量和資金的構(gòu)成（本人注 .工程經(jīng)濟分析的基本原理和等值概念） （ 2）資金等值計算 由于計息的存在，使資金具有時間價值，資金流量是準確確定貨幣時間價值的方法。故，本人先介紹９．４． 一、現(xiàn)金流量和資金等值計算 工程經(jīng)濟分析的基本原理和方法的核心問題是，以貨幣形式來表現(xiàn)各個方案之間的差別并進行比較。工程經(jīng)濟分析，就是研究新建、改建、擴建等需要的經(jīng)濟效益分析，來決策方案取舍。） 項目財務(wù)（生產(chǎn)財務(wù) —— 經(jīng)營成本或生產(chǎn)成本。 因輔導的時間關(guān)系，并遵循 《 考試復習指南 》 的編制、輔導與出題人員分離原則，以及輔導人員無權(quán)對 《 考試復習指南 》 的內(nèi)容進行修改、完善或延伸，故，請大家在輔導后，應(yīng)認真按 《 考試指導手冊 》 中的 《 注冊化工工程師執(zhí)業(yè)資格考試基礎(chǔ)考試大綱 》 的要點進行復習準備?，F(xiàn)值的組成部分 .折舊、攤銷等。將各個方案化為統(tǒng)一的貨幣單位進行經(jīng)濟分析比較。是在工藝技術(shù)、工藝流程、產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品規(guī)模、工藝消耗指標，以及設(shè)備、自控等技術(shù)等確定后，進行現(xiàn)值與終值的比較，從中牽涉到資金流量、利率、利率周期、還本付息、收益率、投資回收期、項目壽命期、投資機會、物價指數(shù)、匯率變化等進行工程經(jīng)濟的綜合分析。資金等值（或貨幣等值）概念是工程經(jīng)濟分析中最重要的概念之一，即，今日貸款投資 100萬元（稱現(xiàn)值，不含利息），與未來還款106萬元（稱終值，含利息）其絕對值不相等，但，從其時間的價值意義上是相等的。評價方案的經(jīng)濟效果，不僅要考慮資金流入和資金流出數(shù)額，還必須要考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時間（因存在利息和利息計取次數(shù)）。一般常用表格方法按時間列出資金流量。其折現(xiàn)率（等于現(xiàn)值與終值的比值，以 i表示，即，利率）。 公式，即，復利計算公式。 ??????????nniiiAp)1(1)1(式中， 為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，記為（ P/A、 i、n），可在 《 復利表 》 中查出 nniii)1(1)1(??? 0 1 2 3 4 n 1 n P A 含義：在考慮資金時間價值的條件下，若 n年內(nèi)系統(tǒng)的總現(xiàn)金流入等于總現(xiàn)金流出，則第 0年末的現(xiàn)金流出 P應(yīng)與從第 1年到第 n年的等額現(xiàn)金流入序列等值。 在上述兩個支付類型中，若現(xiàn)值（本金）、利率、計息次數(shù)相同的情況下，終值的結(jié)果有著較大的差異，第一個支付類型的終值高，還有兩種支付類型終值居中， 《 指南 》 中未提及（略），第二個支付類型的終值一般最低。投資收回期的實用表達式為： 二、經(jīng)濟效果的評價指標 1．靜態(tài)評價指標 第（ T—1）年的累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 Tp ＝ T 1 ＋ 第 T年的凈現(xiàn)金流量 公式中， T ——項目各年累計現(xiàn)金流量首次為正值或 0的年數(shù) 《 判別準則 》 若基準投資收回期為 Tb Tp ≤ Tb 項目方案可考慮接受 Tp ＞ Tb 項目方案應(yīng)予拒絕 0)(0????pTttoi cc式中 , 為現(xiàn)金流出 : 為現(xiàn)金流入 : 為第 t年凈現(xiàn)金流量 。依分析目的不同， R可以是利潤（或利稅）總額； （ 1）凈現(xiàn)值（ＮＰＶ） 凈現(xiàn)值是投資項目壽命期內(nèi)各年度發(fā)生的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折現(xiàn)到初期的現(xiàn)金累加值。內(nèi)部收益率（ＩＲＲ）是凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，其表達公式為： 0)1/()( 00?????ttati I R RCC 其經(jīng)濟含義：在投資方案壽命期內(nèi)，按 i = IRR計算，始終存在未被收回的投資。公式為： ttati iCC????? )1()( 000tatt iI???? )1( 00 ＮＰＶＲ＝ＮＰＶ／Ｉｐ ＝ —————————— 式中，Ｉｐ ——項目總投資額的現(xiàn)值；Ｉｔ ———第ｔ年的投資額； 不難看出，凈現(xiàn)值率（ＮＰＶＲ）公式表示單位投資現(xiàn)值所帶來的凈現(xiàn)值； 《 判別準則 》 ＮＰ VＲ ≥１，收益大于成本，即，投資報酬率超過預定貼現(xiàn)率； ＮＰ VＲ＜１，項目報酬率沒有達到預定貼現(xiàn)率； （ 4） 動態(tài)投資收回期 為了克服靜態(tài)投資期末考慮資金時間價值的缺點，可采用動態(tài)投資回收期。其作用是：衡量項目的盈利能力、為企業(yè)制定資金規(guī)劃、為協(xié)調(diào)國家利益和企業(yè)利益提供依據(jù)。項目整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時（即現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和 ——按現(xiàn)值考慮收支相抵）的折現(xiàn)率； （ 3）投資回收期（Ｐｔ）。 （ 2）流動比率。速動比率是反映項目流動資產(chǎn)中可以用于快速償付流動負債的能力。 （ 5）償還備付率。投資計劃與資金籌措表、原材料與燃料動力表、銷售收入與稅金估算表、總成本費用表、借款償還平衡表、折舊和攤銷估算表等； 4． 不確定性和風險分析 （ 1）盈虧平衡分析 （求盈虧平衡點）； （ 2）敏感性分析 （判定敏感因素影響程度及其不利變化的臨界點）； （ 3）概率分析 （最簡單的是求出凈現(xiàn)值的期望值大于或等于零的累計概率，還可以用模擬法得出選定指標的概率分布）； 5. 財務(wù)評價的判別基準 不同的投資者、不同的借款者、不同的決策者、不同的經(jīng)營者對不同的指標會有不同的選譯指標 . （ 1）投資額相同的方案，應(yīng)選用凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率進行比較； （ 2）投資額不同，相差又不大的方案，可選用凈現(xiàn)值比率進行比較（財務(wù)凈現(xiàn)值和所需投資的現(xiàn)值的比率，應(yīng)選譯財務(wù)凈現(xiàn)值比率大的方案）； （ 3）投資額相差較大的方案，也可選用凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值比率進行比較； （ 4）投資額不同的方案，可采用差額投資內(nèi)部收益率法進行比較。 一、工程造價的含義和特點 工程造價是指建設(shè)一項工程預期開支或?qū)嶋H開支的全部固定資產(chǎn)投資費用結(jié)果的貨幣反映。包括，建筑安裝費、設(shè)備／工器具購置費、工程建設(shè)其他費、基本預備費。動態(tài)投資更能反映符合市場價格運動機制的要求，使投資計劃、估算、控制更符合實際情況。建設(shè)項目往往由一個或數(shù)個單項工程所組成。在我國，固定資產(chǎn)投資包括：基本建設(shè)投資、更新改造投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和其他固定資產(chǎn)投資等。由于建設(shè)周期長、規(guī)模大、造價高，因此，按建設(shè)程序要分階段進行多次計價（本人注．分為估算、概算、預算和決算階段），以保障工程造價確定與控制的科學性。這與建設(shè)項目的組合有關(guān)； ４．方法的多樣性特征。 １．固定資產(chǎn)投資 ——即，工程造價。誤差一般正負 10 %； 2. 投資估算的文件組成 （１）編制說明。具體說明各種取費標準和計算方法，以及有關(guān)重要問題； （５）投資估算分析。 3. 費用項目劃分和工程費用分類及計算 Ａ．固定資產(chǎn)費用 指使用期限超過一年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具及其他生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等；不屬于生產(chǎn)經(jīng)營的主要設(shè)備的物品，單位價值在2022元以上，且使用年限超過２年的也應(yīng)當作固定資產(chǎn)。 ③ 流動資金 流動資金是指生產(chǎn)流動資金。 （３）建設(shè)投資中固定資產(chǎn)費用的估算方法 ① 工程量法 ② 相關(guān)系數(shù)法 ③ 規(guī)模指數(shù)法 ④ 建設(shè)項目總投資，即，建設(shè)投資、建設(shè)期借款利息與流動資金之和構(gòu)成間設(shè)項目總投資 （ 4 ）資金籌措 建設(shè)項目所需的資金總額由自有資金、接受捐贈和對外籌措三部分組成。 Ａ ．資本金，是指注冊資本。 對作為資本金的實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)，必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)依照法律、法規(guī)評估作價，不得高估或低估。 Ｂ ．資本溢價，是指投資者交付的出資額，超出資本金的差額 ② 以企業(yè)名義對外籌措資金 Ａ．境外貸款包括政府貸款、國際金融組織貸款、銀行貸款，出口信貸和發(fā)行債券等； Ｂ．國內(nèi)貸款將依項目性質(zhì)由開發(fā)銀行或商業(yè)銀行提供貸款，也可通過發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集資金； Ｃ．我國對生產(chǎn)建設(shè)項目實行資本金制度 資本金即投資者認繳的出資額，屬于非債務(wù)性資金，并依法享受這部分資金的所有權(quán)、轉(zhuǎn)讓、利息和債務(wù)，但不可抽回。產(chǎn)品生產(chǎn)過程中所消耗的各項費用總和，包括，原材料、燃料、動力、折舊、工資和管理費等開支； ２．總成本費用 總成本費用＝制造成本