《公司理財(cái)課程》ppt課件 (2)-全文預(yù)覽
【正文】 3327 例 體現(xiàn)貨幣具有時(shí)間價(jià)值的是（ ）。斯彭斯 3316 不對稱信息理論的意義： （ 1）市場中賣方比買方更了解有關(guān)商品的各種信息； （ 2）掌握更多信息的一方可以通過向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益； （ 3）買賣雙方中擁有信息較少的一方會(huì)努力從另一方獲取信息； （ 4）市場信號顯示在一定程度上可以彌補(bǔ)信息不對稱的問題； （ 5）信息不對稱是市場經(jīng)濟(jì)的弊病，要想減少信息不對稱對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的危害，政府應(yīng)在市場體系中發(fā)揮強(qiáng)有力的作用 。 3315 三、不對稱信息理論 不對稱信息理論 ： 是指在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，各類人員對有關(guān)信息的了解是有差別的，掌握信息比較充分的一方往往處于比較有利的地位，而信息貧乏的人員則處于比較不利的地位。 半強(qiáng)式效率市場的意義 ： ? 半強(qiáng)式效率市場包含了弱式效率市場 ； ? 投資者不可能通過公開信息獲得超額收益； ? 技術(shù)分析和基本面分析都是無效的； ? 投資者需重視的是內(nèi)幕消息； ? 完善的證券市場具有相當(dāng)?shù)陌霃?qiáng)式效率。 3310 （二）市場效率程度 信息層次：歷史信息、公開信息、相關(guān)信息。 ? 要控制代理成本，應(yīng)有效地建立三個(gè)機(jī)制：激勵(lì)、監(jiān)督和制約。 代理問題（沖突） ：是指由代理關(guān)系所產(chǎn)生的問題或沖突。 (3)指定代理：基于人民法院或有關(guān)單位的指定行為而發(fā)生的代理。 （ ） 例 利潤最大化強(qiáng)調(diào)的是會(huì)計(jì)利潤，它忽略了資本成本。 例 貨幣市場包括（ ）。 例 公司理財(cái)?shù)闹匾灾饕w現(xiàn)在（ ）。 例 公司未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值即為（ ）。 ? 影響利率的因素：通貨膨脹、違約風(fēng)險(xiǎn)、到期期限、變現(xiàn)能力； ? 利率與通貨膨脹、違約風(fēng)險(xiǎn)及到期期限成正比，而與變現(xiàn)能力成反比； ? 政府債券的利率視為無風(fēng)險(xiǎn)利率； ? 如果預(yù)測未來長期利率會(huì)上升，則投資者應(yīng)先作短期投資，否則應(yīng)作長期投資。 2819 3. 金融市場的種類： （ 1）按金融資產(chǎn)的期限可分為：貨幣市場和資本市場； ? 貨幣市場主要有短期信貸市場、短期證券市場、貼現(xiàn)市場、同業(yè)拆借市場。 社會(huì)責(zé)任的特點(diǎn)： （ 1）以社會(huì)利益為出發(fā)點(diǎn)； （ 2）以公司對社會(huì)創(chuàng)造的價(jià)值為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)； （ 3）綜合考慮，但評價(jià)較難。 2815 四、企業(yè)（公司）價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值最大化 ： 要求企業(yè)管理者使企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值達(dá)到最大。 2814 三、公司財(cái)富最大化 公司財(cái)富最大化 ： 要求公司管理者使公司的預(yù)期收益達(dá)到最大。 股東財(cái)富最大化的特點(diǎn)： （ 1）以公司股東利益為出發(fā)點(diǎn)； （ 2）以股東預(yù)期收益的現(xiàn)值（具體表現(xiàn)為 股票的價(jià)格 ）為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)； （ 3）考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)； （ 4）股東財(cái)富最大化是一個(gè)市場概念，代表著市場對公司價(jià)值的客觀評價(jià)。 （ 2）無法確定嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)去衡量利潤； ? 各種利潤變化不一致，通常 經(jīng)理人重視營業(yè)利潤，股東重視凈利潤，而潛在投資者重視銷售利潤。 289 第二節(jié) 公司目標(biāo) 一、利潤最大化 二、 股東財(cái)富最大化 三、公司財(cái)富最大化 四、 企業(yè)價(jià)值最大化 五、社會(huì)責(zé)任 2810 一、利潤最大化 利潤最大化：要求公司的利潤總額在盡可能短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到最大。 ? 理財(cái)對象：現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 理財(cái)內(nèi)容： 籌資 、 投資 、 股利分配 ? 籌資是公司資金的來源，投資是公司資金的利用，而股利分配是公司資金無條件減少。 2. 財(cái)務(wù)（經(jīng)理）的職能： （ 1）控制：合理地組織和控制公司的籌資、投資及股利政策的實(shí)施； （ 2）決策：科
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