【正文】 主要目的是籌集短期資金， 補(bǔ)財(cái)政收支不平衡? 概念 國(guó)庫(kù)券的發(fā)行，流通，貼現(xiàn)的市場(chǎng)(即短期政府債券市場(chǎng))? 特點(diǎn)：– 風(fēng)險(xiǎn)性低、流動(dòng)性高、稅收優(yōu)惠性? 發(fā)行目的：– 政府短期融資；為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供場(chǎng)所和工具? 市場(chǎng)要素– 發(fā)行人：政府及政府授權(quán)部門– 發(fā)行對(duì)象：金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)與居民– 發(fā)行價(jià)格：折價(jià)發(fā)行 五、回購(gòu)市場(chǎng)? 1. 回購(gòu)與逆回購(gòu)? 回購(gòu)（回購(gòu)協(xié)議）：由資金供求雙方按照供求協(xié)議，是資金的需求方將證券賣給供給方，以若干天后約定的價(jià)格將證券買再回的協(xié)議，實(shí)質(zhì)上指的是資金的融通? 2. 回購(gòu)市場(chǎng)– 是指通過回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通的場(chǎng)所。特點(diǎn)：主體（金融機(jī)構(gòu)）、期限（一年以內(nèi)）、利率（交易雙方自定，市場(chǎng)化水平最高）場(chǎng)外交易（指非上市或上市的證券，不在交易所內(nèi)進(jìn)行交易而在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易的活動(dòng)，而是私下以高于或低于供銷會(huì)上規(guī)定的價(jià)格或附有其他條件的價(jià)格達(dá)成的交易。提高效率：降低交易成本、提高交易效率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)：宏觀上政府通過金融市場(chǎng)實(shí)施財(cái)政政策和金融政策。交易主體資金供應(yīng)者資金需求者管理者中介者個(gè)人家庭企業(yè)單位金融機(jī)構(gòu)政府部門海外投資者個(gè)人家庭企業(yè)單位金融機(jī)構(gòu)政府部門海外投資者金融機(jī)構(gòu)政府部門中央銀行三、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 交易主體：指金融市場(chǎng)的參與者? 交易對(duì)象– 貨幣資金：信用載體– 金融工具：即信用工具，信用憑證?！?市場(chǎng)利率較高(低)→人們預(yù)期市場(chǎng)利率將下跌(上升) →人們預(yù)期債券價(jià)格將上漲(下跌) →債券的持有量增加(減少) →貨幣需求減少(增加)? ? 凱恩斯的貨幣供求均衡與均衡利率的決定? ? ? 代表人物? 俄林(簡(jiǎn)介)、林達(dá)爾、米爾達(dá)爾、勒納? 主要觀點(diǎn)? 利率由借貸資金的供求所決定；? 借貸資金的需求是利率的減函數(shù)，借貸資金的供給是利率的增函數(shù)。 I=I(i) dI/di＜0圖示　儲(chǔ)蓄投資理論下的利率決定? 代表人物– 凱恩斯（人物簡(jiǎn)介）? 主要觀點(diǎn)：– 利息是人們放棄流動(dòng)性偏好的報(bào)酬– 貨幣供求決定利率；貨幣需求(L)取決于人們的流動(dòng)性偏好；貨幣供給(Ms)由貨幣當(dāng)局決定。i銀行匯票：（異地結(jié)算）– 匯款人將款項(xiàng)存入當(dāng)?shù)爻銎便y行，由出票銀行簽發(fā)給申請(qǐng)人持往異地辦理轉(zhuǎn)賬或支取現(xiàn)金的的票據(jù)。– 商業(yè)本票：是債務(wù)人對(duì)債權(quán)人開出，承諾由其在見票時(shí)或指定日期無條件支付一定金額給收款人或持票人的一種票據(jù)。 涵義：是指國(guó)家直接向公眾進(jìn)行的借貸活動(dòng)? 特點(diǎn)：主體：公眾是債權(quán)人 國(guó)家是債務(wù)人客體：貨幣資金形式：內(nèi)債與外債：國(guó)債（國(guó)庫(kù)券；公債券）；? 作用– 解決財(cái)政赤字問題；– 進(jìn)行財(cái)政政策調(diào)控。以賒銷、分期付款等形式提供的信用（賣方向買方）以預(yù)付定金等形式提供的信用（買方向賣方） 特點(diǎn): 主體（賣方債權(quán)人；買方債務(wù)人） 客體；工具過程：買賣行為和借貸行為(同時(shí)發(fā)生)商業(yè)信用的局限性（理解）規(guī)模和數(shù)量上的局限性；方向上的局限性；信用能力與信用期限上的局限性 含義：是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用。這種經(jīng)濟(jì)行為的特點(diǎn)是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸者之所以貸出，是因?yàn)橛袡?quán)取得利息，借者之所以可能借入，是因?yàn)槌袚?dān)了支付利息的義務(wù)。反之則為通貨膨脹。輔幣的名稱為“角”和“分”； 有無限法償能力；發(fā)行權(quán)力由國(guó)家掌握，? 中國(guó)人民銀行具體掌管貨幣發(fā)行工作? 實(shí)行有管理的貨幣制度? 對(duì)內(nèi)：國(guó)家實(shí)行宏觀調(diào)節(jié)和管理? 對(duì)外：采取有管理的浮動(dòng)匯率制。? 金幣本位制：▲自由鑄造和自由熔化；輔幣和銀行券可以自由兌換為金幣；黃金可以自由地輸出入? 金塊本位制? ▲不準(zhǔn)鑄造、不準(zhǔn)流通金幣；銀行券（或紙幣）流通；銀行券有限度地兌換金塊? 金匯兌本位制? ▲不鑄造金鑄幣；銀行券流通；銀行券可兌換外匯，外匯可兌換黃金。? ? 概念：國(guó)家法律規(guī)定的以金幣和銀幣同時(shí)作為本位幣的貨幣制度。? 銀本位制：白銀；金銀復(fù)本位制：黃金和白銀；金本位制：黃金? 早期：100%準(zhǔn)備； 后期：部分準(zhǔn)備金制度? 現(xiàn)代信用貨幣下的準(zhǔn)備金? 現(xiàn)金準(zhǔn)備：黃金、外匯等；證券準(zhǔn)備（如國(guó)庫(kù)券）二、貨幣制度的類型及演變? ? 概念：以白銀作為本位貨幣幣材的一種金屬貨幣制度。? 演變過程：銀本位→金銀復(fù)本位制→金本位制→信用貨幣本位制? ⑵貨幣單位：即規(guī)定貨幣單位的名稱以及單位貨幣所含的貨幣金屬量。（或預(yù)付貨款購(gòu)買商品）工資的支付；利息的支付? 世界貨幣（美元、英鎊、歐元、日元） 指貨幣在世界市場(chǎng)上發(fā)揮一般等價(jià)物的作用，目前的充當(dāng)世界貨幣職能的貨幣 職能的三個(gè)內(nèi)容：，用于支付國(guó)際收支差額 第三節(jié) 信用貨幣的層次與計(jì)量一、信用貨幣的層次劃分? 現(xiàn)代信用貨幣的內(nèi)容 現(xiàn)金；存款貨幣；活期存款、定期存款、居民儲(chǔ)蓄存款等? 貨幣層次劃分以金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性為標(biāo)準(zhǔn)，將貨幣流通量劃分為不同的層次? 劃分貨幣層次的依據(jù)流動(dòng)性：金融資產(chǎn)能夠及時(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)購(gòu)買力，而使持有者不遭受損失的能力 ? 我國(guó)貨幣層次的劃分M0：流通中的現(xiàn)金M1：M0+活期存款M2：M1 + 企業(yè)單位定期存款 + 城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款 + 證券公司保證金存款 + 其他存款二、貨幣的計(jì)量狹義貨幣量：M1反映整個(gè)社會(huì)對(duì)商品和勞務(wù)的最直接的購(gòu)買力。? 貯藏手段 即貨幣退出流通，被當(dāng)作財(cái)富保存時(shí)所發(fā)揮的職能。體現(xiàn)一定的生產(chǎn)關(guān)系。? 現(xiàn)鈔（紙幣）: 主要承擔(dān)人們?nèi)粘Ｉ钣闷返馁?gòu)買手段。貴金屬充當(dāng)貨幣的原因：具有較高價(jià)值；價(jià)值穩(wěn)定；易于分割；便于保存攜帶二、貨幣形式的演進(jìn)? 實(shí)物貨幣→金屬貨幣→代用貨幣（紙幣）→信用貨幣→電子貨幣? ●實(shí)物貨幣 早期實(shí)物貨幣：牲畜、布帛、龜甲、貝殼等? 特點(diǎn)： 笨重、攜帶不便、難以分割、質(zhì)地不一、易遭損失、實(shí)際價(jià)值與名義價(jià)值相等? ●金屬貨幣（后期的實(shí)物貨幣）? 幣材：金、銀、銅等貴金屬? 特點(diǎn)：普遍可接受性、價(jià)值穩(wěn)定性、價(jià)值均質(zhì)可分性、輕便和易攜帶保存性、實(shí) 際價(jià)值與名義價(jià)值相等.? ●信用貨幣? 含義：由一國(guó)政府或金融當(dāng)局發(fā)行并提供信用保證的貨幣形態(tài)。：“貨幣資金的融通”（《中國(guó)金融百科全書》（經(jīng)濟(jì)管理出版社1990年版））：涉及貨幣、信用以及與此有關(guān)的形成、運(yùn)行的所有交易行為的集合，而且還涉及貨幣供給、銀行與非銀行信用，證券投資、商業(yè)保險(xiǎn)等 二、金融學(xué)的研究?jī)?nèi)容? – 貨幣、信用、利息、利率、匯率? – 金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)等? – 貨幣供求、貨幣均衡、通貨膨脹、通貨緊縮、貨幣政策調(diào)控等 –第一章 貨幣概述 第一節(jié) 貨幣的起源與貨幣形式的演進(jìn) 一、貨幣的起源? 我國(guó)古代的貨幣起源說– 先王造幣說；司馬遷的觀點(diǎn)? 國(guó)外關(guān)于貨幣起源的觀點(diǎn)– 創(chuàng)造發(fā)明說；便于交換說（亞當(dāng)介于二者之間的理解：貨幣的流通、信用的授予、投資運(yùn)作、銀行的服務(wù)等。前述 一、金融是什么？ 一）國(guó)外的解釋：用“finance”表示，其解釋大致可歸納為三種口徑：廣義解釋：貨幣的事務(wù)、貨幣的管理、與金錢有關(guān)的財(cái)源。（《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》）。”《辭源》（1915年出版），是最早列入“金融”條目的工具書。 ▲貨幣階段⑴簡(jiǎn)單的或偶然的價(jià)值形式一樣?xùn)|西等于一樣?xùn)|西⑵擴(kuò)大的價(jià)值形式 一樣?xùn)|西等于很多東西⑶ 一般價(jià)值形式：出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，由直接物物交換轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^一般等價(jià)物的間接交換 很多東西等于一樣?xùn)|西⑷貨幣價(jià)值形式即一切商品的價(jià)值固定地由貴金屬（黃金與白銀等）來表現(xiàn)，它是價(jià)值形式的最高階段。? 主要類型:? 輔幣: 主要擔(dān)任小額或零星交易中的媒介手段。第二節(jié) 貨幣的本質(zhì)和職能一、貨幣的本質(zhì)貨幣是從商品世界中分離出來，固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。必須是現(xiàn)實(shí)的貨幣；不需要有足值的貨幣本體，可以用貨幣符號(hào)來代替；包含有危機(jī)的可能性。支付手段職能產(chǎn)生方式以延期付款方式買賣商品或勞務(wù)，即賒購(gòu)賒銷。 幣材是整個(gè)貨幣制度的基礎(chǔ)，幣材的不同決定了不同的貨幣本位。? 金屬本位制下的準(zhǔn)備金：黃金和白銀。? 白銀質(zhì)地易于磨損。? 形式：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。單位為“元”，元是本位幣即主幣。如果紙幣發(fā)行小于流通中的貨幣量，那么單位紙幣就會(huì)升值，大于單位貨幣的購(gòu)買力，從而引起物價(jià)下降、商品滯銷，市場(chǎng)疲弱，這種現(xiàn)象稱為通貨緊縮。”黃達(dá)教授《金融學(xué)》：“信用這個(gè)范疇是指借貸行為。其他特征：信用是有條件的借貸行為；信用不改變價(jià)值所有權(quán)性質(zhì)；信用活動(dòng)的結(jié)果是形成一定的債務(wù)關(guān)系（理解）：– 信用主體：債權(quán)人——授信；債務(wù)人——受信– 信用客體：標(biāo)的物（貨幣資金；商品）– 信用內(nèi)容：債權(quán)、債務(wù)– 信用工具：信用關(guān)系的記載二、信用的產(chǎn)生與演進(jìn)信用的產(chǎn)生條件 私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)財(cái)富供求雙方進(jìn)行相互調(diào)劑的需求信用的演進(jìn)實(shí)物借貸：借實(shí)物、還實(shí)物、以實(shí)物支付利息貨幣借貸三、信用的主要形式（信用關(guān)系表現(xiàn)出來的具體形式）商業(yè)信用；銀行信用(重點(diǎn))；國(guó)家信用；消費(fèi)信用；國(guó)際信用 含義：工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系中占據(jù)核心地位。 四、信用的經(jīng)濟(jì)影響積極影響：調(diào)劑資金余缺；促進(jìn)資源優(yōu)化配置；調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 消極影響：信用風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)泡沫▲第二節(jié) 信用工具一、信用工具是指以書面形式發(fā)行和流通，借以保證債權(quán)人或者投資人權(quán)利的憑證，是資金供應(yīng)者和需求者之間繼續(xù)進(jìn)行資金融通時(shí)，涌來證明債權(quán)的各種合法憑證，也叫金融工具，是重要的金融資產(chǎn)，是金融市場(chǎng)上重要的交易對(duì)象▲按償還時(shí)間：短期信用工具；長(zhǎng)期信用工具按信用主體：商業(yè)信用工具；銀行信用工具等按融資方式：直接融資工具；間接融資工具▲償還性、收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性注意：收益性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性之間的關(guān)系 ▲短期信用工具⑴、商業(yè)票據(jù)：是在商業(yè)交易的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的、用以表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的信用工具。銀行本票：（同城結(jié)算）– 申請(qǐng)人將款項(xiàng)交存銀行，由銀行簽發(fā)給申請(qǐng)人在同城范圍內(nèi)，承諾自己 在見票時(shí)無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。按計(jì)息周期分類：年利率、月利率與日利率（根據(jù)計(jì)息周期劃分）? 年利率=12月利率=365日利率? 日利率=(1/30)月利率=(1/365)年利率按計(jì)息總額分類：?jiǎn)卫蛷?fù)利– 單利是指在計(jì)算利息額時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，永遠(yuǎn)在初始本金上計(jì)算利息 公式為 利息=本金*利息率*計(jì)息期限（注意利息率與計(jì)息期限應(yīng)該在同 一時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)下 I＝P? S=S(i) dS/di＞0 。市場(chǎng)利率波動(dòng)反向影響債券價(jià)格，投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求受利率反向影響的機(jī)制。? 金融市場(chǎng)的特點(diǎn)：交易對(duì)象：金融工具（金融資產(chǎn)）現(xiàn)金、存款、票據(jù)、債券與股票等– 交易價(jià)格：利息率或收益率– 交易活動(dòng)：中介性– 交易雙方地位：可變性二