《項(xiàng)目融資概述》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 限制 ?降低了項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率 ?許多額外增加了項(xiàng)目的成本 項(xiàng)目融資數(shù)量相對(duì)較少 項(xiàng)目融資的額外成本，要求投資項(xiàng)目要有較好的市場(chǎng)前景、足夠的盈利能力和后勁充足的發(fā)展?jié)摿Α? ? 項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資相比，融資成本較高。 項(xiàng)目融資定義 ? 以項(xiàng)目未來(lái)收益和資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，由項(xiàng)目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的具有無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的特定融資方式。主要特點(diǎn)是： ? 項(xiàng)目貸款人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他項(xiàng)目資產(chǎn)沒(méi)有任何要求權(quán)，只能依靠該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量?jī)斶€； ? 項(xiàng)目融資的信用基礎(chǔ)是該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量； ? 通常貸款人會(huì)要求提供信用擔(dān)保以避免還貸風(fēng)險(xiǎn)； ? 該項(xiàng)目融資需要一個(gè)穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 需要辨識(shí)的兩個(gè)概念 ? 無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資 ? 貸款人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人無(wú)任何追索權(quán)，只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為還本付息的惟一來(lái)源。 傳統(tǒng)的融資方式 ? 傳統(tǒng)的融資 方式是一個(gè)公司主要利用自身的資信能力安排融資。 國(guó)際著名的法律公司 Clifford Chance的定義 項(xiàng)目融資用于代表廣泛的，但具有一個(gè)共同特征的項(xiàng)目融資方式；共同特征是： ? 融資主要不是依賴于項(xiàng)目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)； ? 在項(xiàng)目融資中提供優(yōu)先債務(wù)的參與方的收益在相當(dāng)?shù)某潭壬弦蕾囉陧?xiàng)目本身的效益，因此他們將自身利益與項(xiàng)目的可行性，以及對(duì)項(xiàng)目具有不利影響的潛在性的敏感因素緊密的聯(lián)系起來(lái)。無(wú)追索權(quán) 無(wú)追索權(quán)： 有限追索權(quán)的特例，即貸款人對(duì)借款人的追索僅依賴于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。有限追索權(quán) 大型項(xiàng)目融資的兩種方式 傳統(tǒng)融資方式： 建 立在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資信基礎(chǔ)上 項(xiàng)目融資方式 ： 以項(xiàng)目為導(dǎo)向，建立在無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)基礎(chǔ)上 融資基礎(chǔ)不同 追索權(quán) 貸款人 將其自身的利益與項(xiàng)目的可行性以及不確定性聯(lián)系在一起，需要充分了解、分析和評(píng)估與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng)目投資與項(xiàng)目融資的關(guān)系 ? 兩者緊密相連、密不可分； ? 公司融資的目的是為了投資，融資是為投資服務(wù)的。 包括傳統(tǒng)意義上的 公司融資 和為大型投資項(xiàng)目而專門組織的 項(xiàng)目融資 。 第一章 項(xiàng)目融資概述 2022/6/4 重點(diǎn)掌握內(nèi)容 ? 項(xiàng)目融資的定義； ? 項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別； ? 項(xiàng)目融資的適用范圍； ? 項(xiàng)目融資成功條件。除此之外，不能要求電力公司從別的資金來(lái)源，包括 A、 B兩廠的收入，來(lái)歸還貸款，這時(shí)稱貸款方對(duì)該公司無(wú)追索權(quán)；或者在簽訂協(xié)議時(shí)，只要求電力公司把其特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，這里稱貸款方對(duì)電廠是有限追索權(quán)。項(xiàng)目融資 趙會(huì)茹 教授 華北電力大學(xué)研究生院 Email: 電話： 80798487,13701164459 辦公室：教 4B301房間 一個(gè)簡(jiǎn)單的項(xiàng)目融資例子 某發(fā)電公司現(xiàn)有 A、 B兩個(gè)電廠，為了滿足日益增長(zhǎng)的供電需要，決定增建 C廠，決定從金融市場(chǎng)上籌集資金，大致有兩種方式： 第一種方式： 借來(lái)的款項(xiàng)用于建設(shè)新廠 C， 而歸還貸款的款項(xiàng)來(lái)源于 A、 B、 C三個(gè)電廠的收益 。如果新項(xiàng)目 C廠失敗，貸款方只能從清理項(xiàng)目 C廠的資產(chǎn)中收回一部分。 參考書(shū)： 《 項(xiàng)目融資 》 第三版，蔣先玲編著，中國(guó)金融出版社， 2022年； 《 項(xiàng)目融資 》 ，張極井著 中信出版社 2022 《 大項(xiàng)目融資 項(xiàng)目融資技術(shù)的運(yùn)用與實(shí)踐 》（美） Kabir Khan Rorbet ，清華大學(xué)出版社， 2022年 6月。 項(xiàng)目融資的定義 項(xiàng)目融資的基本概念 ? 廣義的項(xiàng)目融資：是指凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或者收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目以及對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資。 項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的不同 ?貸款對(duì)象不同 ?還款來(lái)源不同 ?貸款擔(dān)保不同 項(xiàng)目融資的特點(diǎn) ? 項(xiàng)目主辦人將原來(lái)應(yīng)由自己承擔(dān)的還債義務(wù)，部分地轉(zhuǎn)移到該項(xiàng)目身上； ? 將原來(lái)由借款人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)部分地轉(zhuǎn)移給了貸款人，由借貸雙方共同承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng)目融資特點(diǎn) 不是主要依賴項(xiàng)目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)； 貸款人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人擁有有限追索權(quán)或無(wú)追索權(quán)，融資額度普遍較大、財(cái)務(wù)杠桿比例普遍較高； 貸款方的收益在相當(dāng)大的程度上可以依賴于項(xiàng)目本身的收益。 ? 項(xiàng)目實(shí)體
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1