《項目融資概述》ppt課件-全文預覽
【正文】 限制 ?降低了項目的預期回報率 ?許多額外增加了項目的成本 項目融資數(shù)量相對較少 項目融資的額外成本，要求投資項目要有較好的市場前景、足夠的盈利能力和后勁充足的發(fā)展?jié)摿Α? ? 項目融資與傳統(tǒng)融資相比，融資成本較高。 項目融資定義 ? 以項目未來收益和資產(chǎn)為融資基礎，由項目的參與各方分擔風險的具有無追索權或有限追索權的特定融資方式。主要特點是： ? 項目貸款人對項目發(fā)起人的其他項目資產(chǎn)沒有任何要求權，只能依靠該項目的現(xiàn)金流量償還； ? 項目融資的信用基礎是該項目的現(xiàn)金流量； ? 通常貸款人會要求提供信用擔保以避免還貸風險； ? 該項目融資需要一個穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟環(huán)境。 需要辨識的兩個概念 ? 無追索權項目融資 ? 貸款人對項目發(fā)起人無任何追索權，只能依靠項目所產(chǎn)生的收益作為還本付息的惟一來源。 傳統(tǒng)的融資方式 ? 傳統(tǒng)的融資 方式是一個公司主要利用自身的資信能力安排融資。 國際著名的法律公司 Clifford Chance的定義 項目融資用于代表廣泛的，但具有一個共同特征的項目融資方式；共同特征是： ? 融資主要不是依賴于項目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)； ? 在項目融資中提供優(yōu)先債務的參與方的收益在相當?shù)某潭壬弦蕾囉陧椖勘旧淼男б妫虼怂麄儗⒆陨砝媾c項目的可行性，以及對項目具有不利影響的潛在性的敏感因素緊密的聯(lián)系起來。無追索權 無追索權： 有限追索權的特例，即貸款人對借款人的追索僅依賴于項目本身的經(jīng)濟強度。有限追索權 大型項目融資的兩種方式 傳統(tǒng)融資方式： 建 立在企業(yè)資產(chǎn)負債表資信基礎上 項目融資方式 ： 以項目為導向，建立在無追索權或有限追索權基礎上 融資基礎不同 追索權 貸款人 將其自身的利益與項目的可行性以及不確定性聯(lián)系在一起，需要充分了解、分析和評估與項目有關的各種風險。 項目投資與項目融資的關系 ? 兩者緊密相連、密不可分； ? 公司融資的目的是為了投資，融資是為投資服務的。 包括傳統(tǒng)意義上的 公司融資 和為大型投資項目而專門組織的 項目融資 。 第一章 項目融資概述 2022/6/4 重點掌握內(nèi)容 ? 項目融資的定義； ? 項目融資與公司融資的區(qū)別； ? 項目融資的適用范圍； ? 項目融資成功條件。除此之外，不能要求電力公司從別的資金來源，包括 A、 B兩廠的收入，來歸還貸款，這時稱貸款方對該公司無追索權；或者在簽訂協(xié)議時，只要求電力公司把其特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔保，這里稱貸款方對電廠是有限追索權。項目融資 趙會茹 教授 華北電力大學研究生院 Email: 電話： 80798487,13701164459 辦公室：教 4B301房間 一個簡單的項目融資例子 某發(fā)電公司現(xiàn)有 A、 B兩個電廠，為了滿足日益增長的供電需要，決定增建 C廠，決定從金融市場上籌集資金，大致有兩種方式： 第一種方式： 借來的款項用于建設新廠 C， 而歸還貸款的款項來源于 A、 B、 C三個電廠的收益 。如果新項目 C廠失敗，貸款方只能從清理項目 C廠的資產(chǎn)中收回一部分。 參考書： 《 項目融資 》 第三版，蔣先玲編著，中國金融出版社， 2022年； 《 項目融資 》 ，張極井著 中信出版社 2022 《 大項目融資 項目融資技術的運用與實踐 》（美） Kabir Khan Rorbet ，清華大學出版社， 2022年 6月。 項目融資的定義 項目融資的基本概念 ? 廣義的項目融資：是指凡是為了建設一個新項目或者收購一個現(xiàn)有項目以及對已有項目進行債務重組所進行的融資。 項目融資與傳統(tǒng)融資的不同 ?貸款對象不同 ?還款來源不同 ?貸款擔保不同 項目融資的特點 ? 項目主辦人將原來應由自己承擔的還債義務，部分地轉(zhuǎn)移到該項目身上； ? 將原來由借款人承擔的風險部分地轉(zhuǎn)移給了貸款人，由借貸雙方共同承擔項目風險。 項目融資特點 不是主要依賴項目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)； 貸款人對項目發(fā)起人擁有有限追索權或無追索權，融資額度普遍較大、財務杠桿比例普遍較高； 貸款方的收益在相當大的程度上可以依賴于項目本身的收益。 ? 項目實體
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