《證券評價投資》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 價值的，僅是一種憑證，有價格是 因其能給持有人帶來定期收益 。所以，在破產(chǎn)清算時，普通股股東實(shí)際上很少能分到剩余財產(chǎn)。 414．優(yōu)先認(rèn)股權(quán)．優(yōu)先認(rèn)股權(quán)v當(dāng)公司增發(fā)普通股票時，原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例，優(yōu)先認(rèn)購新股票 。（ 2）對報酬的考慮。v（ 3）阻止越權(quán)的權(quán)利 。v（ 2）查賬權(quán) 。 普通股股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)為在董事會選舉中有選舉權(quán)和被選舉權(quán)。 37v我國 《公司法》規(guī)定：目前各公司都只能發(fā)行有面值的普通股票 。行的股票，可以為記名股票或無記名股票。無記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承無需辦理過戶手續(xù)，只要將股票交給受讓人，就可發(fā)生轉(zhuǎn)讓效力，移交股權(quán)。記名股票的轉(zhuǎn)讓、繼承都要辦理過戶手續(xù)。對優(yōu)先股股東來說，其收益相對穩(wěn)定而風(fēng)險較小。 31（二）股票的種類 股東權(quán)利和義務(wù) 的不同，股票可分為 普通股 和 優(yōu)先股 v普通股是最常見、最重要、最基本 的標(biāo)準(zhǔn)型股票。風(fēng)險的 表現(xiàn)形式 有：股票價格的波動性、股利的不確定性、破產(chǎn)清算時股東處于剩余財產(chǎn)分配的最后順序等。股票特別是上市公司發(fā)行的股票具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力，流動性很強(qiáng)。v特點(diǎn)：永久性、流通性、風(fēng)險性、參與性27 永久性是指發(fā)行股票所籌集的資金屬于權(quán)益資本，沒有期限，不需歸還。 例： 長期債券利率 14%，短期債券利率 12%，為減少利率風(fēng)險而購買了短期債券；在短期債券到期收回現(xiàn)金時，若市場利率下降到 10%，則只能找到報酬率大約為 10%的投資機(jī)會，不如當(dāng)初購買收益為 14%的長期債券。 2022年 1月 1日市場利率上升到 20%。v債券市價會隨市場利率的變動而變動。必要時投資人亦可對發(fā)債企業(yè)的償債能力直接進(jìn)行分析。 1718v可見： 平價購入的 普通債券，普通債券， 其到期收益率等于票面利率，溢價購入的債券，其到期收益率小于票面利率，折價購入的債券，其到期收益率大于票面利率。14v到期收益率計算方法：v現(xiàn)金流出現(xiàn)值 =現(xiàn)金流入現(xiàn)值v購進(jìn)價格 = 每年利息 年金現(xiàn)值系數(shù) +面值 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)v即 V=I （ P/A， i,n） +M (P/S,i,n)15v 例 3： 甲公司于 2022年 10月 1日平價買進(jìn)一張面值為1000元的債券，其票面利率為 9%，每年 9月 30日計算并支付一次利息，并于 8年后的 9月 30日到期。 這個收益率是指按復(fù)利計算的收益率。v債券面值：債券到期時收回的本金。8三、債券投資的收益評價 即評價債券投資的收益水平。 7按是否上市流通分：v上市債券 ：經(jīng)由政府管理部門批準(zhǔn)，在證券交易所內(nèi)買賣的債券。轉(zhuǎn)讓時，須由債權(quán)人背書，金融機(jī)構(gòu)鑒證。具有流動性差，風(fēng)險高，利率高的特點(diǎn)5按利率是否固定分：v固定利率債券 ：具有固定的利息率和固定的償還期（傳統(tǒng)、普通債券）。（市場上流通的到期日不足 1年的中期、長期債券亦視為短期債券）具有流動性強(qiáng)、風(fēng)險低、收益率低的特點(diǎn)。債券一般都要規(guī)定到期日，以便到期歸還本金 3二、債券的分類二、債券的分類按發(fā)行主體分v政府債券政府債券 ：政府作為發(fā)行人的債券，通常由財政部發(fā)行，政府擔(dān)保，我國稱為公債：包括短期的國庫券、中期債券、長期債券v金融債券金融債券 ：指經(jīng)中央銀行或其他政府金融管理部門批準(zhǔn)，由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券憑證，憑證通常要標(biāo)明發(fā)行機(jī)構(gòu)名稱、利率、還款期、發(fā)行日期。v一、債券的概念v二、債券的分類 v三、債券投資的收益三、債券投資的收益v四、債券投資的風(fēng)險四、債券投資的風(fēng)險2 一、債券的概念一、債券的概念 債券債券 ：是發(fā)行者為籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。1. 債券評價債券評價 v167。第四章 證券評價（投資） v證券投資證券投資 —— 把資金投放于金融性資產(chǎn)，以便獲取利潤的行為。v167?；I資活動。 到期日到期日 ：指償還本金的日期。4按期限長短分：v短期債券 ：預(yù)計持有期限在 1年以內(nèi) 。v長期債券 ：預(yù)計持有期限在 10年以上 的債券?？蓽p少投資人的利率風(fēng)險，一般要規(guī)定最低利率 v浮動利率 采用 標(biāo)準(zhǔn)利率（同業(yè)折借利率或銀行優(yōu)惠利率） +利差；固定利率 +保值貼補(bǔ)率 6按是否記名分：v記名債券 ：債券上記載有債權(quán)人的姓名。誰持有債券、誰就是合法持有人。其流動性差、風(fēng)險高。v典型債券：固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金。v 市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降v 市場利率下降會導(dǎo)致債券價值上升v 市場利率等于票面利率時，債券價值等于面值v 市場利率小于票面利率時，債券價值高于債券面值v 市場利率大于票面利率時，債券價值低于債券面值v 債券價值對市場利率的敏感性還受持有時間的影響，通常長期債券對市場的敏感性會大于短期債券132 到期收益率： 指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。若到期收益率大于 要求的報酬率，則應(yīng)買進(jìn)，否則放棄。16v*若買價是 1100元，則 ：v 1100=90 （ P/A， i,8） +1000 (P/S,i,8)v 當(dāng) i=9%時，等式右
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