【正文】 房抵押貸款之所以對(duì)金融機(jī)構(gòu)有很強(qiáng)的吸引力，一個(gè)重要的原因就在于有政府抵押擔(dān)保機(jī)構(gòu)為個(gè)人住房抵押提供保險(xiǎn)或保證。2。住宅建設(shè)和住宅消費(fèi)健康發(fā)展的重要條件，是要建立一個(gè)發(fā)達(dá)的住房融資體系，而發(fā)展住房融資體系的關(guān)鍵，是解決長(zhǎng)期資金來(lái)源問(wèn)題，如果沒(méi)有穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金來(lái)源，商業(yè)銀行辦理長(zhǎng)期住房抵押貸款業(yè)務(wù)將會(huì)面臨較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3．規(guī)范住房消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)操作。及時(shí)分析房地產(chǎn)企業(yè)與居民個(gè)人的有效需求狀況，選擇符合貸款條件且信譽(yù)良好的客戶群體，在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，將各類房地產(chǎn)貸款進(jìn)行打包營(yíng)銷，提供全方位、多層次、優(yōu)質(zhì)配套的金融服務(wù)。首先，積極支持經(jīng)濟(jì)適用住房建設(shè)，以及確有銷路且能保證按期還本付息的其他普通商品房開(kāi)發(fā)建設(shè)，適應(yīng)不同層次消費(fèi)者的各種需求。二是明確界定有關(guān)政府部門與承辦銀行之間的運(yùn)作界限，嚴(yán)禁政企不分，超“邊界”運(yùn)作。目前構(gòu)成中國(guó)住房金融市場(chǎng)運(yùn)作主體的幾家銀行基本上都是全國(guó)性或地方性的零售銀行，它們擁有雄厚的實(shí)力、較成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和遍布全國(guó)的分支網(wǎng)絡(luò)，隨著幾家銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)軌，住房金融業(yè)務(wù)正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期，尚有很大的發(fā)展?jié)摿??！　?．建立健全房地產(chǎn)抵押的法律、法規(guī)體系，為加大住房信貸投入營(yíng)造一個(gè)良好的法律基礎(chǔ)。其次，降低稅費(fèi)。2．進(jìn)一步健全和完善住房二級(jí)市場(chǎng)。對(duì)應(yīng)消費(fèi)品有住房金融市場(chǎng)，對(duì)應(yīng)投資品有資本市場(chǎng)，而這兩個(gè)市場(chǎng)都必須以流動(dòng)性為根本。在住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)上，需要政府對(duì)廣大中低收入階層貸款買房提供信用保證或保險(xiǎn)；在住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)上，需要政府制定稅收政策，提供法律保障，為住房抵押貸款證券提供資質(zhì)擔(dān)保。少數(shù)城市的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)證明開(kāi)放住房二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于增加居民購(gòu)房能力，激活住房市場(chǎng)，促進(jìn)商品房銷售，滿足不同層次居民的住房消費(fèi)需求，改善和提高居民住房消費(fèi)水平具有重要意義，開(kāi)放住房二級(jí)市場(chǎng)也有利于住房金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。我國(guó)住房產(chǎn)權(quán)復(fù)雜多樣，非抵押擔(dān)保貸款發(fā)放難度很大，在一定程度上制約了住房金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前我國(guó)公房出售有標(biāo)準(zhǔn)價(jià)、成本價(jià)，有安居房?jī)r(jià)、經(jīng)濟(jì)適用房?jī)r(jià)和商品房?jī)r(jià)，住房產(chǎn)權(quán)有完整產(chǎn)權(quán)和不完整產(chǎn)權(quán)，完整產(chǎn)權(quán)有含地價(jià)的產(chǎn)權(quán)和不含地價(jià)的產(chǎn)權(quán)，購(gòu)買在劃撥的土地上住房，有國(guó)家產(chǎn)權(quán)和個(gè)人產(chǎn)權(quán)的劃分，單位購(gòu)買在政府出讓的土地上建成的商品房，再按房改成本價(jià)賣給職工，有單位產(chǎn)權(quán)和個(gè)人產(chǎn)權(quán)的劃分。　　2．住房制度改革的不斷深入對(duì)住房金融業(yè)務(wù)發(fā)展起了巨大的推動(dòng)作用?！　》?jī)r(jià)和居民家庭年收入比偏高，特別是像北京、上海、廣州這類的大城市，房?jī)r(jià)和居民家庭年收入比過(guò)高，把大部分中低收入居民家庭擋在住房市場(chǎng)之外。銀行比過(guò)去更加重視貸款的市場(chǎng)營(yíng)銷和風(fēng)險(xiǎn)防范，同時(shí)更加注重科技開(kāi)發(fā)，利用先進(jìn)的科技手段改進(jìn)和加強(qiáng)住房信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)和管理。因此，紛紛從不同的角度且以不同的方式介入住房金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，特別是自l998年起，在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和人民銀行金融調(diào)控政策的引導(dǎo)下，各家商業(yè)銀行都紛紛承諾拿出幾百億，總量上千億的信貸規(guī)模，支持住房建設(shè)和住房消費(fèi)，在品種創(chuàng)新、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)質(zhì)量等方面的競(jìng)爭(zhēng)都更趨激烈。同時(shí)，由于科教文衛(wèi)單位的職工素質(zhì)較高，屬于收入穩(wěn)定、信用良好、住房需求旺盛，且極具市場(chǎng)消費(fèi)潛力的優(yōu)質(zhì)客戶群體。根據(jù)國(guó)家宏觀政策和住房市場(chǎng)的發(fā)展需要，商業(yè)銀行住房信貸結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)重心轉(zhuǎn)移，由過(guò)去重點(diǎn)支持住房開(kāi)發(fā)貸款轉(zhuǎn)為重點(diǎn)支持住房消費(fèi)貸款?！　〉?，在個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)發(fā)展中也暴露出區(qū)域間發(fā)展不均衡的態(tài)勢(shì)。1．2　住房金融的現(xiàn)狀　　1．住房消費(fèi)貸款蓬勃發(fā)展，但各地發(fā)展態(tài)勢(shì)不平衡。人民銀行銀發(fā)[1994]313號(hào)《政策性住房信貸業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》和銀發(fā)〔1994]220號(hào)《商業(yè)銀行自營(yíng)性住房貸款管理暫行規(guī)定》對(duì)不同資金來(lái)源的政策性業(yè)務(wù)與自營(yíng)性業(yè)務(wù)進(jìn)行界定和規(guī)范，并擴(kuò)大了承辦政策性住房金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行的范圍?！　「鶕?jù)1988年國(guó)發(fā)11號(hào)《關(guān)于在全國(guó)城鎮(zhèn)分期分批推行住房制度改革的實(shí)施方案》的精神，建立與現(xiàn)階段房改與房地產(chǎn)市場(chǎng)相適應(yīng)的住房金融經(jīng)營(yíng)管理體制，即政策性業(yè)務(wù)實(shí)行“三自兩單”，自營(yíng)性業(yè)務(wù)充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)積極性，支持房改和住房建設(shè)。中國(guó)住房金融的發(fā)展與改革作者：應(yīng)紅　來(lái)源：中國(guó)房地產(chǎn)金融　摘要：我國(guó)住房金融的改革和發(fā)展，是與我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、住房制度改革戚戚相關(guān)的，透過(guò)住房金融業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，分析業(yè)務(wù)發(fā)展的諸多制約因素，無(wú)不凸現(xiàn)住房金融業(yè)務(wù)的階段性、關(guān)聯(lián)性以及蓬勃向前的動(dòng)態(tài)發(fā)展特征，據(jù)此提出在改革和發(fā)展中深化和完善我國(guó)住房金融的對(duì)策思路。 具體而言，房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的問(wèn)題是：下一步發(fā)展的重點(diǎn)將是定位于繼續(xù)單一致力于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理挖掘潛力還是外部擴(kuò)張；是以短期信貸迅速籌資還是借殼，買殼上市發(fā)行股票、房地產(chǎn)債券進(jìn)行長(zhǎng)期融資；是部分出售資產(chǎn)、還是兼并、收購(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的選擇。中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的重新洗牌已經(jīng)開(kāi)始，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的春秋時(shí)代正在來(lái)臨。WTO對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的影響將是全方位的，將全面沖擊中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)。過(guò)去二十多年來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的主要資金來(lái)源是依賴銀行貸款和預(yù)售房款。可見(jiàn)，加入WTO后，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行來(lái)講，需要擁有眾多網(wǎng)點(diǎn)才能大規(guī)模運(yùn)作的住房消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)所面臨外資銀行的挑戰(zhàn)要遠(yuǎn)小于銀行的公司業(yè)務(wù)。（4）加大對(duì)開(kāi)發(fā)資信評(píng)級(jí)高、規(guī)模大的優(yōu)勢(shì)房地產(chǎn)客戶的營(yíng)銷力度。（3）房地產(chǎn)金融管理機(jī)構(gòu)要制定相應(yīng)的政策，為國(guó)內(nèi)金融業(yè)創(chuàng)造良好的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。因此，開(kāi)放型住房金融結(jié)構(gòu)是我國(guó)住房金融現(xiàn)代化唯一的戰(zhàn)略選擇。另外，隨著居民對(duì)住房金融服務(wù)的要求呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，不僅對(duì)傳統(tǒng)銷售環(huán)節(jié)中個(gè)人住房抵押貸款仍保持旺盛需求，而且覆蓋到變現(xiàn)、轉(zhuǎn)貸等以住房為中心的所有相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，所以我們要積極吸取國(guó)外先進(jìn)成熟的品種，合理運(yùn)用，完善住房建設(shè)與消費(fèi)的金融支持。（1）積極推進(jìn)住房金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，提供全方位的金融支持。首先，要促進(jìn)住房規(guī)?；l(fā)展，就需要政府允許、鼓勵(lì)、支持以商業(yè)銀行為主體，包括人壽保險(xiǎn)公司在內(nèi)的各種中外金融機(jī)構(gòu)參與商業(yè)住房抵押貸款的金融業(yè)務(wù)，要積極推出符合住房消費(fèi)要求的住房金融朝規(guī)模化發(fā)展；其次，只有政府向住房抵押貸款提供擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)保證，才能減輕貸款人的后顧之憂；第三，只有通過(guò)有關(guān)政策對(duì)中低收入家庭實(shí)施一系列補(bǔ)助計(jì)劃，如還款補(bǔ)助、利息減免計(jì)劃等，才能讓中低收入層次的家庭，尤其是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的居民，通過(guò)抵押貸款形式進(jìn)入商品房市場(chǎng)，從而促進(jìn)住房金融的發(fā)展；第四，只有通過(guò)政府加強(qiáng)對(duì)住房的監(jiān)管與協(xié)調(diào)，建立與住房金融相配套的政策措施、法律法規(guī)制度，才能避免住房金融秩序出現(xiàn)混亂。 政府扶持和干預(yù)市場(chǎng)有兩種方式，一種是直接干預(yù)，政府不僅直接出巨資來(lái)參與住宅融資活動(dòng)，而且通過(guò)制定利率等措施來(lái)對(duì)住房金融市場(chǎng)實(shí)行多方面的干預(yù)。如果政府作為一交易主體參與市場(chǎng)，則必定與其他市場(chǎng)主體處于不平等的地位，這是由政府擁有市場(chǎng)的管理權(quán)性質(zhì)決定的。目前，雖然涉及房地產(chǎn)抵押的法律已出臺(tái)了一些，如《民法》、《城市房地產(chǎn)管理法》、《城市房地產(chǎn)抵押管理辦法》等，但總的來(lái)說(shuō)住房消費(fèi)貸款運(yùn)作的法律環(huán)境尚不夠完善，表現(xiàn)為有些法規(guī)缺乏可操作性，特別是作為住房消費(fèi)貸款的重要形式——住房按揭貸款，更是缺乏法律方面的保證，這不利于住房金融的進(jìn)一步健康發(fā)展。目前，我國(guó)住房貸款的形式主要是職工抵押貸款，形式單一，且限制條件非常嚴(yán)格，束縛了購(gòu)房者消費(fèi)貸款的選擇性和自由度。我國(guó)抵押貸款的期限短則3－5年，最長(zhǎng)的也只有20－25年。據(jù)了解，目前，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)地方經(jīng)濟(jì)適用房已成為住房供應(yīng)的主渠道。同時(shí)銀行的住房信貸業(yè)務(wù)更加理性、規(guī)范地遵循貸款通則，嚴(yán)格依照貸款程序辦事，防范貸款風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)。截止1999年底，工、農(nóng)、中、建四家國(guó)有商業(yè)銀行當(dāng)年自營(yíng)性個(gè)人住房貸款余額占房地產(chǎn)貸款余額的比重分別為65．29％、21．36％、72．69％和35．38％，且有繼續(xù)增大的趨勢(shì)。各家商業(yè)銀行根據(jù)國(guó)家的政策導(dǎo)向相繼采取各種措施，加大住房金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)力度，使得住房消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)取得前所未有的快速發(fā)展，但由于受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及房改進(jìn)程的制約，個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)發(fā)展較快的地區(qū)多集中于東南沿海地區(qū)，上海、廣東、北京、浙江、江蘇、福建和廈門等省市，占到貸款業(yè)務(wù)量的50％以上。227 / 227 房地產(chǎn)金融專題研究（文摘整理）SYSTAN賽斯顧問(wèn)20025目 錄一、解讀房地產(chǎn)金融二、中國(guó)住房金融的發(fā)展與改革三、構(gòu)建我國(guó)住房消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的條件、難點(diǎn)和對(duì)策分析四、關(guān)于我國(guó)房地產(chǎn)證券化的若干思考五、加快房地產(chǎn)投融資與國(guó)際接軌六、政府干預(yù)房地產(chǎn)金融的范圍設(shè)置七、房地產(chǎn)投資基金的設(shè)立壁壘及經(jīng)營(yíng)瓶頸因素分析八、房貸證券化未成曲調(diào)先有情九、房地產(chǎn)證券化的可行性分析十、房地產(chǎn)證券化的兩種類型十一、關(guān)于證券化啟動(dòng)我國(guó)房地產(chǎn)有效需求的若干思考十二、美國(guó)政府在住房貸款證券化中的作用及其對(duì)我國(guó)的借鑒十三、培育基金新品種，推動(dòng)住房抵押貸款證券化十四、淺談房地產(chǎn)證券化十五、如何發(fā)展房地產(chǎn)證券化十六、我國(guó)住房抵押貸款及擔(dān)保體制現(xiàn)狀十七、形成住房抵押信貸良性循環(huán)的主要矛盾及其對(duì)策十八、房地產(chǎn)公司發(fā)行股票特別規(guī)定(附全文)十九、房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原由及策略二十、房屋銀行運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避二十一、城市土地證券化二十二、銀行債務(wù)重組與資產(chǎn)證券化二十三、臺(tái)灣不動(dòng)產(chǎn)證券化展望二十四、房地產(chǎn)證券化的可行性分析二十五、淺議ABS融資方式與中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展二十六、資產(chǎn)證券化在我國(guó)可行嗎？二十七、中國(guó)推行資產(chǎn)證券化的難點(diǎn)及對(duì)策二十八、信貸資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)二十九、住房抵押貸款證券化的模式三十、MPF挑戰(zhàn)MBS——一種新的住房融資選擇三十一、荷蘭LABSII公司的資產(chǎn)證券化三十二、中色建設(shè)房地產(chǎn)公司資產(chǎn)重組回顧三十三、資產(chǎn)重組、資本市場(chǎng)與投資銀行三十四、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資渠道分析三十五、論銀行不良資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作三十六、資產(chǎn)證券化與其他融資方式的比較三十七、資產(chǎn)證券化的基本交易過(guò)程三十八、服務(wù)商在證券化交易中的作用三十九、資產(chǎn)證券化與機(jī)構(gòu)投資者四十、銀行擔(dān)保貸款支撐債券（CLO）四十一、RTC與資產(chǎn)證券化四十二、資產(chǎn)證券化的案例分析——討論稿四十三、亞洲的資產(chǎn)證券化發(fā)展與原因剖析四十四、論資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作——金融過(guò)濾工程分析四十五、資產(chǎn)證券化與金融資產(chǎn)管理四十六、中國(guó)房地產(chǎn)投資基金主攻權(quán)益性投資 解讀房地產(chǎn)金融在我國(guó)，住宅產(chǎn)業(yè)還剛剛起步，需要一個(gè)發(fā)育、成長(zhǎng)、完善的過(guò)程，在這一過(guò)程中資金融通始終是房地產(chǎn)交易的基礎(chǔ)，是困擾開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者的難題。 為深化住房制度改革，促進(jìn)住房建設(shè)與消費(fèi)，國(guó)家先后出臺(tái)了一系列的住房與金融政策，為住房消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)提供了良好的發(fā)展契機(jī)。 根據(jù)國(guó)家宏觀政策和住房市場(chǎng)的發(fā)展需要，商業(yè)銀行住房信貸結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)重心轉(zhuǎn)移，由過(guò)去重點(diǎn)支持住房開(kāi)發(fā)貸款轉(zhuǎn)為重點(diǎn)支持住房消費(fèi)貸款。因此，紛紛從不同的角度且以不同的方式介入住房金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，特別是自l998年起，在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和人民銀行金融調(diào)控政策的引導(dǎo)下，各家商業(yè)銀行都紛紛承諾拿出幾百億，總量上千億的信貸規(guī)模，支持住房建設(shè)和住房消費(fèi)，在品種創(chuàng)新、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)質(zhì)量等方面的競(jìng)爭(zhēng)都更趨激烈。而經(jīng)濟(jì)適用房政策不明確，造成大量高收入階層涌入經(jīng)濟(jì)房市場(chǎng)。 、期限短、利率高。3．缺乏風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制、貸出款項(xiàng)沒(méi)有保障,抵押貸款形式單一、限制條件多的狀況并存。 　　 ，對(duì)住房資金的籌集、運(yùn)用缺乏有效的管理與監(jiān)督。當(dāng)前我國(guó)確立的經(jīng)濟(jì)體制改革目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，其基本特征是參與市場(chǎng)交易的各主體地位都是平等的。政府作用體現(xiàn)在對(duì)住房金融的支持上。加強(qiáng)政府對(duì)住房金融發(fā)展的支持和調(diào)控力度。因此只有開(kāi)拓性地摸索適合我國(guó)國(guó)情的住房金融營(yíng)銷策略，積極進(jìn)行住房金融品種的創(chuàng)新與業(yè)務(wù)的整合，并在合適的時(shí)機(jī)有效地進(jìn)行資產(chǎn)重組與銀行間的購(gòu)并，才能在加入WTO后，具備與跨國(guó)銀行競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。住房信貸資產(chǎn)，特別是住房消費(fèi)信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸突現(xiàn)，要有先進(jìn)的金融工具來(lái)開(kāi)通住房一級(jí)融資市場(chǎng)與二級(jí)融資市場(chǎng)的通道。住宅需求的激增將使我國(guó)的住房金融市場(chǎng)面臨著超常規(guī)、跳躍式發(fā)展的機(jī)遇，但境外金融機(jī)構(gòu)的大量涌入又使這種跳躍式發(fā)展在一個(gè)封閉的金融體制中難以得到實(shí)現(xiàn)。這將為國(guó)有商業(yè)銀行住房金融業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。要放松對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款的控制，放開(kāi)住房消費(fèi)信貸，擴(kuò)大貸款規(guī)模，及早占領(lǐng)和發(fā)展房地產(chǎn)金融市場(chǎng)；要調(diào)整房地產(chǎn)貸款結(jié)構(gòu)，完善住房消費(fèi)信貸機(jī)制，形成適應(yīng)不同年齡、不同收入群體需要的貸款系列品種；要發(fā)展房地產(chǎn)保險(xiǎn)，尤其是房屋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、房地產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)、住房抵押保險(xiǎn)和房產(chǎn)質(zhì)量等方面的保險(xiǎn)；要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，建立房地產(chǎn)政策性金融機(jī)構(gòu)，盡快開(kāi)放房地產(chǎn)金融二級(jí)市場(chǎng)。對(duì)其要積極營(yíng)銷，搶占市場(chǎng)。顯而易見(jiàn)，房地產(chǎn)對(duì)金融業(yè)的依賴性較其他部門更大，金融業(yè)的缺位將使房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)成為天方夜譚。 按照我國(guó)政府的承諾，加入WTO以后，我國(guó)將開(kāi)放服務(wù)行業(yè)，其中當(dāng)然包括房地產(chǎn)業(yè)。 房地產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)部生存和發(fā)展環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了重大變化；而加入WTO，外部環(huán)境也將變得更加嚴(yán)峻，國(guó)際資本虎視眈眈。大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資本運(yùn)作戰(zhàn)略是相對(duì)陌生的，即使有所了解并努力去實(shí)施，并且在一定時(shí)間和空間獲得階段收益的房地產(chǎn)企業(yè)，資本運(yùn)作交易型戰(zhàn)略的運(yùn)用也遠(yuǎn)未到位，遠(yuǎn)沒(méi)有充分發(fā)揮這種全新的資本戰(zhàn)略對(duì)快速擴(kuò)展房地產(chǎn)企業(yè)價(jià)值所起到積極的作用。加快我國(guó)房地產(chǎn)金融業(yè)在制度、機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新、機(jī)制方面的建設(shè)，盡快建立起適合我國(guó)住宅發(fā)展要求并能