有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資形勢、配套政策進(jìn)展與制度創(chuàng)新策略-全文預(yù)覽
【正文】 形式選擇的認(rèn)識這樣，個人通過專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資公司間接從事創(chuàng)業(yè)投資也不存在雙重征稅問題了。這樣的話，只要創(chuàng)投基金本身基于其對外投資額所申請的應(yīng)納稅所得抵扣額度小于應(yīng)納稅所得，對個人投資者而言，就多多少少還存在一些雙重征稅問題，其稅負(fù)有可能高于個人直接從事創(chuàng)業(yè)投資。按照2000年出臺的《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》和2007年2月出臺的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》，企業(yè)投資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司確實是既可以在創(chuàng)業(yè)投資基金環(huán)節(jié)享受所得稅抵扣，企業(yè)從基金所得也無需再繳稅。(三)如何考慮個人通過公司制創(chuàng)投基金間接從事創(chuàng)投的雙重稅負(fù)問題?這就給判斷有限合伙人是否只是純粹投資者帶來了難度。對普通合伙人，由于是借合伙企業(yè)之名從事經(jīng)營活動，理當(dāng)比照“經(jīng)營所得”適用較高的累進(jìn)稅率；但對有限合伙人，由于它參與有限合伙主要是一種投資行為，因此按個人投資收益稅率20％征稅即可。因為，雖然在有限合伙基金環(huán)節(jié)不征稅，但是在合伙人環(huán)節(jié)是必須征稅的。既然合伙企業(yè)以法律形式被明確為非納稅主體，在合伙企業(yè)環(huán)節(jié)就沒法搞所得稅抵扣了。其中所稱的“其他企業(yè)組織形式”，就主要指的“有限合伙企業(yè)”。例如，英國雖然是信托制度的發(fā)源地，但到英國考察時，問他們“有沒有信托制創(chuàng)業(yè)投資基金?”他們說“沒有!”問“為什么沒有?”他們說“信托主要只適合證券投資基金，并不適合創(chuàng)業(yè)投資基金。我國的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》雖然沒有把信托形式包括進(jìn)來，但并不排除信托投資公司也可以做創(chuàng)業(yè)投資，并通過設(shè)立公司制創(chuàng)業(yè)投資基金來享受國家政策扶持。在很難為信托制創(chuàng)業(yè)投資基金爭取到稅收優(yōu)惠政策的情況下，我們只好暫不考慮信托制創(chuàng)業(yè)投資基金。而且，按照2000年即開始實施的《關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》，只要在基金公司環(huán)節(jié)按足額稅率繳過稅，在投資者環(huán)節(jié)其實是視為稅后收益免于再征稅的(如果投資者是企業(yè)的話)。此外，在基金環(huán)節(jié)征稅，稅收核定比較簡單；而在投資者環(huán)節(jié)征稅，各類企業(yè)投資者往往可以通過將從基金所得用于彌補各種形式虧損的方式來避稅。然后再根據(jù)各類創(chuàng)業(yè)投資基金投資中小企業(yè)的情況，在投資者環(huán)節(jié)給予應(yīng)納稅所得抵扣優(yōu)惠。其實，對信托制創(chuàng)業(yè)投資基金，我們當(dāng)時是努力考慮過的。(一)在制訂創(chuàng)業(yè)投資基金管理辦法時，為何未把信托制寫進(jìn)去?四、對大家經(jīng)常問到的幾個問題的解釋這樣，他在市場從事融資活動和投資活動，就更能贏得市場信任。目前該規(guī)定正在征求有關(guān)部門意見，可望年內(nèi)出臺。(三)研究起草《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)債權(quán)融資管理規(guī)定》只要你從2006年1月1日開始算起，你再堅持到2007年12月31日，那么你同樣符合“投資滿2年”的要求，同樣可以基于這種投資申請應(yīng)納稅所得抵扣。從此日起，創(chuàng)投企業(yè)對中小高新技術(shù)企業(yè)投資滿2年后就可申請所得稅抵扣。最近在媒體上不時地看到，一談及創(chuàng)業(yè)投資，不少人都說“不都是投資嗎!證券投資是投資，創(chuàng)業(yè)投資也是投資”。一些過去做私募證券基金的管理人，在股市行情可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)的情況下，現(xiàn)在更是急于轉(zhuǎn)向做創(chuàng)業(yè)投資?？梢姲l(fā)展空間還很大．從創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的需要看，我國創(chuàng)業(yè)投資資本不是多了，而是太少了。從國外經(jīng)驗數(shù)據(jù)看，％一1％左右，公開資本市場發(fā)達(dá)國家比例低一點，公開資本市場欠發(fā)達(dá)國家比例還可能更多一點(因為更需要非公開性創(chuàng)業(yè)投資支持)。談到當(dāng)前創(chuàng)業(yè)投資形勢，我確實覺得劉廷儒總經(jīng)理給我們提出了個很好的問題，“中國創(chuàng)投剛剛過了春天，現(xiàn)在就已經(jīng)進(jìn)入了炎熱夏天!”我以為，夏季雖然熱鬧，但夏季也是人們最容易得感冒的季節(jié)。二、對當(dāng)前創(chuàng)業(yè)投資形勢的認(rèn)識在這里，我謹(jǐn)向論壇主辦方，向在座的各位代表，致以誠摯的謝意!第二，對當(dāng)前創(chuàng)業(yè)投資形勢，談一點看法。但是，王會長非要我到這個專場來作個主題演講，就只好硬著頭皮把個人的一些不一定成熟的認(rèn)識告訴大家。本來我只是承諾擔(dān)任引導(dǎo)基金專場的主持人，今天王會長忽然還要我在“創(chuàng)投基金組織制度創(chuàng)新專場”作個主題演講，這讓我感到很為難。實際上，我是真的很難承受這個重托。所以，最近一段我總是在回避著這個問題。第一，談?wù)剬裉鞎h的感慨，算是對整個論壇的一個簡單小結(jié)。第五，對當(dāng)前創(chuàng)投基金組織形式選擇，談幾點粗淺認(rèn)一、對論壇的總結(jié)對這次論壇，我總體感覺有三個最鮮明的特點：(一)論壇緊扣我國當(dāng)今創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的重大問題(略)(二)對各方面重大問題的探討都比較深入(略)(三)每場專題論壇都引入入勝(略)以上三點，便是我對這次論壇的小小總結(jié)。我個人以為，從總體上看，中國創(chuàng)業(yè)投資資本仍是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。但據(jù)統(tǒng)計，去年當(dāng)年創(chuàng)業(yè)投資金額僅為345億元，％?？扇缃竦闹袊趥€別成功創(chuàng)業(yè)投資案例．所帶來的財富效應(yīng)的刺激下，更加上創(chuàng)業(yè)板即將開設(shè)這一政策利好的激勵，不少原本專長不在創(chuàng)業(yè)投資的機構(gòu)也摩拳擦掌起來。但因為一些非專業(yè)投資機構(gòu)的摻和，入股價格被炒得天高。為了及時推出有關(guān)政策，有關(guān)部門主要做了這幾個方面的工作：(一)研究制定促進(jìn)創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展的稅收扶持政策該政策已于2007年2月以通知形式發(fā)布，但其實施時點被提前到2006年的1月1日。比如說深圳創(chuàng)新投在2002年1月1日投的項目，你的實施投資起點是2002年1月1
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