【正文】 元)　　凈債務增加=13401160=180(萬元) 學/慧|*網(wǎng)/　　債務現(xiàn)金流量=稅后利息支出凈債務凈增加=116(125%)180=93(萬元)　　29. 學~慧amp?！　?2. _ 　　【答案】D　　【解析】50%10% =0 amp。外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負債銷售百分比計劃銷售凈利率[(1+銷售增長率)/銷售增長率](1股利支付率)=%%6%[(1+50%)/50%)](140%)=%?！　?7. 學*慧~論$壇|　　【答案】A　　【解析】可持續(xù)增長率，是指在保持目前的經(jīng)營效率(指銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即資產(chǎn)凈利率不變)和財務政策(不發(fā)股票或回購股票、負債比率和股利支付率)的條件下，所能達到的銷售增長，也稱“可保持的增長率”。 　　16.　　【答案】C 　－　學慧~教%育amp。　　13. 于:學%$育~網(wǎng)%　　【答案】C　　【解析】整批購置資產(chǎn)隨銷售收入的增長呈階梯式增長。如果外部融資銷售增長比為負數(shù)，則說明企業(yè)不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資。銷售凈利率越大，外部融資需求越少?！　?. 學/%壇%　　【答案】C　　【解析】改變經(jīng)營效率的途徑有：改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。教*育amp。產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)是同向變化的，因此選項C是正確的?！　?.　　【答案】A　　【解析】凈財務杠桿=凈負債/股東權(quán)益=(有息負債金融資產(chǎn))/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負債，不增加有息負債，所以，不會增加凈負債。(2)增加留存收益。后者則不增加債務，資本結(jié)構(gòu)可能會因保留盈余的增加而改變?！　∫螅?1)要求采用銷售百分比法計算學amp。留存收益請 訪 35合計320合計320育/$100長期借款學~慧*論$壇|50流動資產(chǎn)240股本100固定資產(chǎn)學~慧_教amp。假設公司的所得稅稅率為25%，固定的成本和費用(包括管理費用和營業(yè)費用)可以維持在2009年125萬元/年的水平，變動成本率也可以維持2009年的水平，請計算兩種籌資方式的每股收益無差別點(銷售額)?！　?4)假設公司為了擴大業(yè)務，需要增加資金200萬元。公司擬通過提高營業(yè)凈利率或提高資產(chǎn)負債率來解決資金不足問題。負債及股東權(quán)益總計凈負債 |教amp。 *教*育%網(wǎng)金融負債： ＝凈經(jīng)營性營運資本 預計資產(chǎn)負債表 單位：萬元項目2009年2010年 學|慧/經(jīng)營流動資產(chǎn)減：應付普通股股利加：年初未分配利潤 請 訪 六、稅后利息費用慧$教育*網(wǎng)%交%流~社$區(qū)五、利息費用合計 ?。W/慧|教/育|網(wǎng)*交%流*社/　　要求：編制2010年預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表。其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務。企業(yè)采取剩余股利政策?！　?2)利潤表各項目：銷售成本、銷售和管理費用、折舊與銷售收入的比保持與2009年一致，長期資產(chǎn)的年攤銷額不變。教$育網(wǎng)*一、銷售收入2500減：銷售成本1000銷售和管理費用（不含折舊攤銷）500 請 訪 折舊60 長期資產(chǎn)攤銷20 _ 財務費用25三、營業(yè)利潤895營業(yè)外收入0 ?。W慧/教|育/網(wǎng)|交*流%社*區(qū)/減：營業(yè)外支出0 　－　學_慧amp?！　∫螅?請 訪 　　(1)假設A公司2009年選擇高速增長策略，請預計2009年財務報表的主要數(shù)據(jù)(具體項目同上表，答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi))，并計算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。教育~網(wǎng)|　　A公司2009年的增長策略有兩種選擇：　　(1)高速增長：銷售增長率為20%。教育amp。于:學%慧*~4000　　(4)請問該企業(yè)2009年超常增長的資金來源有哪些?并分別計算它們的數(shù)額。816011000可持續(xù)增長率%學|壇$　　(3)假設2010年的銷售凈利率提高了5%，股利支付率降低了10%，其他的財務比率不變，不增發(fā)新股，計算2010年的實際增長率和可持續(xù)增長率。　　 　　 　　，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率與上年相同，權(quán)益乘數(shù)比上年提高了，股利支付率不變，則下列說法正確的有( )?！　慧amp?！　. 一般來說銷售凈利率越高，外部融資需求越大。來amp。學amp。請 訪 　　　　　　　　　　( )。　　　　　　　　　　( )。　　，　　，外部籌資需求越小　　，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資學_慧*　　，企業(yè)不需要從外部籌資　　( )?！　　　』踻教%育網(wǎng)　　　　　　，企業(yè)增長的實現(xiàn)方式有( )?！　　　?，它可以減少企業(yè)外部融資數(shù)額　　　　、　　( )。育$網(wǎng)_交流amp。(2006年)　　%　　% _ 　　%　　%　　“僅靠內(nèi)部融資的增長率”條件下，正確的說法是( )?！　?經(jīng)營活動現(xiàn)金流量經(jīng)營資產(chǎn)總投資　　=稅后經(jīng)營凈利潤經(jīng)營資產(chǎn)總投資+折舊與攤銷~慧amp。源%于:學amp。學amp?！　? 　　%，經(jīng)營負債銷售百分比為10%?！　? % % %　　%，公司銷量增長10%，則銷售額的名義增長率為( )?！　　　　　　　　　?，新增留存利潤為600萬元，若2010年不增發(fā)新股，并且保持現(xiàn)有的財務政策和經(jīng)營效率不變，預計2010年的凈利潤為1050萬元，則2010年的利潤留存率為( )。%，%，計劃銷售凈利率為6%，股利支付率為40%，則外部融資銷售增長比為( )。交|流*%4000　　根據(jù)過去經(jīng)驗，公司至少要保留20萬元的貨幣資金，以備各種意外支付?！　? 　　 　，下列說法中正確的是( )。　　　　　　( )。 學%慧amp?！　　　　　?~慧_教|育$　　　　，正確的有( )?！　　！　?，可持續(xù)增長率降低?！　?，可持續(xù)增長率降低。|論*壇amp?！　?稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷資本支出經(jīng)營營運資本增加學慧*教/育~網(wǎng)~　　=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務現(xiàn)金流量　　=股利股權(quán)資本凈增加 請 訪 　　=實體現(xiàn)金流量稅后利息　　2.“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”的共同點是( )。單選題】某企業(yè)2009年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營負債總額為2000萬元?！　。?）預計凈經(jīng)營資產(chǎn)=預計經(jīng)營資產(chǎn)預計經(jīng)營負債　　　　資金總需求=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)基期凈經(jīng)營資產(chǎn)假如，甲公司2009年的凈經(jīng)營資產(chǎn)是100萬元，預計2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)是160萬，則：2010年的資金總需求是160100=60萬元?！　〖僭O經(jīng)營資產(chǎn)項目中應收賬款基期（2009年）的數(shù)據(jù)為10萬元，基期的銷售收入為100萬元，則應收賬款的銷售百分比為10%（10/100）。這里我們需要重點掌握的是銷售百分比法。　　關(guān)于估計未來融資需求的方法，教材中介紹了銷售百分比法以及其他方法（回歸分析技術(shù)、編制現(xiàn)金預算、利用計算機技術(shù)等?！　。?）預計經(jīng)營資產(chǎn)的確定?！　。?）預計經(jīng)營負債的確定（同上）?！　狙由焖伎肌俊N售百分比法的另一種形式（增量法）　　假設可動用金融資產(chǎn)為0，　　外部融資額=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)基期凈經(jīng)營資產(chǎn)留存收益增加　　=預計經(jīng)營資產(chǎn)增加預計經(jīng)營負債增加留存收益增加　　=銷售額增加經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比銷售額增加經(jīng)營負債銷售百分比預計銷售收入預計銷售凈利率（1－預計股利支付率）　　即：　　　　【例 　　 　　 　　 　　 『正確答案』D 『答案解析』100/基期收入=10% 得：基期收入=1000；　　經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4000/1000=4　　經(jīng)營負債銷售百分比=2000/1000=2　　對外融資需求為：100（42）50=1502011年注冊會計師考試：財務成本管理經(jīng)典課后練習題3!第三章 長期計劃與財務預測　　一、單項選擇題　　( )?！　?動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn) 增加金融負債 增加股本　　 增加留存收益 動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn) 增加股本　　 動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn) 增加金融負債 增加留存收益請 訪 　　 增加留存收益 增加金融負債 增加股本　　( )。學_慧*　　，可持續(xù)增長率提高。網(wǎng)$　　，可持續(xù)增長率提高?！　??！　　　?_ 　　　　( )?！　　　　　　　　　? )?；壅?壇amp。學$慧*論*壇/　　　　|慧~教~育~　　　　　　，企業(yè)在經(jīng)營效率和財務政策不變時，同時籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標不會增長的是( )。$育$網(wǎng)|56合計4000合計 學_慧 教 育?。W$|育*網(wǎng)amp。學$慧/教$育$網(wǎng)_　　　　　　　　*　　，2010年計劃銷售收入為6000萬元，銷售增長率為50%。網(wǎng)$　　%　　%來%源/于:學$慧教~育$網(wǎng)/　　%　　，可持續(xù)增長率為5%，收益留存率為50%，年末所有者權(quán)益為1500萬元，則2009年的凈利潤為( )萬元?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為50%，經(jīng)營負債銷售百分比為10%，計劃下年銷售凈利率8%，不進行股利分配，若上年凈負債可以持續(xù)，據(jù)此，可以預計下年銷售增長率為( )?！　　　　　　　　　?，則若上年銷售收入為1000萬元，預計銷售收入增加200萬，則相應外部應追加的資金為( )萬元?！　?～%　　 %～% 　%～%　　%～%　　，短期借款為450萬元，,金融資產(chǎn)為120萬元，預計未來年度長期借款為980萬元，短期借款為360萬元，預計年度的總借款利息為116萬元,預計不保留額外金融資產(chǎn)，若企業(yè)適用的所得稅率為25%,則預計年度債務現(xiàn)金流量為( )萬元。~網(wǎng)|　　B. 5%　　C. 15%請 訪 　　D. %　　，資產(chǎn)總額為2000萬元，2010年的銷售收入為920萬元，所計算的2009年的可持續(xù)增長率為10%，2010年的可持續(xù)增長率為12%，假設2010年保持經(jīng)營效率不變、股利政策不變，預計不發(fā)股票，則2010年的超常增長資金總額為( )萬元來amp。(2003年)　　A. B. C. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)　　( )?！　∩夏昕沙掷m(xù)增長率~慧*教/育　　=上年可持續(xù)增長率　　=上年可持續(xù)增長率　　上年可持續(xù)增長率　　，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為8%，本年的經(jīng)營效率和財務政策與去年相同，以下說法中正確的有( )?！。W~慧$教amp。(2004年)　　 　　　　 　　　　( )?！　?，并運用這些預測結(jié)果分析經(jīng)營計劃對預計利潤和財務比率的影響來源$于:學/慧%教|育/網(wǎng)$　　　　　　　　，在修正時要考慮( )。假設每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部籌資需求的說法中，正確的有( )。網(wǎng)$　　=稅后利息支出+償還債務本金(或債務凈增加)+超額金融資產(chǎn)增加(或超額金融資產(chǎn)減少)　　=稅后利息支出+凈債務凈減少(或凈債務凈增加)來%源/于:學$慧教~育$網(wǎng)/　　=企業(yè)實體現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量　　=稅后利息支出償還債務本金(或+債務凈增加)+超額金融資產(chǎn)增加　　，經(jīng)營負債為200萬元，金融資產(chǎn)為100萬元，金融負債為400萬元，銷售收入為1000萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為50%，企業(yè)金融資產(chǎn)的最低限額為60萬元，若預計2007年銷售收入會達到1500萬元，則需要從外部籌集的資金不是( )?；?$網(wǎng)%　　　　　　　　　　，存貨/銷售收入可能的關(guān)系有( )。則下列說法正確的有( )。~網(wǎng)|　　，則表明企業(yè)不需要從外部融資　　C. 超常增長只能是短期的請 訪 　　，銷售增長也無助于增加股東財富　　( )。網(wǎng)%　　，外部融資要求越小?！　?，需要利用回歸分析法或超額生產(chǎn)能力調(diào)整法進行預測外部融資額( )。則可以通過( )?！　?2)，其他的財務比率不變，不增發(fā)新股，計算2010年的實際增長率和可持續(xù)增長率。壇amp?！　?3)計算該企業(yè)2009年超常增長所需的資金額。負債及所有者權(quán)益合計來%源amp?！　?3)保持目前的全部財務比率，明年可實現(xiàn)的銷售額是多少?來*源*于:學%慧教|育%網(wǎng)|　　(4)若股利支付率為零，營業(yè)凈利率提高到6%，目標銷售額為4500萬元，需要籌集補充多少外部籌資(保持其他財務比率不變)?　　(單位：萬元)：項 目2008年實際%慧amp。 來$源/于:學慧amp?！　?2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務政策(包括不增發(fā)新股)。于:學%慧amp。595股東權(quán)益合計1079負債及股東權(quán)益總計 學|慧$論壇/1784　　(1)公司2010年的銷售增長率為5%。所得稅率為25%。固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2009年一致。假設公司不保留額外金融資產(chǎn)。減：銷售成本二、稅前經(jīng)營利潤 學%慧|論/三、稅后經(jīng)營凈利潤