【正文】 =71534元　　購房現(xiàn)值=120000+71534（PlA，10％，10）1500 150（P／S，10％，20）　　　　　　=120000+71534 =120000+43954833435 =526113　　經(jīng)比較，因購房的代價較小，所以應選擇購房方案。綜合貝他系數(shù)=（10040）/（10040+10020）2+（10020）/（10040+10020）投資組合報酬率=（10040）/（10040+10020）16%+（10020）/（10040+10020）14%=%+%=%（2）計算投資組合的預期報酬率和投資組合的綜合貝他系數(shù)BA（3）ABC組合貝地系數(shù)＝50％2＋20％l．5＋30％l＝1．6ABC組合預期報酬率＝50％20％＋20％％＋30％15%＝18%（4）ABD組合貝他系數(shù)＝50％20%＋20％＋30％＝ABD組臺預期報酬率二50％20％＋20％％＋30％14%＝％（5）該投資者為降低風險，應選擇ABD投資組合。13. （1）發(fā)行價格＝100010％（P/A，9%，5）＋1000（P/S，9%，5）＝100＋1000＝（元）（2）（3）＝100（P/A，i，4）＋1000（P/S，i，4）用i＝8%試算：100（P/A，8％，4）＋1000（P/S，8%，4）＝用i＝9%試算：100（P/A，9％，4）＋1000（P/S，9%，4）＝R＝8%＋（－）/（－）1%＝％（3）900＝1100/（1＋R）　　（2）乙股票各年的股利和收入分別為5556和480。　　N公司股票現(xiàn)行市價為7元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應購買N公司股票。=(元) 2002年的每股凈資產(chǎn)=247。 （3）C債券的價值=1000（P/S，6%，5）=747（元） 因為：747元高于目前的價格600元 ，所以，應該購買。10=（萬元）　　新設備年折舊=20（110%）247。（10040+10020）〕2+〔（10020）247。3. ⑴計算B公司股票的當前價值：　　利用資本定價模型：　　KA=8%+2（12%8%）=16%　　KB=8%+（12%8%）=14%　　A的股票價值=5（P/A，16%，5）+〔5（1+6%）〕247?！　∫螅海?）采用凈現(xiàn)值法平均甲、乙方案是否可行?！　∫曳桨冈纪顿Y為210萬元，其中，固定資產(chǎn)投資120萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元，流動資金投資65萬元，全部資金于建設期點一次投入。5. 某企業(yè)計劃進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案?！　∮嘘P的資金時間價值系數(shù)如下：5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率（F/A，i，5）（P/A，i，5）（F/P，i，5）（P/F，i，5）10%6．10513．79081．61050．620912%6．35293．60481．76230．567414%6．61013．43311．92540．519416%6．87713．27732．10030．4761　　要求：（1）根據(jù)資料一計算與舊設備有關的下列指標：　?、?當前舊設備折余價值；　?、?當前舊設備變價凈收入；　?。?）根據(jù)資料二中甲方案的有關資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關的指標：　?、?更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額；　?、?經(jīng)營期第1年總成本的變動額；　　③ 經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額；　　④ 經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤；　?、?經(jīng)營期第24年每年因更新改造而增加的凈利潤；　?、?第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；　?、?按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量（△NCF1）；　?、?甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）。44元，按16%計算的差量凈現(xiàn)值為7839?！　≠Y料二：該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇。新舊設備的替換將在當年內(nèi)完成（即更新設備的建設期為零），不涉及增加流動資金投資，采用直線法計提設備折舊。（2）若投資購買兩股票各100股，該投資組合的預期報酬率為多少？該投資組合的風險如何（綜合貝他系數(shù)）？3. 某公司需用房一套，預計需使用20年，建筑面積為150平方米，現(xiàn)有租房與買房兩種方案可供選擇?！　∫螅骸　?1)計算兩個方案的現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值。16. 某證券市場有A、B、C、D四種股票可供選擇，某投資者準備購買這四種股票組成投資組合。新設備投入使用后，每年可為企業(yè)增加營業(yè)收人70000元，增加付現(xiàn)成本35000元。15. 某企業(yè)準備變賣一套尚可使用5年的舊設備，另購置一套新設備來替換它。另一個選擇是購買11臺乙型設備來完成同樣的工作，每臺價格5000元，每臺每年末支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。跌價后該債券的到期收益率是多少（假設能夠全部按時收回本息）？　　假設證券評級機構對它此時的風險估計如下：如期完全償還本息的概率是50％，完全不能償還本息的概率是50％?！　≠徺I乙股票80萬股，在未來的3年中，并于19*4年4月30日以每股6元的價格將乙股票全部拋出?！　。?）計算該方案的差額投資內(nèi)部收益率。至第5年末，新、舊設備的預計殘值相等?！　　　　。?）代甲企業(yè)作出股票投資決策。已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，預計以后每年以6%的增長率增長。A股票當前每股市價為12元，預計股利以后每年將增長8％。6. 2002年7月1日ABC公司欲投資購買債券，目前證券市場上有三家公司債券可供挑選 　?。?）A公司曾于2000年7月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，7年期，票面利率為8%，每年6月31日付息一次，到期還本，目前市價為1105元，若投資人要求的必要收益率為6%，則此時A公司債券的價值與到期收益率為多少；應否購買？ 　?。?）B公司曾于2001年7月1日發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為3%，單利計息，到期一次還本付息，轉(zhuǎn)換比率為20，轉(zhuǎn)換期為3年，債券目前的市價為1105，若投資人要求的必要收益率為6%，若ABC公司決定在轉(zhuǎn)換期末轉(zhuǎn)換為該公司的股票，并估計能以每股60元的價格立即出售，則此時B公司債券的價值為多少；應否購買？ 　?。?）C公司2002年7月1日發(fā)行的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為600萬，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為6%，則C公司債券的價值與到期收益率為多少？應否購買？7. 預計 ABC公司明年的稅后利潤為1000萬元，發(fā)行在外普通股500萬股。付現(xiàn)成本則從110萬元上升到115萬元?！　、侨粼O定折現(xiàn)率分別為8%和10%，確定應否用新設備替換現(xiàn)有舊設備。使用新設備可使企業(yè)在未來5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入16000元，降低經(jīng)營成本9000元。 ?！　∫螅骸　、庞嬎愎善眱r值，判斷兩公司股票是否應該購買；　?、迫敉顿Y購買兩種股票各100股，該投資組合的預期報酬率和組合市場風險程度為多少？4. 某公司一投資中心的數(shù)據(jù)為：　　中心擁有資產(chǎn)10000元；；銷售收入15000元；變動銷售成本和費用10000元；中心可控固定間接費用800元；中心不可控固定間接費用（為折舊）1200元；分配的公司管理費用1000元；公司的無風險報酬率8%；公司的平均風險報酬率12%。 　?。?3）評價該項目的財務可行性。（）11. 風險調(diào)整貼現(xiàn)率法與肯定當量法一樣，均對遠期現(xiàn)金流量預以較大的調(diào)整，區(qū)別僅在前者調(diào)整現(xiàn)值公式的分母，后者調(diào)整分子。（）7. 任何投資都要求對承擔的風險進行補償，證券投資組合要求補償?shù)娘L險包括不可分散風險和可分散風險。 （ ）4. ABC公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30％，年稅后營業(yè)收入為700萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤210萬元。　　A、無風險收益率　　　　　　B、證券市場的必要收益率　　C、證券投資組合的β系數(shù)　　D、各種證券在證券組合中的比重16. 凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)的共同之處在于（）。　　　　　　　　　　12. 在判斷項目的相關現(xiàn)金流量時不必考慮的因素有（ ）?！　。瑒t它的風險程度是股票市場的平均風險的一半 　　，則它的風險程度是股票市場的平均風險的2倍 　　，則它的風險與整個市場的平均風險相同 　　，說明系統(tǒng)性風險越大5. 項目投資決策中的現(xiàn)金流量與財務會計中的現(xiàn)金流量的區(qū)別在于（　?。?。A. 比較兩個方案總成本的高低 B. 比較兩個方案凈現(xiàn)值的大?。牐燙. 比較兩個方案內(nèi)含報酬率的大小 D. 比較兩個方案平均年成本的高低42. 對投資項目內(nèi)含報酬率的大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。　　A、到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率　　B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率　　C、到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和　　D、到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提39. 下列關于資本資產(chǎn)定價原理的說法中，錯誤的是（?。?。　　A、國家貨幣政策變化　　B、發(fā)生經(jīng)濟危機　　C、通貨膨脹　　　　　　D、企業(yè)經(jīng)營管理不善35. 原始投資額不同特別是項目計算期不同的多方案比較決策，最適合采用的評價方法是（）?！　、可降低所有可分散風險　　　　　B、可降低市場風險　　C、可降低可分散風險和市場風險　　D、不能抵消任何風險，分散持有沒有好處31. 在評價單一的獨立投資項目時，可能與凈現(xiàn)值指標的評價結(jié)論產(chǎn)生矛盾的評價指標是（）。　　　　　　　　　　　　　27. 契約式投資基金和公司型投資基金是對投資基金按（）標準進行的分類?！　．靜態(tài)投資回收期　　　　　C．內(nèi)部收益率　　　　　23. 某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設定折現(xiàn)率為12%，凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/P，12%，10）=；乙方案的凈現(xiàn)值率為15%；丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方案是（）。 　　A. 比較兩個方案總成本的高低 　　B. 比較兩個方案凈現(xiàn)值的大小 　　C. 比較兩個方案內(nèi)含報酬率的大小