財(cái)務(wù)分析與決策案例報(bào)告－2007春第五組-全文預(yù)覽
【正文】 數(shù)據(jù)（人民幣千元）： 2005李寧2006李寧2007李寧2008李寧2005安踏2006安踏2007安踏2008安踏營(yíng)業(yè)總收入2,483,1623,210,1044,379,7326,754,960671,8001,252,7092,997,9974,647,921營(yíng)業(yè)成本1,324,3471,671,9912,265,9013,469,699544,500936,9141,990,4672,778,993銷售費(fèi)用683,150900,8651,221,6191,883,20661,200132,260425,742758,415管理費(fèi)用204,168234,730282,357441,84215,00035,256102,532179,854財(cái)務(wù)費(fèi)用1,9541,3658,67730,975900259125,44739,563營(yíng)業(yè)利潤(rùn)*273,451401,153618,532929,23850,200148,020604,703970,222EBIT*271,497402,518609,855960,21351,100148,279479,256930,659EBITDA*296,435438,407681,7641,070,51659,973160,464509,052974,453稅前利潤(rùn)273,451401,153618,532929,23850,200148,020604,703970,222稅后利潤(rùn)188,34529506347399772730048,000147,400543,431902,649（1T）%%%%%%%%總資產(chǎn)1,582,8112,165,2852,780,8514,336,929446,103856,3554,630,7384,942,482流動(dòng)資產(chǎn)1,463,1961,888,8092,173,7992,817,944251,792591,1894,135,9494,350,018現(xiàn)金存款有價(jià)證券731,529849,171861,054893,71571,391181,2353,233,1053,493,314應(yīng)收款票據(jù)373,226579,143684,7271,090,576121,212254,288468,057524,010預(yù)付款67,824109,951114,071182,9380000存貨290,617350,544513,947650,71559,189154,466434,787332,510長(zhǎng)期資產(chǎn)119,615276,476607,0521,518,985194,311265,166494,789592,464總負(fù)債404,515748,2061,036,2502,247,981335,068618,444480,044461,610流動(dòng)負(fù)債404,515688,452977,4292,086,843335,019618,444480,044461,610短期貸款00100,000607,480050,00000應(yīng)付款404,515688,452877,4291,479,363335,019568,444480,044461,610預(yù)收款00000000長(zhǎng)期負(fù)債059,7545882116113849000長(zhǎng)期貸款00000000有息負(fù)債*00100,000607,480050,00000所有者權(quán)益1,178,2961,417,0791,744,6012,088,948111,035237,9114,150,6944,480,872投入資本*1,178,2961,417,0791,844,6012,696,428111,035287,9114,150,6944,480,872經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金138,605293,390392,924698,96740,542155,163239,6191,015,830籌資凈現(xiàn)金38,34078,86867,245336,19363,01934,6573,186,984400,341投資凈現(xiàn)金41,690246,488311,756424,62172,19383,352264,384410,294當(dāng)年現(xiàn)金增減58,575461,01013,92361,84731,368106,4683,162,219205,195年末現(xiàn)金余額378,368838,867849,887788,04069,916176,3353,231,5153,271,674數(shù)據(jù)整理說(shuō)明（1）EBIT=稅前利潤(rùn)+凈財(cái)務(wù)費(fèi)用；（2）EBITDA=EBIT+折舊和攤銷；（3）投入資本=權(quán)益資本+有息負(fù)債，其中：有息負(fù)債=長(zhǎng)期貸款+短期貸款。核心價(jià)值觀：l 品牌之上我們堅(jiān)信品牌價(jià)值是經(jīng)營(yíng)決策的基準(zhǔn)，是安踏人傾力維護(hù)的核心。l 2007年：在香港聯(lián)交所上市；l 2008年：08年9月安踏廈門營(yíng)運(yùn)中心正式啟用，安踏營(yíng)運(yùn)中心搬至廈門，是戰(zhàn)略布局的需要，提升企業(yè)形象，為員工創(chuàng)造更好的辦公條件，吸引更多的人才。2005年，安踏率先在國(guó)內(nèi)成立了體育用品行業(yè)的第一家運(yùn)動(dòng)科學(xué)實(shí)驗(yàn)室，致力于運(yùn)動(dòng)力學(xué)的研究，旨在提高中國(guó)運(yùn)動(dòng)員的表現(xiàn)，推動(dòng)中國(guó)體育事業(yè)的發(fā)展。圖1：李寧公司連續(xù)六年持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)企業(yè)使命：“以體育激發(fā)人們突破的渴望和力量！”企業(yè)愿景：全球領(lǐng)先的體育用品品牌公司核心價(jià)值觀：贏得夢(mèng)想、誠(chéng)信守諾、我們文化、卓越績(jī)效、消費(fèi)者導(dǎo)向、突破圖2：李寧公司健康的利潤(rùn)率指標(biāo) 李寧股價(jià)趨勢(shì)圖和歷年分紅派息及分紅比例圖3：李寧股價(jià)趨勢(shì)圖對(duì)比表李 寧2005200620072008分紅派息69,40288,330138,410576,209分紅比例%%%%表1：李寧歷年分紅派息及分紅比例 安踏體育用品有限公司 安踏公司發(fā)展歷程1994年，在福建晉江的一家制鞋作坊門口第一次掛上了安踏的標(biāo)志，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，安踏已發(fā)展成為中國(guó)最大的以營(yíng)銷為導(dǎo)向的綜合性體育用品企業(yè)之一，安踏企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人丁志忠因?yàn)槠鋵?duì)于中國(guó)體育的特殊貢獻(xiàn)，被評(píng)為第17屆“中國(guó)十大杰出青年”。雖然我們已經(jīng)成為中國(guó)體育品牌第一，市場(chǎng)占有率名列前茅，但是我們也清醒地看到，國(guó)內(nèi)外品牌的競(jìng)爭(zhēng)越演越烈，保持和發(fā)展我們的優(yōu)勢(shì)是我們面臨的新的課題。 1997年，為提高公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司開(kāi)始經(jīng)營(yíng)調(diào)整，主要從三個(gè)方面進(jìn)行：一是理順產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。李寧公司開(kāi)始建立自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，代理商主要以體委系統(tǒng)為主，在全國(guó)迅速建立起加盟連鎖專賣體系。隨著李寧公司開(kāi)始產(chǎn)業(yè)鏈的整合，兩家公司的經(jīng)營(yíng)模式日趨接近，明天的李寧和安踏的一定會(huì)更精彩。安踏在2007年、2008年的銷售額雖然都小于李寧，但是增長(zhǎng)速度非常快，兩年的利潤(rùn)額都超過(guò)了李寧。安踏公司是采用垂直整合業(yè)務(wù)模式，即設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造及營(yíng)銷運(yùn)動(dòng)服飾，包括為專業(yè)運(yùn)動(dòng)員及大眾設(shè)計(jì)的“安踏”品牌運(yùn)動(dòng)鞋類及服裝。通過(guò)這些分析和對(duì)比，我們追溯到兩家公司的經(jīng)營(yíng)模式及這不同的經(jīng)營(yíng)模式對(duì)兩家公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響進(jìn)行了分析。在香港成功上市的李寧、安踏、特步、匹克、361度，在新加坡主板上市的鴻星爾克，為國(guó)內(nèi)尤其是晉江地區(qū)的體育用品業(yè)提供了一個(gè)積極的信號(hào)。MBA研究生精品課程《CEO財(cái)務(wù)分析與決策》案例分析報(bào)告李寧與安踏2005—2008年度公司財(cái)務(wù)績(jī)效、財(cái)務(wù)政策和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略比較分析2007春MBA第五組姓名： 陳余水 學(xué)號(hào) X2007155106 簽字 姓名： 孫劍峰 學(xué)號(hào) X2007155102 簽字 姓名： 林穎杰
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