【正文】 +(10%10%)240%+(5%10%)230%=%　　a標(biāo)準(zhǔn)差=(%)1/2=%　　b期望值=30%20%+15%60%+020%=15%　　b方差=(30%15%)220%+(15%15%)260%+(015%)220%=%　　b標(biāo)準(zhǔn)差=(%)1/2=%　　投資組合期望收益率=10%40%+15%60%=13%　　投資組合協(xié)方差=%%(1)=　　投資組合方差=40%2%+60%2%+240%60%()=%　　投資組合標(biāo)準(zhǔn)差=(%)1/2=%　　4企業(yè)目前投資a、b、c三種股票，、%、50%、20%，股票市場(chǎng)的平均收益率為24%，國(guó)債的平均投資收益率為8%，分別計(jì)算：(1)a、b、c股票必要收益率(2)組合β系數(shù)(2)風(fēng)險(xiǎn)收益率(3)投資收益率　　a股票必要收益率=8%+(24%8%)=%　　b股票必要收益率=8%+(24%8%)=%　　c股票必要收益率=8%+(24%8%)=%　　股票組合的β系數(shù)=30%+50%+20%　　=++=　　股票組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=(24%8%)　　=16%=%　　股票投資收益率=8% + (24%8%)　　=8%+16%=%　4某投資項(xiàng)目，建設(shè)期二年，經(jīng)營(yíng)期八年。2004年全年發(fā)生固定成本總額784萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2。如果發(fā)行普通股，每股發(fā)行價(jià)為25元。普通股2000萬(wàn)元，每股面值10元。當(dāng)盈利能力ebit〈，以發(fā)行普通股較為有利。普通股600萬(wàn)元，每股面值10元。請(qǐng)計(jì)算(1)利潤(rùn)總額(2)該公司的全年利息費(fèi)用i(3)ebit(4)a(5)m(6)債券資金的資金成本率　　利潤(rùn)總額=140/(130%)=200(萬(wàn)元)　　i=(21)200=200(萬(wàn)元)　　ebit=200+200=400　　a=(21)400=400　　m=400+400=800　　債券資金成本=20070%(130%)/[400040%60%0]=%　　3某企業(yè)2004年銷(xiāo)售收入為6，000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，當(dāng)年企業(yè)的凈利潤(rùn)為1，200萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為40%。分別計(jì)算(1)普通股每股收益eps(2)利潤(rùn)總額(3)息稅前利潤(rùn)ebit(4)邊際貢獻(xiàn)(5)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)dfl(6)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)dol(7)復(fù)合杠桿系數(shù)dcl　　利潤(rùn)總額=(133%)=520(萬(wàn)元)　　eps =(%)/335=1(元/每股)　　ebit=520+250040%8%=600(萬(wàn)元)　　m=600+300=900(萬(wàn)元)　　dol=900/600=　　dfl=600/[(600250040%8%(133%))=　　dcl=doldfl==　　3某公司擁有資產(chǎn)總額為4，000元，自有資金與債務(wù)資金的比例6：4。企業(yè)擁有資產(chǎn)總額5，000，000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債資金利率為10%，企業(yè)全年支付優(yōu)先股股利30，000元，企業(yè)所得稅稅率為40%?！　』I資300000的資金邊際成本：　　8%20%+14%5%+18%75%=%　　3某公司2004年銷(xiāo)售商品12，000件，每件商品售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為180元，全年發(fā)生固定成本總額320，000元?！　∑胀ü苫I資額在45000—150000元范圍的資金成本為17%。　　長(zhǎng)期負(fù)債籌資額在80000元以上范圍的資金成本為10%?！　≡鲑Y前的資金總額=400+200+5020=400+200+1000=1600(萬(wàn)元)　　增資后的資金總額=400+200+50*20+400=1600+400=2000(萬(wàn)元)　　增資前個(gè)別資金成本：　　債券個(gè)別資金成本=8%(130%)/(10)=%　　優(yōu)先股個(gè)別資金成本=12%/(10)=12%　　普通股個(gè)別資金成本=3/[20(10) ]+ 6%=21%　　增資前加權(quán)資金成本　　=%400/1600+12%200/1600+21%1000/1600=%　　增資后個(gè)別資金成本：　　債券個(gè)別資金成本=8%(130%)/(10)=%　　債券個(gè)別資金成本=10%(130%)/(10)=%　　優(yōu)先股個(gè)別資金成本=12%/(10)=12%　　普通股個(gè)別資金成本= / [25(10)] +6%=%　　增資后加權(quán)資金成本　　=%400/2000+%200/2000+12%200/2000+%1200/2000　　=%　　%%有所降低,因此企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和資金結(jié)構(gòu)有所改善。公司計(jì)劃2005年增資400萬(wàn)元，其中債券200萬(wàn)元，年利率10%，普通股200萬(wàn)元，發(fā)行后每股市價(jià)為25元，每年增長(zhǎng)6%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目?　　個(gè)別資金比重：　　銀行借款比重= 300 / 2000 = 15% 債券資金比重=500 /2000=25%　　優(yōu)先股資金比重=200 / 2000=10% 普通股資金比重=600 / 2000 =30%　　留存收益資金比重=400 / 2000=20%　　個(gè)別資金成本：　　銀行借款成本=3004%(133%)/(3004)=%　　債券資金成本=1006%(133%)/[102(12%)]=%　　優(yōu)先股資金成本=10% / 1(14%)=%　　普通股資金成本= / [15(14%)] +5%=%　　留存收益資金成本==+ 5%=21%　　加權(quán)平均資金成本=　　% 15%+%25%+%10%+%30%+21%20%　　=%+%+%+%+%=%　　年投資收益率=248/2000=%　　%%,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%。目前銀行短期借款年利率為12%。20天后付款，付款783，000元?！　?1)每年計(jì)息一次:　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(p/f，6%，5)+5008%(p/a，6%，5)　　=500+5008%=(元)　　市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500(p/f，8%，5)+5008%(p/a，8%，5)　　=500+5008%=(元)　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(p/f，10%，5)+5008%(p/a，10%，5)　　=500+5008%=(元)　　(2)到期一次還本付息(單利):　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(1+8%5)(p/f，6%，5)　　=500(1+8%5)=(元)　　市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500(1+8%5)(p/f，8%，5)　　=500(1+8%5)=(元)　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(1+8%5)(p/f，10%，5)　　=500(1+8%5)=(元)　　(3)到期一次還本付息:　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(f/p,8%,5) (p/f,6%,5)　　=500=(元)　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(f/p,8%,5) (p/f,8%,5)　　=500=(元)　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(f/p,8%,5) (p/f,10%,5)　　=500=(元)　　(4)零息發(fā)行到期還本:　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(p/f,6%,5)=500=(元)　　市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500(p/f,8%,5)=500=(元)　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(p/f,10%,5)=500=(元)　　2某公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，該設(shè)備的買(mǎi)價(jià)為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關(guān)手續(xù)費(fèi)后的折現(xiàn)率為16%，請(qǐng)分別計(jì)算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。(1)每年計(jì)息一次請(qǐng)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。d，%按貼現(xiàn)法付息。計(jì)劃2005年4月1日按10:3增資配股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1536萬(wàn)元。要求計(jì)算(1)2004年資金需求量及對(duì)外資金需求量。　　對(duì)外資金需求量=(480–400)[(16 + 32+48+85)(24+16+12)] / 400 480(48/400)(1–) + =(萬(wàn)元)　　(2)，公司尚有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，新增零星開(kāi)支24，000元，并增加應(yīng)收票占銷(xiāo)售收入的5%。利率為8%，要求計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資收益率。b：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。a：每年年初支付購(gòu)房款80，000元，連續(xù)支付8年?！　∧惩顿Y項(xiàng)目每年有2萬(wàn)元的投資收益,投資期限為10年,最后一年一次回收資金36萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目的回報(bào)率為多少?　　答: f/a=36/2=18 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:　　(i12%)/()=(14%12%)/()　　i=%1某投資項(xiàng)目目前投入資金20萬(wàn)元，每年有4萬(wàn)元的投資收益，投資年限為8年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少?　　答： p/a=20/4=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:　　(i10%)/()=(12%10%)/()　　i=%　　1某投資項(xiàng)目每年有10萬(wàn)元的投資收益,在投資收益率在10%的條件下,企業(yè)希望最后一次回收資金100萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目投資年限不得少于多少年?　　答: f/a=100/10=10 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:　　(n7)/()=(87)/()　　n=(年)　　1某投資項(xiàng)目目前投資40萬(wàn)元,計(jì)劃每年有8萬(wàn)元的收益,在資金成本率為8%的條件下,投資回收期為多少年?　　答: p/a=40/8=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式:　　(n6)/()=(76)/()　　n=(年)　　1某投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的投資收益率為14%，平均每年可獲得400000元的投資收益，就下列條件計(jì)算則項(xiàng)目的目前投資額應(yīng)控制在多少元內(nèi)?(1)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年(2)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有250000元的回收額(3)建設(shè)期2年,經(jīng)營(yíng)期8年(4)建設(shè)期2年,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有回收額250000元　　答: (1)p =400000(p/a,14%,8)　　=400000 =1855560元　　(2)p =400000(p/a,14%,8)+250000(p/f,14%,8)　　=400000+250000=1943210元　　(3)p =400000[(p/a,14%,10)(p/a,14%,2)]　　=400000()=1427760元　　(4)p =400000[(p/a,14% ,10)(p/a,14% , 2 )]+250000(p/f ,14% ,10 )　　=400000()+250000=1495185元　　1企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)480，000元，期限2年，年利率為8%，但銀行要求每季復(fù)利一次，則企業(yè)該筆借款的實(shí)際利率為多少?2年后的本利和為多少?　　答: 實(shí)際利率=(1+8%/4)41=%　　本利和=480000(1+8%/4)42 =562416(元)　　1某企業(yè)企業(yè)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，其市場(chǎng)狀況、投資收益以及概率分布情況如下：　　市場(chǎng)狀況 甲收益 甲概率 乙收益 乙概率　　好中差 15100 20%60%20% 201510 30%40%30%　　資金市場(chǎng)。就下列可能的事項(xiàng)分別預(yù)測(cè)公司2004年對(duì)外資金需求量：　　(1)，公司沒(méi)有剩余生產(chǎn)能力，當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊86，000元，新增零星開(kāi)支24，000元。()　　對(duì)外資金需求量=(480 400)(181–52)/400–480(48/400) (1 )　　(140%)+–4801%4802%=(萬(wàn)元)　　1某公司在2003年度的銷(xiāo)售收入為1，600，000元，銷(xiāo)售凈利率15%，股利發(fā)放率為40%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷(xiāo)售收入的比例為45%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比例為35%，計(jì)劃2004年的銷(xiāo)售收入比1999年增加400，000元，銷(xiāo)售凈利率和股利發(fā)放率與2003年保持不變，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷(xiāo)售收入的比例為42%，隨銷(xiāo)售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比例30%，固定資產(chǎn)的折舊為40，000元，新增投資項(xiàng)目所需資金150，000元。　　答: 回歸直線(xiàn)法: b =(n∑xy ∑x∑y)/(n∑x2 – (∑x)　　=(61727–70144)/(6850–702)=　　a =(∑yb∑x)/ n　　=(144–70)/6=　　所以，y = + ,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量：　　y= + 13=(萬(wàn)元)　　高低點(diǎn)法: b =(30–21)/( 15–8)=　　. a =15=　　所以，y = + ,當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為13萬(wàn)時(shí)，對(duì)外資金需求量:　　y=+13= (萬(wàn)元)某股份有限公司2004年末發(fā)行在外的普通股4000萬(wàn)股，資產(chǎn)總額32500萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率60%。c，年利率為8%，但必須保持25%的補(bǔ)償性余額。就下列條件分別計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)。(4)無(wú)息折價(jià)債券分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。10天后付款，付款781，600元。最后付款期為60天，全額付款。發(fā)行債券500萬(wàn)元，面值100元，發(fā)行價(jià)為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為2%。該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年投資收益為248萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為33%。普通股50萬(wàn)股，每股面值20元，每股股利3元，每年增長(zhǎng)6%。并說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況是否有所改善。　　長(zhǎng)期負(fù)債籌資額在20000—80000元范圍的資金成本為8%?！　∑胀ü苫I資額在0—45000元范圍的資金成本為16%?！　』I資總額分界點(diǎn)：　　20000/=100000　　80000/=4000009　　5000/=100000