短期財務(wù)規(guī)劃與營運(yùn)資本管理-全文預(yù)覽
【正文】 司會非常保守，就會讓貸款的時間比資產(chǎn)占用時間長。 （ 3）如何安排營運(yùn)資本的來源與運(yùn)用的對應(yīng)結(jié)構(gòu)？ 匹配策略（配合型）的意義（ Matchinngstrategy） ? 長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持。但兩者是不斷更替的（轉(zhuǎn)換），只要企業(yè)存在，營運(yùn)資本就存在，或者說由于經(jīng)營的不穩(wěn)定性，公司經(jīng)常要占有一定數(shù)量的現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨， 當(dāng)營運(yùn)資本需求為正數(shù)時，其本質(zhì)屬于長期占用 。這說明現(xiàn)金與營運(yùn)資本需求有同等重要意義。 營運(yùn)資本需求為負(fù) ，營業(yè)循環(huán)就成了現(xiàn)金的產(chǎn)生者而不是耗費(fèi)者。 ? 流動資產(chǎn)中一部分是由流動負(fù)債 (短期融資 )構(gòu)成 ,另一部分是由長期負(fù)債加權(quán)益來解決的，而營運(yùn)資本的大小就反映了公司的流動資產(chǎn)中有多少是通過長期負(fù)債加權(quán)益來解決的，對這個問題的理解十分重要，它反映了管理者對風(fēng)險和成本態(tài)度以及對流動負(fù)債的保障程度。 本章要解決的問題 本章主要內(nèi)容 一、短期財務(wù)規(guī)劃 二、現(xiàn)金管理 三、信用管理 存貨控制放在管理會計中講授 一、短期財務(wù)規(guī)劃 （一）短期財務(wù)規(guī)劃的重要性 ？ ？ （二）經(jīng)營周期與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 分清這兩個周期的差異； 短期融資缺口是如何形成的？ 見教材圖 71 源于付款（現(xiàn)金流出）與收款（現(xiàn)金流入）的時間 差異和付款成本的不確定。短期財務(wù)規(guī)劃與營運(yùn)資本管理 （ 6學(xué)時） 邏輯安排： ? 前面圖中籌資、投資和分配與本章是何關(guān)系？ ? 營運(yùn)資本管理要解決的風(fēng)險是什么風(fēng)險？這種風(fēng)險的控制對公司有何意義？ ? 流動負(fù)債為何安排在本章講授？ ? 如何組織日常的財務(wù)運(yùn)營，屬于財務(wù)主管的責(zé)任范圍； 流動性、風(fēng)險性和收益性是財務(wù)主管需要重點權(quán)衡 的問題。 ? 如何與上述投資相匹配的融資策略：涉及短期融資和長期融資的結(jié)構(gòu)安排。與戰(zhàn)略管理決策相反，經(jīng)營決策是經(jīng)常性的、涉及現(xiàn)金數(shù)量少而頻繁； ? 對流動性的影響是連續(xù)性的、不易把握，公司對經(jīng)營活動的投資越少，營運(yùn)資本需求越少；經(jīng)營中意外變化越小，流動性的起伏越小，就越容易管理。企業(yè)常見。 如家樂福 —?dú)W洲最大的連鎖超市公司幾乎沒有預(yù)付和預(yù)提費(fèi)用，營運(yùn)資本需求等于應(yīng)收帳款加存貨減應(yīng)付帳款， 1995年營運(yùn)資本需求為 —32億元，表示現(xiàn)金流入32億。 （ 2） 營運(yùn)資本需求是長期還是短期的？ 從公式看，營運(yùn)資本需求是流動資產(chǎn)減流動負(fù)債，這兩者屬于一年以內(nèi)。 你必須掌握這三種不同策略的基本思想，進(jìn)而認(rèn)識其各自產(chǎn)生的原由和基礎(chǔ)。 如果短期利率下降，那么短期負(fù)債在整個投資有效期內(nèi)更比長期負(fù)債成本低，一些公司可能會愿意冒利率風(fēng)險和償債風(fēng)險 。 (4)根據(jù)營運(yùn)資本需求的資金結(jié)構(gòu)測算公司的流動性 ? 對許多公司而言，匹配僅僅是管理目標(biāo)，而不是現(xiàn)實。 如果營運(yùn)資本需求很高，那么公司在流動負(fù)債拖欠時，就可以賣掉流動資產(chǎn)來補(bǔ)償。（可能產(chǎn)生的 負(fù)面影響是成本的上升） （ 5）銷售增長對營運(yùn)資本需求的影響 ? 仍以 XO公司為例，假設(shè) 1997年末營運(yùn)資本需求7700萬元，如果預(yù)計 1998年銷售增長 10%，如果管理效率不變，營運(yùn)資本需求增加 770萬元，如果不能籌到 770萬元就會出現(xiàn)流動性問題。 （ 6） .通過更好的經(jīng)營循環(huán)管理提高流動性 由上述公司可知有以下幾種方式改善流動狀況： （ 1）長期融資增加 （ 2）固定資產(chǎn)凈值減少 （ 3）營運(yùn)資本需求減少 （ 2）屬于戰(zhàn)略決策，但注意長期融資比重增加一方面說明公司的盈利能力增強(qiáng)，另一方面表明融資能力增強(qiáng)。 ①對應(yīng)收帳款、存貨、預(yù)付費(fèi)用、應(yīng)付帳款和預(yù)提費(fèi)用管理取決于以下三點： ? 公司所在行業(yè)的特點 ? 公司管理營業(yè)循環(huán)的效率 ? 銷售增長水平 ? 在理解上述三點同時把握教材中對營運(yùn)資本管理的三點原理：匹配、風(fēng)險與收益、過剩變現(xiàn) 。 （ 8）流動資產(chǎn)內(nèi)部的投資結(jié)構(gòu)策略 ? 流動資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的策略安排 匹配型、穩(wěn)健型和激進(jìn)型 ? 安排流動資產(chǎn)內(nèi)部現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨的占用比例，易變現(xiàn)的資金比例越大，收益率越低，相應(yīng)流動性越強(qiáng)； ? 在流動資產(chǎn)總規(guī)模既定的條件下，變動各自的占用結(jié)構(gòu)，提高資金的周轉(zhuǎn)速度或增強(qiáng)變現(xiàn)性。 1.
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1