市場(chǎng)策略-無套利與有效市場(chǎng)假說-全文預(yù)覽
【正文】 由短期易變性的極高水平來表現(xiàn)的。 ?信息自身對(duì)于價(jià)格也不是惟一的影響，相反，信息可能被不同的投資起點(diǎn)不同的吸收消化。 ?當(dāng)市場(chǎng)完成了這一穩(wěn)定的統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)時(shí)，市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的和動(dòng)力的變化就如同擴(kuò)大了投資起點(diǎn)的范圍。 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第六節(jié) 分形在金融投資中的應(yīng)用 * 第十章 無套利與有效市場(chǎng)假說 ?分形結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性問題 ?當(dāng)分形結(jié)構(gòu)崩潰時(shí)市場(chǎng)變得不穩(wěn)定 ?這一不穩(wěn)定的類型不同于熊市。 ?這種胖尾 、 高峰的分布是帕雷托分布的特征形狀 。 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第四節(jié) 分形簡介 * 第十章 無套利與有效市場(chǎng)假說 ? 分形幾何的提出 ?1975年，美國 IBM公司的數(shù)學(xué)家曼德勃羅（Benoit ） 創(chuàng)造出了“分形（ Fractal）”這個(gè)新術(shù)語 ?當(dāng)曼德勃羅的力作《自然界中的分形幾何》一書于 1982年出版之后，分形這個(gè)概念在社會(huì)各界得到了迅速傳播。 ?弗倫奇和羅爾（ 1986年）研究了新信息的獲得加速市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)這一 EMH的關(guān)鍵前提假設(shè)。 ?奧斯本（ Osborne）， 1964年：在他寫成的有關(guān)布朗運(yùn)動(dòng)的論文中將股票價(jià)格遵循隨機(jī)游動(dòng)的主張形式化。巴舍利耶（ Louis Bachelier）， 1900： 隨機(jī)游動(dòng)過程（后來為維納所形式化）是布朗運(yùn)動(dòng)；提供了最早的期權(quán)回報(bào)圖，也為跨式期權(quán)和其他一些有關(guān)期權(quán)的策略提供了圖解。已知公司 B發(fā)行的債券年利率為 8% ?社會(huì)要求的預(yù)期收益率為 10% 退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第一節(jié) 無套利分析 第十章 無套利與有效市場(chǎng)假說 投資者實(shí)現(xiàn)套利方案一 頭寸情況 當(dāng)前現(xiàn)金流 未來每年的現(xiàn)金流1 % A 公司的股票空頭1 % B 公司的債券多頭1 % B 公司的股票多頭凈現(xiàn)金流+ 1 0 0 萬元4 0 萬元5 4 萬元+6 萬元E B IT 1 % = 1000 萬元 1 % = 1 0 萬元+ （ 40 萬元 8% ） = + 3 .2 萬元+ （ 1% （ E B IT 3 2 0 萬元）） = + 6 .8 萬元0退出 返回目錄 上一頁 下一頁 第一節(jié) 無套利分析 第十章 無套利與有效市場(chǎng)假說 頭寸情況 當(dāng)前現(xiàn)金流 未來每年的現(xiàn)金流1 % A 公司的股票多頭1 % B 公司的債券空頭1 % B 公司的股票空頭凈現(xiàn)金流1 0 0 萬元+ 4 0 萬元+ (6 0 0 0 股 110 元 / 股 )= + 6 6 萬元+6 萬元E B IT 1 % = 1 0 萬元
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