中銀國際-當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與貨幣政策取向-紀(jì)敏博士-全文預(yù)覽
【正文】 動 性影響利率（一） 57 2 . 02 . 53 . 03 . 54 . 04 . 55 . 05 . 56 . 00 3 0 1 0 3 0 2 0 3 0 3 0 3 0 4 0 3 0 5 0 3 0 6 0 3 0 7 0 3 0 8 0 3 0 9 0 3 1 0 0 3 1 1 0 3 1 2%1 . 01 . 52 . 02 . 53 . 03 . 5%超儲率( 左)1 0 年期國債收益率( 左)7 天回購利率( 右)2 . 02 . 53 . 03 . 54 . 04 . 55 . 00 5 0 1 0 5 0 2 0 5 0 3 0 5 0 4 0 5 0 5 0 5 0 6 0 5 0 7 0 5 0 8 0 5 0 9 0 5 1 0 0 5 1 1 0 5 1 2%1 . 01 . 21 . 41 . 61 . 82 . 02 . 2%超儲率( 左)1 0 年期國債收益率( 左)7 天回購利率( 右)通過調(diào)節(jié)流動性影響利率（二） 58 債券收益率已逐步上行 59 10010203040502021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年2008年9月2021年各項貸款同比增速（％） 廣義民營經(jīng)濟(jì)貸款同比增速（％）內(nèi)資民營經(jīng)濟(jì)貸款同比增速（％） 狹義民營經(jīng)濟(jì)貸款同比增速（％） 2021年個私經(jīng)濟(jì)貸款增速低于全部貸款增速 60 民營經(jīng)濟(jì)融資的政策環(huán)境將進(jìn)一步好轉(zhuǎn) ?政府對擔(dān)?；鸬闹苯诱咧С至Χ葘⒓哟? ?政府對三農(nóng)貸款的補貼力度將進(jìn)一步加大 ?各類專項基金的投入力度將進(jìn)一步加大 ?金融產(chǎn)品創(chuàng)新的務(wù)度將進(jìn)一步加大 ?中小金融機構(gòu)的發(fā)展力度將進(jìn)一步加大 ?創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資的支持力度將進(jìn)一步加大 61 01000020210300004000050000600002000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年9月2008年貸款余額（億元）01020304050607080貸款余額占全部貸款的比重狹義民營經(jīng)濟(jì) 內(nèi)資民營經(jīng)濟(jì)廣義民營經(jīng)濟(jì) 狹義民營經(jīng)濟(jì)貸款占比內(nèi)資民營經(jīng)濟(jì)貸款占比 廣義民營經(jīng)濟(jì)貸款占比中小金融機構(gòu)對民營經(jīng)濟(jì)融資的力度加大 62 人民幣對一籃子貨幣將保持基本穩(wěn)定 ?匯率短期內(nèi)將保持穩(wěn)定 ?一是穩(wěn)定出口份額；二是貿(mào)易順差以及資本流入大幅下降。 ?金融危機導(dǎo)致國際大宗商品價格大幅波動：成本變化的影響。 注：貨幣單位為萬億當(dāng)?shù)刎泿?。?2021年 9月末數(shù)據(jù)是考慮到這一時點這次國際金融危機全面爆發(fā)的轉(zhuǎn)折點。 ? 保費收入迅速增加，保險業(yè)資產(chǎn)快速增長。1 中國人民銀行研究局 紀(jì)敏 2021年 5月 當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與貨幣政策取向 2 主要內(nèi)容 ?一、國際金融危機對中國經(jīng)濟(jì)、金融的影響 ?二、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和貨幣政策分析 ?三、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長期趨勢和改革 3 一、國際金融危機對中國經(jīng)濟(jì)金融的影響 ?中國經(jīng)濟(jì)受到巨大沖擊，今后二三年增長率將明顯放緩 ?中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將進(jìn)入加速期 ?中國金融體系受到的沖擊有限 4 中國經(jīng)濟(jì)受到國際金融危機的明顯沖擊 ?外需急劇下降 ?經(jīng)濟(jì)增速明顯下降 ?經(jīng)濟(jì)效益大幅下降（需求下降和存貨調(diào)整因素） ?就業(yè)壓力顯著 ?通縮壓力有所顯現(xiàn) 5 2021年三季度以來的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 6 外需急劇下降 數(shù)據(jù)來源：中國國家統(tǒng)計局 30201001020304050602005年1月2005年3月2005年5月2005年7月2005年9月2005年11月2006年1月2006年3月2006年5月2006年7月2006年9月2006年11月2007年1月2007年3月2007年5月2007年7月2007年9月2007年11月2008年1月2008年3月2008年5月2008年7月2008年9月2008年11月2009年1月2009年3月同比增速：% 出口金額 出口數(shù)量7 經(jīng)濟(jì)經(jīng)增速明顯下降 67891011121314152000年3月2000年9月2001年3月2001年9月2002年3月2002年9月2003年3月2003年9月2004年3月2004年9月2005年3月2005年9月2006年3月2006年9月2007年3月2007年9月2008年3月2008年9月2009年3月% G D P 累計增速 G D P 當(dāng)季增速數(shù)據(jù)來源：中國國家統(tǒng)計局 8 工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅下降 40302010010203040502007年2月2007年4月2007年6
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