chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩-全文預(yù)覽
【正文】 10203040506070801 6NPV(A)NPV(B)% 21% 24% CF0 CF1 IRR NPV(10%) 項(xiàng)目 1 100 180 80% 項(xiàng)目 2 200 300 50% 增量現(xiàn)金流量 100 120 20% 互斥項(xiàng)目的現(xiàn)金流、 IRR及 NPV ?增量?jī)?nèi)部收益率 ?假設(shè)一家公司現(xiàn)在面臨兩個(gè)互斥項(xiàng)目，市場(chǎng)貼現(xiàn)率為 10%，項(xiàng)目的具體數(shù)據(jù)如下表： 單位：萬(wàn)元 ? IRR的補(bǔ)償性?xún)?yōu)點(diǎn) ? 計(jì)算交叉報(bào)酬率 :兩個(gè)項(xiàng)目的 NPV相等時(shí)的貼現(xiàn)率。 ? 時(shí)間 0：－ 60+（－ 100） /= ? 時(shí)間 1： 0 ? 時(shí)間 2： 155 ＝ 186美元 ? MIRR＝ % ? MIRR或 IRR哪一個(gè)更好？ 獲利能力指數(shù)（ profitability index,PI） ? 未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以初始投資。 ? 時(shí)間 0：－ 60+－ 100/=－ ? 時(shí)間 1： 155美元 ? 時(shí)間 2： 0 ? MIRR＝ ? 模型 2：再投資法 ? 運(yùn)用再投資法將所有最初的現(xiàn)金流到計(jì)算到最后一期，然后再計(jì)算IRR。 ? （ mutual exclusive investment decision） ? 內(nèi)部收益率運(yùn)用于互斥項(xiàng)目時(shí)無(wú)法考慮項(xiàng)目的規(guī)模。 ? ，其含義是是接受或拒絕這個(gè)項(xiàng)目的決策，不會(huì)影響接受或拒絕其他項(xiàng)目的決策。 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法則的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ，忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值 （賬面）價(jià)值，而不是現(xiàn)金流和市價(jià)。 ? 假定一項(xiàng)投資成本為 300美元，投資要求 %的回報(bào)率，未來(lái) 5年每年的現(xiàn)金流量為 100美元，則普通回收期和貼現(xiàn)回收期如下所示。 ? 法則界定 ? 如果一項(xiàng)投資所計(jì)算出來(lái)的回收期低于某
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