【正文】 一個更公平的起點。鑒于此，國會和證券交易委員會通過采用新規(guī)則并修訂其他規(guī)則來應對環(huán)境的變化。這些信息使得投資者了解公司和發(fā)行者的成本進一步降低和方便。20世紀30年代美國并沒有股市文化，因為大多數(shù)公司的股份都集中在一少部分富裕且精明的投資者手里，一般人沒有自己的普通股票。 . Senate Investigates Wall Street, at , ,2010.美國參議院銀行委員會在華爾街進行了一系列聽證會調查這次劫難的原因，并確定如何防止這類事件在以后發(fā)生。 朱建國、李文卿：《上海證券交易所與深圳證券交易所XBRL應用的比較分析》，載《會計之友》2010年第1期。2004年10月開始實施基于XBRL的上市公司信息披露標準化報送系統(tǒng)。2002年上海證券交易所開始關注XBRL，組成專家小組進行專題工作研究，希望能夠將XBRL運用于上市公司信息披露。但是，我國自律監(jiān)管并沒有得到很好的運用，其有很大的改善空間，此問題將在第四章予以詳述。證券業(yè)協(xié)會及證券交易所是我國證券業(yè)的自律性監(jiān)管機構。信息披露監(jiān)管包括對證券發(fā)行與上市信息公開的監(jiān)管、對證券持續(xù)信息公開的監(jiān)管、對證券交易所信息公開的監(jiān)管以及對信息披露的虛假陳述或重大遺漏行為進行處罰等四個方面。并應提示投資者對行情信息及證券信息等進行核實。證監(jiān)會發(fā)布《上市公司新股發(fā)行管理辦法》規(guī)定，上市公司必須將配股說明書和招股說明書放置在中國證監(jiān)會指定的網站上，以供投資者查閱。 蔡奕著：《十字路口的中國證券法—中國證券市場法制新問題研究》，人民法院出版社2009年版，第52頁?！渡鲜泄拘畔⑴豆芾磙k法》全面、具體、系統(tǒng)地規(guī)定了信息披露的實施細則，使上市公司信息披露更具有可操作性，提高了信息披露的有效性。這項制度的引入，拓寬了社會監(jiān)督渠道，并且在防范發(fā)行人采取虛假手段騙取發(fā)行上市資格上將發(fā)揮重大的作用。其中，第4條、第21條、第149條分別從不同的角度側重了對投資者的保護，其對公開信息披露，規(guī)范公司治理結構和公司及其高管人員的行為，化解投資者與管理者之間的矛盾，保護股東的合法權益具有重要意義。二是網絡證券信息披露法規(guī)，立法層次較少內容單薄。通過對這些信息的整理和分析，可以及時地做出理性判斷。在操作上，其實質性要求在于讓投資人了解有助于決策的信息，并非要求披露人披露過多無用信息，力求達到減少披露人成本負擔，幫助投資人理性投資的“雙贏”效果。 為此，我國證監(jiān)會發(fā)布了一系列《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則》對證券信息的披露做出了最低要求。這就要求證券信息披露時披露人在公開信息時措詞準確，內容和表達不得使一般投資人產生誤解。由于信息披露過程中經常出現(xiàn)信息陳舊、滯后、動態(tài)等情勢上的變化，使得真實情況缺乏穩(wěn)定性，無法保障投資者的利益。我國《證券法》第63條、《上市公司信息披露管理辦法》第2條規(guī)定了信息披露的真實、準確、完整、及時原則。從2000年中國證監(jiān)會就開始鼓勵證券市場的經紀公司在網上進行交易。 Shanghai Stock Exchange factbook 2002,at , ,2010.網絡不僅方便一些人向投資者發(fā)送重要可靠的信息，同樣容易引發(fā)各種各樣的證券交易犯罪行為。隨后，1998年江蘇證券推出了功能完備的網上交易系統(tǒng)，從此我國投資者就可以利用互聯(lián)網的網絡資源，獲取市場行情、交易所的及時報價和公告、上市公司資料和財政報告，以及券商們提供的投資分析報告等。1993年廣州、湛江、廈門和北京的證券交易和辦公室第一次采用國際電子交易系統(tǒng)（NETS）進行互聯(lián)，該系統(tǒng)由衛(wèi)星通信技術支持，可以處理交易和辦理結算事宜，同時給市場參與者提供最新的交易信息。第二章 我國網上證券信息披露的制度一、我國網上證券的發(fā)展歷程與原則我國的第一個證券市場在1891年于上海建立，但在1941年由于日本入侵而被迫關閉。根據(jù)《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則（試行）》的規(guī)定，股份公司公開發(fā)行股票，必須公開的信息主要是招股說明書、上市公告書、股票發(fā)行公告及其他文件。 劉曉晴：《互聯(lián)網時代的證券信息披露制度研究》，華中師范大學碩士學位論文2004年，第14頁。在20世紀之前，技術手段上的局限性使得信息并不能即時準確地傳播，這也使得信息的價值無法凸顯出來，投資者購買證券并非是看價值而主要是看價格，這在美國最終導致了1929年股市的崩盤。如此龐大的證券市場需要良好的監(jiān)管體制來保證其健康發(fā)展，如果要進一步提升網上證券交易的采用率，就必須不斷完善和發(fā)展信息披露這一網上證券交易紅線。 第25次中國互聯(lián)網絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告，（訪問日期：2010年3月1日）。到2003年1月為止，網上交易賬戶的總數(shù)占到了市場投資者總數(shù)的15%。非證券公司的門戶網站禁止從事網上證券經紀或交易活動，而且證監(jiān)會同時要求網上證券經紀將其在線交易系統(tǒng)與其他系統(tǒng)相分離。狹義的網上證券交易是指投資者利用互聯(lián)網通過網上交易系統(tǒng)進入實物交易所進行交易，即客戶利用計算機互聯(lián)網為操作平臺，對在線或無線設備發(fā)出交易指令，通過互聯(lián)網傳遞到證券公司或其營業(yè)部進行交易。美國證券交易委員會（SEC）以網絡電子交易系統(tǒng)的發(fā)起人是否參與到證券交易活動當中以及在該交易中是否收取傭金為標準來判定監(jiān)管主體。第一章 網上證券及網上證券信息披露概述一、網上證券的概念與分類網上證券顧名思義是指通過網絡從事證券交易，投資者利用網絡獲取證券信息，分析證券市場，從網上進行實時交易的證券。網上證券信息披露是投資者獲取及時報價、市場行情、交易公告、上市公司資料及券商提供的投資分析報告等信息的重要環(huán)節(jié)。網上證券一方面可以讓投資者獲取高效的市場行情，快速地進行交易；另一方面使得證券商在減少基礎設施和人力資源的投入，大大降低成本的同時，可以方便其擴展業(yè)務范圍，占領更大的市場。 Legal System目 錄導 言 1第一章 網上證券及網上證券信息披露概述 2一、 網上證券的概念與分類 2二、 我國網上證券的市場比例 2三、 網上證券信息披露概述 4第二章 我國網上證券信息披露的制度 5一、 我國網上證券的發(fā)展歷程與原則 5二、 我國網上證券信息披露的法律體系與監(jiān)管體制 7（一）我國當前規(guī)范證券信息披露的法律體系 7（二）我國當前規(guī)范證券信息披露的監(jiān)管體制 10三、 我國網上證券數(shù)字系統(tǒng) 11第三章 美國網上證券信息披露的制度及其啟示 12一、 美國網上證券信息披露制度背景與發(fā)展趨勢 12二、 美國信息披露的法律體系與監(jiān)管體制 15（一）美國證券信息披露的法律體系 15（二）美國證券信息披露的監(jiān)管體制 17三、 美國網上證券數(shù)據(jù)系統(tǒng) 21第四章 我國網上證券信息披露制度的完善 21一、 我國網上證券信息披露監(jiān)管的原則 21（一）公平披露原則 22（二）重大事件分階段披露原則 22（三）上市公司信息披露自律原則 23二、 我國網上證券信息披露的監(jiān)管 23（一）網絡證券信息的監(jiān)管 23（二）公司內部控制的高管責任機制 25（三）證券交易所的自律監(jiān)管 27三、 我國網上證券信息披露監(jiān)管的技術措施 29（一）發(fā)展我國網上證券數(shù)據(jù)系統(tǒng) 29（二）規(guī)范證券信息發(fā)布渠道，給投資者提供更多信息獲取指導 30結 語 32參考文獻 33在讀期間發(fā)表的學術論文與研究成果 37后 記 38 網上證券信息披露法律制度的完善——對美國相應制度的借鑒導 言電子計算機的普遍使用和互聯(lián)網的發(fā)展已經深刻影響到人類和社會發(fā)展的各個方面。 elaborate current legal system and legal and regulatory framework of online securities information disclosure in China。s corresponding system（Abstract）Specialty： Juris MasterResearch Direction：Economic LawAuthor：Tengteng FanSupervisor：Hong WuThe disclosure of securities information has played an important role in securities market. With the development of the internet technology, the internet securities bees an important trend of global securities development, Securities Information Disclosure also began to paperless. This greatly reduces the cost of the information disclosure, ensure the disclosure of information timely, and broaden the investor access to the securities information at a large extent. Network environment for the information disclosure has a positive side, but there are some problems, such as information disclosure inplete, inaccurate, not timely, the information disclosure obligor39。第三節(jié)介紹美國的網上數(shù)據(jù)系統(tǒng)EDGAR，它是美國證券市場最重要、使用最廣泛、影響最大的數(shù)據(jù)中心。本章分別描述了我國網上證券從1891年第一個證券市場建立以來的發(fā)展歷程，并指出我國證券信息披露的真實性、準確性、完整性、及時性原則；詳盡闡述我國對于網上證券信息披露的現(xiàn)行法律制度和法律監(jiān)管體系；提出我國網上證券電子系統(tǒng)XRBL的應用提高了信息披露的效率，為網絡證券信息監(jiān)管提供了有力支持。本章首先概述了網上證券的概念和分類，指出客戶以計算機互聯(lián)網為操作平臺，通過互聯(lián)網將指令傳遞到證券公司或其營業(yè)部進行交易是我國網上證券交易的唯一模式。我國的網上證券發(fā)展不過十幾年，網上證券信息披露法規(guī)立法層次較少，內容較單薄，對于網上證券信息披露僅有一些暫行管理辦法來進行規(guī)制，這就需要我國及時完善針對網上證券信息披露的法律監(jiān)管制度。網上證券信息披露法律制度的完善——對美國相應制度的借鑒（碩士論文摘要）信息披露制度是貫穿證券法的一條紅線。網絡環(huán)境對于信息披露有著積極的一面，但也存在一定的問題，比如信息披露不完全、不準確、不及時、披露義務人自有網站信息和超級鏈接信息誤導投資者等，使得嚴格的法律監(jiān)管顯得尤為重要。第一部分：網上證券及網上證券信息披露的概述。第二部分：我國網上證券信息披露的制度。第二節(jié)詳盡闡述了美國網上證券信息披露法律制度與監(jiān)管體系的嚴謹與完善，保障了資本市場的有序發(fā)展。[關鍵詞] 網上證券 信息披露 法律制度Completion of the legal system of the online securities information disclosureReference of .39。s online securities information disclosure. This chapter describes the development of online securities in China since from the 1891 stock market established, and pointed out the authenticity, accuracy, pleteness, timeliness principles of the securities information disclosure。 Information Disclosure。其中網上證券就是這一發(fā)展的產物，為了尋求更高的收益率，跨國投資者通過互聯(lián)網絡在幾秒鐘就可以辦理數(shù)十億美元的證券交易。網絡技術使得大眾之間的遠程信息交流變得方便省錢，因此，網絡不僅方便一些人向投資者發(fā)送重要可靠的信息，同樣容易引發(fā)各種各樣的證券交易犯罪行為。正鑒于此，本文采用了比較分析的研究方法從探討網上證券信息披露的基礎法律制度入手，深入分析了中美網上證券信息披露的現(xiàn)狀，在借鑒美國有益經驗的基礎上，對我國當前的網上證券信息披露法律層面和技術層面上提出建議。廣義的網上證券交易是指系統(tǒng)取代了傳統(tǒng)經紀人、券商、實物交易所的功能，所有交易都是脫離實物交易所在網絡環(huán)境下進行的，主要存在于美國。目前，由于監(jiān)管的復雜性和困難性，我國證券法對這種交易模式采取禁止的態(tài)度。二、我國網上證券的市場比例我國只允許持牌的證券經紀公司向證監(jiān)會申請批準進行證券網上交易，而且大多數(shù)經紀公司都會將其在線交易軟件外包給IT公司或者從軟件服務商那尋求技術支持。另外，網上交易量占到了總交易量的12%。隨著網絡安全技術的提高和監(jiān)管制度的完善，我國的網絡炒股用戶規(guī)模也由2008年的3400萬迅速增加到2009年末的5678萬，%%，如圖2所示。 我國證監(jiān)會2009年12月統(tǒng)計數(shù)據(jù)， （訪問日期：2010年3月1日）。 王傳麗著：《國際經濟法》，中國政法大學出版社2003年版，第319頁。在二次世界大戰(zhàn)以后，隨著美國成為全球經濟霸主，向全世界不斷擴張其勢力，證券信息隨著西方主要金融報刊的全球發(fā)行而傳播開來，對現(xiàn)代市場經濟的發(fā)展和經濟全球化起到了重要作用，證券信息披露制度也被世界各國所廣泛采用。發(fā)行階段信息披露是指證券發(fā)行人為了出售所發(fā)行的證券，依照法律規(guī)定的條件和程序向投資者發(fā)布相關的信息。主要包括年度報告、中期