新財(cái)務(wù)管理講稿-證券投資-全文預(yù)覽
【正文】 15/365 =100,375,400 3月 3日 : 為了在 3月 15日收入 100,375,400元 ,按 3日的回購(gòu)利率 ,現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)買入 [ (100,375,400 X ) / X] 365 / 14 = 15 % 可得 : X = 99,800,306 可盈利 : 100,000,000 99,800,306 = 199,694 元 魏 嶷 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 19 證券投資 ? 外匯期貨交易 : 貨幣期貨交易 (Currency Futures) ? 1972年起 ,固定匯率制崩潰 ,為避免外匯收支風(fēng)險(xiǎn) ,發(fā)展出外匯期貨交易 . ? 在 IMM市場(chǎng)上 : 1)一個(gè)英鎊合同為 25,000鎊 一個(gè)馬克合同為 125,000馬克 一個(gè)日元合同為 12,500,000日元 2) 交割月份 : 第三個(gè)星期的星期三 3) 保證金制度 , 盈可提出 ,虧要補(bǔ)進(jìn) 魏 嶷 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 20 4)期貨和遠(yuǎn)期的區(qū)別 項(xiàng)目 期貨合同 遠(yuǎn)期合同 合同大小 標(biāo)準(zhǔn) 議定 交割日期 標(biāo)準(zhǔn) 議定 交易方式 交易所交易 電話 ,傳真 交易保證 保證金 資信 交割方式 到期交割 ,對(duì)沖 到期交割 結(jié)算方式 通過交易所 直接 價(jià)格波動(dòng) 有限制 無(wú)限制 傭金 經(jīng)紀(jì)人征收 無(wú) 魏 嶷 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 21 ? 外匯期貨的套期保值 在現(xiàn)貨市場(chǎng)一筆交易的基礎(chǔ)上 ,期貨市場(chǎng)上做一筆反向交易 (方向相反 ,期限相同 ) 多頭套期保值 (Long Hedge) 或 空頭套期保值 (Short Hedge) 例 : 多頭套期保值 美國(guó)某公司借入 6個(gè)月期的 250,000德國(guó)馬克 ,按目前的市場(chǎng)匯率 1美元 =克換成美元使用 .公司害怕在 6個(gè)月里馬克升值 ,造成匯兌損失 .希望 能固定成本 .為此 ,買入馬克期貨 ,以求保值 . 現(xiàn)匯市場(chǎng) 外匯期貨市場(chǎng) 6月 1日 借入 250,000馬克 (匯率 1:) 買進(jìn) 2個(gè)馬克期貨合同 ,(1:)每個(gè) 兌換為 138,889美元 68,681美元 ,付保證金 689 美元 12月 1日 買進(jìn) 250,000馬克 賣出 2個(gè)馬克合同 (1:), 收 匯率 1:,支付 142,045美元 入 142,857美元 損益 : 3,156 美元 損益 :5,495美元 共計(jì)損益 : 2,339美元 問題 : 這樣套期保值的前提是什么 ? 魏 嶷 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 22 證券投資 ? 以股票指數(shù)為交易對(duì)象 ,以期貨合同的形式進(jìn)行交易 . ? 1982年 2月 ,美國(guó)堪薩斯 , 價(jià)值線指數(shù) ( value line) 1982年 ,芝加哥商品交易所 ,Samp。 buy put, long put 賣出看跌期權(quán) 。香港 D公司不大 ,但在全世界都有業(yè)務(wù) ,在東京也業(yè)務(wù) ,對(duì)借款的幣種沒有要求 .貸款成本如下 : C公司 D公司 利差 瑞士法郎利率 日元利率 (1) 單獨(dú)考慮 ,C公司應(yīng)借何種貨幣 ? D公司應(yīng)借何種貨幣 ? (2) 如果存在互換的可能 ,應(yīng)當(dāng)如何借 ?為什么 ? (3) 互換的結(jié)果怎樣 ? 魏 嶷 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 34 證券投資 ? 平行貸款 英鎊貸款 美元貸款 英國(guó)市場(chǎng) 美國(guó)市場(chǎng) ? 背對(duì)背貸款 英國(guó) B公司 美國(guó) A公司 A的子公司 B的子公司 擔(dān)保 擔(dān)保 英國(guó) B公司 美國(guó) A公司 A的子公司 B的子公司 英鎊貸款 。 期權(quán)費(fèi) 買進(jìn)一個(gè)合同的馬克看跌期權(quán) : 協(xié)定價(jià) 。 buy call, long call 賣出看漲期權(quán) 。魏 嶷 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 1 第二節(jié) 證券投資 一、債券投資 : ? 債券是發(fā)行者為募集資金 ,向債權(quán)人發(fā)行的 ,在約定時(shí)間支付面值的一定比例的利息 ,并到期償還本金的一種有價(jià)證券 . ? 債券面值 :室設(shè)定的票面金額 ,代表發(fā)行人承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額 . ? 票面利率 :指發(fā)行人承諾每期向投資者支付的利息占票面金額的比例 . ? 到期日 :指償還本金的日期 . 魏 嶷 中德學(xué)院 同濟(jì)大學(xué) 2 ? 發(fā)行主體 : 政府債券 ,金融債券 ,公司債券 20xx年我國(guó)國(guó)債發(fā)行總額 4180億元（不含中央代地方發(fā)債）
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