【正文】 動 ” 和 “ 錯誤與遺漏 ” 項目 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 11 國際收支與國際收支平衡表 國際收支平衡表的內(nèi)容 ? 經(jīng)常項目 ? 貨物和服務(wù) ? 收入 ? 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 ? 資本和金融項目 ? 資本項目 ? 金融項目 ? 儲備資產(chǎn)變動 ? 錯誤與遺漏 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 12 國際收支與國際收支平衡表 國際收支平衡表的各個項目之間的關(guān)系 國 際 收 支 平 衡 表 經(jīng)常項目 貨物和服務(wù) 收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 資本和金融項目 資本項目 （ 包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn) 、 非金融資產(chǎn)的收買 /放棄 ） 金融項目 （ 包括直接投資 、 證券投資 、 其他投資和儲備資產(chǎn) ） 錯誤和遺漏項目 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 13 國際收支與國際收支平衡表 經(jīng)常項目 (current account) ? 貨物 (goods) ? 記錄有形貨物的進出口數(shù)量 ? 服務(wù) (services) ? 記錄服務(wù)、觀光旅游和軍需交易的進出口數(shù)量 ? 收入 (ine) ? 記錄涉外的職工報酬和投資收入 ? 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 (current transfer) ? 記錄個人或政府間除資本轉(zhuǎn)移外的國際轉(zhuǎn)移或贈與 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 14 國際收支與國際收支平衡表 中國的商品貿(mào)易 01000202030004000500060007000800090001978198519901992199419961998200020022004$ 100millionExportsImports中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 15 國際收支與國際收支平衡表 單方面轉(zhuǎn)移 ? 不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，包括僑匯、無償援助和捐贈等 ? 《 國際收支手冊 》 第五版明確界定了經(jīng)常轉(zhuǎn)移與資本轉(zhuǎn)移，后者包括： ? 固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 ? 同固定資產(chǎn)收買 /放棄相聯(lián)系的或以之為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 ? 債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù) ? 按實施轉(zhuǎn)移的主體分為政府單方面轉(zhuǎn)移和個人單方面轉(zhuǎn)移 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 16 國際收支與國際收支平衡表 資本和金融項目 (capital amp。這里 “ 居民 ” 和 “ 非居民 ”都包括自然人和法人。 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 31 國際收支與外債管理 外債的經(jīng)濟效益 ? 彌補國內(nèi)建設(shè)資金不足，增加投資能力 ? 引進國外的先進技術(shù)和設(shè)備 ? 提高本國的就業(yè)率和勞動力的素質(zhì) ? 改善出口商品結(jié)構(gòu) ? 促進金融全球化 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 32 國際收支與外債管理 外債的成本 ? 債務(wù)償還 ? 清償高峰 ? 債務(wù)危機 ? 附帶條件的外債 ? 指定用途 ? 經(jīng)濟或者政治改革 ? 外資供應(yīng)有不確定性 ? 形成對外依賴 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 33 國際收支與外債管理 外債與國際收支平衡 ? 外債是國際債權(quán)債務(wù)的表現(xiàn)形式之一，必須在一定時期內(nèi)進行清算 ? 債權(quán)國收入貨幣，了結(jié)對外債權(quán) ? 債務(wù)國支付貨幣，清償對外債務(wù) ? 外債清算涉及國際間的貨幣收支問題，是國際收支的重要內(nèi)容 ? 外債活動影響一國國際收支發(fā)展前景和趨勢 ? 貿(mào)易順差可償還外債本息，影響債務(wù)活動周期 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 34 國際收支與外債管理 債務(wù)周期 貿(mào)易差額 凈資本流動 凈利息支付 債務(wù)余額 1. 不成熟的債務(wù)人 2. 成熟的債務(wù)人 3. 向債權(quán)國轉(zhuǎn)化 4. 不成熟的債權(quán)人 5. 成熟的債權(quán)人 逆差 逆差下降 順差 順差下降 逆差 流入 流入下降 流出 流出速度下降 流出量減少 流出 流出 流出減少 流入 流入 上升 遞減速度上升 下降 凈債權(quán) 債權(quán)穩(wěn)定 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 35 國際收支與外債管理 中國的對外借款 對外借款0204060801001201985 1989 1990 1995 1996 1997 1998 1999 2020億美元中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 36 國際收支與外債管理 外債管理 ? 規(guī)模管理 ? 結(jié)構(gòu)管理 ? 融資結(jié)構(gòu) ? 期限結(jié)構(gòu) ? 利率結(jié)構(gòu) ? 幣種結(jié)構(gòu) ? 市場與國別結(jié)構(gòu) ? 投向管理 ? 風(fēng)險管理 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 37 國際收支與外債管理 外債規(guī)模管理 ? 影響外債規(guī)模的因素 ? 經(jīng)濟建設(shè)對外債的需求量 ? 國際資本市場的可供量 ? 本國對外債的承受能力 ? 衡量外債規(guī)模是否適度的標準 ? 負債率 ? 債務(wù)率 ? 償債率 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 38 國際收支與外債管理 外債結(jié)構(gòu)管理 ? 融資結(jié)構(gòu) ? 債務(wù)形式與用途匹配 ? 政府債、商業(yè)貸款、融資租賃、補償貿(mào)易 ? 期限結(jié)構(gòu) ? 短期債＜ 25% ? 避免償債高峰 ? 利率結(jié)構(gòu) ? 浮動利率 v固定利率 ? 優(yōu)惠利率 v非優(yōu)惠利率 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 39 國際收支與外債管理 外債結(jié)構(gòu)管理（續(xù)） ? 幣種結(jié)構(gòu) ? 與出口收匯、外匯儲備幣種一致 ? 借軟幣 ? 考慮綜合成本 ? 市場與國別結(jié)構(gòu) ? 國別多元化 ? 選擇舉債時機 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 40 國際收支與外債管理 外債投向管理 ? 政府貸款和國際金融組織的貸款主要投向國家重點項目和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的行業(yè) ? 商業(yè)貸款主要投向創(chuàng)匯能力強、回收期短的項目 ? 短期借款只能用于流動資金和臨時周轉(zhuǎn) ? 創(chuàng)匯項目、非創(chuàng)匯項目和社會效益項目要保持適度比例和梯形格局 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 41 國際收支與外債管理 外債風(fēng)險管理 ? 社會效益項目年還本付息額 ≤ 年外匯儲備增加額 ? 在每年出口收入中提取適當?shù)谋壤攤L(fēng)險基金 ? 采用掉期、期權(quán)、遠期和即期外匯買賣等金融工具，規(guī)避利率、匯率風(fēng)險 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 42 國際收支與國際儲備管理 國際儲備的構(gòu)成 ? 黃金儲備 ? 外匯儲備 ? 美元、歐元、日元 ? 在國際貨幣基金的儲備頭寸 ? 儲備檔頭寸（份額的 25%） ? 債權(quán)頭寸 ? 特別提款權(quán) ? IMF的記賬單位，其價值由美元表示 ? 由美元、歐元、日元、英鎊構(gòu)成，權(quán)重每 5年調(diào)整一次 ? 紙黃金、國有資產(chǎn) ? 按照份額分配 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 43 官方持金量及所占國際儲備的百分比（ 2020年 1月） 序號 名稱 數(shù)量（ 噸 ） 黃金占儲備百分數(shù) 序號 名稱 數(shù)量（ 噸 ） 黃金占儲備