國(guó)際金融第三版跨國(guó)公司短期資產(chǎn)負(fù)債管理-全文預(yù)覽
【正文】 25 出口押匯 (Export bill Purchase) ? 指出口商完成發(fā)貨后，以信用證或合同要求單據(jù)為抵押從銀行獲得的在途資金融通 ? 要求企業(yè)資信良好，有長(zhǎng)期穩(wěn)定的出口業(yè)務(wù)，出口制單水平較高 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 26 出口押匯 ? 業(yè)務(wù)特點(diǎn) ? 押匯是短期融資，期限一般不超過 180天 ? 押匯是銀行預(yù)扣利息后將余額支付給客戶 ? 押匯是銀行保留追索權(quán)的墊款 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 27 出口押匯流程 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 28 非貿(mào)易短期融資的動(dòng)機(jī) ? 滿足短期資金需求 ? 規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) ? 以國(guó)際融資抵補(bǔ)相應(yīng)外國(guó)貨幣的凈應(yīng)收頭寸 ? 調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) ? 消除金額和期限的不匹配，管理利率風(fēng)險(xiǎn) ? 降低財(cái)務(wù)費(fèi)用 ? 借入低利率貨幣，鎖定匯率，降低資金成本 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 29 不同貨幣的短期利率比較 05101520251978 1982 1986 1990 1994 1998 202005101978 1982 1986 1990 1994 1998 2020. Japan Canada Germany . 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 30 跨國(guó)公司短期融資渠道 ? 銀行信貸 ? 發(fā)行商業(yè)票據(jù) ? 商業(yè)信用 ? 企業(yè)內(nèi)部資金融通 ? 非付息債 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 31 計(jì)算實(shí)際融資成本 ? 考慮匯率后的融資成本 ? 利率平價(jià) ? 國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng) ? 考慮利率波動(dòng)后的融資成本 ? 國(guó)際融資組合的實(shí)際融資成本 ? 貨幣之間的匯率、利率的相關(guān)性 11)1( ??????? ?????? ????SSFirfhf11)1( 1 ??????? ?????? ???? ?SSSir tff中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 32 計(jì)算實(shí)際融資成本 ? 借入美元 500 000的年利率為 12%， ? 利本和金額 =$500 000*（ 1+12%） =$560 000 ? 借入等額美元的新西蘭元 1000 000，年利率為 8%，利差為 4% ? 即期匯率為 $$， 1年遠(yuǎn)期匯率為$$，新西蘭元的升水率為 6% 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 33 計(jì)算實(shí)際融資成本 不保值， 1年后即期匯率為 $$， 美元貶值 20% 2. 兌換 $500,000 匯率 = $$ 實(shí)際融資成本是多少？ 3. 需要償還 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時(shí)點(diǎn) t 4. 兌換 $648,000 匯率 = $$ $648k – $500k = % $500k 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 34 計(jì)算實(shí)際融資成本 進(jìn)行保值，購(gòu)入遠(yuǎn)期新西蘭元，美元貶值 6% ? 借入 NZ$時(shí)購(gòu)買遠(yuǎn)期合約保值，金額 1,080,000 NZ$，遠(yuǎn)期匯率 $$ 2. 兌換 $500,000 匯率 = $$ 實(shí)際融資成本是多少？ 3. 需要償還 NZ$1,080,000 1 年后 1. 借入 1年期NZ$1,000,000 利率 % 時(shí)點(diǎn) t 4. 兌換 $572,400 匯率 = $$ $ – $500k = % $500k 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 35 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 跨國(guó)公司的現(xiàn)金管理技術(shù) ? 信用證、打包貸款、銀行承兌與貼現(xiàn)、出口押匯等貿(mào)易融資方式的特點(diǎn)和流程 ? 非貿(mào)易短期融資的動(dòng)機(jī)和渠道 ? 計(jì)算實(shí)際融資成本 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 第 10章 跨國(guó)公司長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理 Longterm Asset and Liability Management of MNC 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 教學(xué)要點(diǎn) ? 了解跨國(guó)公司資本結(jié)構(gòu)管理 ?
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