【正文】 利情況， 2021 年銷售凈利率最高，2021 年先下降之后又回升，下降的原因是營業(yè)收入的增加稀釋了凈利潤的規(guī)模；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)的是資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，可以看出三一重工的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況在 2021 年之前是上升的，反應(yīng)了三一重工資產(chǎn)的利用情況，但是 2021 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)有小幅度的下降，原因是 2021 年收購德國普茨邁斯特，總資產(chǎn)水平迅速增加，稀釋了營業(yè)收入導(dǎo)致的。 總收入 總成本 非流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) － ＋ 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 28 （三）分解分析過程 權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率 ?? （ 31） 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 2021 年 %＝ % 將凈資產(chǎn)收益率分解可以得出結(jié)論：凈資產(chǎn)的變化受到資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)共同作用的影響。三一重工權(quán)益凈利率在 2021 年時(shí)候最低，原因是 09 年產(chǎn)品的凈利潤少導(dǎo)致的當(dāng)年銷售凈利潤低引起的。它利用銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系綜合分析。從資本積累率這個(gè)指標(biāo)上看三一重工的所有者權(quán)益積累較好，能夠保障企業(yè)的發(fā)展。非流動(dòng)資產(chǎn)受到固定資產(chǎn)的影響，固定資產(chǎn)的增長系公司擴(kuò)大規(guī)模加大了對基礎(chǔ)建設(shè)和技改的投入以及收購兼并引起的。收入和負(fù)債得到保障。資產(chǎn)的增長往往反映的是企業(yè)的發(fā)展能力，發(fā)展好的企業(yè)一般都有著較好的資產(chǎn)增長率。 1．發(fā)展能力指標(biāo)分析 （ 1）銷售增長率 銷售增長率是指企業(yè)每年的銷售收入較上一年的增長值與上一年的銷售收入的比值，它反應(yīng)的是企業(yè)的銷售成長性，是評價(jià)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。 2021 和 2021“主營凈損益 +折舊攤銷減值”數(shù)值與“經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額”大幅度增加的原因是為擴(kuò)大規(guī)模公司加強(qiáng)基建和技改的投入，導(dǎo)致折舊攤銷減值的增加 。從 2021 年開始，總資產(chǎn)的利用情況越來越好，企業(yè)資產(chǎn)利用率逐漸變好，盈利能力變強(qiáng)，經(jīng)營管理水平上升。盈利能力較好。 （ 2）成本費(fèi)用利潤率 成本費(fèi)用利潤率是指凈利潤與成本費(fèi)用和期間費(fèi)用的總和的比值。 （ 1）主營業(yè)務(wù)毛利率 毛利率就是毛利與營業(yè)收入的比值，它反應(yīng)的是產(chǎn)品銷售過程中主營業(yè)務(wù)的獲利能力，該項(xiàng)指標(biāo)最能直接反應(yīng)商品的盈利情況。 （三）盈利能力分析 1．盈利能力 企業(yè)的營業(yè)利潤是考察經(jīng)營成果的重要尺度，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可以通過獲利能力反映 [16]。 （ 2）產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析 產(chǎn)權(quán)比率表示企業(yè)所有者權(quán)益對負(fù)債的償還能力，它在一定程 度上更直接的反映企業(yè)對債務(wù)的保障性。在面對如何合理劃分資結(jié)構(gòu)的時(shí)候要注意，在好的市場環(huán)境中，齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 17 采取進(jìn)取型策略，在不利的環(huán)境中，應(yīng)謹(jǐn)慎從事 [15]。 （ 1）資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析 資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)的負(fù)債總額相對于資產(chǎn)總額的比值 [14]。 （ 3）短期償債能力綜合指標(biāo)分析 圖27 三一重工短期償債能力綜合分析圖2021 2021 2021 2021 2021流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率 三項(xiàng)指標(biāo)的變化趨勢相同，均在 2021 年時(shí)逐漸下降，公司在此期間具有一定的償債風(fēng)險(xiǎn)，但是在 2021 年三一重工及時(shí)采取了措施，使這三項(xiàng)指標(biāo)均有小幅度回升，短期償債能力上升，償債風(fēng)險(xiǎn)下降。擁有足夠的現(xiàn)金對于降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和債務(wù)的可清償性有著重要的意義 [12]。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是與財(cái)務(wù)杠桿密切聯(lián)系的，過度的高額負(fù)債，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力危及企業(yè)的生存發(fā)展 [11]。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)資產(chǎn)是由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)以及其他應(yīng)收款構(gòu)成的，反應(yīng)的是企業(yè)短期的償債能力，相對于流動(dòng)比率具有一定的修訂作用 [10]。企業(yè)通過加強(qiáng)對短期償債能力的管理，減輕企業(yè)的籌資困難，保障其債權(quán)的安全，以助企業(yè)能夠全神貫注的進(jìn)行經(jīng)營管理。 5．運(yùn)營能力綜合分析 圖25 三一重工周轉(zhuǎn)情況綜合分析圖01234562021 2021 2021 2021 2021存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 14 通過對企業(yè)內(nèi)部按照財(cái)務(wù)報(bào)表分析以及針對財(cái)務(wù)報(bào)表所存在的局限性和可靠性以及根據(jù)宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境所進(jìn)行的分析 [7]。齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 13 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20212021 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況： 計(jì)算公式： 總資產(chǎn)平均 余額營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率 ? （ 24） 圖24 三一重工總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況圖01002003004005006002021 2021 2021 2021 2021營業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)的增加受到兩方面的影響。但是在 2021 年之后三一重工的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，固定資產(chǎn)的利用率下降，綜合分析系當(dāng)年發(fā)生的重大資本事項(xiàng)引起： 2021 年三一重工收購三一重機(jī)合并報(bào)表，固定資產(chǎn)增加是廠房及設(shè)備的增加。該指標(biāo)越高，說明固定資產(chǎn)的利用情況越好，該指標(biāo)越低，說明企業(yè)的固定資產(chǎn)利用情況較差。 以下數(shù)據(jù)是結(jié)合三一重工 20212021 年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理的存貨周轉(zhuǎn)率情況： 計(jì)算公式： 平均應(yīng)收賬款余額 營業(yè)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? （ 22） 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 11 圖22 三一重工應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況0501001502002503003504002021 2021 2021 2021 2021營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 三一重工應(yīng)收賬款的增長受到工程機(jī)械行業(yè)的激烈競爭的影 響，面對競爭對手的低價(jià)策略，三一重工為保市場份額刺激銷售，不得不放松應(yīng)收賬款的管理，從而形成了大量的應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款不不易過大，過大會是流動(dòng)資金被大量占用難以收回，也不易過小 ，過小可能會失去一些客戶。三一重工的平均存貨余額雖然呈上升的趨勢，但是近五年的存貨周轉(zhuǎn)率情況一直很好，只有在 11 年存貨周轉(zhuǎn)情況小幅度下降，原因是企業(yè)近些年搶占市場份額采取了各種措施，其中增加存貨以備擴(kuò)大生產(chǎn)之需便是其中之一。分析公司的周轉(zhuǎn)效率，可以更好的引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展，當(dāng)周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題時(shí)候可以及時(shí)糾正偏差，回歸正軌。 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2021 年同比增長了 %原因是為支撐公司的快速增長，產(chǎn)生了大量的銀行借款進(jìn)行基建的改造和固定資產(chǎn)的投入。綜合來看，產(chǎn)銷率下降導(dǎo)致存貨的增長以及下游回款難度加大，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量規(guī)模大幅下降，同時(shí)固定資產(chǎn)投資支出大，公司面臨一定的籌資壓力。凈現(xiàn)金流量的變化是三大項(xiàng)活動(dòng)共同作用的結(jié)果。 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 7 3．現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)如今，財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者在對公司進(jìn)行評價(jià)時(shí)已經(jīng)淡化了利潤表的作用，現(xiàn)金流量表已經(jīng)越來越被重視。 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 6 2．利潤表分析 表 15 利潤表結(jié)構(gòu) 單位 ：億元 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 一、營業(yè)收入 減： 營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)損益 1 投資收益 二、營業(yè)利潤 加： 營業(yè)外收入 減： 營業(yè)外支出 三、利潤總額 減： 所得稅費(fèi)用 四、凈利潤 每股收益： 基本每股收益 稀釋每股收益 營業(yè)利潤方面 2021 年的增長幅度達(dá)到了 163%，這個(gè)增長幅度與營業(yè)收入的增長受到同一因素的影響，加之 2021 年新增挖掘機(jī)以及履帶起重機(jī)產(chǎn)品，其中挖掘機(jī)還 成為公司主要利潤的來源。 負(fù)債方面，從 2021 年到 2021 總資產(chǎn)負(fù)債率一直不穩(wěn)定，短期借款從 2021 年的 億元上升到 2021 年的 億元，主 要是為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要而增加的借款。其中應(yīng)收賬款增長%，是由于銷售規(guī)模的擴(kuò)大以及公司融資租賃回購義務(wù)余額轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款引起的（融資租賃回購 義務(wù)的應(yīng)收賬款影響為 10%）從賬齡看，一年內(nèi)到期的應(yīng)收賬款占比，應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)較好；存貨的增加是由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，存貨采購儲備增加。 齊齊哈爾大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 4 （二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1．資產(chǎn)負(fù)債表分析 表 14 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 貨幣資金占比 （ %） 營運(yùn)資產(chǎn)占比 （ %） 其中： 應(yīng)收票據(jù) （ %） 應(yīng)收賬款 （ %） 預(yù)付賬款 （ %） 存貨 （ %） 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)占比 （ %） 固定資產(chǎn)占比 （ %） 長期股權(quán)投資占比 （ %） 無形資產(chǎn)占比 （ %） 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)占比 （ %） 營運(yùn)負(fù)債占比 （ %） 其中： 應(yīng)付票據(jù) （ %） 應(yīng)付賬款 （ %） 預(yù)付賬款 （ %） 短期借款占比 （ %） 有息負(fù)債占比 （ %） 總資產(chǎn)負(fù)債率 絕對額 貨幣資金 （億元） 營運(yùn)資產(chǎn) （億元） 營運(yùn)資產(chǎn)凈額 （億元） 32 固定資產(chǎn) （億元） 有息負(fù)債 （億元） 資產(chǎn)總額 （億元） 從上數(shù)據(jù)是截取了三一重工資產(chǎn)負(fù)債表重要的幾項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析的簡表。截止次 年發(fā)行債券的全部資金已經(jīng)全部投入。截至 11 年已回購 億元。 2021 年募集資金用途： 本次募集資金全部用來收購三一重機(jī) 100%股權(quán)。三一重工雖然是制造類的企業(yè)， 但是三一重工在擁有大部分生產(chǎn)人員的同時(shí)具備一批優(yōu)秀的研發(fā)人員，三一重工十分重視本公司的研發(fā)能力，研發(fā)人員的占比為 12%，高于競爭對手徐工機(jī)械 5個(gè)百分點(diǎn)；從文化水平上看，優(yōu)于競爭對手中聯(lián)重科：中聯(lián)重科員工總?cè)藬?shù)為 28833 人，研究生人數(shù)比例為 %，而三一重工的碩博比例為 %。領(lǐng)軍產(chǎn)品有混凝土輸送泵、混凝土泵車、混凝土攪拌站、瀝青攪拌站等。 Financial analysis。得出了三一重工成本費(fèi)用高，應(yīng)收項(xiàng)目多以及負(fù)債金額巨大三方面問題。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，人們通過對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析進(jìn)行各項(xiàng)研究，得到相關(guān)的結(jié)論做以投資、籌資等各項(xiàng)資本活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)這一代名詞也已經(jīng)成為全球最熱門的話題。研究了三一重工償債，盈利，運(yùn)營及發(fā)展四個(gè)方面的能力。s most popular topic. In the economic sphere, the people through the analysis of the financial statements for the various studies done by the relevant conclusions of the investment, financing and other capital activities. Only full attention to stakeholder issues reflected in the financial statements and analyze them in order to make greater gains interest groups. This paper selects Sany Heavy Industry Co. (ticker symbol: 600031) annual financial statements for 20212021 were analyzed using trend analysis and DuPont analysis methods such as financial analysis of the pany. Studied Sany debt, earnings, operating and developing four capacities. Sany obtained high costs, receivables and liabilities of a huge amount more than three aspects. And put forward reasonable con