【正文】 :中國經(jīng)濟出版社 ,2020年 :280282 [17] 吳琨 ,舒靜 .科技型中小企業(yè)融資模式研究 —— 基于技術(shù)創(chuàng)新生命周期的視角 .科學(xué)管理研究 ,2020（ 7):179 [18] 于莉 .科技型中小企業(yè)發(fā)展融資難問題分析與對策 .新疆職業(yè)大學(xué)學(xué)報 ,2020（ 3） :2023. [19] 陳紅川 ,劉斌 .中小型科技創(chuàng)新企業(yè)生命周期各階段的特征及融資政策分析 .金融事務(wù) ,2020年 8月 ,總 408期 [20] 郭靜 .我國上市中小企業(yè)融資能力影響因素研究 .2020 [21] 袁萍 .中小型科 技企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資研究 .經(jīng)濟師 ,2020,第 2期 :160 。感謝他們在我這段求學(xué)之路中的陪伴，以及對我的關(guān)愛和照顧。除此之外，老師在生活上關(guān)心我，用他自己的人生經(jīng)驗教會我很多專業(yè)理論知識以外的人生哲理，幫助我快速成長、成熟。 在學(xué)習(xí)方面，?？茣r學(xué)習(xí)的工商管理比較寬泛專業(yè)性不強，這對于就業(yè)是十分不利的，而這兩年在河南理工大學(xué)學(xué)到的會計技能使我對工作和未來的發(fā)展有了信心和新的 期望。 由本文的研究分析可得出， 在科技型中小企業(yè)處于種子期時利用政府直接投資政策，或選擇自有資金和種子資金等的融資方式；處于創(chuàng)建期時利用政府直接投資政策，或選擇風(fēng)險投資、債務(wù)融資和自有資金等的融資方式；處于成長期時利用政府財稅政策和金融扶持政策，同時選擇自我累積、自我累積、借貸資本、股權(quán)融資、風(fēng)險投資、融資租賃、兼并策略等融資方式；處于成熟期時同樣利用 政府財稅政策和金融扶持政策，同時選擇上市、中長期債務(wù)融資等的融資方式；處于衰退期時企業(yè)出現(xiàn)兩極分化，發(fā)展差的企業(yè)則進行破產(chǎn)清算或出售資產(chǎn)獲取現(xiàn)金了結(jié)；發(fā)展好的企業(yè)可利用政府金融扶持政策，同時選擇銀行貸款、債權(quán)融資、股權(quán)融資、并購和重組等融資方式可使企業(yè)盡快解決資金短缺問題，早日突破融資瓶頸。 河南理工大學(xué) 2020屆本科生畢業(yè)論文 16 5 結(jié)論 綜合來看， 從處于萌芽狀態(tài)到成為一個擁有較穩(wěn)定市場的成熟科技型中小企業(yè)，企業(yè)在生命周期的各個階段表現(xiàn)出不同的特征。還應(yīng)建立規(guī)范的職業(yè)經(jīng)理人制度，職業(yè)經(jīng)理人制度的建立與完善已成為科技型中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。 （ 5）關(guān)注國家政策，重視政府扶持?？萍夹椭行∑髽I(yè)可通過完善企業(yè)財務(wù)來提高企業(yè)的信用形象。同時，積極與銀行等金融機構(gòu) 建立 良好關(guān)系，向銀行傳達關(guān)于 市場潛力及發(fā)展前景方面的信息，使金融機構(gòu)獲得充分 的 信息和信心。企業(yè)只有具備良好的市場競爭力，才能向金融機構(gòu)傳遞正面的信息，從而幫助企業(yè)獲得金融機構(gòu)的資金支持。對政府的科技項目實行招投標(biāo)制度，面向社會公開、公正地選擇科研單位；改革科研成果的鑒定辦法，實行新的評估驗收制度和方法。隨著我國知識產(chǎn)權(quán)環(huán)境的改善，以專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等自主知識產(chǎn)權(quán)作為融資手段，正在成為拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道的重要手段，對于解決其資金瓶頸，推動其快速發(fā)展具有重要意義。目前我國中小銀行已成為中小企業(yè)金融服務(wù)的主力軍。 （ 3）加大中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市力度。 （ 1）由于 科技型中小企業(yè)自身特點的限制，在市場上很難找到愿意提供信用擔(dān)保的主體機構(gòu)。從企業(yè)的成長階段 來 看，企業(yè)進入成長期后，主要應(yīng)用風(fēng)險投資等融資方式；在成熟期，風(fēng)險投資退出，企業(yè)引入股權(quán)融資和銀行貸款；在蛻變期，企業(yè)尋求上市融資，在這個階段股 權(quán)融資和銀行貸款仍舊是企業(yè)的主要融資方式。相比較國際上減稅和免稅、增值稅優(yōu)惠、加速折舊、費用扣除、虧損結(jié)轉(zhuǎn)、投資抵免、提取科研開發(fā)準(zhǔn)備金等多樣化的財稅支持手段顯得比較單一。例如，大慶大豐油田科技有限公司“油田洗井水循環(huán)利用節(jié)水裝置示范項目”被列入國家補貼 2020 年第二批資源節(jié)約和環(huán)境保護（ 十大重點節(jié)能工程）項目。而直接融資和間接融資在創(chuàng)業(yè)初期很難得到，因此，科技型中小企業(yè)應(yīng)把融資目光投向政策性融資。在現(xiàn)行貸款管理體制下，每筆貸款流程類似，固定成本大致相當(dāng)，相比之下，銀行對小企業(yè)貸款的單位成本遠高于大企業(yè)。 （案例取自科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金網(wǎng)站 ） 從蘭州大成自動化工程有限公司的發(fā)展歷程看，科技型中小企業(yè)自身的特點決定了其融資需求呈現(xiàn)出以下特征：資金需求持續(xù)性強、頻率高；融資需求時效性強；單次融資量相對較小。與此同時，創(chuàng)新基金提高了企業(yè)的聲譽，發(fā)揮了帶動作用，加快了企業(yè)的另外一個產(chǎn)品線市場開拓 的進度，取得了很好的經(jīng)濟效益，站在了我國該項產(chǎn)品技術(shù)的前沿。同年，該項目又得到了甘肅省科技廳 50 萬元的重大成果轉(zhuǎn)化基金，教育部“高等學(xué)校骨干教師資助計劃” 12 萬元的基礎(chǔ)研究經(jīng)費。企業(yè)運行一年來，主要進行產(chǎn)品開發(fā)，幾乎沒有收入，雖然技術(shù)的開發(fā)有了很大的進展，但資金的短缺越來越突出。其中，科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金是由國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立、用于支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政府專項基金。若現(xiàn)金凈流量也小于零，則表明企業(yè)處于“真”虧損狀態(tài)，此時，可以進行破產(chǎn)清算或出售資產(chǎn)獲取現(xiàn)金了結(jié)；反之，若現(xiàn)金凈流量仍大于零，則表明企業(yè)只是處于“假”虧損狀態(tài)，尚有繼續(xù)存在的價值，企業(yè) 為重生或蛻變 除獲得銀行的部分貸款外，進行商品貿(mào)易融資、租賃融資、票據(jù)融資、典當(dāng)融資可使企業(yè)獲得部分資金，還可通過企業(yè)內(nèi)部職工借款、企業(yè)間的商業(yè)信用、民間借貸、信用擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保貸款獲得債權(quán)融資，或是通過產(chǎn)權(quán)交易市場、股權(quán)的場外交易獲得股權(quán)融資以及并購和 重組。企業(yè)股東增加投資、其他投資者的投資、中長期債務(wù)融資都具有一定的可行性。當(dāng)高科技企業(yè)發(fā)展到成熟階段之后，上市則成為一種比較常用的融資手段。 在初期研發(fā)階段，新企業(yè)或小企業(yè) 會被成熟行業(yè)或衰退行業(yè)中較大企業(yè) 兼并，目的是尋求新的發(fā)展方向、新的利潤增長點；在成長期，越來越明顯的成 熟 和盈利前景對資本產(chǎn)生了巨大的需求，這種需求加強了兼并的動機，于是就可能會出現(xiàn)中小企業(yè)間或中小企業(yè)與大企業(yè)的橫向兼并 (指生產(chǎn)經(jīng)營活動類似的企業(yè)間的兼并 )，以聚集管理資源和財物資源。與其它金融投資機構(gòu)相比，“私募股權(quán)投資基金”更加重河南理工大學(xué) 2020屆本科生畢業(yè)論文 9 視被投資方的商業(yè)模式與競爭壁壘，且限制條件較少，更符合科技型中小企業(yè)成長初期的融資需求特點；（ 5） 融資租賃，租賃是一種契約性協(xié)議，它是以商品資本表現(xiàn) 出借貸資本 的一種形式，兼有商品信貸和資金信貸的兩重性。例如，惠普公司就是依靠企業(yè)自身的利潤來實現(xiàn)企業(yè)成長的；（ 2）借貸資本，主要指銀行信貸。 成長期 這一時期科技型中小企業(yè)必須從 外部融取大量資金，資金 來源主要有以下幾個渠道：（ 1）自我累積，即企業(yè)內(nèi)源性融資。企業(yè)創(chuàng)始人可以擬出一份企業(yè)經(jīng)營計劃書，與風(fēng)險投資公司協(xié)商談判，如果達成一致， 在 將風(fēng)險資本注入公司的同時，風(fēng)險投資機構(gòu) 也可以參與高科技企業(yè)的經(jīng)營管理，在企業(yè)上市時以出售股份的形式實現(xiàn)資本增值。對企業(yè)本身而言 ，由于企業(yè)此階段獲利能力較弱，因此所借短期貸款越多，其負債率越高，利息負擔(dān)越重，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就越不合理，就會進一步影響獲利能力。因此，相對于種子期而言， 初創(chuàng) 期的高科技企業(yè)對于外部資金的需求更為強烈。從國外尤其是美國的發(fā)展情況來看，天使基金數(shù)量要比風(fēng)險投 資機構(gòu)的種子基金數(shù)量多得多。這種高風(fēng)險的狀態(tài)使得企業(yè)在研發(fā)階段取得外部資金是比較困難的，但優(yōu)勢在于資金需求量不大，從研發(fā)到測試再到成果生產(chǎn)推廣的投資比例一般認為是 1：（ 5~10）：（ 70~100），所以，在這一風(fēng)險最高、投資最小的投資期容易得到企業(yè)高比例的股東權(quán)益。最后，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險降到最低，信用度有較大發(fā)展，企業(yè)利用各種經(jīng)濟手段謀求發(fā)展的能力也得到提高。為了適應(yīng)規(guī)?；a(chǎn)和市場競爭的要求，必須利用現(xiàn)代企業(yè)管理體制，并依據(jù)自身特點發(fā)展獨特的企業(yè)文化。 發(fā)展到成熟期，高科技企業(yè)的收入和投入趨于穩(wěn)定，企業(yè)的利潤也穩(wěn)定。研發(fā)的難度、周期與成本直接影響該階段企業(yè)的生存與發(fā)展。此階段企業(yè)要么以破產(chǎn)告 終，要么選擇二次創(chuàng)業(yè)開始新一輪的周期。此階段目標(biāo)是要實現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化，使科技產(chǎn)品被市場廣泛接受并帶來利潤。此階段 目標(biāo)主要是降低研發(fā)風(fēng)險，推動技術(shù)成熟，增強其市場適用性，鞏固管理架構(gòu)的基礎(chǔ)性。矛盾的解決需要金融資本在高科技企業(yè)不同生命周期的合理配置。 依照技術(shù)生 命周期與 20 世紀 70 年代韋斯頓和布里格姆 (Westonamp。中外科技型中小企業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗表明，政府在其中扮演了舉足輕重的角色，除 在財政稅收政策上予以優(yōu)惠外，更重要的是建立財政性的金融體系為 科技型中小 企業(yè)服務(wù)，此體系主要包括中小企業(yè)財政性銀行和政府投資基金。所以，高科技企業(yè)僅僅靠內(nèi)源性融資，靠自有資金積累是難以滿足企業(yè)發(fā)展需要的。 （ 2）對外源融資的依賴性 內(nèi)源融資是指企業(yè)在本系統(tǒng)內(nèi)部對資金進行自我組織和自我調(diào)整的融資方式，包括折舊基金和留存利潤兩部分。但科技型中小企業(yè)從創(chuàng)建伊始就對外源融資有很強的依賴行。表 11 從企業(yè)這三個基本特征入手加以比較分析。但其生產(chǎn)規(guī)模較小，缺乏抗風(fēng)險能力；資產(chǎn)總量較小，固定資產(chǎn)較少，缺乏抵押物； 財務(wù)管理制度不夠健全，難以評價信用狀況；經(jīng)營管理欠規(guī)范，容易誘發(fā)道德風(fēng)險。 （ 2）企業(yè)已在所在地工商行政管理機關(guān)依法登記注冊，具備企業(yè)法人資格，具有健全的財務(wù)管理制度；職工人數(shù)原則上不超過 500 人，其中具有大專以上學(xué)歷的科技人員 占職工總數(shù)的比例不低于 30%。行業(yè)不同，標(biāo)準(zhǔn)也不同，其中工業(yè)中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是：職工人數(shù)在 2020 人以下，或銷售額 3 億元以下，或資產(chǎn)總額在 4 億元以下。再通過案例的深度剖析來明確政府導(dǎo)向性，政府扶持作為科技型中小企業(yè)外源融資的一個極為重要的部分，企業(yè)需要廣泛關(guān)注與積極互動。企業(yè)如何加強自身的管理，利用好政策層面、金融機構(gòu)等獲得資金，在動蕩中準(zhǔn)確定位，把握機遇，創(chuàng)造新的奇跡，是一個極為重要的問題。利用案例生動的剖析政府政策對科技型中小企業(yè)成長的影響，倡導(dǎo)企業(yè)關(guān)注并積極互動，進而早日走出資金短缺的陰霾。很多科 技型中小企業(yè)由于缺乏連續(xù)充足的現(xiàn)金流，難以在發(fā)展的過程中實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)化、市場化而面臨倒閉。這類企業(yè)雖然兼具“科技型”與“中小企業(yè)