財務(wù)管理學(xué)財務(wù)分析-全文預(yù)覽
【正文】 可以看出， 2020年公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負債比率為 125%,說明公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以滿足流動負債的需要，企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，短期償債能力較強 。 (四） 現(xiàn)金流動比率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /流動負債 該指標(biāo)旨在反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以支付流動負債的可靠性，表明了企業(yè)短期債務(wù)的安全程度。 例 :根據(jù)資料 ,該公司 2020年的流動比率如下(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位 ,下同 ): ? 速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收預(yù)付款項等。第三章 財務(wù)分析 第一節(jié) 財務(wù)分析概述 第二節(jié) 企業(yè)償債能力分析 第三節(jié) 企業(yè)營運能力分析 第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析 第五節(jié) 企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析 教學(xué)內(nèi)容 返回 第二節(jié) 企業(yè)償債能力分析 一 .短期償債能力分析 : 是指企業(yè)償付流動負債的能力 . (一 ) 流動比率 (二 )速動比率 (三 )現(xiàn)金比率 (四 )現(xiàn)金流量比率 (五 )到期債務(wù)本息償付比率 ? 流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負債 ? 速動比率＝速動資產(chǎn) /流動負債 ? 現(xiàn)金比率＝ (現(xiàn)金 +現(xiàn)金等價物 )/流動負債 第一個比率叫做流動比率 ，那么這個流動比率越高就表示它短期償債的能力就越強，也就是說它有很多的資產(chǎn)可以來抵償它的短期負債，那么在一般情況下，作為制造業(yè)企業(yè)這個流動的比率要求達到 2，所以我們對公司進行分析的時候就盼望一下計算出來的比率，如果達到 2或 2以上，就說明它償債的能力是比較強的。 ? 討論：在一定時期流動比率，速動比率越大，公司償還債務(wù)的能力越強，那這些比率是不是越大越好呢？ ? 流動比率并不是越大越好， 1）流動比率大并不代表償債能力強，因為有應(yīng)付帳款，有存貨， 2）我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是什么東西？我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價值最大化，就要盈利，就要你的公司的資本不斷進行周轉(zhuǎn)去賺取利潤，如果我們?yōu)榱颂岣咦约旱膬攤芰?，把錢都放在這個銀行帳戶里面提高流動比率，這樣償債能力是提高了，但是你資金周轉(zhuǎn)的速度就會減慢，你盈利的能力就會減弱，這就說明公司盈利的能力跟償債的能力之間是有一定的矛盾的，需要公司的經(jīng)營者進行權(quán)衡，我們不能為了迎合債權(quán)人的要求一味的去提高我們的償債能力。 ? 銀行聽了這個分析者的建議，停止量給該公司貸款，使這家公司整個業(yè)務(wù)迅速地處于癱瘓的狀態(tài)，后來證監(jiān)會派代表簡單的兩個簡單的比率分析把這么大的一家大的上市公司的情況給揭示出來。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是對企業(yè)過去一年中的經(jīng)營成果，而流動負債時未來一年內(nèi)必須償付的短期債務(wù)，因此，該指標(biāo)是通過對過去一年的現(xiàn)金流量對未來年年現(xiàn)金流量進行估計，以評估其償債能力的。通過對報表中權(quán)益和資產(chǎn)的數(shù)據(jù)進行分析，還可以觀察企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理。例如，一個應(yīng)付賬款明細科目可能是短期性質(zhì)的，但是企業(yè)總是長期性地保持一個相對穩(wěn)定的應(yīng)付賬款的總額，這部分應(yīng)付賬款就成為企業(yè)長期性資本來源的一部分。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。 （四）利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù) ? 利息保障倍數(shù) ＝（稅前利潤＋利息費用） /利息費用 ＝息稅前利潤總額 /利息費用 ＝ (凈利潤＋所得稅＋利息費用） /利息費用 又稱為利息所得倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。 反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率 流動資產(chǎn)平均余額銷售收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?.3返回 5. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 四 企業(yè)獲利能力分析 % ??資產(chǎn)平均總額凈利潤資產(chǎn)報酬率又稱為資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率或投資報酬率，反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率 例 : 根據(jù)資料 ,公司 2020年資產(chǎn)報酬率為 資產(chǎn)報酬率 =2520/[(20200+23000)/2]*100%=% 一般情況下 ,該指標(biāo)越高 ,表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好 ,整個企業(yè)獲利能力越強 ,經(jīng)營管理水平越高 . % ??股東權(quán)益平均總額凈利潤股東權(quán)益報酬率重要財務(wù)比率 又稱為 凈資產(chǎn)收益率 ,它是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo) ,是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心 .其中 ,股東權(quán)益平均總額又稱為平均凈資產(chǎn) . 資產(chǎn)平均總額凈利潤股東權(quán)益平均總額資產(chǎn)平均總額 資產(chǎn)報酬率 平均權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益報酬率 = 平均權(quán)益乘數(shù) = (期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額 )/2 (期初股東權(quán)益總額＋期末股東權(quán)益總額 )/2 % ??銷售收入凈額凈利潤銷售凈利率 又被稱為營業(yè)凈利率，該指標(biāo)評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。 資產(chǎn)平均總額銷售收入凈額銷售收入凈額凈利潤 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率 資產(chǎn)報酬率 = 股數(shù)發(fā)行在外的普通股平均優(yōu)先股股利凈利潤每股利潤 ??.4=(凈利潤 /平均股東權(quán)益 )*(平均股東權(quán)益 /普通股平均股數(shù) ) =股東權(quán)益收益率 *平均每股凈資產(chǎn) ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ?凈 利 潤 平 均 資 產(chǎn) 總 額 平 均 股 東 權(quán) 益平 均 資 產(chǎn) 總 額 平 均 股 東 權(quán) 益 普 通 股 平 均 股 數(shù)總 凈 資 產(chǎn) 凈 利 潤 股 東 權(quán) 益 比 率 平 均 每 股 凈 資 產(chǎn)凈 利 潤 營 業(yè) 收 入 平 均 資 產(chǎn) 總 額 平 均 股 東 權(quán) 益營 業(yè) 收 入 平 均 資 產(chǎn) 總 額 平 均 股 東 權(quán) 益 普 通 股 平 均 股 數(shù)營 業(yè) 凈 利 率 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 股 東 權(quán) 益 比 率 平 均 每 股 凈 資 產(chǎn)每股利潤
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