財務(wù)管理學(xué)財務(wù)分析-wenkub
2022-08-31 16:02:19 本頁面
【正文】 第二個比率 的差別在于減還是沒減存貨，我們知道存貨是最難兌現(xiàn)的一種流動資產(chǎn)，放在倉庫里的存貨，可能越來越難以變成現(xiàn)金，變現(xiàn)能力越來越差，所以 2，速動指標應(yīng)該達到 1以上，高于 1，說明償債能力高 第三個要求更高量 ，在流動資產(chǎn)中只考慮與現(xiàn)金相關(guān)的資產(chǎn)，現(xiàn)金，短期債券，銀行存款，這些都是現(xiàn)金凈額，這是可以直接拿來還債的，這個比率就更能夠反映出它的償債能力，如果它的現(xiàn)金凈額能夠大于流動負債說明它隨時都有足夠的資金來歸還流動負債。 ? 簡單案例： 簡單分析威力強勁 ? 藍圖股份公司代碼： 600709，現(xiàn) ST生態(tài) ? 資本擴張： 營業(yè)收入： ? 流動比率： 速動比率： ? 凈營運資金：－ （流動資產(chǎn)－流動負債） ? 藍田股份是湖北的一家上市公司，上市后短短幾年資本迅速擴張， 2020年對它的報表進行分析，應(yīng)該對該公司停止貸款，因為它的償債能力非常差。與 1， 2指標相比，該指標避免了對非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其更具客觀性。我們知道企業(yè)的資金來源有兩種方式，一是通過所有者的原始投資和盈利的轉(zhuǎn)入投資；二是通過負債得到，資本結(jié)構(gòu)就是指這兩種資金來源的比例關(guān)系。 這是因為短期負債作為一個整體，在企業(yè)的生產(chǎn)循環(huán)中不停地被使用，這種長期的占用，就可以被視為長期性資本來源的一部分。 % ??資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) ?倒數(shù) 股東權(quán)益比率的倒數(shù)被成為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益＝ 1+負債總額 /股東權(quán)益 ＝ 1＋產(chǎn)權(quán)比率＝ 1/[(資產(chǎn)總額－負債總額） /資產(chǎn)總額 ] =1/(1資產(chǎn)負債率） 有形凈值債務(wù)率 ＝負債總額 /(股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值） 該比率更為保守的反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。式中的稅前利潤指繳納所得稅之前的利潤總額 ,利息費用既包括財務(wù)費用中的利息費用 ,如實際支出的借款利息 ,債券利息等 ,還包括記入固定資產(chǎn)成本的資本化利息 . 現(xiàn)金利息保障倍數(shù) = 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量＋現(xiàn)金利息支出＋付現(xiàn)所得稅 現(xiàn)金利息支出 第三節(jié) 企業(yè)營運能力分析 2.1期末存貨余額期初存貨余額平均存貨平均存貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率???用于測定企業(yè)存貨的 變現(xiàn) 速度 ? 以上計算結(jié)果表明 ,該公司 20 7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20 6年度有所延緩 ,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由 ,周轉(zhuǎn)天數(shù)由 .這反映出該公司20 7年度的存貨管理效率不如 20 6年度 ,其原因可能與20 7年度存貨較大幅度增長有關(guān) . 應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?.2反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率 賒銷收入凈額 =銷售收入凈額 現(xiàn)銷收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款平均收賬期 360?考試計算中經(jīng)常我們用營業(yè)收入代替賒銷收入。 銷售收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額 公司的稅后利潤是最后的凈利潤，我們知道這個公司每銷售 100塊錢的產(chǎn)品，可以得到多少錢的利潤。 ＝凈利潤 /成本費用總額 100％ 成本費用 ＝營業(yè)成本＋銷售費用＋財務(wù)費用＋管理費用＋所得稅 這一比率高，說明企業(yè)為獲得利潤付出的代價小，獲利能力高，成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平較高。 ? 可用的銀行授信額度 – 可以提高企業(yè)的償付能力，緩解財務(wù)困難。 要求： （ l） 計算該公司流動負債年末余額 。 習(xí)題 返回 ? 期末流動資產(chǎn)（ 270） /期末流動負債 =3 期末流動負債 =90 期末速動 /90= 期末速動 =135=期末應(yīng)收 平均應(yīng)收 =（ 135+125） /2=130 期末存貨 =270135=135 平均存貨 =（ 135+145） /2=140 銷貨成本 =140*4=560 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =960/130= ? ，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是 ( )。 二、杜邦分析法 ? 杜邦財務(wù)分析方法是由美國杜邦公司創(chuàng)造的，用于進行 “ 比率分解 ” 指出產(chǎn)生差異的原因，分析企業(yè)財務(wù)狀況。企業(yè)向其他單位轉(zhuǎn)出材料、現(xiàn)金或無形資產(chǎn)作為長期投資時，應(yīng)借記“長期投資 其他投資”賬戶，貸記“原材料”、“銀行存款”賬戶或“無形資產(chǎn)”賬戶。流動資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，應(yīng)當歸類為 非流動資產(chǎn) 。 ? [答案 ] ? (1) 營業(yè)利潤； 236016522366429710＝ 101(萬元 ) ? 利潤總額； 101+78=100(萬元 ) ? 所得稅 =100 25%=25(萬元 ) ? 凈利 =10025=75(萬元 ) 已獲利息倍數(shù) 2020=EBIT/利息 =（ 100+10+50*8%）/(10+50*8%)=114/14= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2020=360/(2360*40%/((100+109)/2))= 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 2020=1652*2/(110+125)= 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2020=2360*2/(264+295)= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2020=2360*2/(440+590)= 銷售毛利率 2020=（ 23601652） /2360=30% 銷售凈利率 2020=75/2360=% 資產(chǎn)凈利率 2020=銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =%*=% 權(quán)益凈利率 2020=%*=% 資產(chǎn)凈利率 2020=75*2/(440+590)=% 權(quán)益乘數(shù) 2020=股東權(quán)益 /負債 =(440+590)/（ 230+332
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