【正文】 達到設(shè)計能力的39%， 也就是年產(chǎn)量達到 ， 企業(yè)就可以保本 ， 由此可見 ， 該項目風(fēng)險較小 。 項目具有償還能力 。 d)資本金利潤率 =年利潤總額 /資本金總額 100%=56% （三）項目財務(wù)評價（ 7） (5) a)償還借款的資金來源 ， 本案例為簡化計算 ， 在還款期間將未分配利潤 、 折舊費 、 攤銷費全部用來還款 ， 但在進行實際項目的還款計算時 ， 可根據(jù)項目的實際情況確定 。 c)財務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準收益率 ， 說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求 ， 財務(wù)凈現(xiàn)值均大于零 ， 該項目在財務(wù)上是可以考慮接受的 . d)所得稅后的投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 所得稅前的投資回收期為 (含建設(shè)期 )， 均小于行業(yè)基準投資回收期 ， 這表明項目投資能按時收回 。 （三）項目財務(wù)評價（ 3） 3. 利潤總額正常年份估算為 8916萬元 。 銷售稅金及附加的估算值在正常生產(chǎn)年份為 2689萬元 。 全廠職員為 1140人 ， 工資及福利費按每人2800元估算 ， 全年工資及福利費為 320萬元 (其中福利費按工資總額的 14%計取 )。外匯按國家外匯管理局 1992年 6月份公布的外匯牌價 1美元= 節(jié)稅稅率為 5%， 投資方向調(diào)節(jié)稅估算值為 2127萬元 。 產(chǎn)品方案為棉型及毛型二種 ， 以棉型為主 。 靠近主要原料和燃料產(chǎn)地 ， 供應(yīng)有保證 。 這種產(chǎn)品是紡織品不可缺少的原料 ， 國內(nèi)市場供不應(yīng)求 ， 每年需要一定數(shù)量的進口 。 ? 工程項目論證的主要內(nèi)容就是對所建設(shè)項目進行技術(shù)及經(jīng)濟評價 。 本章主要包括以下幾個方面： ? 項目執(zhí)行的基本數(shù)據(jù)和活動 ? 項目執(zhí)行計劃和時間安排的選擇 ? 項目執(zhí)行的成本估計 第十章：財務(wù)和經(jīng)濟評價 ? 項目編制應(yīng)當符合財務(wù)和經(jīng)濟評價的要求 。 即本章主要包括以下兩個方面： ? 工廠機構(gòu) ? 企業(yè)管理費用 第八章：人力 ? 在工廠的生產(chǎn)能力及所使用的生產(chǎn)過程確定之后 ， 有必要對審議中項目的各級管理部門所需人員作出規(guī)定；對生產(chǎn)和其它有關(guān)活動進行估價時 ， 應(yīng)同時對項目各個階段各級人員所需要的培訓(xùn)進行估計 。 即本章主要包括以下兩個方面： ? 原材料和投入 ? 供應(yīng)計劃 第五章：座落地點和廠址 ? 項目論證報告必須說明適合于所考慮的項目的地點或廠址 。財務(wù)和經(jīng)濟評價 項目設(shè)計 項目背景和歷史 與企業(yè)經(jīng)濟評價不同，它將工資、利息、稅金作為國家收益，它所采用的產(chǎn)品價格為社會價格，采用的貼現(xiàn)率也為社會貼現(xiàn)率。 如果各種可供選擇的原料都易于得到的話 ， 問題就在于工藝與技術(shù)是否經(jīng)濟 。 . ② 需求預(yù)測 (1)對某一種或幾種產(chǎn)品的潛在需求的預(yù)測； (2)對潛在供應(yīng)的估計； (3)對擬議中項目可能達到的市場滲透程度的估計； (4)某段時期內(nèi)潛在需求的特性 。 ? 組成技術(shù)專家組 ? 提出各種可行的技術(shù)方案 ? 專家組論證 ,發(fā)現(xiàn)技術(shù)和工藝上可行的技術(shù)方案 第四步：方案分析階段 ? 方案分析階段包括 ? 分析各個可行方案在技術(shù)上經(jīng)濟上的優(yōu)缺點 ? 方案各種技術(shù)經(jīng)濟指標 ? 投資費用 ? 經(jīng)營費用 ? 收益 ? 投資回收期 ? 投資收益率 ? 方案的綜合評價與選優(yōu) ? 敏感分析 ? 各種方案結(jié)果的比較、分析和評價 ? 選擇一個最優(yōu)方案 第五步：編制已選擇好的方案 ? 包括 ? 進一步的市場分析 ? 方案實施的工藝流程 ? 項目地址的選擇及服務(wù)設(shè)施 ? 勞動力及培訓(xùn) ? 組織與經(jīng)營管理 ? 現(xiàn)金流量及經(jīng)濟財務(wù)分析 ? 額外的效果 第六步：編制項目論證報告 ? 項目論證報告其結(jié)構(gòu)和內(nèi)容常常有特定的要求 第七步：編制資金籌措計劃 ? 項目的資金籌措在比較方案時，已作過詳細考查，其中一些潛在的項目資金會在與貸款者討論可行性研究時冒出來。經(jīng)過機會研究和初步項目論證后，才開始詳細的項目論證。 ? 一般是計算項目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率 ， 累計概率值越大 ， 說明項目承擔(dān)的風(fēng)險越小 。 10%， 177。 ? 敏感性分析通常是分析這些因素單獨變化或多因素變化對內(nèi)部收益率的影響 。 因設(shè)備全自動化 ， 無需專人看管 。 ? 盈虧平衡點通常根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量 、 可變成本 、 固定成本 、 產(chǎn)品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算 ， 用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示 。 動態(tài)追加投資回收期 ? 假設(shè) K1和 K2是投資方案 Ⅰ 及方案 Ⅱ 的總投資額 ，K1K2。 ? 一般來說 ， 現(xiàn)值指數(shù)越大 ， 單位投資效果越好；反之 ， 現(xiàn)值指數(shù)越小 ， 單位投資效果越差 。 ? 考慮這一因素 ， 則應(yīng)按動態(tài)投資回收期計算 ， 即 Td=23年 ? 不考慮時間因素的投資回收期是 9年 ， 可以認為經(jīng)濟效益可取 ， 而考慮了貸款利息之后 ， 投資回收期為 23年 ， 從經(jīng)濟效益看可能就是不可取了 。 ? 外部收益率的評價準則是： ? 當標準折現(xiàn)率為 i0時 ， 若 ERR≥i0， 則投資項目可以接受 ? 若 ERR＜ i0 ， 項目就是不經(jīng)濟的 。 式中 B為收入額 C為支出額 ? NPV指標的評價準則是： ? 當折現(xiàn)率取標準值時，若 NPV≥0,則該項目是合理的 ? 若 NPV0,則是不經(jīng)濟的。 （２）風(fēng)險價值：現(xiàn)在投入的資金，今后能否確保回收。 ? 利息 ? 一般我們把通過銀行借貸資金 ， 所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息 ， 而把資金投入生產(chǎn)或流通領(lǐng)域產(chǎn)生的增值 ， 稱為盈利或凈收益 。 ? 不同部門的投資收益率 E和投資回收期 T都有一個規(guī)定的標準收益率 E標 和標準回收期 T標 ， 只有評價項目的投資收益率 E≥E標 ， 投資回收期 T≤T標 時項目才是可行的；否則項目就是不可行的 。 ? 項目論證 ， 視項目的大小 ， 從小型項目占 %到具有先進技術(shù)的大型項目占 %,不等 。 20% ? 詳細項目論證 177。 . ③ 輔助（功能）研究 ? 輔助 （ 功能 ） 研究包括項目的一個或幾個方面 ，但不是所有方面 ， 并且只能作為初步項目論證 、項目論證和大規(guī)模投資建議的前提或輔助 。 一般機會研究 ? 一般機會研究：這種研究 主要是通過國家機關(guān)或公共機構(gòu)進行的 ， 目的是通過研究指明具體的投資建議 ?！?國際項目管理專業(yè)資質(zhì)認證 (IPMP)》 培訓(xùn)之三 第三部分 項目論證與評估 IPMP中國認證委員會 中國項目管理研究委員會 西安華鼎項目管理咨詢有限責(zé)任公司 西北工業(yè)大學(xué)項目管理研究與發(fā)展中心 0298494295/8494294/84924848807/8808 主要內(nèi)容 ? 項目論證的概念 ? 項目論證的基本程序 ? 項目論證的內(nèi)容 ? 項目論證報告書的格式 ? 項目論證的原理和方法 ? 工程項目論證 ? 項目論證案例 ? 項目評估的概念 一、項目論證的概念 ? 項目論證的概念 ? 項目論證的作用 ? 項目論證的著力點 ? 項目論證的層次 ? 項目論證的質(zhì)量、時間和費用 ? 項目論證是指對擬實施項目在 ? 技術(shù)上是否可能 ? 經(jīng)濟上是否有利 ? 建設(shè)上是否可行 所進行的綜合分析和全面科學(xué)評價的技術(shù)經(jīng)濟研究活動。 根據(jù)當時的條件 ， 決定進行哪種機會研究 ， 或兩種機會研究都進行 。 初步項目論證的目的 ? 投資機會是否有前途 ， 值不值的進一步作詳細項目論證； ? 確定的項目概念是否正確 ， 有無必要通過項目論證進一步詳細分析； ? 項目中有哪些關(guān)鍵性問題 ， 是否需要通過市場調(diào)查 、 試驗室試驗 、 工業(yè)性試驗等功能研究作深入研究； ? 是否有充分的資料足以說明該項目設(shè)想可行，同時對某一具體投資者也無足夠的吸引力。 30% ? 初步項目論證 177。 ? 項初步項目論證 ， 占 %。 投資項目評價原則 ? 投資項目的評價原則： ? 投資收益率越大 ， 或者說投資回收期越短 ， 經(jīng)濟效益就越好 。 ? 資金的時間價值 ? 資金的價值與時間有密切關(guān)系 ， 資金具有時間價值 ，也就是說 ， 今天的一筆資金比起將來同