【正文】 收合并，即兩種不同事物，因故合并成一體。其實(shí)分析主要是對(duì)所處大環(huán)境有一個(gè)比較籠統(tǒng)的了解，進(jìn)而分析并購的原因。生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相似的企業(yè)間的購并。其實(shí)質(zhì)是通過處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品的不同階段的企業(yè)之間的購并，從而實(shí)現(xiàn)縱向一體化。包括三種形態(tài)：（1）產(chǎn)品擴(kuò)張性并購，即生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)間的購并；（2）市場擴(kuò)張性并購，即一個(gè)企業(yè)為了擴(kuò)大競爭地盤而對(duì)其他地區(qū)的生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行的購并；（3）純粹的購并，即生產(chǎn)和經(jīng)營彼此毫無關(guān)系的產(chǎn)品或服務(wù)的若干企業(yè)之間的購并。如果企業(yè)采取內(nèi)部投資的方式，將會(huì)受到項(xiàng)目的建設(shè)周期，資源的獲取以及配置方面的限制，制約企業(yè)的發(fā)展速度。2，并購可以降低進(jìn)入壁壘和企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。而通過購并的方式進(jìn)入這一行業(yè)，不會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)能力的大幅度擴(kuò)張，從而保護(hù)這一行業(yè)，使企業(yè)進(jìn)入后有利可圖。采用并購當(dāng)?shù)匾延械囊粋€(gè)企業(yè)的方式的進(jìn)入，不但可以加快進(jìn)入速度，而且可以利用原有企業(yè)的運(yùn)作系統(tǒng)、經(jīng)營條件、管理資源等，使企業(yè)在今后階段順利發(fā)展。1，生產(chǎn)協(xié)同。經(jīng)營協(xié)同可以通過企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)來實(shí)現(xiàn)。購并后的企業(yè)可以對(duì)資金統(tǒng)一調(diào)度，增強(qiáng)企業(yè)資金的利用效果，由于規(guī)模和實(shí)力的擴(kuò)大，企業(yè)籌資能力可以大大增強(qiáng)，滿足企業(yè)發(fā)展過程中對(duì)資金的需求。（三）加強(qiáng)對(duì)市場的控制能力在橫向購并中，通過購并可以獲取競爭對(duì)手的市場份額，迅速擴(kuò)大市場占有率，增強(qiáng)企業(yè)在市場上的競爭能力。（五）避稅 各國公司法中一般都又規(guī)定，一個(gè)企業(yè)的虧損可以用今后若干的利潤進(jìn)行抵補(bǔ)，抵補(bǔ)后在繳納所得稅。由于雙方都有合并的愿望，因此，這種方式的成功率較高。五、分析并購方式1，現(xiàn)金收購。2，股票收購。指在收購過程中，收購公司支付的不僅僅有現(xiàn)金、股票、而且還有認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種方式的混合。第五篇：企業(yè)并購企業(yè)并購此外本章的內(nèi)容也可以與第一章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中并購戰(zhàn)略、第三章股權(quán)激勵(lì)中關(guān)于公司發(fā)生合并時(shí)的處理、第六章業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與價(jià)值管理中企業(yè)價(jià)值的計(jì)算等。企業(yè)發(fā)展壯大的途徑一般有兩條：一是靠企業(yè)內(nèi)部資本的積累，實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)式的成長。(三)加強(qiáng)市場控制力橫向并購——減少競爭對(duì)手——提高議價(jià)能力——提高盈利水平(四)獲取價(jià)值被低估的公司(五)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)的一種有效方式就是多元化經(jīng)營。這種并購在我國尚不多見行業(yè)相關(guān)性橫向并購是指生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購，實(shí)質(zhì)上是競爭對(duì)手之間的合并。集體企業(yè)被并購，由職工代表大會(huì)審議通過。涉及國有資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)報(bào)請(qǐng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門審批。在收購?fù)瓿珊?，必須?duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合，具體包括：戰(zhàn)略整合、業(yè)務(wù)整合、制度整合、組織人事整合和企業(yè)文化整合。業(yè)務(wù)是指企業(yè)內(nèi)部某些生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)或資產(chǎn)負(fù)債的組合，該組合具有投入、加工處理和產(chǎn)出能力，能夠獨(dú)立計(jì)算其成本費(fèi)用或所產(chǎn)生的收入。一般情況下，法律主體即為報(bào)告主體，但除法律主體以外，報(bào)告主體的涵蓋范圍更廣泛一些，還包括從合并財(cái)務(wù)報(bào)告角度，由母公司及其能夠?qū)嵤┛刂频淖庸拘纬傻幕诤喜⒇?cái)務(wù)報(bào)告意義的報(bào)告主體。參與合并的各方合并前后不受同一方或相同的多方最終控制的，為非同一控制下的企業(yè)合并。也就是說，合并日是被合并方的凈資產(chǎn)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移給合并方的日期。如果被合并方采用的會(huì)計(jì)政策與合并方不同的，應(yīng)當(dāng)按照合并方的會(huì)計(jì)政策對(duì)被合并方有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整后確認(rèn)。企業(yè)合并中發(fā)行權(quán)益性證券發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、傭金等費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)?shù)譁p權(quán)益性證券溢價(jià)收入，溢價(jià)收入不足沖減的，沖減留存收益。(2)同一控制下的企業(yè)合并中，合并方為進(jìn)行企業(yè)合并發(fā)生的各項(xiàng)直接相關(guān)費(fèi)用，包括為進(jìn)行企業(yè)合并支付的審計(jì)費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用、法律服務(wù)費(fèi)用等，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。原則：合并方對(duì)于合并中取得的資產(chǎn)和負(fù)債原則上應(yīng)當(dāng)按照被合并方的原賬面價(jià)值確認(rèn)和計(jì)量。(三)同一控制下企業(yè)合并(1)合并方的確定同一控制下的企業(yè)合并中，取得對(duì)參與合并的另一方或多方控制權(quán)的一方為合并方。根據(jù)企業(yè)合并的定義，考慮到該交易或事項(xiàng)發(fā)生前后，不涉及控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，不形成報(bào)告主體的變化，不屬于準(zhǔn)則中所稱企業(yè)合并。企業(yè)取得了不形成業(yè)務(wù)的一組資產(chǎn)或是凈資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將購買成本按購買日所取得各項(xiàng)可辯認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債的相對(duì)公允價(jià)值基礎(chǔ)進(jìn)行分配，不按照企業(yè)合并準(zhǔn)則進(jìn)行處理。構(gòu)成企業(yè)合并至少包括兩層含義：一是取得對(duì)另一上或多個(gè)企業(yè)(或業(yè)務(wù))的控制權(quán)。并購協(xié)議生效后，并購雙方應(yīng)當(dāng)及時(shí)辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)移交，并向工商等部門辦理過戶、注銷、變更等手續(xù)。并購報(bào)告獲批準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)在當(dāng)?shù)刂饕襟w上發(fā)布并購消息，并告知被并購企業(yè)的債權(quán)人、債務(wù)人、合同關(guān)系人等利益相關(guān)方。這種收購方式相對(duì)簡單要約收購是指并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)所有股東發(fā)出收購要約，以特定價(jià)格收購股東手中持有的目標(biāo)企業(yè)全部或部分股份二級(jí)市場收購是指并購企業(yè)直接在二級(jí)市場上購買目標(biāo)企業(yè)的股票并實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)企業(yè)的目的協(xié)議收購是指并購企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)提出并購要求，雙方通過磋商商定并購的各種條件，達(dá)到并購目的股權(quán)拍賣收購是指目標(biāo)企業(yè)原股東所持股權(quán)因涉及債務(wù)訴訟等事項(xiàng)進(jìn)入司法拍賣程序，收購方借機(jī)通過競拍取得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)現(xiàn)金購買式并購現(xiàn)金購買式并購一般是指并購方籌集足夠資金直接購買被并購企業(yè)的凈資產(chǎn)，或者通過支付現(xiàn)金購買被并購企業(yè)股票的方式達(dá)到獲取控制權(quán)目的的并購方式承債式并購承債式并購一般是指在被并購企業(yè)資不抵債或者資產(chǎn)債務(wù)相當(dāng)?shù)惹闆r下，收購方以承擔(dān)被并購方全部債務(wù)或者部分債務(wù)為條件，獲得被并購方控制權(quán)的并購方式股份置換式并購股份置換式并購一般是指收購方以自己發(fā)行的股份換取被并購方股份，或者通過換取被并購企業(yè)凈資產(chǎn)達(dá)到獲取被并購方控制權(quán)目的的并購方式 【考點(diǎn) 3】并購流程中的一些特殊問題的處理(一)根據(jù)大綱中列出的完整的并購流程，判斷并購案例中缺少的環(huán)節(jié)，并購雙方應(yīng)當(dāng)各自擬訂并購報(bào)告上報(bào)主管部門履行相應(yīng)的審批手續(xù)。【考點(diǎn) 2】企業(yè)并購的類型分類標(biāo)志 類型 含義地位的變化情況收購控股是指并購后并購雙方都不解散，并購方收購目標(biāo)企業(yè)至控股地位。兩者相比，并購方式的效率更高。主要考點(diǎn)、支付對(duì)價(jià)與并購后整合 從應(yīng)試角度看，可能涉及的案例題大致兩種類型，一是并購方案的制定、評(píng)價(jià)與選擇(其中的合法性分析)。六、進(jìn)行總結(jié)，綜合各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)并購后的效果進(jìn)行分析。這種方式，公司不需要對(duì)對(duì)外付出現(xiàn)金，因此不至于對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生影響，但是增噶股票，會(huì)影響公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，原有股東的控制權(quán)會(huì)受到?jīng)_擊?，F(xiàn)金收購存在資本所得稅的問題，這可能會(huì)增加是收購公司的成本，因此在采用這一方式的時(shí)候，必須考慮這項(xiàng)收購是否免稅。如果收購公司提出收購要求和條件后，目標(biāo)公司不同意，收購公司只有在證券市場上強(qiáng)行收購，這種方式稱為惡意收購。收購公司提出收購條件以后，如果目標(biāo)公司接受收購條件，這種購并稱為善意購并。（四）獲取價(jià)值被低估的公司 在證券市場中，從來理論上講公司的股票市價(jià)總額應(yīng)當(dāng)?shù)韧诠镜膶?shí)際價(jià)值，但是由于環(huán)境的影響，信息對(duì)不對(duì)稱和未來的不確定性等方面的影響，上市公司的價(jià)值經(jīng)常被低估。4，人才，技術(shù)的協(xié)同。并購后，由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，還可以增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。購并后，企業(yè)可以對(duì)原有企業(yè)之間的資產(chǎn)即規(guī)模進(jìn)行調(diào)整，使其實(shí)現(xiàn)最佳規(guī)模，降低生產(chǎn)成本；原有企業(yè)間相同的產(chǎn)品可以由專門的生產(chǎn)部門進(jìn)行生產(chǎn)，從而提高生產(chǎn)和設(shè)備的專業(yè)化，提高生產(chǎn)效率；原有企業(yè)間相互銜接的生產(chǎn)過程或工序，購并后可以加強(qiáng)生產(chǎn)的協(xié)作，使生產(chǎn)得以流暢進(jìn)行，還可以降低中間環(huán)節(jié)的運(yùn)輸、儲(chǔ)存成本。這有助于跨國發(fā)展的成功。若企業(yè)進(jìn)入國外的新市場，面臨著逼近如國內(nèi)新市場更多的困難。如果企業(yè)采用購并的方式，先控制該行業(yè)的原有的一個(gè)企業(yè)，則可以繞開這一系列的壁壘，可以使企業(yè)以較低的成本和風(fēng)險(xiǎn)迅速進(jìn)入這一行業(yè)。尤其是在進(jìn)入新行業(yè)的情況下，誰領(lǐng)先一步，就可以取得原材料、渠道、聲譽(yù)等方面的優(yōu)勢，在行業(yè)內(nèi)迅速建立領(lǐng)先優(yōu)勢。三、動(dòng)因分析企業(yè)并購有多種動(dòng)因，其主要包括以下幾個(gè)方面：（一）企業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī) 在激烈的市場競爭中，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能生存下去，通常情況下企業(yè)既可以通過內(nèi)部投資獲得發(fā)展，也可以通過購并獲得發(fā)展，兩者相比，購并方式的效率更高，其主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1，購并可以節(jié)省時(shí)間。3，混合并購。2，縱向并購。1，橫向并購。收購指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。國際上習(xí)慣將兼并和收購合在一起使用，在中國稱為并購。公司戰(zhàn)略教程[M].北京：華夏出版社，1998.[4]茲維。從實(shí)踐角度看，企業(yè)并購行為受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、法律環(huán)境等多個(gè)因素的共同影響。如