【正文】 。通過學(xué)習(xí)我們知道，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展一般要經(jīng)過三個(gè)階段：第一階段使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的初創(chuàng)階段，即把科學(xué)上的新發(fā)現(xiàn)變成一個(gè)小企業(yè)；第二階段使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成長階段，即把一個(gè)小企業(yè)發(fā)展成為正規(guī)的公司；第三階段使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的擴(kuò)展階段，即從一個(gè)中型企業(yè)成為大型的國家級(jí)或世界級(jí)的公司。在這方面，炎黃傳媒在晨起做的還是相當(dāng)不錯(cuò)的，拉到了大量的啟動(dòng)資金。我們知道，一個(gè)優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，在他的啟動(dòng)階段一定要有一個(gè)完備的商業(yè)計(jì)劃，商業(yè)計(jì)劃的內(nèi)容應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：（1）計(jì)劃摘要；（2）產(chǎn)品（服務(wù)）介紹；（3）人員及組織結(jié)構(gòu)；（4）市場(chǎng)預(yù)測(cè)；（5）營銷策略；（6）生產(chǎn)制造計(jì)劃；（7）財(cái)務(wù)規(guī)劃其中財(cái)務(wù)計(jì)劃很重要，因?yàn)榱鲃?dòng)資金是企業(yè)的生命線，因此企業(yè)在初創(chuàng)或擴(kuò)張時(shí)，對(duì)流動(dòng)資金需要有預(yù)先周詳?shù)挠?jì)劃和進(jìn)行過程中的嚴(yán)格控制；損益表反映的是企業(yè)的贏利情況，它是企業(yè)在一段時(shí)間運(yùn)作后的經(jīng)營結(jié)果；資產(chǎn)負(fù)債表則反映在某一時(shí)刻的企業(yè)狀況，投資者可以用資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)得到的比率指標(biāo)來衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況以及可能的投資回報(bào)率。從2001年到2003年，億唐不斷通過與專業(yè)公司合作，推出了手包、背包、安全套、內(nèi)衣等生活用品，并在線上線下同時(shí)發(fā)售，同時(shí)還悄然嘗試手機(jī)無線業(yè)務(wù)。2008年3月，公司CFO李曉東辭職，繼任者張偉未滿一月也離職，副總裁李藝也離職；5月左右，副總裁沈葉、人力資源總監(jiān)夏海濤等離職；6月，公司COO曹黎明、影視總監(jiān)李欣離職。由于炎黃傳媒創(chuàng)始人趙松青與投資人之間有對(duì)賭協(xié)議，業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致對(duì)賭失敗后，她要降低在公司中的股份，但她拒不執(zhí)行協(xié)議。對(duì)于炎黃健康傳媒，你可以說她還活著，你也可以認(rèn)為她已經(jīng)死了。同時(shí)，從高層到員工“成分”極為復(fù)雜，有“海龜”也有“土鱉”，有出身國企的也有來自外企的，有來自創(chuàng)業(yè)公司的，也有來自全球500強(qiáng)公司的，甚至從華為管理團(tuán)隊(duì)帶來的舊部，一直留在了深圳，處于失控狀態(tài)。馬龍、高盛公司還是杠桿收購業(yè)的知名人物泰德投資是企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展的基礎(chǔ)。第四篇：團(tuán)購網(wǎng)站的風(fēng)險(xiǎn)投資及其分析團(tuán)購網(wǎng)站的風(fēng)險(xiǎn)投資及其分析從2010年3月中國首家團(tuán)購網(wǎng)站——美團(tuán)網(wǎng)在中國開始運(yùn)營，團(tuán)購網(wǎng)站以其飛快的速度在各個(gè)城市中發(fā)展。現(xiàn)在，幾乎每一天都有四五家新團(tuán)購網(wǎng)站成立。而今國內(nèi)團(tuán)購市場(chǎng)擴(kuò)張讓各路風(fēng)險(xiǎn)投資者蠢蠢欲動(dòng)，都希望Groupon網(wǎng)站創(chuàng)造高利潤神話在中國的團(tuán)購網(wǎng)站上重演。而酷團(tuán)網(wǎng)5月27日正式上線運(yùn)營，上線前已獲得浙商創(chuàng)投1000萬人民幣投資。但是我們不能只看到團(tuán)購網(wǎng)站表面上火爆的現(xiàn)象，更要看到其火爆背后的本質(zhì)，當(dāng)眾多的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和天使投資人將目光投向團(tuán)購網(wǎng)站這片還未完全開發(fā)出來的新土地時(shí)，當(dāng)近千家的團(tuán)購網(wǎng)站在一年中如雨后春筍般的涌現(xiàn)，當(dāng)消費(fèi)者們也同樣開始每天關(guān)注團(tuán)購網(wǎng)站上推出的一款款低價(jià)商品服務(wù)的同時(shí)，同樣要看到其中的弊端：退款提現(xiàn)難 提前付款有隱患；商家服務(wù)待改善 選擇合作要慎重；謊報(bào)團(tuán)購數(shù)字 制造虛假繁榮；導(dǎo)航網(wǎng)誤導(dǎo)消費(fèi)者，如果團(tuán)購網(wǎng)繼續(xù)以現(xiàn)在的形勢(shì)發(fā)展下去，終將會(huì)導(dǎo)致其喪失大批消費(fèi)者，因?yàn)閳F(tuán)購網(wǎng)站上的商品和服務(wù)大多沒有特點(diǎn)，消費(fèi)者可以選擇在任何一家網(wǎng)站上購買，所以團(tuán)購網(wǎng)站上的消費(fèi)者并不是固定在一家網(wǎng)站上的，而其是否可以繼續(xù)盈利成了一個(gè)問題。之后，電子商務(wù)巨鱷淘寶網(wǎng)順勢(shì)推出團(tuán)購頻道“聚劃算”；國內(nèi)最大社交網(wǎng)站人人網(wǎng)所有者千橡集團(tuán)推出“糯米網(wǎng)”；網(wǎng)易、搜狐、騰訊、新浪四大門戶以及百度也先后推出了各自的團(tuán)購業(yè)務(wù)。搜狐愛家團(tuán)負(fù)責(zé)人丁永興則透露，自2010年6月上線以來，搜狐愛家團(tuán)銷售額每月都以200%300%的速度在增長。同樣，在國內(nèi)的團(tuán)購網(wǎng)站中，不少團(tuán)購網(wǎng)站也相繼迎來了被注資的熱潮。第五篇：蒙牛風(fēng)險(xiǎn)投資案例分析蒙牛風(fēng)險(xiǎn)投資案例分析 一﹑蒙牛簡(jiǎn)介牛根生，生于1954年。作為零售行業(yè)，蒙牛急需提升其生產(chǎn)能力、鋪開其物流鏈來占領(lǐng)市場(chǎng)，對(duì)資金有大量需求，而這些資金主要通過融資市場(chǎng)來取得。1999年成立之初，蒙牛的營業(yè)額只有3700萬元。這個(gè)注資的過程，可分為殼公司結(jié)構(gòu)的搭建、風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入和對(duì)賭協(xié)議的簽訂三個(gè)過程。另外還注冊(cè)了毛里求斯公司，作為連接中國乳業(yè)控股（上市主體）和蒙牛乳業(yè)（實(shí)質(zhì)資產(chǎn)）的殼公司。毛里求斯公司100%的股權(quán)都由中國乳業(yè)控股開曼公司持有。其中，A類股每股擁有十票投票權(quán)，B類股每股擁有一票投票權(quán)，另外規(guī)定了AB類股票的分紅權(quán)，中國乳業(yè)同時(shí)規(guī)定，金牛公司和銀牛公司原先持有的1000股為A類股。中國乳業(yè)是毛里求斯公司的母公司，因此，中國乳業(yè)間接成為了蒙牛乳業(yè)最大的股東第四步，股權(quán)分配，金牛公司與銀牛公司以1美元/股的價(jià)格，分別投資1134美元、2968美元認(rèn)購了1134股和2968股的A類股票，加上以前各自持有的500股舊股，“金?！迸c“銀?！焙嫌?jì)持有A類股票5102股。若未達(dá)成，那么作為懲罰，開曼公司及其毛里求斯子公司賬面上剩余的大筆投資現(xiàn)金將由風(fēng)險(xiǎn)投資方完全控制（見上表，%的分紅權(quán)），％（=%*%）的絕對(duì)控股權(quán)。2．第二輪投資計(jì)劃實(shí)施 2003年9月30日，中國乳業(yè)公司重新整理股票類別，為第二輪融資做準(zhǔn)備，其將已發(fā)行的A類、B類股票贖回，并新發(fā)行900億股普通股，加100億股可換股債券。重新分配后的蒙牛股東與風(fēng)險(xiǎn)投資的股權(quán)比例為：%：%。這次注資還伴隨著第二份“協(xié)議”：2003年至2006年，蒙牛乳業(yè)的業(yè)績(jī)復(fù)合年增長率不得低于50%，否則蒙牛管理層必須賠償給風(fēng)險(xiǎn)投資方7830萬股上市股份。幫助企業(yè)設(shè)計(jì)一個(gè)能被股市看好的、清晰的商業(yè)模式。董事會(huì)內(nèi)部比較容易形成有效的權(quán)力制衡機(jī)制。摩根可使蒙牛實(shí)現(xiàn)海外上市而本土投資者缺乏一個(gè)比較好的品牌，經(jīng)驗(yàn)和信譽(yù)，因而給企業(yè)帶來的增值服務(wù)有限，而且企業(yè)對(duì)他們的信任也有限。管理團(tuán)隊(duì)所持的股票在第一年只享有戰(zhàn)略投資人所持股票十分這一的收益權(quán)。兩者平衡的結(jié)果是三家投資機(jī)構(gòu)兩次投入5億元，占股34%。2003年，蒙牛與摩根士丹利、鼎輝、英聯(lián)三家投資機(jī)構(gòu)簽訂了“對(duì)賭協(xié)議”，協(xié)議約定：在2004年至2006年三年內(nèi)，如果蒙牛乳業(yè)的每股贏利復(fù)合年增長率超過50％，三家機(jī)構(gòu)投資者就會(huì)把7830萬股轉(zhuǎn)讓給金牛（為蒙牛在海外上市注冊(cè)的殼公司）；反之，金牛必須將最多7830萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給他們。六、風(fēng)險(xiǎn)投資退出過程：“蒙牛乳業(yè)”IPO香港上市1．上市前蒙牛的控股情況在蒙牛股份準(zhǔn)備上市前，中國乳業(yè)控股公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)又一次發(fā)生了變化。至此，“蒙牛乳業(yè)”股份的股份結(jié)構(gòu)如下圖2．IPO及之后風(fēng)險(xiǎn)投資商的退出過程（退出后的股權(quán)結(jié)構(gòu)）（見表52）2004年6月10日，“蒙牛乳業(yè)（）”在香港主板市場(chǎng)正式掛牌。至此三家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的持股比例減至11%（）。三家投資公司的持股比例降至28%。開盤后，蒙牛股價(jià)一路飆升，%。這是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為向蒙牛這只籃子里再次放入雞蛋，風(fēng)險(xiǎn)累積并放大了，故而調(diào)低了對(duì)蒙牛的出價(jià)。2003年10月三家投資機(jī)構(gòu)再次向蒙牛的海外母公司注入3523萬美元。五﹑投資收益摩根它們對(duì)蒙牛的估值及當(dāng)時(shí)預(yù)估蒙牛未來每年凈利潤4000萬元是合情理的，再將未來收入折現(xiàn)（）既可算出蒙牛當(dāng)時(shí)的價(jià)值為4億元，以公司預(yù)期利潤乘以“市贏率”得到該公司的估值。蒙牛出資聘請(qǐng)國內(nèi)外專家深入養(yǎng)牛戶，講授科學(xué)養(yǎng)牛知識(shí)。公司管理層，雇員以及業(yè)務(wù)聯(lián)系人都直接或間接的擁有蒙牛公司54％的發(fā)行股本。通過這個(gè)協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)投資方幾乎為自己的盈利打了包票。同年9月18日，10月20日，此時(shí)，%。同年10月，三家機(jī)構(gòu)投資者，再次注資3532萬美元。由于提前完成了對(duì)賭協(xié)議的任務(wù)，9月19日，金牛公司、銀牛公司分別將所持有的對(duì)中國乳業(yè)公司5102股(1000股對(duì)中國乳業(yè)公司最初成立時(shí)所持股份，加上于首次增資前認(rèn)購的股份)A類股票轉(zhuǎn)換成51020股B類股票。③對(duì)賭協(xié)議的簽訂風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入的過程中，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)還與蒙牛管理層簽訂對(duì)賭協(xié)議：蒙牛需在第一年實(shí)現(xiàn)年增長率50％，若達(dá)成，蒙牛股東間接持有的對(duì)中國乳業(yè)公司的Ａ類股，將以1拆10的比例無償轉(zhuǎn)換為Ｂ類股份。第二步，注資過程開始：摩根士丹利、鼎輝和英聯(lián)三家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以530美元/股的價(jià)格，分別投資17332705美元、5500000美元、3141007美元，認(rèn)購了中國乳業(yè)公司32685股、10372股、5923股的B類股票，合并持有B類股票48980股。這樣設(shè)置殼公司結(jié)構(gòu)的目的一方面是為了避稅，一方面是為蒙牛將來上市做準(zhǔn)備 ②風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入2002年9月24日，在完成了殼公司結(jié)構(gòu)搭建后，風(fēng)險(xiǎn)投資正式開始。這幾家殼公司的初步股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊(cè)資本如下：中國乳業(yè)控股公司注冊(cè)股本1000股，注資1美元。另注冊(cè)有金牛乳業(yè)、銀牛乳業(yè)，分別作為蒙牛管理層和蒙牛相關(guān)人士（供應(yīng)商等）持股的代表公司。截至2005年底，年均遞增158％；，年均遞增180％；，年均遞增208％；主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率達(dá)到30%以上。對(duì)蒙牛進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的公司有三家，為摩根士丹利（美國），英聯(lián)（英國），鼎暉投資（中國）。蒙牛集團(tuán)在3年內(nèi)銷售額增長50倍、在全國乳制品企業(yè)中的排名由第1116位上升至第4位。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和天使投資人看中的都是團(tuán)購網(wǎng)站的新型電子商務(wù)模式、其新型的盈利模式以及未來無限的商機(jī)，但是這種劇烈的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)導(dǎo)致“千團(tuán)大戰(zhàn)終成十團(tuán)”；這種B2C的商業(yè)模式使團(tuán)購網(wǎng)站的資源只是集中在少數(shù)化妝品、餐飲、酒店等，這對(duì)于多元化的消費(fèi)者市場(chǎng)來說也是一種挑戰(zhàn)?！皥F(tuán)購不僅為用戶提供了大幅度的商品優(yōu)惠，也為客戶提供了‘立體式’營銷服務(wù)”。在業(yè)內(nèi)人士看來，團(tuán)購市場(chǎng)清晰快捷的經(jīng)濟(jì)效益和盈利模式不容小覷。曾創(chuàng)辦國內(nèi)首個(gè)社交網(wǎng)站校內(nèi)網(wǎng)的王興正是最早涉足該領(lǐng)域的資深創(chuàng)業(yè)者。受到國內(nèi)團(tuán)購市場(chǎng)發(fā)展迅猛和美國團(tuán)購網(wǎng)站的成功運(yùn)作影響，很多投資者對(duì)于團(tuán)購網(wǎng)站未來的發(fā)展充滿了信心。阿丫團(tuán)也不甘落后，2010年5月獲得來自盟動(dòng)力資本的1320萬元人民幣。在一些團(tuán)購導(dǎo)航網(wǎng)站的頁面上，愛家團(tuán)、家有團(tuán)、愛幫團(tuán)、窩窩團(tuán)、糯米團(tuán)、飯團(tuán)、可可團(tuán)、團(tuán)酷??羅列著這些新奇又陌生的團(tuán)購網(wǎng)站名字。愛幫團(tuán)目前也已覆蓋全國265個(gè)主要城市。因此，對(duì)于白手起家的中小創(chuàng)業(yè)者來說，如何正確投資，回避投資誤區(qū)，就成為“試水”成功與否的關(guān)鍵，成為企業(yè)獲得成功的必修課。所以，投資者間有很多是哦情可以互相借鑒。這些人和普通投資者不同之處在于：他們的投資金額更大，損失也更驚人。尚陽科技成立于2003年初2006就退出市場(chǎng)尚陽科技淪落到這個(gè)地步，據(jù)知情人士透露，是管理上存在問題。這個(gè)時(shí)候，正式金融危機(jī)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響最大的時(shí)候，而炎黃傳媒的內(nèi)憂外患，導(dǎo)致收入也急劇下滑，人員從高峰期的上千人變成縮減成幾十人。這些直接導(dǎo)致公司更為嚴(yán)重的贏利危機(jī)。至此，億唐的失敗也就不可避免了，這就給了投資者一個(gè)警示：錢再多，也得省著花，不然冬天不好過。有過這種錯(cuò)誤的不僅這一家，無獨(dú)有偶，億唐（）公司也犯過類似的錯(cuò)誤，導(dǎo)致其投資失?。簝|唐網(wǎng)在突然崛起之后，迅速在各大高校攻城掠地，在全國范圍快速“燒錢”：除了在北京、廣州、深圳三地建立分公司外，億唐還廣招人手，并在各地進(jìn)行規(guī)模浩大的宣傳造勢(shì)活動(dòng)。至2007年底，炎黃傳媒在全國36個(gè)城市共有液晶32800塊屏。即便在創(chuàng)業(yè)精神最充沛，政府管制最少，風(fēng)險(xiǎn)資本供應(yīng)最充分的美國也如此。下面就幾個(gè)方面進(jìn)行分析一下其失敗