【正文】 許權(quán)項(xiàng)目協(xié)議》 ) 116 附錄 4: C 銀行為 H 省 P電廠出具的履約保函 123 第 4 頁(yè) 共 327 頁(yè) 附錄 5: H 省 P 電廠上網(wǎng)電價(jià)構(gòu)成及調(diào)整公式 126 附錄 6： H 省 P電廠投資價(jià)值分析報(bào)告 129 附錄 7： H 省 P電廠的設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工承包服務(wù)交鑰匙合同 （ EPC 合同） 139 第 4 章 城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目法人招標(biāo)的發(fā)展策略 208 對(duì)項(xiàng)目法人招標(biāo)的初步認(rèn)識(shí) ..................................................................................... 208 項(xiàng)目法人招標(biāo)的發(fā)展策 略 ......................................................................................... 209 第四部分 城市基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的兼并與收購(gòu) 211 第 1 章 外商在華投資狀況分析與外資并購(gòu)前景預(yù)測(cè) 212 外商在華投資歷史回顧 ............................................................................................ 212 第 2 章 城市基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)并購(gòu)的關(guān)鍵要素 216 外 國(guó)投資者的投資動(dòng)向 ............................................................................................ 216 選擇合作伙伴的基本步驟 ......................................................................................... 217 盡職調(diào)查可以揭示許多問(wèn)題 ..................................................................................... 218 交易的“中止因素”和“破壞因素” ....................................................................... 221 八個(gè)關(guān)鍵成功要素 ................................................................................................... 222 第 3 章 城市基礎(chǔ)設(shè) 施企業(yè)并購(gòu)的定價(jià)法則 224 附錄 1：亞能電力并購(gòu) SAITH（中國(guó)）控股公司的分析報(bào)告 228 附錄 2： H 省 P電廠項(xiàng)目盡職調(diào)查之法律意見(jiàn)書(shū) 247 第五部分 重要投資法規(guī)及文獻(xiàn)匯編 262 附錄 1：國(guó)務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制 度的通知 263 附錄 2：關(guān)于實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定 266 附錄 3：境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理暫行辦法 271 附錄 4： 國(guó)家計(jì)委關(guān)于印發(fā)促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資的若干 意見(jiàn)的通知 274 附錄 5：上市公司收購(gòu)管理辦法 277 附錄 6：外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄 291 附錄 7：中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法 311 參考文獻(xiàn) 326 第 5 頁(yè) 共 327 頁(yè) 第一部分 城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資建設(shè) 第 6 頁(yè) 共 327 頁(yè) 第 1 章 城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)程序 城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是一項(xiàng)龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)工程，從其開(kāi)發(fā)到建成投產(chǎn)往往歷時(shí)數(shù)年，耗資巨大。第二部分是探討城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的債務(wù)融資管理，重點(diǎn)對(duì) G市環(huán)城交通項(xiàng)目利用世界銀行貸款及 S污水處理系統(tǒng)工程項(xiàng)目融資的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行研究，分析其成功經(jīng)驗(yàn)及不足 之處。 城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理是一個(gè)嶄新而充滿挑戰(zhàn)的領(lǐng)域，但市面上的書(shū)籍對(duì)此甚少涉獵，而且大多數(shù)以理論為主，對(duì)實(shí)際工作的指 導(dǎo)意義不大。 二是服務(wù)的非盈利性。具體而言，城市基礎(chǔ)設(shè)施包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：一是城市交通，如城市道路、橋梁、隧道、地鐵、輕軌、汽（電）車(chē)、出租汽車(chē)、航空、鐵路、長(zhǎng)途公路運(yùn)輸?shù)?；二是環(huán)境保護(hù)，如垃圾收集和處理、污水收集和處理、防火、防洪、園林、綠化等。此外，還有能源、供排水、郵電通信等。城市基礎(chǔ)設(shè)施具有社會(huì)化服務(wù)的性質(zhì)，一般都是由政府規(guī)劃建設(shè)的，政府的著眼點(diǎn)是提高城市的整體運(yùn)行效率，注重于社會(huì)效益和環(huán)境效益，經(jīng)濟(jì)效益僅僅是參考因素。由于作者擁有豐富的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，因此本書(shū)以案例分析為主，不涉及艱深的學(xué)究式理論，對(duì)從事城市基礎(chǔ)設(shè)施投資管理的政府部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)及實(shí)業(yè)投資者有一定的借鑒作用。第三部分主要介紹城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目法人招標(biāo)的操作程序，并結(jié)合 H省 P電廠項(xiàng)目法人招標(biāo)的案例進(jìn)行具體分析，對(duì)項(xiàng)目法人招標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并提出其發(fā)展策略。政府、項(xiàng)目發(fā)起人 (通常為投資者 )、銀行、建設(shè)承包商、運(yùn)行承包商、 原材料 料供應(yīng)商以及工程咨詢 顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等項(xiàng)目建設(shè)的參與方在項(xiàng)目中緊密合作、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享利益，促使 投資 項(xiàng)目最終得以順利完成。 項(xiàng)目投 資開(kāi)發(fā) 項(xiàng)目建議書(shū)階段 項(xiàng)目建議書(shū)一般應(yīng)包括以下方面的內(nèi)容：項(xiàng)目提出的必要性及依據(jù)；產(chǎn)品方案、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想；資源情況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系、設(shè)備或技術(shù)引進(jìn)的國(guó)別及廠商的初步分析；投資估算、資金籌措及還貸方案設(shè)想；項(xiàng)目進(jìn)度安排；經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的初步估計(jì)，包括初步的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)；環(huán)境影響的初步評(píng)價(jià)；結(jié)論及附件等。但作為投資各方就項(xiàng)目投資開(kāi)發(fā)及各個(gè)環(huán)節(jié)開(kāi)展工作的依據(jù)，項(xiàng)目發(fā)起人以及各級(jí)地方政府往往十分重視意向書(shū)的簽署。 本階段的合同、協(xié)議或意向性文件只需經(jīng)相關(guān)方草簽即可，一般只有在項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告經(jīng)過(guò)計(jì)劃行政主管部門(mén)批復(fù)后方可正式簽署和生效。就城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而言，項(xiàng) 目法人責(zé)任制是指投資項(xiàng)目出資者根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律和法規(guī)組建項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司依法負(fù)責(zé)項(xiàng)目的策劃、資金籌措、建設(shè)、管理、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、債務(wù)償還和資產(chǎn)的保值增值，并享有相應(yīng)權(quán)利，實(shí)行責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的制度。一般來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目公司的組建方案具備以下要素：投資各方；項(xiàng)目法人的組織形式（目前內(nèi)資項(xiàng)目法人只允許以兩種形式存在：有限責(zé)任公司和股份有限公司）；項(xiàng)目法人組建方式，即項(xiàng)目公司為新成立的項(xiàng)目公司還是以原已存在的企業(yè)法人承擔(dān)項(xiàng)目法人的職能；投資各方對(duì)注冊(cè)資本的出資比例以及項(xiàng)目法人的性質(zhì)。 股東各方簽署的公司章程是項(xiàng)目公司成立的必備要件，其生效時(shí)間為項(xiàng)目公司成立之日，即公司在工商部門(mén)設(shè)立登記之日。當(dāng)外資 (包括港、澳 )投資超過(guò) 25%時(shí)，則需考慮成立中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)或中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)。 第 9 頁(yè) 共 327 頁(yè) （ 2） 章程和協(xié)議 外商投資項(xiàng)目公司的公司章程必須根據(jù)投資各方所簽署的合資 /合作合同制定，如有不一致時(shí)以經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部門(mén)審查批準(zhǔn)的合資 /合作合同為準(zhǔn) (包括其后的變更 )。 以 電力項(xiàng)目 為例， 由于在項(xiàng)目公司的注冊(cè)資本按不低于投資總額的 20%設(shè)定，通常數(shù)額巨大，而項(xiàng)目公司在成立之初并不需要投入大量的建設(shè)資金，因此為有效地避免或減少因注冊(cè)資本金大量沉淀而增加投資方的資金成本，內(nèi)資項(xiàng)目公司通常采用逐步追加、變更公司注冊(cè)資本，換發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照的辦法來(lái)解決。 （ 6）稅收政策 與內(nèi)資項(xiàng)目公司相比，外商投資的項(xiàng)目公司目前尚享有一定范圍內(nèi)的稅收減免的優(yōu)惠政策。 (1) 業(yè)主管理模式 業(yè)主管理模式也是傳統(tǒng)的基本建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)管理模式，即由投資方組建的項(xiàng)目公司（業(yè)主）自行選擇工程的設(shè)計(jì)、材料供應(yīng)、設(shè)備供應(yīng)、施工、安裝調(diào)試、監(jiān)理等單位并分別與之簽署合同，負(fù)責(zé)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程進(jìn)行管理。 在業(yè)主 管理模式下，由于各個(gè)合同分別簽訂，所有合同均由業(yè)主 (或其受托人 )負(fù)責(zé)管理，就產(chǎn)生了各個(gè)合同之間接口的問(wèn)題。但是電力項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中每天還是會(huì)產(chǎn)生不同的無(wú)法預(yù)知的問(wèn)題，通過(guò)合同完全劃分各個(gè)合同主體的責(zé)任或風(fēng)險(xiǎn)界線并不現(xiàn)實(shí)，大量不同的合同及合同主體的存在，不可避 免地造成責(zé)任相互交叉或落空，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)及責(zé)任則只能由業(yè)主承擔(dān)。交鑰匙承包模式是第 11 頁(yè) 共 327 頁(yè) 指業(yè)主將包括項(xiàng)目設(shè)計(jì) (包括概念設(shè)計(jì) )、設(shè)備采購(gòu)、土建施工、設(shè)備安 裝、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)、試生產(chǎn)直至整個(gè)項(xiàng)目建成投產(chǎn)的全過(guò)程均交由獨(dú)立的建設(shè)承包商負(fù)責(zé)的一種模式，承包商將在 “ 固定工期、固定價(jià)格及保證性能質(zhì)量 ” 的基礎(chǔ)上完成電力項(xiàng)目的建設(shè)工作。而業(yè)主將通過(guò)合同管理對(duì)對(duì)承包商進(jìn)行監(jiān)督和管理。 ③ 交鑰匙承包模式是一項(xiàng)固定工期的建設(shè)模式，承包商對(duì)項(xiàng)目的整體交付時(shí)間承擔(dān)責(zé)任，除非合同另有規(guī)定，否則業(yè)主不 得要求承包商提前或推遲工期。 ⑤ 在交鑰匙承包模式下，業(yè)主承擔(dān)的責(zé)任主要包括征地、政策處理、生產(chǎn)準(zhǔn)備、籌措資金并按合同進(jìn)行支付，由于承包商獨(dú)立承擔(dān)了全過(guò)程的建設(shè) 任務(wù)，從而使業(yè)主有更多的精力與時(shí)間解決應(yīng)由其負(fù)責(zé)的工作，如果由于此類問(wèn)題導(dǎo)致工期延長(zhǎng)或價(jià)格超支應(yīng)由業(yè)主自行負(fù)責(zé)。為了增強(qiáng)管理承包商的效率管理，在項(xiàng)目公司與管理承包商之間通常有一份風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)協(xié)議。 招 標(biāo) 投標(biāo) 根據(jù)招標(biāo)投標(biāo)法及其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，在城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程中，項(xiàng)目的勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理以及與工程建設(shè)有關(guān)的重要設(shè)備、材料、服務(wù)等的采購(gòu)，必須按照有關(guān)法律通過(guò)招標(biāo)方式進(jìn)行。為了保證國(guó)家投資的效益和安全，項(xiàng)目法人或招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)律師就招標(biāo)文件和有關(guān)合同文本出具法律咨詢意見(jiàn)書(shū)。 （ 3）招標(biāo)方式 招標(biāo)分為公開(kāi)招標(biāo)和邀請(qǐng)招標(biāo)兩種方式。招標(biāo)文件中沒(méi)有規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和方法不得作為評(píng)標(biāo)的依據(jù)。 （ 5）投標(biāo)保證金 要求投標(biāo)人在投標(biāo)時(shí)提供投標(biāo)保證金是法律賦予招標(biāo)人的一項(xiàng)權(quán)利，但是為了避免挫傷投標(biāo)人的投標(biāo)積極性或者給投標(biāo)人帶來(lái)過(guò)多的額外負(fù)擔(dān)，招標(biāo)人在確定投標(biāo)保證金的金額時(shí)不宜過(guò)高。對(duì)于投標(biāo)人在投標(biāo)文件中以類似 “ 希望 ” 或 “ 建議 ” 等詞語(yǔ)提 出的問(wèn)題，招標(biāo)人應(yīng)要求投標(biāo)人說(shuō)明其性質(zhì)，即是否為對(duì)招標(biāo)文件的偏差，而不宜置之不理，以便公正地做好評(píng)標(biāo)工作，避免給以后的合同簽署及履行帶來(lái)不必要的麻煩，但是如果招標(biāo)人在招標(biāo)文件中即已說(shuō)明對(duì)于投標(biāo)人以類似 “ 希望 ” 或 “ 建議 ”等詞語(yǔ)提出的問(wèn)題，招標(biāo)人將不視其為投標(biāo)人提出的偏差并不在合同中予以考慮時(shí)，招標(biāo)人可不予理會(huì)。我國(guó)現(xiàn)行的招投標(biāo)法律也在很多方面借鑒了上述規(guī)定。因此，為了遵守法律的規(guī)定，在編制一般項(xiàng)目的招標(biāo)文件時(shí)必須依據(jù)國(guó)內(nèi)招投標(biāo)法律的規(guī)定進(jìn)行，只有在國(guó)內(nèi)法沒(méi)有規(guī)定的情況下才可以根據(jù)國(guó)內(nèi)法的立法精神及原則借鑒國(guó)際慣例中的有益經(jīng)驗(yàn)。 目前，國(guó)內(nèi)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目總投資中除注冊(cè)資本以外的資金主要通過(guò)股東擔(dān)保貸款或委托貸款的方式解決。第三，我國(guó)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，導(dǎo)致采用項(xiàng)目融資方式或項(xiàng)目債券方式在法律上有一定的障礙，如項(xiàng)目融資下的資產(chǎn)抵押需要對(duì)現(xiàn)行擔(dān)保法體系進(jìn)行修改、現(xiàn)行法律存在對(duì)企業(yè)債券發(fā)行條件的限制等。這種保證模式增加了銀行貸款的安全性，但卻加大了股東，尤其是實(shí)力較強(qiáng)的股東的風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng)目融資 除了上述兩種傳統(tǒng)的融資模式以外，近來(lái)，國(guó)內(nèi)的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目也在嘗試其他的融資模式，項(xiàng)目融資就是其中的一種。有限追索權(quán)項(xiàng)目融資即項(xiàng)目發(fā)起人需承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任和義務(wù)的項(xiàng)目融資，這種 有限性表現(xiàn)在時(shí)間上的有限性、金額上的有限性和對(duì)象上的有效性。通常在城市基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目融資中所涉及的擔(dān)保主要有： 第 17 頁(yè) 共 327 頁(yè) A、項(xiàng)目資 產(chǎn)抵押 在項(xiàng)目融資下，貸款人會(huì)要求將項(xiàng)目所有資產(chǎn) (包括今后不斷形成的資產(chǎn) )全部抵押給貸款人。在總承包合同權(quán)益質(zhì)押情況下，貸款人通常會(huì)要求 對(duì)工程建設(shè)承包合同的全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，這種監(jiān)控主要是通過(guò)由貸款人審查批準(zhǔn)建設(shè)承包合同來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 D、賬戶監(jiān)管 為了控制項(xiàng)目業(yè)主合理開(kāi)支，保證擁有足夠 的資金以還貸款人的貸款，貸款人一般要求對(duì)賬戶加以監(jiān)管。股權(quán)質(zhì)押的是投資方在貸款償還之前不得將其股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓。 項(xiàng)目融資在操作上，主要是擔(dān)保結(jié)構(gòu)方面，目前在我國(guó)法律上還沒(méi)適當(dāng)足夠的依據(jù)，影響了這種較為先進(jìn)的融資模式在我國(guó)的應(yīng)用和發(fā)展。 城市基礎(chǔ)設(shè)施的主要項(xiàng)目合同 城市基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)過(guò)程，從某種意義上講，就是各種項(xiàng)目法律文件的設(shè)計(jì)、起草、談判、簽署以及執(zhí)行的過(guò)程。 下面就電力工程項(xiàng)目中所涉及的一些典型合同進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹?？偝邪炭梢詫⒐こ踢M(jìn)行分包，但是只應(yīng)將工程分包給具有相應(yīng)資質(zhì)的分包商來(lái)執(zhí)行，對(duì)于工程建設(shè)的主要部分總承包商必須自行完成，不得分包。 固定價(jià)格 在總承包合同中，合同價(jià)格常常是固定的，除非出現(xiàn)范圍變更或法律變更情形，否則在合同期內(nèi)不允許變更合同價(jià)格。兩種模式下，業(yè)主均應(yīng)在工程開(kāi)工前 支付一部分預(yù)付款 (一般為合同價(jià)格的 5%20%)，預(yù)付款主要用于總承包商進(jìn)行建設(shè)工作的準(zhǔn)備。在里程碑付款模式下，總承包合同將規(guī)定一系列的里程碑，即工程建設(shè)過(guò)程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。 聯(lián)合承包 在總承包模式下，承包商為有效控制和管理風(fēng)險(xiǎn)的目的，往往聯(lián)合幾家承包商 (通 常是由設(shè)計(jì)承包商、施工承包商和主設(shè)備供應(yīng)商 )進(jìn)行投標(biāo)，共同承接工程。 保險(xiǎn) 總承包模式下的投保險(xiǎn)種一般包括：建筑安裝工程一切險(xiǎn)、貨物運(yùn)輸險(xiǎn)、第三方責(zé)任險(xiǎn)、雇主責(zé)任保險(xiǎn)、車(chē)輛第三方責(zé)任險(xiǎn)等，具體險(xiǎn)種由業(yè)主還是由總承包商負(fù)責(zé)投保將根據(jù)實(shí)際情況在總承包合同中予以規(guī)定，有關(guān)完工工期