城投行業(yè)調(diào)研報(bào)告修訂版(文件)
【正文】 34 城投行業(yè)調(diào)研報(bào)告 責(zé)任的行為。 而且進(jìn)一步根據(jù)預(yù)算法和 43 號(hào)文可以合理推測(cè)，政 府融資 第 5 頁(yè) 共 12 頁(yè) 行為僅限于公益性項(xiàng)目，不同融資方式是圍繞的投資項(xiàng)目的運(yùn)作方式、公益性和收益性來(lái)考慮。 4存量債務(wù)處置和確保在建工程后續(xù)融資方式 （ 1）處置范圍。對(duì)項(xiàng)目自身運(yùn)營(yíng)收入不足以還本付息的債務(wù)，可以通過(guò)依法注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理、加 第 6 頁(yè) 共 12 頁(yè) 大改革力度等措施，提高項(xiàng)目盈利能力，增強(qiáng)償債能力。對(duì)確已形成損失的存量債務(wù)，債權(quán)人應(yīng)按照商業(yè)化原則承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任和損失。 《關(guān)于地方政府債務(wù)實(shí)行限額管理的實(shí)施意見(jiàn)》解讀 1225 號(hào)文對(duì)全國(guó)和各 地方政府債務(wù)限額做出的細(xì)化的規(guī)定 225 號(hào)文是對(duì)新預(yù)算法和國(guó)發(fā) 43 號(hào)文的延續(xù)、執(zhí)行和進(jìn)一 第 7 頁(yè) 共 12 頁(yè) 步細(xì)化，提出對(duì)地方政府債務(wù)實(shí)行限額管理，明確了地方政府限額確定的程序、方式及類別，明確省級(jí)和計(jì)劃單列市地方政府為債務(wù)的舉借主體。 在各區(qū)域地方政府債務(wù)限額的管理方面， 225號(hào)文提出由省財(cái)政部門(mén)在統(tǒng)籌考慮后確定本級(jí)及所屬各市縣當(dāng)年政府債務(wù)限額，報(bào)省級(jí)政府批準(zhǔn)后下達(dá)各市縣政，明確的表明對(duì)縣級(jí)及以上政府實(shí)行限額管理。這表明盡管省級(jí)政府發(fā)行的地方債券資金用途中大部分均為轉(zhuǎn)貸下屬市縣使用，但是其發(fā)行主體依舊為省級(jí)政府，發(fā)行及兌付依托的是省級(jí)政府的信用。3225號(hào)文允許地方債以借新還舊的方式進(jìn)行周轉(zhuǎn)的規(guī)定 225號(hào)文中提出，當(dāng)赤字不能減少時(shí)一般債務(wù)可采取借新還舊的辦法 。 225 號(hào)文是 43 號(hào)文的延續(xù)，再次重申要取消融資平臺(tái)公司融資職能，推動(dòng)城投市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，通過(guò) ppp、政府購(gòu)買服務(wù)等措施予以支持，并強(qiáng)調(diào)發(fā)揮地方政府債務(wù)管理對(duì) “ 穩(wěn)增長(zhǎng) ” 和 “ 防風(fēng)險(xiǎn) ” 的積極作用。（ 2）部分城投企業(yè)將以市場(chǎng)化的方式參與地方公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目，由以往地方政府全資控股下的“ 替政府融資、代政府投資、由政府償 債 ” 轉(zhuǎn)變?yōu)?ppp模式下的“ 為自身融資、對(duì)項(xiàng)目投資、由政府購(gòu)買服務(wù)，用自身收益償債 ”的經(jīng)營(yíng)模式 。即bot和 tot 模式不需政府擔(dān)保，不增加外債，不影響政府對(duì)項(xiàng)目的所有權(quán)。 （ 3）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)差異 bot和 tot模式，項(xiàng)目投資人一般為企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，其投資不能隨便放棄或轉(zhuǎn)讓，每個(gè)投 資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都比較大，但政府可以避免大量的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。 融資租賃模式下有限追索和無(wú)追索的風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)，使政府可以避免大量的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)于出租人而言吸引力是項(xiàng)目本身可能 第 11 頁(yè) 共 12 頁(yè) 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。即 ppp 模式適用于傳統(tǒng)上政府力量占主導(dǎo)的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。 第 12 頁(yè) 共 12 頁(yè) 101112 。 ，運(yùn)行周期長(zhǎng)（一般在十幾年甚至二十年以上），項(xiàng)目收益比較穩(wěn)定。 abs 模式適用于電網(wǎng)改造、自來(lái)水、鐵路、收費(fèi)公路等能通過(guò)收費(fèi)獲得收入的設(shè)施或服務(wù)項(xiàng)目。abs模式項(xiàng)目的投資者是國(guó)內(nèi)或國(guó)外
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