3經濟師《中級金融》重點歸納：理論分析(文件)
【正文】 損失、非常損失、公益救濟性捐款。 1商行建立科學的激勵約束機制的必要性：是銀行搞好經營與管理的基礎，是我國商行 改革、適應社會主義市場經濟的需要，是商行參與國際競爭、面對入世后金融全面開放的挑戰(zhàn)的需要。 直接融資：投行并不介入投資者和籌資者間的權利義務之中，由雙方接觸，相互擁有權 利和承擔義務。 證券發(fā)行市場、交易市場（二級、次級市場） 投行在發(fā)行市場構建證券發(fā)行市場的方式：咨詢、承銷、分銷、代銷、私募 投行 “ 做市商身份、自營商和做市商身份、經濟商身份 ” ipo 中的綠鞋期權：發(fā)行人授予主承銷商有權自主執(zhí)行炒股計劃融資規(guī)模 15%的配售新 股的權利。 憑證式國債：承購報銷方式。 1證券交易場所分為。 1兼并。 1并購完成后，并購方與目標方有三種結果：吸收合并（一個或幾個公司并入一個存續(xù)公 司的商業(yè)交易行為，也成存續(xù)合并 a+b=a）、新設合并（兩個或兩個以上企業(yè)合成一個新的企業(yè)，伴有產權關系的轉移，多個法人變成一個新法人，原合并各方法人地位都消失 a+b=c）、控股與被控股關系（ a 公司收購 b 公司股權，掌控 b 公司經營管理和決策權，但 a 與 b 仍舊是相互獨立的企業(yè)法人） 1惡意收購優(yōu)點：并購公司完全處于主動地位，時間短，行動快，可有效控制并購成本。凱恩 斯 “ 自由 — 管制 ” 的博弈理論：金融機構對政府管制所造成的利潤下降 第 20 頁 共 23 頁 和經營不利等局面做出的反應就是不斷創(chuàng)新，以此來規(guī)避管制，從而把約束以及由此造成的潛在損失減少到最低程度。按創(chuàng)新的主題來劃分（市場主導型、政府主導型），按創(chuàng)新的動因劃分（逃避管制型、規(guī)避風險型、技術推動型、理財型），按創(chuàng)新的內容劃分（制度創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新、工具創(chuàng)新）。其他金融工具所產生的風險格局是對稱的。 哈羅德 — 多馬模型和典型的新古典增長模型都是沒有貨幣資產的單一資產增長模型，即實物增長模型。 制約我國金融創(chuàng)新的因素：金融體制僵化，金融業(yè)缺乏足夠的獨立性；利率市場化程度不高，利率機制缺乏彈性，不能真正反映資金的價格；金融市場不完整；金融創(chuàng)新的環(huán)境不夠理想；科學技術水平 以及通訊業(yè)的發(fā)達程度 在金融創(chuàng)新的實施中，應注意以下幾方面問題。 1金融約束論同金融抑制論的根本區(qū)別是：金融約束是為了創(chuàng)造租金，從而提供適當的 激勵機制。 央行資產：對金融機構的貸款、購買財政債券、金銀外匯占款 央行負債。貨幣供應總量減少。外匯儲備主要取決于國際收支狀況：順差、貨幣供應量擴張。 第八章通貨膨脹與通貨緊縮 。 貨幣均衡不能機械地理解為需求與供給絕對相等，因為貨幣供應量對于貨幣需求量 具有一定的彈性或適應性，即貨幣容納量彈性。影響取決于財政赤字的彌補辦法（動用歷年結余彌補財政赤字、發(fā)行政府債券彌補赤字 “ 政府債券由商行、企業(yè)、個人自愿認購，通常不會影響貨幣供應總量；政府債券由央行認購，會增加基礎貨幣供應量，擴大貨幣供應量 ” 、向央行透支和借款 “ 貨幣供 應量增加 ” ）。 影響基礎貨幣的主要因素：商行信貸收支狀況、財政收支狀況、國際收支狀況 財政收入 ：貨幣從商行到央行、普通貨幣收縮為基礎貨幣 財政支出：貨幣從央行到商行、基礎貨幣擴張為普通貨幣 財政收支對貨幣供應量的最終影響取決于財政收支狀況及平衡方法（收支平衡對貨幣供 應量無影響）。商行決定 e（超額準備率，商行超額準備取決于 “ 保留超額準備的機會成本、借入資金的成本、融 第 22 頁 共 23 頁 通資金的方便程度 ” ）。 貨幣化程度。 金融發(fā)展失誤對經濟增長的反作用。金融抑制為包括利率和匯率在內的金融價格的扭曲以及其他手段使實際增長率下降，并使金融體系的實際規(guī)模下降，阻止了經濟發(fā)展的過程。存款工具功能的多樣化、存款證券化、存款業(yè)務操作電算化、存款結構發(fā)生變化。金融創(chuàng)新的交易成本理論（?？怂梗航鹑趧?chuàng)新的支配因素是降低交易成本。 第六章金融創(chuàng)新與發(fā)展 希爾伯的約束誘致假說：金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求利潤最大化，減輕外部對其造成的金融壓制而采取的自衛(wèi)行為，是在努力消除和減輕施加給微觀金融企業(yè)的經營約束中，實現(xiàn)金融工具和金融交易的創(chuàng)新的。 收購。 1證券交易所組織形式分為 “ 公司制、會員制（我國） ” 。 1私募發(fā)行優(yōu)點：簡化手續(xù)、避免泄密、節(jié)省費用、縮短時間、條款靈活、較少手法律約 束、制定更符合發(fā)行人要求的條款、比公開發(fā)行更有成功的把握。行權期內，若市場估價高于發(fā)行價：主承銷商根據授權要求發(fā)行人按發(fā)行價額外配發(fā)多達該次募集總量 15%的股票，主承銷商將其配售給投資者。 投行的四個中介作用。 第五章投資銀行業(yè)務與經營 投資銀行介入企業(yè)并購的方 式： 為收購方設計收購方案并協(xié)助實施，為被收購方設計反 第 17 頁 共 23 頁 收購方案和措施、通過價值評估和分析確定合理價格、根據并購方案和資金需要安排融資以及在實施過程中進行風險套利操作。 1國有商業(yè)銀行改革的目標。 1巴塞爾協(xié)議：銀行資本分 “ 核心、附屬 ” 兩級，規(guī)定商行總資本（核心 +附屬）與
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