3經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》重點(diǎn)歸納：理論分析(文件)
【正文】 損失、非常損失、公益救濟(jì)性捐款。 1商行建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制的必要性：是銀行搞好經(jīng)營(yíng)與管理的基礎(chǔ)，是我國(guó)商行 改革、適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要，是商行參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、面對(duì)入世后金融全面開放的挑戰(zhàn)的需要。 直接融資：投行并不介入投資者和籌資者間的權(quán)利義務(wù)之中，由雙方接觸，相互擁有權(quán) 利和承擔(dān)義務(wù)。 證券發(fā)行市場(chǎng)、交易市場(chǎng)（二級(jí)、次級(jí)市場(chǎng)） 投行在發(fā)行市場(chǎng)構(gòu)建證券發(fā)行市場(chǎng)的方式：咨詢、承銷、分銷、代銷、私募 投行 “ 做市商身份、自營(yíng)商和做市商身份、經(jīng)濟(jì)商身份 ” ipo 中的綠鞋期權(quán)：發(fā)行人授予主承銷商有權(quán)自主執(zhí)行炒股計(jì)劃融資規(guī)模 15%的配售新 股的權(quán)利。 憑證式國(guó)債：承購(gòu)報(bào)銷方式。 1證券交易場(chǎng)所分為。 1兼并。 1并購(gòu)?fù)瓿珊?，并?gòu)方與目標(biāo)方有三種結(jié)果：吸收合并（一個(gè)或幾個(gè)公司并入一個(gè)存續(xù)公 司的商業(yè)交易行為，也成存續(xù)合并 a+b=a）、新設(shè)合并（兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)合成一個(gè)新的企業(yè)，伴有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移，多個(gè)法人變成一個(gè)新法人，原合并各方法人地位都消失 a+b=c）、控股與被控股關(guān)系（ a 公司收購(gòu) b 公司股權(quán)，掌控 b 公司經(jīng)營(yíng)管理和決策權(quán)，但 a 與 b 仍舊是相互獨(dú)立的企業(yè)法人） 1惡意收購(gòu)優(yōu)點(diǎn)：并購(gòu)公司完全處于主動(dòng)地位，時(shí)間短，行動(dòng)快，可有效控制并購(gòu)成本。凱恩 斯 “ 自由 — 管制 ” 的博弈理論：金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府管制所造成的利潤(rùn)下降 第 20 頁(yè) 共 23 頁(yè) 和經(jīng)營(yíng)不利等局面做出的反應(yīng)就是不斷創(chuàng)新，以此來(lái)規(guī)避管制，從而把約束以及由此造成的潛在損失減少到最低程度。按創(chuàng)新的主題來(lái)劃分（市場(chǎng)主導(dǎo)型、政府主導(dǎo)型），按創(chuàng)新的動(dòng)因劃分（逃避管制型、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)型、技術(shù)推動(dòng)型、理財(cái)型），按創(chuàng)新的內(nèi)容劃分（制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新）。其他金融工具所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)格局是對(duì)稱的。 哈羅德 — 多馬模型和典型的新古典增長(zhǎng)模型都是沒有貨幣資產(chǎn)的單一資產(chǎn)增長(zhǎng)模型，即實(shí)物增長(zhǎng)模型。 制約我國(guó)金融創(chuàng)新的因素：金融體制僵化，金融業(yè)缺乏足夠的獨(dú)立性；利率市場(chǎng)化程度不高，利率機(jī)制缺乏彈性，不能真正反映資金的價(jià)格；金融市場(chǎng)不完整；金融創(chuàng)新的環(huán)境不夠理想；科學(xué)技術(shù)水平 以及通訊業(yè)的發(fā)達(dá)程度 在金融創(chuàng)新的實(shí)施中，應(yīng)注意以下幾方面問(wèn)題。 1金融約束論同金融抑制論的根本區(qū)別是：金融約束是為了創(chuàng)造租金，從而提供適當(dāng)?shù)? 激勵(lì)機(jī)制。 央行資產(chǎn)：對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款、購(gòu)買財(cái)政債券、金銀外匯占款 央行負(fù)債。貨幣供應(yīng)總量減少。外匯儲(chǔ)備主要取決于國(guó)際收支狀況：順差、貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張。 第八章通貨膨脹與通貨緊縮 。 貨幣均衡不能機(jī)械地理解為需求與供給絕對(duì)相等，因?yàn)樨泿殴?yīng)量對(duì)于貨幣需求量 具有一定的彈性或適應(yīng)性，即貨幣容納量彈性。影響取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法（動(dòng)用歷年結(jié)余彌補(bǔ)財(cái)政赤字、發(fā)行政府債券彌補(bǔ)赤字 “ 政府債券由商行、企業(yè)、個(gè)人自愿認(rèn)購(gòu)，通常不會(huì)影響貨幣供應(yīng)總量；政府債券由央行認(rèn)購(gòu)，會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量 ” 、向央行透支和借款 “ 貨幣供 應(yīng)量增加 ” ）。 影響基礎(chǔ)貨幣的主要因素：商行信貸收支狀況、財(cái)政收支狀況、國(guó)際收支狀況 財(cái)政收入 ：貨幣從商行到央行、普通貨幣收縮為基礎(chǔ)貨幣 財(cái)政支出：貨幣從央行到商行、基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張為普通貨幣 財(cái)政收支對(duì)貨幣供應(yīng)量的最終影響取決于財(cái)政收支狀況及平衡方法（收支平衡對(duì)貨幣供 應(yīng)量無(wú)影響）。商行決定 e（超額準(zhǔn)備率，商行超額準(zhǔn)備取決于 “ 保留超額準(zhǔn)備的機(jī)會(huì)成本、借入資金的成本、融 第 22 頁(yè) 共 23 頁(yè) 通資金的方便程度 ” ）。 貨幣化程度。 金融發(fā)展失誤對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反作用。金融抑制為包括利率和匯率在內(nèi)的金融價(jià)格的扭曲以及其他手段使實(shí)際增長(zhǎng)率下降，并使金融體系的實(shí)際規(guī)模下降，阻止了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程。存款工具功能的多樣化、存款證券化、存款業(yè)務(wù)操作電算化、存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。金融創(chuàng)新的交易成本理論（希克斯）：金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本。 第六章金融創(chuàng)新與發(fā)展 希爾伯的約束誘致假說(shuō)：金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求利潤(rùn)最大化，減輕外部對(duì)其造成的金融壓制而采取的自衛(wèi)行為，是在努力消除和減輕施加給微觀金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)約束中，實(shí)現(xiàn)金融工具和金融交易的創(chuàng)新的。 收購(gòu)。 1證券交易所組織形式分為 “ 公司制、會(huì)員制（我國(guó)） ” 。 1私募發(fā)行優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)化手續(xù)、避免泄密、節(jié)省費(fèi)用、縮短時(shí)間、條款靈活、較少手法律約 束、制定更符合發(fā)行人要求的條款、比公開發(fā)行更有成功的把握。行權(quán)期內(nèi)，若市場(chǎng)估價(jià)高于發(fā)行價(jià)：主承銷商根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人按發(fā)行價(jià)額外配發(fā)多達(dá)該次募集總量 15%的股票，主承銷商將其配售給投資者。 投行的四個(gè)中介作用。 第五章投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng) 投資銀行介入企業(yè)并購(gòu)的方 式： 為收購(gòu)方設(shè)計(jì)收購(gòu)方案并協(xié)助實(shí)施，為被收購(gòu)方設(shè)計(jì)反 第 17 頁(yè) 共 23 頁(yè) 收購(gòu)方案和措施、通過(guò)價(jià)值評(píng)估和分析確定合理價(jià)格、根據(jù)并購(gòu)方案和資金需要安排融資以及在實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)套利操作。 1國(guó)有商業(yè)銀行改革的目標(biāo)。 1巴塞爾協(xié)議：銀行資本分 “ 核心、附屬 ” 兩級(jí)，規(guī)定商行總資本（核心 +附屬）與
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