建設(shè)項(xiàng)目資金籌措與資本成本(ppt 12)(文件)
【正文】 （ 2）發(fā)行債券 1）債券的含義 2）債券的種類：國家、地方政府、企業(yè)、金融債券。 方案 1：貸款用于建設(shè)新廠 C，而歸還貸款的款項(xiàng)來源于 A、 B、 C三個(gè)水廠的收益。如果新項(xiàng)目失敗，貸方只能從清理 C廠的資產(chǎn)中收回一部分，除此之外，不能要求自來水公司從別的資金來源，包括 A、 B兩個(gè)廠的收入歸還貸款，這稱為貸方對自來水公司無追索權(quán)。 3. 適用范圍 （ 1）資源開發(fā)類項(xiàng)目：如石油、天燃?xì)?、煤炭、鈾等開發(fā)項(xiàng)目； （ 2）基礎(chǔ)設(shè)施； （ 3）制造業(yè)，如飛機(jī)、大型輪船制造等。 （ 3） TOT項(xiàng)目融資方式 TOT是 TransferOperateTransfer的縮寫，即移交 經(jīng)營 移交。 3 資本成本 （ cost of capital） [是籌資決策考慮的關(guān)鍵問題 ] 一、資本成本概述 1. 概念： 為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。 設(shè) F— 債券的票面價(jià)值， P0— 債券發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格， N— 債券期限； 則 年攤還額 若折價(jià)， FP0，表示有額外支出 若折價(jià)， FP0，表示有額外收入 又設(shè) It— 按實(shí)際利率定期支付的債息 則 債券的近似稅后成本可表示為： )1( )1()1( )1()1(1 fTifP TiPFP TIk eee ?????????? )(1 0PFNA t ??? ? ?)1( )1()(00fPTNPFIk etb ?????? 建設(shè)項(xiàng)目資金籌措與資本成本 （二）股票的資本成本 1. 優(yōu)先股的資本成本（ kp） 設(shè) Dp— 支付的優(yōu)先股股息， P0— 發(fā)行優(yōu)先股票的價(jià)格， i— 優(yōu)先股票的固定股息率 2. 普通股的資本成本（ kc） —— 只簡單介紹 股息價(jià)值模型 （ dividend valuation model） 投資者不是投機(jī)者 假設(shè)條件： 未來的股息保持不變
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1